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2018年中级财务管理资本成本的计算个别资本成本的计算一直是中级财务管理考试中的重点，经常以选择题或计算题的形式出现。考察的难度较小，一般停留于公式的考察，所以只要同学们打牢基础，记住各种筹资方式资本成本的计算，勤于练习就能攻克下这部分的分值。接下来我们就以几个题目来检验一下大家对于公式的掌握情况吧！【例题1·单选题】某公司向银行借款5000万元，年利率为9%，筹资费率为0.2%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（）。A.6.00%B.6.03%C.6.76%D.8.04%【答案】C。解析：借款的资本成本=9%×（1-25%）/（1-0.2%）=6.76%。【例题2·单选题】某企业以1200元的价格，溢价发行面值为1000元、期限4年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%。在一般模式计算该债券的资本成本率。【答案】该债券的资本成本率Kb=1000×7%×（1-25%）/[1200×（1-3%）]=4.51%。【例题3·单选题】某公司普通股市价50元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。计算其资本成本率。【答案】普通股股利增长模型下资本成本（注意区分D0与D1的差别）资本成本=gfPoDo)1(g1）（=D0：最近第一期支付的股利（已支付）；D1：预计第一年支付的股利（未支付），题目中给的本年发放的股利，[0.6（1+10%）/50×(1-2%)]+10%=13.46%【例题4·单选题】某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为150元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。则该优先股的资本成本率为？【答案】优先股的资本成本优先股资本成本=发行费用率）（发行价格年固定股息-1注意优先股股息不能抵税，该资本成本=100×8%/150×(1-3%)=5.49%gfPoD)1(1【例题5·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。A.留存收益筹资B.吸收直接投资C.发行普通股D.发行公司债券【答案】B。解析：个别资本成本从低到高的排序：长期借款＜债券＜融资租赁＜留存收益＜普通股股权＜吸收直接投资。整体来说股权筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于债务筹资支付的利息可以在税前扣除，具有抵税作用。资本成本最高的是吸收直接投资，因为该种筹资方式下会发放绝大部分的税后利润。