上市公司对外担保的风险研究

西南财经大学硕士学位论文上市公司对外担保的风险研究姓名：侯霞申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：张力上20060401上市公司对外担保的风险研究作者：侯霞学位授予单位：西南财经大学相似文献(10条)1.期刊论文吴艳华上市公司对外担保及其财务危机预测-生产力研究2008,(21)文章在对我国上市公司对外担保现状中存在的问题以及企业担保行为潜在风险进行全面分析的基础上,从实证的角度考察了对外担保对上市公司财务状况的影响作用并构建了Loglstic回归财务危机预警模型.文章研究表明:ST与非ST企业对外担保指标之间存在显著性差异,而且对外担保比例越高,企业陷入财务危机的可能性越大,从而证实了企业因担保承担连带赔偿责任增加了企业的财务风险以及陷入财务危机的可能性这一推断;而融合财务信息与对外担保信息的Include模型较之仅包含财务变量的Exclude模型,无论是在模型的拟合优度、模型的解释力,还是模型的回判准确率,均有明显改善,说明包含对外担保信息在内的财务危机预警模型预测效果更好.2.学位论文刘智我国上市公司对外担保相关问题研究2006由于我国上市公司公司治理结构存在缺陷、相关担保法规不完善、企业融资渠道不畅通等原因，使得上市公司对外担保行为具有担保频率高、担保金额大、公司业绩越差对外担保水平越高等特征，担保风险不断扩大，严重干扰了正常的社会经济秩序。尽管相关监管部门出台了很多法律法规规范上市公司对外担保行为，并严厉查处了一批违规担保事件，但我国上市公司对外担保风险仍然很大。故本文试图通过对当前上市公司对外担保的现状及特征的分析，发现其存在的问题，分析其产生的根源，提出相应的对策和建议，以期提高上市公司对外担保制度的实效性，并防范和化解担保风险。笔者拟按“发现问题——分析问题——解决问题”的思路构建全文。主要内容如下：第一章担保的相关概念本章主要对担保的相关概念展开讨论。一是，通过对担保概念的内涵和外延的界定，指出本文所探讨的上市公司对外担保，是指上市公司及上市公司控股子公司为本公司以外的其它公司提供的担保。二是，通过对担保交易成本等的分析指出担保存在的必要性。第二章我国上市公司对外担保行为的演变、特征及风险本章首先分析了我国上市公司对外担保的演变历程。以1995年6月颁布的《中华人民共和国担保法》、2000年7月证监会颁布的《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》及2003年8月证监会与国资委联合发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》实施为界限，将上市公司对外担保行为划分为四个阶段。接着对我国上市公司对外担保行为进行统计特征分析。笔者通过对1999年至2004年，沪市上市公司担保数据所做的描述性统计分析发现，我国上市公司对外担保行为存在诸如涉及对外担保的上市公司数量逐渐增加，担保连续性特征明显，而且违规担保事件范围广、担保金额大，信息披露滞后现象突出等特征，这些都有可能扩大担保风险，使上市公司陷入一种不良担保状态。为此本章在最后进一步分析了担保产生的风险。第三章我国上市公司对外担保行为成因分析只有找准了上市公司对外担保的动机根源，才能从根本上防范和化解担保风险，因此本章采用定性分析和定量分析相结合的方法对我国上市公司对外担保行为的成因进行深入分析。首先，从上市公司股权结构等四个方面分析了引发上市公司对外担保行为的因素。一、通过对2001年至2004年我国沪市上市公司前两大股东持股情况的统计分析，得出我国上市公司股权结构不合理的结论，“一股独大”现象十分严重。在这种股权结构模式下，控股股东可以利用其控股权，通过担保等方式侵占上市公司的利益。上市公司股权结构的不合理，还导致了“内部人”控制现象也十分严重，使得公司不得不承受巨大的担保风险。另外，公司股权被划分为流通股和非流通股，控股股东持有的股票多为非流通股。由于资本维持原则的存在，使得控股股东无法在股价上升时通过出售股份来获得收益，从而促使其通过担保变相谋取自身利益的最大化。二、我国大多数上市公司对管理者的激励约束机制不健全，公司业绩与管理者利益脱节，使得其决策不是为了公司价值最大化，而是自身利益最大化。由于担保给公司带来的影响具有滞后性，因而给经营者决策提供了很大的空间。三、现行会计准则及相关规章对担保事项的规定中存在缺陷，使得上市公司利用担保操作盈余，隐瞒对担保事项的披露。四、企业融资渠道不畅通。目前，我国企业的主要融资途径是向银行贷款，而银行为了降低自身风险，往往要求第三方担保。在这种情况下，信誉通常比普通公司高的上市公司自然成为理想的担保人。另外，上市公司自身也有融资需求，在不能进行股权融资的情况下，有资金需求的多家上市公司就会结成利益共同体，通过互相担保获取银行贷款。接着，本文以2001年至2004年沪市涉及对外担保的上市公司为样本，着重就上市公司股权结构、财务状况与上市公司对外担保水平的关系进行了实证分析，用数据更直接地剖析我国上市公司的担保行为。通过实证分析，本文得出以下结论：股东持股比例在30％-50％的上市公司，对外担保趋向明显；对外担保水平较高的上市公司，国家股持股比例较高，流通股持股比例较低；股权越分散，上市公司对外担保行为越受到约束；上市公司业绩越差、风险越高，对外担保发生可能性越大，担保水平越高。第四章规范上市公司对外担保行为的建议在前几章的理论和实证分析结论的基础上，本章从完善上市公司公司治理结构等四个角度提出建议。一、完善上市公司公司治理结构。欲达此目的，就要降低控股股东的持股比例，发挥大股东之间的制衡作用，健全高管人员的选拔机制和激励约束机制，各上市公司还应健全担保事项的内部控制等有效措施。二、完善对上市公司对外担保行为的监管。为此，主要从通过立法的手段来规定相关责任人对公司及受害股东权益侵害的赔偿责任，有针对性的对上市公司对外担保进行监管。三、强化上市公司对外担保事项的信息披露。一方面使担保信息更加透明，另一方面避免相关人员通过担保调节利润，同时也可以起到分散风险的作用。四、拓宽企业融资渠道，扩大企业对融资方式的选择范围，减少绩差公司通过担保提升自身的融资能力的行为。为此，就需要积极稳妥的发展债券市场，开拓新的融资工具，并完善我国的担保体系，以达到健全担保市场之目的。本文主要有以下特点：1.本文收集了沪市上市公司1999年至2004年六年的对外担保数据，分析了上市公司对外担保的发展趋势，并通过统计特征分析揭示出了上市公司对外担保存在的主要问题和风险，以求达到透过现象看本质的目的；并且本文以我国沪市涉及对外担保的上市公司2001年至2004年的年报数据为基础，以实证的方式分别研究了股权结构和财务状况与上市公司对外担保水平的关系，用数据说话，指出影响我国上市公司对外担保的主要因素，并对症下药提出相应的建议。2.本文着重对上市公司对外担保成因进行了全面、深入的剖析，进一步指出我国上市公司对外担保监管、审核所存在的问题和担保信息披露方面的不完善之处，并提出了对完备上市公司监管指标和加强担保信息披露方面的见解。由于关于中国上市公司对外担保方面现成的统计资料较少，数据搜集较为困难，因此本文只选取了沪市上市公司作为研究对象。限于笔者的学识、能力有限，文中某些观点、结论难免有失偏颇，存在一定局限性，诚请批评指正。3.期刊论文郑海英上市公司对外担保及其风险分析--基于啤酒花事件引发的思考-中央财经大学学报2004,(8)上市公司对外担保由来已久,其中积聚的问题也错综复杂.啤酒花事件虽然只是个个案,但它所暴露出来的问题却不得不引发我们作进一步的思考.本文主要对上市公司对外担保的现状、对外担保所带来的风险及如何遏制上市公司违规对外担保进行初步的探讨.4.期刊论文周蝶飞.郑远民论我国上市公司对外担保风险防范制度的完善-现代商业2008,(15)随着经济的发展,上市公司对外担保所引发的问题越来越突出,而我国现行制度对防范上市公司对外担保风险方面的规定仍存在着诸多的不足之处.本文结合我国现行制度的规定,提出了明确担保金额的规定,完善独立董事制度,丰富股东代表诉讼的制度内容完善建议,以更好地防范上市公司对外担保的风险.5.学位论文郑宇我国上市公司对外担保的风险防范法律问题研究2008近几年，我国证券市场行情持续低迷，究其原因，除了证券市场先天的制度设计存在缺陷外，还有一个不可忽视的重要因素，即我国上市公司违规担保等违规行为对证券市场构成的损害。目前上市公司对外担保行为担保金额巨大、关联担保现象普遍、同时出现由上市公司相互担保形成的“担保链”和以地域性为主要特征的“担保圈”。为了规范我国上市公司的对外担保行为，中国证监会于2000年6月6日发布了《关于规范上市公司为他人提供担保有关问题的通知》并于2003年8月与国资委联合颁布了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》等文件，不断加大监管力度和处罚力度，但是上市公司对外担保的风险隐患总是难以根除。上市公司不断通过改变担保方式来逃避监管，“担保链”、“担保圈”也有愈演愈烈的趋势。鉴于目前上市公司对外担保涉及的范围之广、数额之大以及系统风险的显现，如何防范这些风险已成为我国社会各界高度关注的问题。有鉴于此，这篇文章将采用比较分析、实证分析等方法，从上市公司对外担保的含义及功能谈起，描述我国目前上市公司对外担保的现状及其带来的相关风险，并寻找这些风险存在的原因；在提出防范这些风险的具体法律建议前，这篇文章将先对两大法系一些具有代表性的国家的相关立法作以引述并分析其中的长短之处，为具体分析我国的立法现状提供参照；最后，文章将从有关上市公司对外担保风险防范的各个方面提出具体的规制我国上市公司对外担保行为的建议。按照上述逻辑层次，文章共分为四个部分：第一部分介绍上市公司对外担保的基本理论，具体包括上市公司对外担保的含义、对象、它的基本类型以及上市公司对外担保的基本功能；第二部分重点描述我国上市公司对外担保的现状、对外违规担保对上市公司、金融市场、证券市场及流通股股东产生的巨大风险，并全面地分析了产生这一系列风险的原因；第三部分在介绍其他主要国家和地区关于上市公司对外担保风险防范的相关立法例的基础上，评析了这些立法例的优势及不足，同时也对我国原公司法和修改后的公司法中关于上市公司对外担保的相关规定进行了介绍，并进一步分析了我国立法例的突破性的进步以及仍然存在的不足；在文章的最后一部分，提出了具体完善我国上市公司对外担保风险防范的法律建议，该部分从三个角度来分别进行了相关的制度设计：首先是从公司法的角度谈，提出了应完善我国公司法的相关规定以适应上市公司对外担保风险防范的要求；其次提出应完善我国上市公司对外担保风险防范的配套机制；最后，从其他相关配套立法的角度谈如何有效防范我国上市公司对外担保的风险，希望能使这些相关的配套立法与公司法合力发挥作用，从法律层面构建起一张有力的网，从而有效防范我国上市公司对外担保的风险。6.期刊论文王铁铭.WangTieming上市公司对外担保行为涉及的法律问题-证券市场导报2006,(3)证监会、银监会联合发布的关于规范上市公司对外担保行为的通知,对证监会以前发布的一系列涉及上市公司担保的规定作出了修改.该文件与新公司法所确立的原则保持一致,也是国务院批转证监会关于提高上市公司质量意见的通知中有关规定的细化,同时适应了近几年来形势的变化.本文对上市公司对外担保涉及的相关法律问题进行了系统梳理,以期能为规范上市公司担保行为提供参考.7.会议论文邓舸上市公司对外担保存在的问题与风险防范2004上市公司对外担保存在的风险主要在于被担保公司的履约能力。一旦被担保人因为经营恶化、滥用资金等原因，导致其到期无法偿还债务，作为担保人的上市公司就需根据担保合同承担连带责任，从而给上市公司造成直接的经济损失，或有负债变为实际负债。目前，对外担保事项已成为上市公司普遍存在的一个风险隐患，需要引起足够的重视。本文分析了上市公司担保问题的历史、现状及风险，并就防范上市公司担保风险的现行监管措施进行简述。8.期刊论文龚凯颂.卢春荣.曹阳股权结