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BT学院——陪伴奋斗年华致敬这个时代最有梦想的人有时候会觉得自己很孤单，哪怕并不缺少亲人朋友关切的眼神。因为没有处在相同的境地，没有面临等同的压力，没有殊途同归的共同目标，所以有口难言，情绪都烂在心里。想要与志同道合的朋友喝酒聊天，想要在他们眼里找回激情和梦想，想要与保持着同一份初心的人一路前行。陪伴，是最温暖的情怀，是最长情的告白，而BT学院就想要送你这一份温暖，陪伴奋斗年华。学习知识固然重要，可是陪伴或许才是教育的本质。有“效率”的陪伴，应该是“双向沟通”，就像高效的学习不应当只是“单向传输”一样。老师懂你的困惑，你也能跟上老师的节奏，及时的互通和反馈才是陪伴的真谛！信息时代里，我们缺少的绝对不是那堆冷冰冰的知识，而是能有良师在授业解惑之余不断引导你培养终身受益的学习方法，也是益友持续鼓励你不渝前行，这或许就是教育的本质。这样的经历在我们学生时代也许并不陌生，只是多年之后再回首，那些坚定又充实的学习时光竟然是那般遥远。在BT学院里，我们想要给你陪伴，带你再回那段时光。纵然无线wifi不能传递热能，可是陪伴却可以带来无限温情。直播间里，老师说“懂得了就扣1”，一连串的1111让我们透过屏幕感受到你们的欣喜和雀跃；班级群里，助教说“复习完了要打卡”，同学们较着劲儿的报进度，互相鼓励着去坚持，真切的觉得在奋斗的不只是自己。纵使我们来自全国各地，可是有着相同的奋斗心情。我们在一群素未谋面的陌生人中嗅到了至真至纯人情味儿，让早读成为了习惯，拼搏至凌晨成为了常态。助教的督促，老师的答疑，同学的鼓励，让汗水终将换来理想成绩的感动。正是对这份温暖的向往，对目标的矢志不渝，让你在最美的年华，选择了奋斗在BT学院。一个人走得很快，一群人相伴可以走得更远。熹微晨光中，鸟鸣和BT学院陪你，静谧的夜里，咖啡和BT学院陪你；没有休息的周六日，没有旅行的十月一，BT学院一直陪你，陪你！陪你遥望真理无穷，陪你感受每进一寸的欢喜，陪你平缓坎坷心情，陪你度过奋斗年华！BT学院—陪伴奋斗年华。BestTime，最美的年华，奋斗在BT学院！BT学院是一家互联网直播教育品牌企业，以精简应试、高效高通过率、考霸陪伴学习而著称。核心理念在于陪伴，将“高三辅导班”的陪伴学习模式搬到线上，依靠纯口碑发展，目前覆盖用户人数上100万，累计付费学员人次近10万，成为行业内黑马。2017年，BT学院旗下培训品牌李彬教你考注会，带出了24位学员一次通过6科CPA，40位学员一次过5科，400多位学员一次过三四科，跟上进度的学员通过率超过了80%，在市场占有率不到1%的情况下，BT学院震惊了整个CPA培训行业。BT学院组编的《21天突破注会》系列辅导书，好评如潮，创造了超高的学员考试通过率。2018年，BT学院将继续加大教研和技术投入。在CPA、CFA、会计职称、法考、税务师、PTE等培训课程上，帮助更多考生摆脱考试枷锁，坚持陪伴理念，打造一所有温度的在线财经大学。BT学院属于每个财经人的在线大学——BestTime，最美的年华，奋斗在BT学院扫码下载APP，在线做真题扫码领取电子版框架和更多资料BT学院——李彬教你考注会股东财富最大化要求：增加报酬、增加闲暇时间、避免风险与股东利益的背离：道德风险、逆向选择解决措施：监督、激励要求：到期收回本金、获得约定的利息收入与股东利益的背离：不经债权人同意，投资高风险项目或借入新债务解决措施：借款合同中增加限制性条款、提前收回贷款或不再提供新的贷款现值概念“早收晚付”观念风险厌恶风险与报酬的权衡关系：高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益现金流入量、现金流出量和现金净流量关注内在价值、净增加值和价值评估模型风险导致财务收益的不确定性。投资、筹资和经营活动都存在风险，需要进行风险评估。收益=加权平均收益，但风险≠加权平均风险；投资组合能降低非系统性风险资本结构与财务风险、资本成本以及公司价值之间的关系MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论1、创立容易，维持成本低，无需缴纳企税2、承担无限责任，存续时间受限制。3、难以从外部获得大量资本用于经营，股权转让较困难1、无限存续、股权容易转让、承担有限责任2、双重课税（企税和个税）3、组建成本高、存在代理问题。投资主体是公司；投资对象是经营性资产；投资目的是获取经营活动所需的实物资源筹资主体是公司；筹资对象是长期资本（权益和债务）；筹资目的是满足公司长期资本需求流动资产和流动负债的差额；分为营运资本投资、营运资本筹资1）没有考虑利润的取得时间；2）没有考虑投入资本与获得利润之间的配比关系；3）没有考虑获得利润和所承担风险的关系。1）没有考虑货币时间价值因素；2）没有考虑风险因素；【注意】考虑了投入资本与获得利润之间的配比关系。若股东投资资本不变，股价最大化=增加股东财富若股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化=增加股东财富股东经营者债权人合同利益相关者非合同利益相关者货币的时间价值风险与报酬现金流量理论（最基础）价值评估理论（核心）风险评估理论投资组合理论资本结构理论个人独资企业和合伙企业公司制企业长期投资长期筹资营运资本管理利润最大化每股收益最大化股东财富最大化（本书采纳的观点）主要关系人其他利益相关者核心概念基本理论财务管理的组织形式财务管理的主要内容财务管理的基本目标利益相关者的要求财务管理的核心概念和基本理论金融工具与金融市场第一章财务管理基本原理财务管理基本原理1BT学院——李彬教你考注会股价只反映历史信息的市场验证方法：随机游走模型、过滤检验模型弱式市场下技术分析无用价格不仅反映历史信息，还能反映所有公开信息的市场验证方法：事件研究、投资基金表现研究法技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的；各种投资基金不能取得超额收益；价格不仅反映历史信息和公开信息，还能反映内部信息的市场验证方法：内幕者能否获得超额收益内幕消息无用货币市场工具——1年以下的，短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票资本市场工具——1年以上的金融资产债务市场、股权市场一级市场（初次发行）、二级市场场内市场、场外市场理性的投资人独立的理性偏差套利行为管理者不能通过改变会计方法提升股票价值管理者不能通过金融投机获利关注自己公司的股价是有益的弱式半强式强式固定收益证券（浮动利率债券）、权益证券、衍生证券（期权、期货、利率互换）按交易工具的期限按证券属性划分按是否初次发行按交易程序居民（最主要的资本提供者）、公司（最主要的资本需求者）、政府（资金需求）银行和非银行金融机构（保险、投资基金、证券公司）基本功能：资本融通功能、风险分配功能附带功能：价格发现功能、调解经济功能、节约信息成本资本市场有效的基础条件（满足一个就可以）有效资本市场对财务管理的意义资本市场效率的程度金融工具类型金融市场类型金融市场的参与者金融中介机构金融市场的功能资本市场效率财务管理的组织形式财务管理的主要内容财务管理的基本目标利益相关者的要求财务管理的核心概念和基本理论金融工具与金融市场财务管理基本原理2BT学院——李彬教你考注会假设全部流动欧冠资产都可以变为现金并用于清偿，全部流动负债都需要还清。可动用的银行授信额度、可快速变现的非流动资产、偿债能力的声誉与担保有关的或有负债事项、经营租赁合同中的承诺付款事项资产负债率=负债总额/资产总额产权比率=负债总额/股东权益权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用公式分母中的利息费用包括计入财务费用中的利息费用+资本化利息现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用现金流量净额与负债比率=经营现金流量净额/债务总额趋势分析、横向比较、预算差异分析比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产1）绝对数，不便于企业之间比较2）营运资本配置比率=营运资本/流动资产流动比率=流动资产/流动负债（1）流动比率=1÷（1-运营资本÷流动资产）（2）一般认为生产型企业的合理流动比率为2（3）营业周期越短的行业，合理的流动比率越低（4）相对数，排除企业规模的影响，更适合同业比较及本企业不同历史时期比较。局限性速动比率=速动资产/流动负债（1）速动资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收账款（2）主要影响因素：应收款项的变现能力（3）速动比率越高，公司短期偿债能力越强现金比率=货币资金/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债该比率中的流动负债采用期末数而非平均数增强因素降低因素资产负债率产权比率和权益乘数长期资本负债率利息保障倍数现金流量利息保障倍数现金流量债务比长期租赁（经营租赁）、债务担保、未决诉讼按比较对象分（和谁比）按比较内容分（比什么）连环替代法差额分析法1）财务报表本身的局限性2）财务报表的可靠性问题3）比较基础问题：横向比较用同业、趋势分析用历史数据、实际与计划差异分析用预算数营运资本流动比率速动比率现金比率现金流量比率表外因素总债务存量比率总债务流量比率表外因素比较分析法因素分析法局限性短期偿债能力长期偿债能力营运能力比率盈利能力比率市价比率杜邦分析体系方法和局限性财务比率分析管理用财务报表分析财务预测的步骤和方法增长率与资本需求的测算第二章财务报表分析财务报表分析3BT学院——李彬教你考注会总资产周转天数=∑各单项资产周转天数总资产与收入比=∑各单项资产与收入比总资产周转次数无此关系ABC周转次数=营业收入/ABCABC周转天数=365/ABC周转次数=（365×ABC）/营业收入ABC与收入比=ABC/营业收入理论上用赊销额、应收账款用平均数、应收账款用减值前数据、应收票据应该计入、周转天数并非越少越好根据分析的目的，决定用营业收入/成本（评价存货管理，用营业成本）存货周转天数不是越低越好流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率总资产周转率营业净利率=净利润/营业收入总资产净利率=净利润/总资产=营业净利率×总资产周转次数总资产净利率是企业盈利能力的关键权益净利率=净利润/股东权益市盈率=每股市价/每股收益1）仅有普通股：每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数2）有优先股：每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产每股净资产=（股东权益总额-优先股权益）/流通在外普通股股数优先股权益=优先股清算价值+拖欠的股利市销率=每股市价/每股营业收入（1）总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配，不能反映实际的报酬率（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益（3）没有区分金融负债与经营负债通用公式应收账款周转率存货周转率其他营运能力指标营业净利率总资产净利率权益净利率市盈率市净率市销率权益净利率=净利润/股东收益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数局限性短期偿债能力长期偿债能力营运能力比率盈利能力比率市价比率杜邦分析体系方法和局限性财务比率分析管理用财务报表分析财务预测的步骤和方法增长率与资本需求的测算财务报表分析4BT学院——李彬教你考注会管理用利润表基本公式：净经营资产=净负债+股东权益基本公式：净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润×（1-税率）-利息费用×（1-税率）【注意】这里的利息费用不仅仅指财务费用，而是将所有涉及的金融损益合并称为利息费用营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧和摊销营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加实体现金流量=营业现金净流量-资本支出其中：资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销实体现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量=（税后利息费用-净负债的增加）+（股利分配-股权资本净增加）资产负债表利润表现金流量表权益净利率=净利润/股东权益=（税后经营净利率-税后利息费用）/股东权益影响权益净利率驱动因素：净经营资产净利润、税后利息率、净财务杠杆管理用财务报表管理用财务报表分析体系方法和局限