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1第一讲历史回顾思想和观念历史与现实2•道，可道，非常道；名，可名，非常名。无名，天地之始；有名，万物之母。故常无，欲以观其妙，常有，欲以观其徼。此两者，同出而异名，同谓之玄。玄之又玄，众妙之门。•——老子3毛泽东能够成功超级女声的成功水平高概念新平民化市场承认农民4投资的九大流程•大势研判•板块轮动•财务分析•选股策略•价值分析•指标匹配•信号识别•风险管理•交易过程5证券市场回顾寻古论今，综观全球股海风云。6•自古欧洲人非常贪恋东方香料、瓷器、丝绸等，而仅凭着这一叶轻舟，要在海上航行数万公里，无论前面的利润有多么可观，那些出没无常的狂风巨浪总是会给远航的贸易带来无法回避的巨大风险。7•远航带来的超额利润是所有人都希望得到的，而获取它所必须承担的巨大风险又是所有人无法逃避的，那么，有没有一种办法既能够获得足够的利润又能够把风险控制在一定程度呢？•股份制的公司、股票以及股票市场就在人们这种分散投资风险的需求中诞生了。8东印度公司•17世纪荷兰紧随葡萄牙人开拓东印度的岛屿直到南方，开辟了荷兰与印度的贸易航线，并于1602年组建了贸易公司——荷兰东印度公司。主要从事航海以及与东南亚地区进行贸易，很长一段时间内是世界上最大的贸易公司。9东印度公司10•从1750到1800年，荷兰东印度公司没有什么值得提及的重要发展，但该公司经营得十分成功，每年可分到20%的红利，可是后来，在与英、法等东印度公司的激烈竞争中却不得不败下阵来，逐渐地呈衰败的趋势，并于1795年破产。11中国证券的五个时期•一是清朝晚期（１８７２－１９１１年）；•二是民国时期（１９１２－１９４９年）;•三是解放区、革命根据地时期（１９２７年－１９４９年）；•四是建国初期（１９４９年－１９６６年）；•五是改革开放时期（１９７８年）。12契约式股票•在我国早期股票中，契约式股票是非常特殊的一类，据说在《中国老股票》一书中，就有一张发行于清代乾隆年间的契约式股票的记载，堪称我国股票的开山之祖。13“议据”或“议书”•契约式股票一般写作“议据”或“议书”，从我收藏的契约式股票中，可以发现它们有以下特征：一是契约式股票都是手写的契约文书。为图吉利，这种股票往往用红纸书写，书写者不一定是持股人，而是与持股人相熟的以书法见长的朋友。因此这样的契约式股票也是一份难得的书法作品；二是契约式股票所涉及的经济实体其资本金不会太大，往往是一些小型的商业企业。如中宣统贰年的通泰源花庄只有资本金本洋1000元。资本金少，集资出股人也就少，因此这类股票只要书写几份就可以使出资人获得凭证以获取自己的合法权利。最后，由于出入股人少且相对稳定，每张契约式股票上都写上了所有集资人的名字，以使股东之间彼此了解。14清朝晚期•中国直到１８７２年，才由洋务派大官僚李鸿章创办了“招商局轮船公司”。仿照西方国家的形式组成股份有限公司，并向社会公开招股，成为中国第一只企业股票。这是中国第一家民营轮船公司，它一直运营到1949年。15清朝晚期•作为大清国惟一出访过工业革命后的欧洲的重臣，李鸿章深知电报业蕴藏着极高的军事和民用价值。•当洋人要在中国开设电报业务的时候，李鸿章不允许洋人从香港铺设来的海底电缆上岸。由他支持铺设的中国第一条电报电缆线在大沽口到天津城之间开通。16李鸿章的私家花园--丁香花园•梁启超说“敬李鸿章之才”，“惜李鸿章之识”，“悲李鸿章之遇”。•青年孙中山上李鸿章书：“中堂自佐治以来，无利不兴，无弊不革，艰巨险阻，犹所不辞。”17故宫•故宫的周围只有一条护城河，因此，对于这座以木制结构为主的宫殿群落来说，防火就显得特别重要。当时故宫的防火主要依靠每座宫前的大小缸来完成。18清朝晚期•清朝末年，慈禧太后将这个防火的难题交给了袁世凯。袁世凯说，用西方的自来水方法一举两得，也可以省得用马车来回进城运水解决喝的问题，也能很快地灭火。那么慈禧太后问他，怎么办呢？他就说了，用现在股份制的形式集资比较快，这个水厂很快造成了。19清朝晚期•京师自来水公司是袁世凯委托周学熙于1908年创办的，1910年北京有了自来水。•北京自来水公司发行股票的那一年，距离荷兰东印度公司成立的时间大约２６０年。20“红股”发行策略•始考虑“股份风气还未全开”多采用“分期付款”，先给预付款者一张收股执照或股据，待日后股款交足后换发正式股票，其中有些公司还没有印制股票。而京师自来水有限公司则买十送一股“引诱”股东们争相购股，股票随即一销而空，前者叫正股，后者叫红股。21中国第一个证券商品交易所•大概是在1916年，深谙西方经营之道的孙中山先生为了筹措革命经费，派朱执信写了一份申请书交给“北洋政府”农商部，申请在上海创设证券物品交易所，经营证券、花纱、金银、杂粮、皮毛等，资金总额定为当时国币500万元。22上海证券物品交易所•上海证券物品交易所1920年2月1日宣告成立，理事长为虞洽卿，常务理事为郭外峰、闻兰亭、赵林士、盛丕华、沈润挹、周佩箴等六人，理事十七人，监察人为周骏彦等。•交易物品原定七种，为有价证券、棉花、棉纱、布匹、金银、粮食油类、皮毛，但当时并没有全部上市。•1929年10月3日《交易所法》颁布以后，它便依法将物品中的棉纱交易并入纱布交易所；证券部分于1933年夏秋间并入证券交易所，黄金及物品交易并入金业交易所。23•一般交易所的买卖是由经纪人经手代办的。经纪人在交易所中缴足相当的保证金，在市场代理客商买卖货物，以取得相应的佣金。•图为1928年商办汉镇既济水电股份有限公司股票24民国时期•民国时期的股票以孙中山签署的军需公债和交道部发行的沪闵南拓长途汽车股份有限公司的借换券为代表。25军需公债•这是一枚发行于民国元年即1912年的军需公债，面值为伍圆，左边盖有临时大总统“孙文之印”和副总统“黎元洪”的印章以及财政部总长“陈锦涛亲笔签名”。•正文内容还写着：此项公债于民国元年正月八日，经南京参议院议决，由临时大总统批准发行，凡持此公债票者，有权向中央政府照下开条例领取大银圆五枚并周年捌厘利息条例如左一……十一条。26此枚军需公债的编号为：NO0479872728•发行证券体现了新兴的资产阶级改变原来的筹资方式和生产组织形式，在中国大力兴办股份制公司的做法。在这种社会条件下，由孙中山先生签署的军需公债、由交通部筹集的两种股票可谓意义深远。29民国时期•1944年景福衫袜织造厂股份有限公司股票30解放区、革命根据地时期•根据地时期发行的唯一有毛泽东头像的债券。3132•解放区的股票多为合作社的股票，股金很小。制作十分简陋，且一律是油印，规格仅有一手大小。更为奇特的是，有的股票上竟还印着“出身：贫农、家庭：五人”字样。股票也向着身份证的方向发展。由此看来，股证不仅是一个国家经济的发展缩影，还是政治发展的记录说明书。33•闽西工农银行，在1930年10月发行股票告示：设7人成立筹办处，内设主任1人。收现金不收纸币，旧银器每两折大洋陆角，金器照市价推算，历时九个月募足20万股，每股1元，由各级政府、各工会、各部队，每人至少买一元，还面向工农群众发售。34建国初期•新中国成立后的第一张股票，是1949年10月1日填发的“上海恒丰毛绒”股款收据，巧的是此股票的编号为第00001号。•新中国第一张股票应是１９４９年１０月１０日发行的“沁源县信用合作社粮食股票”。35建国初期•1951年，天津投资公司发行了天津投资股份公司股票，可以算是新中国最早的股票，这支股票和西安市公私合营华峰面粉厂的股票说明，新中国初期股份制经济已初露头角，是金融和工业的领头军。但这一时期的股票更多的还是农业社、供销合作社的股票。36公债票样•一九五四年国家经济建设公债37公债票样•一九五四年国家经济建设公债3839文革期间•文化大革命时期究竟有没有发行过股票？这个谜团因近日一张发行于文革第三年即1968年6月忻城县古蓬公社供销合作社股票的发现而得出了答案。40改革开放时期•改革开放后的１９８３年７月，新中国第一家社会主义股份制企业“宝安县联合投资公司”问世，并印制了股金证和股东手册。在它的示范作用下，我国企业界引发了连锁反应。41改革开放时期•１９８４年９月，北京市成立了第一家股份制公司——“北京天桥百货股份有限公司”，发行了定期３年的股票。同年１１月１８日，上海“飞乐音响公司”部分公开发行了新中国第一张规范化的股票。42飞乐音响•1984年底，中国人民银行上海分行批准，上海飞乐音响股份有限公司经规范化股份制改造后可向社会公开发行股票1万股，每股人民币50元。在购买时承诺，不久可上市公开交易。43改革开放时期•1986年，邓小平会见纽约股票交易所执行主席范尔霖，接受了范赠予的纽约交易所所徽，称凭着它可在纽约证交所畅行无阻。邓则让当时的央行行长陈慕华代表他回赠了一张上海飞乐音响股份公司的股票。国际媒体惊呼“中国与股市第一次握手！44改革开放时期•1987年，深圳发展银行首次向社会公开发行股票195万股，人们认为“又来乱摊派了”，惟恐避之不及。结果是党员干部带头买股票。中国证券市场的第一个特点是发展非常迅速。45改革开放时期•1991年是上海股市的老八股时期。当时，深圳和上海的股市，起步没多久，上市股票的品种都还屈指可数。•深圳正式上市交易的有“发展”、“万科”、“安达”、“原野”、共5种股票。•上海正式上市交易的有延中、真空、音响、爱使、申华、飞乐、豫园、凤凰共8种股票。4647沪深证券交易所•诞生于90年代初的中国沪深证券交易所，顺应了国际资本市场的发展潮流，一开始就应用了计算机技术，实现了交易、清算、通信、信息传播的全程电子化。48上海证券交易所•上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。49电子竞价交易方式•上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前交易主机日处理能力为委托2900万笔，成交6000万笔，每秒可完成8000笔交易。50深圳证券交易所•深圳证券交易所地处中国深圳市，成立于1990年12月1日，是不以营利为目的，实行自律性管理的法人。主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定本所业务规则；接受上市申请、安排证券上市；组织监督证券交易；对会员和上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他职能。51技术系统•深交所的技术系统效率高，安全可靠。日处理能力达2000万笔，可以同时支持2000只证券和3500个结算会员的股份、资金结算，曾经受住了日成交450万笔、交易金额426亿峰值的考验。•技术系统实行双机备份，当一套系统出现故障或灾难性事件时，另一套系统能保持数据的完整，并在规定的时间内成功切换，确保证券交易、结算、通讯的正常运行。521、交易结算系统•深交所采用无形化市场模式，不设交易大堂，成交和行情回报通过覆盖全国的卫星通讯网络和地面光纤数据网络实时传向全国各个证券营业部。53交易结算系统四大部分•整个交易结算系统由四大部分组成：一是会员营业部的柜台系统，由全国各地券商根据深交所颁布的接口规范开发形成；二是连接柜台系统与中央撮合主机的通讯网络，由卫星网络和各通讯体系组成；三是中央撮合主机，由多台容错计算机并联组成；四是中央登记结算系统，由实时开户网络系统、股票无纸化托管结算系统、证券资金电子化结算系统、业务凭证电子化管理系统组成。54•2000年6月30日正式启用了第二交易结算系统，实现双机运行，第一、第二系统互为备份，能确保交易、结算、通讯的正常运行。2001年11月，新版交易系统正式上线运行，它采用了当前世界上最先进和代表未来发展趋势的设备和技术，在交易、结算、监察等各方面的性能都有显著提升，可以适应深圳证券市场5至8年的发展需求。552、市场监察系统•市场监察系统由异动监视报警、委托成交查询