中国私募基金的发展与风险监管研究

对外经济贸易大学硕士学位论文中国私募基金的发展与风险监管研究姓名：宋毅申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：林汉川20070301中国私募基金的发展与风险监管研究作者：宋毅学位授予单位：对外经济贸易大学相似文献(10条)1.学位论文韦玮我国私募基金的法律定位和规制研究2005随着我国经济的发展和社会财富的不断积累，为满足不同投资者的投资偏好和风险承受能力，金融理财工具不断得到创新，私募基金便是我国金融理财工具创新的成果之一。根据相关调查，私募基金目前在我国证券市场大量存在，然而由于没有明确的法律法规对其法律性质、运作模式等做出规范，我国市场上的这些私募基金便以各种变相的形式存在，并且游离于法律规制之外，给我国的证券市场的稳定和发展造成了一定的负面影响。本文在第一部分将首先介绍什么是私募基金，由于国内没有私募基金的明确立法，而国际上也没有关于私募基金的明确法律定义，本文在讨论私募基金的概念时只能根据国外监管经验而在一般意义上予以定义。作者将证券投资基金根据基金募集方式、募集对象的不同而作出公募基金和私募基金的分类，从而将本文所讨论的私募基金定位在私募证券投资基金，并以公募证券投资基金为比较对象，分析了私募基金的基本特征。在第二部分，由于本文所讨论的私募基金本质上是一种证券投资基金，作者将通过分析证券投资基金的性质来界定私募基金的法律性质。针对证券投资基金法律性质存在的两种不同学说，作者分别从证券投资基金设立运作的一些基本原则和不同组织形式的基金当事人之间的法律关系来展开分析，并从各国立法实践中得到例证，从而得出证券投资基金法律关系的性质是信托制度，最终推断出私募基金的法律性质。在第三部分，作者将针对我国证券市场上大量存在的形形色色的“私募基金”现象作介绍，并对其法律性质做出定位。然后就私募基金和我国市场上存在的与其相关的概念作一些比较分析。指出在我国目前《证券投资基金法》相关法律没有就私募基金做出明确规定的情况下，“私募基金”不规范发展的危害，并指出发展及依法规范我国“私募基金”的必要性和重要性。文章最后作者将根据我国的现实情况，就如何对私募基金进行规范的一系列法律问题发表自己的观点，其中包括：我国私募基金的法律渊源、私募基金的规制原则及具体的规制内容等。作者认为，私募基金仅是相对于公募基金而言的概念，是证券投资基金的一种募集类型，其法律关系实质上仍是一种信托法律关系。我国私募基金的存在弥补了我国目前合法存在的公募证券投资基金的种种不足，是我国证券市场发展到一定阶段的必然产物，因而对我国的“私募基金”不能一律禁止，金融资本市场经济也应遵循市场规律，尊重市场需求，压抑或遏制市场的自发需求和金融创新只能使金融市场产生越来越多的地下活动或违规违法现象。但是也不能对金融商品放任自流，为了更好的发展私募基金就必须规范私募基金，堵疏并举，规范方法上要以信托法律关系为基础，同时结合其他法律关系的一些特征。我国“私募基金”的规制是对其合法性的追认，是对市场选择的尊重，规制的目的正是要充分发挥它的积极作用，限制其消极影响，这将有利于均衡市场发展，保持市场稳定，促进证券基金市场制度的不断成熟和完善。因而期待我国《证券投资基金法》在不断完善的进程中能够重视私募基金问题，尽快建立既符合我国国情、又符合国际惯例的私募基金规制制度。2.期刊论文郑玮斯.ZhengWeisi我国私募基金的现状及发展前景-中共福建省委党校学报2007,(8)私募基金包括了私募证券投资基金和私募股权投资基金,它们在资本市场上发挥着不同的作用.随着我国金融市场的发展,私募基金的合法化已是大势所趋.文章从私募基金的特点及已有规模出发,审视了其发展道路上存在的威胁与竞争,并考察其发展机遇与前景.3.学位论文靳凤娣我国私募证券投资基金的立法研究2008有人将私募基金限定于投资于证券市场,有人将私募基金限定于高风险的高科技产业。本文所研究的是投资于证券市场的私募基金。目前在我国还没有以私募基金冠名的法律法规,现实中私募基金也存在很多内部问题。如果政府仍然忽视私募基金的存在,采取放任的态度,私募基金难以健康发展。结果会出现私募基金内部出现纠纷时无法可依,更严重的是,掌控巨大资本的私募基金因自身的高风险、高收益的运行特点和缺乏有效的监管,会对证券市场产生很大的影响,或对金融市场的安全造成冲击。我们应该正视私募基金的存在,顺应市场经济发展的规律,通过立法规范我国私募基金的运行,通过监管私募基金来降低可能带来的风险,立足于本国的经济发展状况,结合国外的经验,对我国私募基金进行规制,将私募基金纳入政府的监管,使我国高速发展的经济得到进一步的发展,为我国人民提供更多投资工具,是该文的研究目的。本文分为五个部分。第一部分主要讲私募基金的立法理论依据。首先,对私募基金的法律概念进行界定,因国内学者对私募基金的含义观点不一致,国外学者也很少人对私募基金直接下定义,本文根据投资基金募集方式的不同将私募基金划分为公募基金和私募基金,最后通过公募基金和私募基金的对比确定私募基金的含义。其次,对私募基金在我国的发展现状进行了介绍。对我国私募基金的私募基金的规模、组织形式和我国的相关立法等现状进行介绍,并分析目前我国私募基金存在的问题。第二部分介绍私募基金的立法实践基础。介绍了私募基金在我国的法律基础并分析指出立法中存在的问题。第三部分介绍境外关于私募基金的立法规定,以学习境外的关于私募基金的立法经验,为我国私募基金立法做好充分的准备。第四部分强调私募基金立法的必要性和可行性分析。通过国内环境和国际环境的变化,论证私募基金的合法化势在必行。而且,为私募基金立法在我国目前的环境是可行性的。第五部分是关于私募基金的立法建议,该部分是本文的重点。我国证券市场发展不是很完善,政府应及时规范私募基金,本部分通过结合私募基金的特点和我国的现实情况列出几点立法建议。4.学位论文于瑞贤我国私募证券投资基金风险管理研究2007我国“私募基金”是在日益发展的金融市场中自发成长起来的，并随着当前证券市场的发展规模日见庞大，对证券市场的影响力也越来越深。当前市场上既有已经公开化、以信托方式出现的私募基金，还有大量以委托理财等不明朗形式存在的私募基金，更有一些借私募之名非法集资的“假私募”；而高风险、高收益、高门槛，以及隐蔽的信息披露，更为私募基金增添了神秘的色彩。由此可见，对于目前我国私募基金表现形式混乱、操作规范不明、风险防范无章可循的状况，如果不为这支巨大的资本力量创造良好的市场环境，进行合理的风险监控，私募基金很难走上健康发展的道路，甚至还会形成金融风险隐患。因此，剖析我国私募基金的发展和经营现状，了解私募基金的特性，揭开其神秘面纱，借鉴国外成功经验，提出适当的风险控制建议，最终使私募基金能为我国证券市场持续健康发展服务，是当前我们面临的一大课题，也是文章研究的目的所在。本文共分五章：第一章:导论。主要对本文的研究背景、研究目的和意义进行了说明，在文献综述部分详细阐述了国内外关于私募证券投资基金及其风险管理的有关成果，并在此基础上对本文的研究思路、研究方法及创新点进行了归纳和总结。第二章:私募证券投资基金风险管理的基本理论。详细介绍了私募证券投资基金的内涵、区别于其他基金形式的特点及其风险管理的基本理论。第三章:我国私募证券投资基金发展现状及存在问题。主要介绍了私募证券投资基金在我国的发展现状以及发展过程中存在的诸多问题。第四章:私募证券投资基金的主要风险及其控制。通过例举了私募基金的一个全球性案例使我们认识到其高风险性，接下来就私募证券投资基金在运作过程中存在的主要风险进行了详细探讨，并在此基础上提出了一些规避风险的措施。第五章:我国私募证券投资基金规范化发展的建议。在前面几章研究的基础上，本文提出一点关于私募证券投资基金发展的建议。包括为私募基金合法化，完善风险内控体系以及尝试引入更加透明高效的有限合伙制基金模式等。5.期刊论文黄荣.王珊浅议我国私募证券投资基金制度的完善-中国集体经济2008,(6)2005年下半年,我国股市触底反弹,开始了新一波牛市行情.虽然该波行情总体趋势是向上的,但其中也经历了几次较大幅度的调整.其中,2007年2月27日股市大跌,上证综指下跌8.8%,大跌的根本原因是机构结构过分单一,大量赎回使公募基金承受巨大的压力.而私募基金与公募基金优势互补,可以避免股市大起大落.文章首先对如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化进行探讨,然后对其完善提出了几点建议.6.学位论文尤丽屏从委托—代理角度研究我国私募证券投资基金的规范与发展2006私募基金是社会经济发展到一定程度的必然产物，私募基金合法化是一个不可抗拒的历史方向。目前，私募基金在国外发展的非常迅速，尤其是在美国，其私募基金的资产规模和数量每年都以20％的速度增长。而在我国私募基金还没有一个明确的法律地位，由于法律的缺失，使其运作不规范、不透明，在实践中产生了很多问题，给我国的证券市场带来巨大的灾害。根据《中国私募基金报告》的调查资料显示，我国私募基金的总额接近7000亿元。无视如此大规模的私募基金的存在，并不是负责任的态度，如果进行取缔，很容易想象会给证券市场带来什么样的后果。面对私募基金的这些负面影响，明智的应对措施应当是在正视现实的基础上明确私募基金的法律地位，公正公平地加以规范，制定相应的规则，严格监管，推动私募基金的健康发展。本文首先从中国私募基金的现状出发，分析了中国私募基金的发展过程、规模、存在形式，论述了我国发展私募基金的意义和对其进行立法规范的必要性。其次，从委托—代理关系的角度分析了信息不对称条件下，私募基金所面临的道德风险以及防范对策。针对现阶段中国私募基金道德风险控制中的组织形式混乱和违规承诺“保底收益”问题，提出了为了保证私募基金的高效运作，必须建立起促进各利益主体之间形成相互协调、相互制约的激励约束机制，克服信息不对称带来的风险，有效地解决委托—代理问题。最后，借鉴国外对冲基金的经验，结合我国目前的法律环境、信用环境和证券市场发展状况，利用对比分析和博弈分析的方法，对我国私募基金规范发展中的组织形式问题和收益分配问题进行了研究，并用数学方法研究了最佳收益分享比例的确定。7.学位论文杨芳我国私募基金研究2007随着我国市场经济的深入发展和券商管理业务的开展，私募基金成为各界人士关注的焦点之一。私募基金对我国来说尚属新生事物，但事实上，私募基金已在我国金融市场中扮演着重要角色，对我国的经济建设有着积极的促进作用。由于私募基金在我国仍未获得合法地位，导致其操作、管理以及监督等方面极为不规范，这些状况不利于私募基金在我国发展。合法规范地发展私募基金不仅可以丰富市场投资工具，改变市场竞争格局，冲击传统操作理念，降低交易成本，防范金融风险，而且必将对我国证券市场和国民经济发展产生重要的促进作用。尤其是私募基金的产权基础，将使其成为中国证券市场制度变迁和产权结构改革的重要主体，这是在中国经济转轨、社会转型的特定历史背景下，发展私募基金所具有的特殊意义。本文回顾了中国私募基金的运行轨迹，对其所产生的经济效应进行分析。总结归纳了中国私募基金发展中所存在的主要问题，对未来中国私募基金发展前景做出前瞻性分析。基本分析方法：对私募基金的研究，可以从很多方面进行研究。比如从金融工具这个角度进行研究，可着重于投资技术分析和投资的风险收益度量；从投资方式这个角度进行研究，可着重于私募基金的组织架构和内部治理机制；从宏观制度层面进行研究，则着重考虑其对资本市场、金融市场及整个经济体系的影响。本文选取以宏观的视角，在制度层面上对中国私募基金发展问题进行研究。主要采取定性的方式行文，适当采用定量分析。坚持理论与实践相结合，注重历史分析和比较分析。1．纵向考察与横向比较分析方法相结合运用比较分析方法对我国私募基金的发展现状和运作机制进行了纵向比较分析，再对我国私募证券投资和私募产业投资基金进行横向比较分析。2．现实分析和理论阐述相结合我国私募基金在一个特殊的环境下产生发展起来的，在其逐渐合法化同时，不但要研究国外私募基金的相关理论，将其据为己