高净值人士家族财富传承研究

1学校代码：10036同等学力人员硕士学位论文高净值人士家族财富传承研究培养单位：金融学院专业名称：金融学研究方向：个人理财作者：宋娜指导教师：张颖论文日期：二〇一四年五月2Highnetworthindividualsoffamilywealthinheritancestudy3学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：宋娜2014年5月1日4学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：宋娜2014年5月1日导师签名：张颖2014年5月1日5摘要随着全球化程度不断深入，中国金融市场不断改革，使得个人财富极大的积累与集中，造就了一批高净值人士的形成。在过去的两年中，中国高净值人群规模持续扩大，在2012年底已突破70万大关。在经历了30多年的财富积累期后，这些高净值人士考虑的不仅是通过各种投资方式使得财富持续增值，更为重要的是寻找一种有效的方式实现财富和事业的传承，对于企业主来说这种需求尤为强烈。在此环境下所带来的是财富管理目标会更加多元化，资产配置和服务需求也随之呈现多元化趋势，高净值人士的财富管理与财富传承也成为各大金融机构重要的业务领域。中国高净值人士经历了创富阶段，已步入以低调、适用为主的守富阶段，并逐步向传富阶段过渡。高净值人士理财越来越多地将由自己或家人独立操作转向使用财富管理机构，理财需求正在从单纯要求增值保值的资产管理延伸至与人生目标相结合的财富管理。在此财富理念的引导下，高净值人群投资心态更加成熟、稳健，通过分散投资和追求稳健收益来规避市场波动带来的风险，实现财富传承成为越来越多投资者的共识。家族信托行业凭借它投资领域多元化、设计灵活、安全稳定等特点，成为高净值人士财富管理和家族财富传承需求的一大选择。在发达国家，信托业依托成熟的法律和市场制度，已经成为一个完整的体系，在国家金融系统中扮演着重要的角色。而我国的真正现代意义上的信托是从上世纪七八十年代才刚刚起步的，虽然我国信托业在较短的时间里取得了令人瞩目的成绩，但是仍然没有得到充分的发展。基于目前及未来我国高净值人群规模的不断壮大，对家族财富积累尤其是传承的需求将愈发迫切，参考美国，传承财富的方式包括但不限于：遗嘱、个人账户、跨辈分贷款、慈善信托、可变寿险保单、赠与、家族信托等。而与上述工具相比，使用家族信托传承财富更有效，其在期限、流动性、控制（委托人可决定投资方向）、估值（可享受信托财产的估值折扣）、税收这五个方面都拥有非常大的优势。分析当今社会高净值人士的需求，在财富保全方面，大部分高净值人士企业的不动产少、规模小、经营风险相对较大，个人资产和企业资产混同一起，如企业出现财务风险导致家庭财务受到损失；婚姻观念也发生了日新月异的变化，夫妻财产关系日益表现出多元化、复杂化的趋势，离婚率也呈上升趋势，如何做好家庭或者家族的资产的管理也很重要；很多民营资本流向了海外市场，重要原因是缺少为民营资本传承服务的金融工具，无法做到企业与家庭财产的风险隔离、财富代际传承、合法节税等；另外，高净值人士出于对我国法律制度、税收、财产传承、居住环境改善等方面的考虑，一大部分人已经移民或者正在考虑移民。本文通过吴亚军、蔡奎家族信托和李嘉诚家族信托两个案例加以分析和说明。面对高净值家族财富资产传承，还有很多需要改进和完善的问题，一方面需要完善法律法规制度，另一方面需要充分发挥律师专业作用，第三方面需要加舆论宣传力度。关键词：高净值人士，家族财富传承，家族信托6AbstractThedegreeofglobalizationunceasinglythorough,Chinacontinuetoreformthecountry'sfinancialmarket,makinggreatpersonalwealthaccumulationandconcentration,creatingtheformationofanumberofhighnetworthindividuals.Inthepasttwoyears,highnetworthChinesepopulationcontinuestogrow,attheendof2012hasexceededthe700,000mark.After30yearsofwealthaccumulationperiod,thesehighnetworthindividualstoconsidernotonlythewaythatwealththroughavarietyofinvestmentcontinuedappreciation,moreimportantistofindaneffectivewaytoachievewealthandcareerheritage,forbusinessownersthisdemandisparticularlystrong.Inthisenvironmentbroughtwealthmanagementobjectiveswillbemorediversified,assetallocationandserviceneedsalsowillbediversifiedtrend,wealthmanagementandwealthofhighnetworthindividualsheritagehasbecomeamajorfinancialinstitutionimportantbusinessareas.Chinaexperiencedawealthofhighnetworthindividualsstage,hasenteredthelow-key,applicablemainlytokeeptherichphaseandagradualtransitiontothemassrichphase.HNWIswealthwillbemoreandmoreindependentoperationsthemselvesortheirfamiliesturningtowealthmanagers,financialneedsandgoalsinlifeisbeingextendedtoacombinationofwealthmanagementrequirementsofappreciationfromthesimplepreservationofassetmanagement.Undertheguidanceofthisideaofwealth,highnetworthcrowdinvestmentmentalityismoremature,stable,throughdiversificationandthepursuitofsteadyincometoavoidtheriskofmarketfluctuations,inheritanceofwealthincreasinglybecometheconsensusofinvestors.Familytrustindustrybyvirtueofitsinvestmentdiversification,designflexibility,securityandstabilitycharacteristicssuchasalargeselectionofhighnetworthindividualsandfamilywealthinheritanceofwealthmanagementneeds.Indevelopedcountries,relyingonthetrustindustryandmarketmaturelegalsystem,hasbecomeacompletesystem,playsanimportantroleinthecountry'sfinancialsystem.Moreover,China'srealtrustinthemodernsenseisfromtheseventiesandeightiesofthelastcenturyhasjuststarted,althoughourtrustindustryinashorttimehasmaderemarkableachievements,butstillhavenotbeenfullydeveloped.Basedonthepresentandfutureofthegrowingsizeofthehighnetworthpopulation,especiallytheaccumulationofwealthforthefamilyinheritancedemandwillbecomemoreurgent,referencetotheU.S.,inheritanceofwealthinclude,butarenotlimitedto:wills,personalaccounts,cross-generationalloans,charitabletrustsvariablelifeinsurancepolicies,gift,familytrusts.Comparedwiththesetools,theuseoffamilytrustsheritagewealthmoreeffectively,itsduration,mobility,control(theclientcandecidethedirectionofinvestment),valuation(valuationdiscountcanenjoythetrust7property),taxthesefiveareashaveaverybigadvantage.Analysisneedsofhighnetworthindividualsintoday'ssociety,wealthpreservation,mostrealestatecompanieshighnetworthindividualsandsmallinscale,businessriskisrelativelylarge,personalassetsandbusinessassetsconfusedtogether,suchenterpriseshaveledtofamilyfinancesbythefinancialriskloss;marriageconcepthasundergonerapidchanges,maritalpropertyrelationshavebecomeincreasinglydiverseexhibitcomplextrend,thedivorcerateisalsoontherise,howdofamiliesorfamilyassetsundermanagementisalsoimportant;lotofprivatecapitalflowstheoverseasmarkets,animportantreasonisthelackoffinancialinstrumentsforthetransmissionofprivatecapitalservices,cannotdobusinesswith