如何选择成长股

如何选择成长股2如何选择成长股一、选股线索二、选股规则三、选股分析四、学习资料3选股线索1：市场总揽•熟记中小创业板股票的股本、市值、股价、估值、EPS；•每天收盘后做的事情：浏览中小板和创业板上跌幅前20名，换手率前20名，量比前20名（在万得做个模板）；•每周寻找创新高（新低）的股票，股票的上涨就是不断的创新高；•这些算是异常的股票，选出来，深入研究，事出反常必有妖！（下面是濮耐股份量比放大进入视野）4选股线索2：招股说明书•基本情况（过去三年有成长否，如果有是什么原因，可持续否，如果没有是什么原因）；行业情况（公司有没有独特性），募集资金使用（快还是慢，投资可行性），财务分析（造假没，健康不），公司高管素质（家族企业等）。•如果碰到同一行业的要比较。举例：瑞凌股份和佳士科技；•新出招股书要读发现线索；研究一个公司，要读其招股书；5案例：瑞凌股份与佳士科技6逆变焊机行业竞争结构怎样？7存续期公司名称主要发起人备注1993~2003年瑞凌电源香港汉家园货柜运输贸易有限公司邱光：总经理徐爱平：董事、财务负责人2003.3~2009.10瑞凌焊接邱光和徐爱平因二人经营理念不合，后决定分开创业，公司成立后未开展任何经营活动2003.6瑞凌实业邱光邱光:1963年生，硕士研究生。曾任深圳瑞凌电源技术有限公司总经理，深圳市瑞凌实业有限公司董事长、总经理。现任全国电焊机标准化技术委员会委员、珠海市焊接协会第一届理事会名誉理事长、中国电器工业协会电焊机分会第五届理事会理事等。邱光先生毕业于哈尔滨工业大学焊接专业，1987年发明国内第一台逆变场效应管手工电弧焊机，其后陆续在国内率先研制并推出逆变氩弧焊机、逆变CO2气保焊机、逆变空气等离子切割机、逆变多功能一体机等系列逆变焊割设备，并获得十多项国家专利。2003.7瑞凌电器（佳士科技前身）徐爱平徐爱平：女，1954年生，东南大学电子专用设备专业学士，工程师职称。曾在国家国防科学技术工业委院会下属企业从事机电一体化设计工作，20世纪90年代初至今一直从事逆变焊机的设计与开发，并参与了我国第一台逆变焊机的设计制造。曾任北京700厂设备研究所工程师，深圳华达电子有限公司工程师，深圳瑞凌电源技术有限公司董事、财务负责人，瑞凌焊接执行董事兼总经理，瑞凌电器执行董事兼总经理，佳士有限总经理、董事长，现任本公司董事长。8瑞凌股份(2010年前9月)佳士科技(2010年)收入占比毛利率毛利占比收入占比毛利率毛利占比逆变手工焊机44.727.242.337.331.134.0逆变气保焊20.730.321.824.935.425.9逆变氩弧焊20.624.817.816.734.016.5逆变空气等离子切割机8.335.410.26.441.17.8焊接小车1.155.62.2内燃发电焊机8.841.910.9其他4.636.15.75.935.15.0产品结构比较9销售终端比较200820092010复合增速经销商数量瑞凌股份51983585728.5%佳士科技21225426912.6%单位经销商贡献收入(万元)瑞凌股份47.546.471.923.0%佳士科技(一级)133.1132.6193.620.6%国内销售额(万元)瑞凌股份17785305894544259.8%佳士科技12276223363533669.7%国外销售额(万元)瑞凌股份685581641615453.5%佳士科技1592111297160600.4%总销售额(万元)瑞凌股份24640387536159658.1%佳士科技28197336335139635.0%国内销售占比瑞凌股份72.2%78.9%73.8%佳士科技63.9%74.9%76.2%10财务数据比较财务数据公司2007200820092010收入瑞凌股份(75.5%)11410.124640.838753.661636.7收入佳士科技(51.2%)15066.728210.533668.452075.2毛利率瑞凌股份23.1%24.8%27.8%28.2%毛利率佳士科技34.6%33.5%35.7%34.1%销售费用率瑞凌股份4.9%6.3%6.4%5.1%销售费用率佳士科技4.7%4.9%5.8%5.1%管理费用率瑞凌股份4.9%7.4%8.1%6.5%管理费用率佳士科技4.7%4.9%5.8%5.1%研发费用率瑞凌股份4.3%3.8%5.3%4.4%研发费用率佳士科技3.0%3.2%3.3%销售净利率瑞凌股份11.0%9.8%11.6%14.4%销售净利率佳士科技22.3%20.0%22.0%18.8%11发展方向比较瑞凌股份：国内市场，通过加大对经销商的政策支持和扶持力度，逐步扩大分销网络，提高公司产品的市场占有率。国际市场方面，使国际市场销售占公司整体销售比例在未来三年内逐步提升至40%左右。在产品结构方面，着重加大气保焊在销售额中的比重。佳士科技：加强中高端产品的生产，逐步提高公司产品在船舶制造、石油化工、工程机械、车辆制造、压力容器、铁路建设等行业的销售比例，使公司中高端产品逐渐替代进口产品。加强内燃发电焊机的研发与生产，并利用公司强大的的营销网络，扩大其销售，增强公司盈利。加强焊割成套设备的研发、生产与销售。12得出的可能结论：1、这个行业08、09年受到金融危机影响大，但是这俩公司都没有受到影响，并呈现高增长特征（因为是高增长，所以必须关注，要分析……事出反常必有……2、瑞凌股份的增长一是靠08年09年大力发展经销商，二是靠开拓海外是市场。而佳士科技则主要是靠国内市场。（分家的故事也可以看看）3、这两个公司从财务业务等数据很难分清楚谁优谁劣。如果单纯看瑞凌股份。对于未来成长性的判断，有不少疑点。1、经销商10年增长严重放缓，11年后国内销售是不是会遇到问题，这必须考虑；2、海外收入规模达到佳士科技的水平，而佳士科技三年海外业务没有增长，是否能够说明海外业务规模也就此为止，这很有可能。3、该行业算不算高增长行业？肯定不是，并且缺少自上而下的大故事。综合来看，需要一段时间的财务追踪，现在应该采取谨慎态度。13选股线索3：公告与公司行为公告分类：股权激励（激励程度，以及如何实现。举例：星辉车模）；对外投资或收购（基本分析方法，收购还是新项目）；股权变化（转让与增减持，是否到了解禁期）；高管换人（财务、董秘、总裁等）；再融资（前后对市场的态度）；重大合同公告（举例：华仪电气）每天公告阅读；研究一个公司也要扫遍公告14选股线索4：股东名册优秀投资者或者某一系基金的新进值得关注，提供线索；关注股权结构的变化，以及大小非减持的变化；举例：威华股份（提供了线索，但是无法研究出结论）15选股线索5：专业博客提供一些比研究员的分析更到位的分析；；一些行业专业论坛也可以提供一些做研究需要的信息，不能提供线索，能提供证明；16选股线索6：新闻资讯三大证券报和三大财经报每日阅读公司新闻（万得也有中小板新闻和创业板新闻）；高管采访（了解公司战略，华测检测的举例），记者揭黑（了解你可能不知道的东西，但是未必客观，很多例子），客观评论公司事件和新闻的17选股线索7：研究报告理论上应该所有的中小板和创业板股票的研究报告都读（特别是深度报告和调研报告要读），行业深度报告也要有选择的去读；关注报告的有效性：新增信息（之前没有的，突然有研究员追踪），超额信息（该报告提供了与其他报告不一致的地方没有，比如龙源技术新股报告），动量信息（最近报告不断增多的公司）；看一致预期：如果自己没有业绩预测，看看一致预期是什么，先按照一致预期预测，然后看看靠不靠谱，高估还是低估；研究报告是研究员推荐；还有一类线索是朋友推荐，这涉及：并购重组类，资金硬炒类，神秘兮兮类，公司信息类，好股票类，就如彼得林奇一样，如果没有2分钟说清楚可证实的清晰理由，一般就没大戏。基金经理推荐不如看季度10大流通股东变化。18选股线索8：财务选股每季度财报要翻看，主要看成长性，董事会总结展望，基本财务分析。使用万得数据浏览器大规模财务分析和数据对比（年度对比和季度对比）可以发现很多投资线索和研究机会和题目；主要关注的是业绩持续高增长的，业绩加速的，业绩反转的等等（关注变化，增长，异常）；举例：奥普光电第四季度的虚假增长。19选股线索9：调研调研的经典问题；不要被忽悠，关注公司是否再融资还有股权激励等，关注被调研人的动机；行业研究员喜欢问具体业务数据；投资者应该问的是企业未来发展方向以及如何发展的战略层面的问题，这些看起来虚，但是虚中才有实。假定多数人没有和公司勾兑的能力，只具有客观观察和分析的能力。样本问题：去高速公路数车，天天和公司高管泡一起，去超市看客流，去上下游调研。有些是给你提供安慰，有些是样本选择会出问题，有些只能判断公司是好是坏，不能判断出高成长。高成长还是需要战略清晰，业务分析，然后财务证明。20选股线索：总结每日要做的是：读报告（2-3小时），市场数据总结（30分钟），读新闻（不超过30分钟），公告摘要（不超过30分钟），专业博客（不超过30分钟），MSN和打电话闲聊股票（不超过30分钟）；每周定期：总结市场数据，招股书阅读，每季度定期：财务分析（需要花费很长时间），定期看好的股票：实地或者电话调研。日常：发现线索后，要对线索股票进行规范的分析。确定标的后，要进行定期的追踪分析和比较分析。21如何选择成长股一、选股线索二、选股规则三、选股分析四、学习资料22下注要选极端6.50%12%7.50%6.80%9.70%6.30%10%9.50%6%17%12%10%35%18%13%0%5%10%15%20%25%30%35%40%过去5年未来1年未来3年过去5年未来1年未来3年过去5年未来1年未来3年过去5年未来1年未来3年过去5年未来1年未来3年第一组第二组第三组第四组第五组参看《黑天鹅》：极端斯坦和平滑斯坦；不做平凡人，不走平凡的人生；23大的下注方向：股价上涨动力学股价因为资金不断推动而上涨!长期上涨需要长期资金（一个资金长期推高或者是不断有新资金推高）！所以下注有两个方式：一个是把所有资金面研究清楚，一个是把资金买背后的逻辑研究清楚；逻辑很多：1、硬做（博弈）；2、存在预期差，可能去修正，但是时间不好把握（预期也是博弈）；3、市场不知道的重大消息（我也不知道）；4、某个题材炒作（能否炒成不容易判断）；5、成长性（持续成长的业绩把股价推高）买盘的持续性与基本面扩张的持续性高度相关对于小盘股来说，分析成长相对容易，分析其他相对困难24大的下注方向：成长公司名称上市时间增值倍数业绩增长股价增长联合健康1984272433%33%吉利德科学199211627%30%电子艺界198926834%30%基因生物199113721%21%电子账户198324127%23%快捷药方199214944%27%思科199030048%51%美国小盘股的历史证明，买小股票就是买加速度成长或者高速度成长（这里举例是长期增长，关于阶段性高增长的例子，参看欧奈尔）25举例：成长阶段与股价表现01020304050607080Mar-87Mar-89Mar-91Mar-93Mar-95Mar-97Mar-99Mar-01Mar-03Mar-05Mar-07Mar-09-40%-20%0%20%40%60%80%英特尔收盘价营业收入增速高速成长阶段周期性阶段26成长阶段与股价表现27成长阶段与股价表现28下注方向：百倍千倍的成长在什么行业29下注方向：真正的好公司不多，更不用说成长股了30所以……不要轻易下注每个注都很宝贵，不要轻易下注。要知道小盘股中：不到20%是有成长的好公司；80%一般：其中20%很烂，30%行业问题，30%公司问题。业绩波动大，业绩容易变脸。（买卖理由问题）下注的时候要挑剔，要理由绝对充分；要精选20%里的20%，甚至10%里的10%（1000家里也有40-10个）。不要轻易下注，但下