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财务报表分析考试方案一、资产负债表的水平分析与垂直分析1、资本构成情况万科2009年负债总额为9,220,004.24万元，资本金为1,099,521.02万元，所有者权益为4,540,851.25万元，资产负债率为0.67%。在负债总额中，流动负债为13,032,327.94万元，占负债和权益总额的0.49%，短期借款为118,825.61万元，非流动负债为728,527.54万元，付息负债合计占资金来源总额的0.18%。公司来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流动负债的13.60%。资产构成情况万科2009年资产总额为13,760,855.48万元，其中流动资产为13,032,327.94万元，主要分布在货币资金、预付帐款、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的17.65%、6.70%和5.97%。非流动资产为728,527.54万元，主要分布在长期股权投资、固定资产和递延所得税资产，分别占公司非流动资产的48.94%、18.61%、17.37%。资本构成表日期2009年2008年项目名称数值（万元）百分比（%）数值（万元）百分比（%）资产总额13,760,855.48100.00%11,923,657.97100.00%所有权益4,540,851.2533.00%3,881,854.9532.56%流动负债6,805,827.9849.46%6,455,372.1956.90%非流动负债2,414,176.2517.54%1,586,430.834.85%2、负债增减变化情况2009年负债总额为9,220,004.24万元，与2008年年的8,041,803.02万元相比有一定增加，增加14.65%。具体来说，以下项目的变动使负债总额变动，公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。2009年资产的增减变化情况表项目名称增加（万元）减少（万元）其他应付账款70,956.99应交税费203,886.27预收账款778,904.61其他流动负债应付职工薪酬福利28,874.16应付票据3,000.00应付账款340,408.51短期借款341,371.22合计：1,355,073.55412,328.213、所有者权益增减变化情况2009年所有者权益为4,540,851.25万元，与2008年的3,881,854.95相比有一定增加，增加16.98%。以下项目变动使所有者权益增减。所有者权益变动变化表项目名称增加（万元）减少（万元）资本金资本公积金70,457.23少数股东权益盈余公积金215,585.64未分配利润262,412.07增减合计548,454.940.00二、利润表的水平分析与垂直分析1、利润总额万科2009年实现利润为861,742.78万元,与2008年的632,228.56万元相比有一定上升，上升36.30%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。名称2009年2008年2007年利润总额861,742.78632,228.56764,160.572、营业利润2009年营业利润为868,508.28万元，与2008年的636,478.96万元相比有一定增加，增加36.46%。营业利润变动因素(费用)项目名称增加（万元）减少（万元）营业成本950,944.32管理费用8,881.24财务费用8,357.29销售费用34,663.32营业税金及附加93,129.26合计：0.00145,031.11相抵总计：805,913.21营业利润变动因素(收入)项目名称增加（万元）减少（万元）公允价值变动收益4,886,175.09营业收入788,923.39投资收益71,466.54合计：5,746,565.020.00相抵总计5,746,565.023、营业外利润2009年营业外利润为-6,765.50万元，与2008年的-4,250.39万元相比持续亏损，亏损增加，盈利水平下降59.17%，应当引起注意。营业外利润变化名称2009年2008年2007年营业外收入7,067.885,745.523,145.78营业外支出13,833.389,995.914,274.96营业外利润-6,765.50-4,250.39-1,129.18公司的实现利润主要来自于营业利润。三、现金流量表水平分析和垂直分析1、现金流入结构2009年现金流入为8,221,453.91万元，与2008年的6,624,515.92万元相比有较大增长，增长24.11%。2008年经营现金收益率亏损0.00%，2009年扭亏为盈，盈利0.19%。公司的主要现金来源项目是收回过去投资和变买现有资产，占公司当期现金流入总额的70.31%。公司处于投资结构大调整阶段。公司投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。经营业务产生的现金流量为5,759,533.35万元，约占公司当期现金流入总额的70.05%。公司经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加。2、现金流出结构2009年现金流出为8,018,050.36万元，与2008年的6,325,710.77万元相比有较大增长，增长26.75%。最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的53.00%。现金流出结构表项目名称数值（万元）百分比（%）数值（万元）百分比（%）现金流出总额8,018,050.36100.00%6,325,710.77100.00%购买原材料4,249,694.0853.00%3,411,341.9053.93%工资性支出119,752.121.49%231,945.113.67%税金653,731.258.15%786,312.6712.43%资产购置80,606.221.01%411,063.506.50%对外投资157,746.751.97%136,621.362.16%偿还债务2,164,051.1026.99%1,169,059.5118.48%利润分配39,206.040.49%7,641.460.12%其他553,262.806.90%171,725.262.71%3、现金流动稳定性2009年最大的现金流入项目依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到的其他与经营活动有关的现金。2009年最大的现金流出项目依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务所支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。现金流入流出对比表流入项目数值（万元）流出项目数值（万元）销售商品、提供劳务收到的现金5,759,533.35购买商品、接受劳务支付的现金3,456,021.26取得借款收到的现金2,073,151.67偿还债务所支付的现金2,164,051.10收到的其他与经营活动有关的现金188,979.22支付的其他与经营活动有关的现金793,672.82吸收投资所收到的现金82,908.47支付的各项税费653,731.25取得投资收益所收到的现金39,206.04取得子公司及其他营业单位支付的现金净额297,594.292009年工资性支出有较大幅度减少，公司现金流出的刚性明显下降。2009年营业收到的现金有较大幅度增加，公司经营活动现金流入的稳定性提高。四、偿债能力分析1、短期偿债能力从支付能力看，万科2009年是有现金支付能力的。从变化情况来看，2009年流动比例为1.91，与2008年的1.76相比有较大增长，增长了0.15。2、还本付息能力从短期来看，公司拥有支付利息的能力。从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为16.02倍长期来看，盈利能力较强，利息支付有保证。偿债能力指标表项目名称2009年2008年流动比例1.911.76速动比例1.791.71利息保障倍数16.0210.62资产负债率0.710.713、增加负债的可行性从资本结构和资产成本来看，公司的付息负债为2,533,001.86万元，实际借款利率水平为2.26%，公司的财务风险系数为1.46。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。六、获利能力分析1、业务盈利能力分析万科2009年的营业利润率为17.77%，资产报酬率为7.16%，净资产收益率为14.16，成本费用利润率为9.52%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为13,325,427.49万元，经营资产的收益率为6.52%。而对外投资的收益率为24.78%。2、内部经营资产和对外长期投资的盈利能力万科2009年内部经营资产的盈利能力6.17%，与2008年的5.23%相比有所提高，提高0.94个百分点。2009年对外投资业务的盈利能力为24.78%，与2008年的7.89%相比有较大幅度的提高，提高17.00个百分点。对外投资业务的盈利能力明显提高。3、净资产收益率2009年净资产收益率为14.16%，与2008年11.95%相比有所提高，提高2.21个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。2009年净资产收益率比2008年提高的主要原因是：2009年净利润为643,000.75万元，与2008年的463,986.92万元相比有较大增长，增长38.58%。2009年所有者权益为4,540,851.25万元，与2008年的3,881,854.95万元相比有较大增长，增长16.98%。净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。4、资产报酬率2009年总资产报酬率为7.16%，与2008年的6.36%相比有所提高，提高0.79个百分点。2009年总资产报酬率比2008年提高的主要原因是：2009年息税前收益919,110.82万元，与2008年的697,953.89万元相比有较大增长，增长31.69%。2009年平均总资产为12,842,256.73万元，与2008年的10,966,552.38万元相比有较大增长，增长17.10%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。5、成本费用利润率2009年成本费用利润率为20.69%，与2008年的18.82%相比有所提高，提高1.87个百分点。2009年成本费用投入经济效益为244.16%，与2008年156.17%相比有较大幅度提高，提高87.99个百分点。2009年成本费用投入经济效益比2008年提高的主要原因是：2009年实现利润为861,742.78万元，与2008年的632,228.56万元相比有较大增长，增长36.30%。2009年成本费用总额为4,164,668.22万元，与2008年的3,358,755.01万元相比有较大增长，增长23.99%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益比提高。盈利能力指标表（%）项目名称2009年2008年营业毛利率29.3939.00营业利润率17.7715.53成本费用利润率20.6918.82资产报酬率6.715.77净资产收益率14.1611.95七、资产营运能力分析1、存货没有存货数据。2、应收账款万科2009年应收账款周转天数为6.02天，2008年为7.85天。2009年比2008年缩短1.83天。2009年应收账款周转天数比2008年缩短的主要原因是：2009年平均应收账款为81,798.34万元，与2008年89,382.89万元相比有所下降，下降8.49%。2009年营业收入为4,888,101.31万元，与2008年的4,099,177.92万元相比有较大增长，增长19.25%。公司在应收账款下降的情况下营业收入反而有所提高，表明公司产品的销售能力明显提高。公司在加速应收周转的同时，使盈利水平提高。3、应付账款万科2009年应付账款周转天数为152.26天，2008年为172.76天，2009年比2008年缩短20.50天。2009年应付账款周转天数比2008年缩短的主要原因是：2009年平均应付账款为1,459,800.54万元，