风险投资培训

风险投资（VentureCapital)及运作模式、项目投资简介风险投资简介什么是风险资本市场？处于发育成长期的新生的高新技术企业进行股权融资的资本市场；风险资本市场包括三个子市场：非正式的私人（精英）风险投资资本；专业风险投资基金；证券市场，特别是创业板市场风险资本市场的参与者企业家（科技资本家、企业家、发明人）风险资本家（投资银行专家、律师、财务专家、科技专业分析师、企业管理专家等组成的专业精英）投资者（精英投资人、投资基金、政府基金）风险资本市场的结构企业规模企业年龄披露信息私人风险投资风险资本创业板市场一级市场二级市场风险资本市场高新技术企业的生命周期与资本需求特征1.研究开发期：创业者自筹资金2.创业期：创业者、合伙人资金（种子资金）3.早期成长期：风险资金（第一期）4.加速成长期：风险资金（第二期）5.稳定成长期：资本二级市场（公募市场）6.成熟期：银行、保险公司风险投资与证券投资的几点重要区别投资对象:风险基金投资于具有高成长潜力的创业企业;证券基金投资于上市前后的相对成熟企业;投资主体:风险投资属于精英投资;证券投资属于大众投资;管理要求:风险投资注重精英管理,强调项目理性分析和专家管理;证券投资与宏观经济环境关系密切;侧重大众投资心理和市场预测;风险模式:风险投资由于其市场流动性低,对应的市场投机成分也低;证券投资由于其高度分散性和流通性,市场操作和短线投机成分相对较高;投资理论：风险投资一般采取期权定价、无形资产、敏感性分析等现代金融理论；证券投资评估则重视在现金流风习基础上的传统公司财务理论；风险投资与产业投资的区别风险投资是投资人委托专业风险投资管理人（风险投资家）对创业企业的股权投资；产业投资是企业集团对相关产业和市场的扩张型投资。风险投资的投资对象:具有高成长潜力的创新型创业企业高成长潜力---500-10000%以上(3-5年内）创新型---观念创新;市场创新;技术创新创业型---资产规模在5000万人民币以下知识型---高技术壁垒;高人才企业中国风险投资现状资金规模:300－500多家风险投资公司;300亿美金资金规模;资金来源:80％以上海外资本;法律结构:投资公司形式;合伙人制的投资基金管理形式还在尝试之中;基金法和信托法仍在起草之中;退出机制:上市和并购。国内部分著名风险投资公司的基本情况IDGVC、软银亚洲基金、DOLL、鼎晖基金、凯雷基金、华平创投、华登国际、德丰杰、集富、英特尔基金、３I、TDF、英联投资、龙科创投、红杉基金、Gobi、兰馨、联创投资、联想投资…风险投资运作模式简介精典风险投资基金是如何操作？有限责任合伙人养老基金个人公司保险公司国外投资捐赠本金返还加75%-85%的资本收益2%-3%的年费普通合伙人15%-25%的资本收益IPO/兼并/联盟股权机会创造认识和执行创业者价值创造和收益风险基金投资者提供资本风险资本管理公司识别并筛选机会处理并达成交易监督和增加价值收获筹集额外资金所投资的产业公司使用资本监管者1%的年费钱钱精典产业基金投资业务资本流精典风险投资基金投资如何操作？基金概念目标投资机会筹集投资资本设计交易流程、高潜力年轻新建公司筛选并评估交易估价和谈判定出交易结构通过以下方式增加价值：战略开发/激活董事会成员/吸引外部专业人士吸引后面几轮的投资层吸引其他利益相关者、管理者提供相互接触、获得信息、接近人员和机构的机会制作并执行退出战略销售/IPO/兼并/清算/联盟一般为3到6年精典基金资本投资过程中国旅游产业投资的经典案例之一：中国携程公司上市前融资历史与股份变化时间1999年5月1999年10月2000年3月2000年11月2003年9月沈南鹏软银梁建章和IDG上海实业凯雷投资老虎科技基金季琦兰馨基金集团等晨兴集团总计1100万美元200万元人民币50万美元450万美元其中凯雷投入1000万美元750万美元获得股份100%25%不到30%44%8.03%携程公司价值200万元人民币200万美元1500多万美元2500万美元1.25亿美元投资者投入资本基金投资项目成长阶段----产业基金投资项目成长阶段早期创业期(种子期）研究开发期（启动期）早期成长期（发展期）加速成长期（扩张期）成熟期（退出期）投资项目各阶段风险分析和比较阶段风险内部风险（相对比例）外部风险（相对比例）控制风险方法种子期极高设计的产品无法生产，开发延期，产品成本太高（72%)市场潜力不够，技术发展迅速淘汰新产品（28%)严格跟踪业务计划的执行启动期很高产品性能不佳，管理层无法吸引人才，资金消耗过多，销售量不够（75.8%)潜在市场份额不够，竞争者抢先（24.2%)分段投资发展期高创业者管理能力不够，制造成本高，财务控制不力（53%)产品竞争力不够，市场成长缓慢，策略错误，新产品、新技术出现（47%)多元化扩张期一般无法规范管理，赢利不够(37%)预料之外的竞争者出现，市场需求衰退(63%)联合投资退出期低管理者流失，财务控制失当(35%)市场增长率降低，上市受阻(65%)投资多个阶段投资项目分阶段投资的投资目的、投资工具和预期收益的比较阶段状态投资目的投资年限投资工具预期收益率五年回报倍数种子期概念，计划开发，试生产7－10年自筹资金60%以上10-15倍启动期生产，运作市场营销5－10年优先股40-60%6-12倍发展期开始销售提高市场份额3－7年优先股、有担保债务30-50%4-8倍扩张期开始赢利稳定利润1-3年普通股、债务25-40%3-6倍退出期快速成长上市或转售1-3年过渡期融资25%2-4倍投资基金/基金管理的项目投资流程各种渠道推荐提交筛选项目投资经理筛选立项报告YESNO放弃普通合伙人办公会审议YESNO可行性研究报告专家咨询意见投资普通合伙人办公会审议YES投资决策委员会评议NONO合同谈判签约YESYESNO进入投资管理流程注：董事会可以授权＊＊＊万元以下的项目由“普通合伙人办公会”审议批准投资投资基金/基金管理的投资项目管理体系行业研究战略规划投资并购与整合年度经营计划偏差分析行业现状与发展趋势市场研究竞争分析建立行业数据库愿景与使命定位核心竞争力评估与规划发展战略的确定战略合作私募新项目投资目标企业并购整合与退出确定目标经营计划关键因素运营改善与提高定期偏差分析跟踪关键因素落实纠偏措施投资项目战略管理体系：投资基金/基金管理组织架构合伙人高级投资/项目经理投资/项目经理投资/项目经理投资决策委员会风险控制委员会专家咨询委员会投资基金的人才结构合伙人高级投资经理/高级项目经理投资经理/项目经理项目助理其他专业顾问（律师、经济师、财务专家、证券分析师、科技专家等）其他内部行政人员（办公室文秘、会计、出纳、行政助理、公共关系等）投资基金/基金管理的收入来源股权的增值溢价收入股权红利收入企业增值顾问业务收入风险投资项目投资操作要点投资基金的重点投资领域互联网、通信和计算机软件新型材料新型能源光机电领域环境保护和可持续发展技术传统行业技术和管理创新医疗健康，生物技术基金投资“三理念”人才至上、客户至上高成长、低风险增值与分红并重基金投资评估“三要素”（V=E*P*S）V=E＊P＊SE:管理团队的素质P:市场容量大小S：产品/服务/技术的独创性和可持续性基金投资“三原则”投资基金投资决策遵循三个基本原则：一、决不选取超过两个风险以上的项目创业投资项目常见的风险包括五个，即研究发展风险、生产产品风险、市场风险、管理风险和成长风险。若一个项目有两个或两个以上的风险，一般就不应该投资。二、创业投资人在做决策时通常要选V值最高的项目V=E＊P＊S，其中V代表总的考核值，E代表管理队伍（企业家）的素质,P代表产品的市场大小，S代表产品、服务或技术的独特性。三、投资P值最大的项目即在风险和收益相同的情况下，天创投资基金更愿意投资产品市场更大的项目。通常在基金决定投资前，企业家需要提供：企业商业计划说明书企业融资和资产成长战略说明书企业资金使用计划和投资时间表企业财务审计说明书企业法律文件审核说明书风险投资者真正关心之所在－－你的商业计划书应着重说明的问题独特性管理预测退身之路创业者必须回答的问题？澄清目标：我要实现什么样的目标？我需要建立什么样的企业？企业需要冒什么样的风险以及做出什么牺牲？我能接受风险和牺牲吗？确定战略：我如何实现目标？战略是否明确？此战略能否带来足够的利润和增长？战略是否有持续性？我的发展目标是太保守还是过头？实施战略：我能实施此战略吗？我有合适的资源和关系吗？企业有多强大？我能扮演好自己的角色吗？如何撰写商业计划书？关注产品（服务）敢于竞争了解市场表明行动的方针展示你的管理队伍出色的计划摘要商业计划书模板商业计划书模板谢谢！