乌克兰违约风险陡增致货币暴跌宣布放弃盯住美元

rfvbn乌克兰违约风险陡增致货币暴跌宣布放弃盯住美元尽管政局动荡引发未来债务重组的可能性正不断加大，但乌克兰债务持有人短期内预计仍将按兵不动，而未入场的投资者则可能暂时冷眼旁观。乌克兰目前正需要350亿美元援助以避免违约。受俄罗斯警告必须偿还30亿美元债务及可能不再提供120亿美元救助的影响，乌克兰央行宣布乌克兰货币格里夫纳放弃盯住美元，将采取灵活汇率的方式。受消息影响，格里夫纳跌至历史新低，美元对格里夫纳由10升至10.4。过去一周，乌克兰居民合计提取了7%的存款，乌克兰当局考虑限制居民提现。市场投资者们正密切关注乌克兰何时才能敲定新的援金，以及新的金主是否会重组该国债务。尽管淘小巧政局动荡引发未来债务重组的可能性正不断加大，但乌克兰债务持有人短期内预计仍将按兵不动，而未入场的投资者则可能暂时冷眼旁观。亟待救助避免违约去年12月下旬，俄罗斯宣布，为紧急援助乌克兰，将斥资150亿美元购买乌克兰债券，并暂时将向乌克兰供应的天然气价格下调三分之一。但本周一，俄罗斯总理梅德韦杰夫暗示，俄出口乌克兰的天然气价格可能回调。俄罗斯是乌克兰第一大贸易伙伴。乌克兰每年天然气消耗量约550亿立方米，其中半数以上由俄罗斯进口。就在乌克兰与俄罗斯的天然气贸易关系再度紧张之际，俄罗斯财政部长西卢阿诺夫周二在接受俄罗斯电视频道采访时公开表示，乌克兰没有任何理由不偿还俄罗斯为其债券投入的30亿美元。俄罗斯当时承诺合计投入150亿美元，现剩余120亿美元淘小巧未落实。当天，俄罗斯财政部副部长斯托尔恰克也表示，俄罗斯没有法律义务向乌克兰提供去年决定资助的120亿美元。上周末乌克兰议会表决通过罢免乌克兰总理亚努科维奇，由图尔奇诺夫任代理总理。乌克兰过渡政府本周一对亚努科维奇发布通缉令，并表示为避免违约需要350亿美元援助。欧盟以及国际货币基金组织已表示愿意向乌克兰提供援助。但欧盟近日表示，在收到援助之前，乌克兰应该建立一个新政府，财政援助或于下周给乌克兰。乌克兰国会议长图尔奇诺夫在议会网站上表示，国家处在违约边缘，经济正在失控。“新政府的任务是防止经济大滑坡、稳定汇率、保证及时支付工资和养老金、赢得投资者的信任以及创造更多的就淘小巧业机会，还有一项事物是重中之重：重启加入欧盟计划。”新任央行行长能否遏制贬值？俄罗斯的最新表态令乌克兰3个月期债券价格急跌，货币格里夫纳也重挫6.8%，跌幅创2009年2月以来的新高，格里夫纳对美元汇率大跌至9.8，创下纪录新低。乌克兰央行在2005年4月至2008年10月曾将格里夫纳紧盯美元，汇率维持在5∶1左右。但在那次金融危机后，格里夫纳已贬值至8∶1的水平。去年底发生政治动荡后，格里夫纳更是不断贬值。为了稳定国内外汇市场形势，今年2月乌克兰央行对外汇交易实行了一系列新限制。乌克兰议会2月24日还接受了央行行长伊赫索尔金的辞职请求，任命祖国党党团议员斯德潘库比夫为新任行长。淘小巧库比夫面临的最紧迫问题，是如何应对格里夫纳对美元大幅贬值的情况。乌克兰央行发布的数据显示，去年12月份为了抵御本币贬值，央行共抛售了9.42亿美元的外汇储备。截至2月1日，乌央行的外汇储备仅剩178亿美元。债务重组风险上升俄罗斯“翻脸”让乌克兰已逼近悬崖边缘的财务状况雪上加霜。国际金融研究所最近的报告认为，由于乌克兰银行存款大幅下降，政府资金耗尽，外汇储备到2月末很可能只有120亿美元。鉴于俄罗斯的救助很可能被搁置，单是今年的救助金额至少将高达200亿美元。标普称，俄罗斯进一步提供贷款支援的不确定性将贯穿整个2014年，并将乌政府还债付息风险推高，因此，在乌国内政局已明显恶化的情况下，若环境无明显改善，乌克兰可能违约。淘小巧乌克兰政府要满足未来几个月的融资需求绝非易事。由于违约风险陡增，乌克兰的债券市场更是一片狼藉。数据显示，乌克兰和委内瑞拉是今年以来全球债市表现最糟糕的两个国家，截至上周末损失幅度逾13%。此前，由于周一市场看到乌克兰有望获得IMF救助，不同期限的乌克兰美元债券价格曾普遍上涨5至9美分，使得乌克兰债券收益率与美国国债收益率利差平均降低了0.5个百分点左右。但国际援金短期内难以落实的不确定性意味着，乌克兰债券持有者的欣慰仍然是昙花一现，担忧有增无减。抛售还是按兵不动？一些喜欢逢低吸纳的资产管理公司在利用乌克兰政局变动的机会购买乌克兰债券，但仍有许多投资者表示，在乌克兰政局变得更明朗之前，他们将选淘小巧择离场观望。而已经持有乌克兰债券的投资者也可能暂时按兵不动。资产管理公司Amundi新兴市场债券业务主管SergeiStrigo表示：乌克兰获得IMF救助并采取迅速改革和宏观经济调整的可能性加大了，但“一个大问题是：钱是否够？是否能及时到账？”“乌克兰仍然是一个危险的赌注。它还未脱离困境，因为还有很多短期债务即将到期。”SergeiStrigo认为，乌克兰的债券收益率曲线暗示未来该国可能会债务重组。通常来说，长期债券收益率应该要高于短期债券。但乌克兰的情况则相反，两者出现倒挂，这暗示了投资者对债务违约风险的预期。从乌克兰信用违约掉期数据来看，2月25日的乌克兰5年期CDS利差为1008.13，显示乌克兰在未来五年违约的概率已超过50%。淘小巧那么已经持有乌克兰债券的投资者是否应该尽早抛售呢？分析人士认为，首先，乌克兰债券的高收益率让债权人很难将其从资产组合中剔除出去，其五年期债券的收益率高达9.25%左右。其次，多数持有者的乌克兰债券配置比例很低。更何况，与塞浦路斯或其他一些欧元区国家不同，乌克兰的负债率相对较低，目前占40%左右。这意味着债券被大幅减记的可能性不大。因此，持债者可能更倾向于暂时按兵不动。[摘要]盡管政局動蕩引發未來債務重組的可能性正淘小巧不斷加大，但烏克蘭債務持有人短期內預計仍將按兵不動，而未入場的投資者則可能暫時冷眼旁觀。烏克蘭目前正需要350億美元援助以避免違約。受俄羅斯警告必須償還30億美元債務及可能不再提供120億美元救助的影響，烏克蘭央行宣佈烏克蘭貨幣格裡夫納放棄盯住美元，將采取靈活匯率的方式。受消息影響，格裡夫納跌至歷史新低，美元對格裡夫納由10升至10.4。過去一周，烏克蘭居民合計提取瞭7%的存款，烏克蘭當局考慮限制居民提現。市場投資者們正密切關註烏克蘭何時才能敲定新的援金，以及新的金主是否會重組該國債務。盡管政局動蕩引發未來債務重組的可能性正不斷加大，但烏克蘭債務持有人短期內預計仍將按兵不動，而未入場的投資者則可能暫時冷眼旁觀。亟待救助避免違約月下旬，俄羅斯宣佈，為緊急援助烏克蘭，將斥資150億美元購買烏克蘭債券，並暫時將向烏克蘭供應的天然氣價格下調三分之一。但本周一，俄羅斯總理梅德韋傑夫暗示，俄出口烏克蘭的天然氣價格可能回調。俄羅斯是烏克蘭第一大貿易夥伴。烏克蘭每年天然氣消耗量約550億立方米，其中半數以上由俄羅斯進口。就在烏克蘭與俄羅斯的天然氣貿易關系再度緊張之際，俄羅斯財政部長西盧阿諾夫周二在接受俄羅斯電視頻道采訪時公開表示，烏克蘭沒有任何理由不償還俄羅斯為其債券投入的30億美元。俄羅斯當時承諾合計投入150億美元，現剩餘120億美元未落實。當天，俄羅斯財政部副部長斯托爾恰克也表示，俄羅斯沒有法律義務向烏克蘭提供去年決定資助的120億美元。淘小巧上周末烏克蘭議會表決通過罷免烏克蘭總理亞努科維奇，由圖爾奇諾夫任代理總理。烏克蘭過渡政府本周一對亞努科維奇發佈通緝令，並表示為避免違約需要350億美元援助。歐盟以及國際貨幣基金組織已表示願意向烏克蘭提供援助。但歐盟近日表示，在收到援助之前，烏克蘭應該建立一個新政府，財政援助或於下周給烏克蘭。烏克蘭國會議長圖爾奇諾夫在議會網站上表示，國傢處在違約邊緣，經濟正在失控。“新政府的任務是防止經濟大滑坡、穩定匯率、保證及時支付工資和養老金、贏得投資者的信任以及創造更多的就業機會，還有一項事物是重中之重：重啟加入歐盟計劃。”新任央行行長能否遏制貶值？俄羅斯的最新表態令烏克蘭3個月期債券價格急淘小巧跌，貨幣格裡夫納也重挫6.8%，跌幅創2009年2月以來的新高，格裡夫納對美元匯率大跌至9.8，創下紀錄新低。烏克蘭央行在2005年4月至2008年10月曾將格裡夫納緊盯美元，匯率維持在5∶1左右。但在那次金融危機後，格裡夫納已貶值至8∶1的水平。去年底發生政治動蕩後，格裡夫納更是不斷貶值。為瞭穩定國內外匯市場形勢，今年2月烏克蘭央行對外匯交易實行瞭一系列新限制。烏克蘭議會2月24日還接受瞭央行行長伊赫索爾金的辭職請求，任命祖國黨黨團議員斯德潘庫比夫為新任行長。庫比夫面臨的最緊迫問題，是如何應對格裡夫納對美元大幅貶值的情況。烏克蘭央行發佈的數據顯示，去年12月份為瞭抵禦本幣貶值，央行共拋售瞭9.42億美元的外匯儲備。截至2月1日，烏央億美元。債務重組風險上升俄羅斯“翻臉”讓烏克蘭已逼近懸崖邊緣的財務狀況雪上加霜。國際金融研究所最近的報告認為，由於烏克蘭銀行存款大幅下降，政府資金耗盡，外匯儲備到2月末很可能隻有120億美元。鑒於俄羅斯的救助很可能被擱置，單是今年的救助金額至少將高達200億美元。標普稱，俄羅斯進一步提供貸款支援的不確定性將貫穿整個2014年，並將烏政府還債付息風險推高，因此，在烏國內政局已明顯惡化的情況下，若環境無明顯改善，烏克蘭可能違約。烏克蘭政府要滿足未來幾個月的融資需求絕非易事。由於違約風險陡增，烏克蘭的債券市場更是一片狼藉。數據顯示，烏克蘭和委內瑞拉是今年以來全球債市表現最糟糕的兩個國傢，截至上周末損失。此前，由於周一市場看到烏克蘭有望獲得IMF救助，不同期限的烏克蘭美元債券價格曾普遍上漲5至9美分，使得烏克蘭債券收益率與美國國債收益率利差平均降低瞭0.5個百分點左右。但國際援金短期內難以落實的不確定性意味著，烏克蘭債券持有者的欣慰仍然是曇花一現，擔憂有增無減。拋售還是按兵不動？一些喜歡逢低吸納的資產管理公司在利用烏克蘭政局變動的機會購買烏克蘭債券，但仍有許多投資者表示，在烏克蘭政局變得更明朗之前，他們將選擇離場觀望。而已經持有烏克蘭債券的投資者也可能暫時按兵不動。資產管理公司Amundi新興市場債券業務主管SergeiStrigo表示：烏克蘭獲得IMF救助並采取迅淘小巧速改革和宏觀經濟調整的可能性加大瞭，但“一個大問題是：錢是否夠？是否能及時到賬？”“烏克蘭仍然是一個危險的賭註。它還未脫離困境，因為還有很多短期債務即將到期。”SergeiStrigo認為，烏克蘭的債券收益率曲線暗示未來該國可能會債務重組。通常來說，長期債券收益率應該要高於短期債券。但烏克蘭的情況則相反，兩者出現倒掛，這暗示瞭投資者對債務違約風險的預期。從烏克蘭信用違約掉期數據來看，2月25日的烏克蘭5年期CDS利差為1008.13，顯示烏克蘭在未來五年違約的概率已超過50%。那麼已經持有烏克蘭債券的投資者是否應該盡早拋售呢？分析人士認為，首先，烏克蘭債券的高收益率讓債權人很難將其從資產組合中剔除出去，其五年期左右。其次，多數持有者的烏克蘭債券配置比例很低。更何況，與塞浦路斯或其他一些歐元區國傢不同，烏克蘭的負債率相對較低，目前占40%左右。這意味著債券被大幅減記的可能性不大。因此，持債者可能更傾向於暫時按兵不動。