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第三节现金流量表阅读与分析一、现金流量表的基本结构与内容现金流量表的相关概念：现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。现金：这里的现金是广义的现金，不仅包括库存现金，还包括银行存款、其他货币资金以及现金等价物。银行存款是企业存在金融机构可随时用于支付的存款，对不能随时支取的定期存款不作为现金流量表中现金，但提前通知金融机构便可支取的定期存款则包括在现金流量表的现金范围内。其他货币资金是企业存在金融机构有特定用途的资金，如外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款等。现金等价物是企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金且价值变动风险较小的投资，通常指购买在3个月或更短时间内到期或即可转换为现金的投资，如企业购买的长期债券投资还有3个月就到期，此时该笔债券投资可视为现金。现金流量表的内容和结构：现金流量表编制单位：单位：元项目金额一、经营活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额六、期末现金及现金等价物余额现金流量表补充资料其中经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量是我们研究的重点。经营活动产生的现金流量，是指企业除投资活动和筹资活动以外的其它所有交易或事项所产生的现金流量，如购销商品、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资与营销费用等行为中所涉及的现金流量。投资活动产生的现金流量，是指企业有关对外投资、购建或处置固定资产、无形资产及其他长期资产等活动中所涉及的现金流量，如股权与债权投资、收到股息与利息、收回股权与债权、购建或处置固定资产、无形资产等。筹资活动产生的现金流量，是指企业所有与筹资相关的活动所涉及的现金流量，如借款、发行股票与债券、融资租赁、偿还债务本金与利息、支付股息等等。现金流量项目组合分析表经营活动投资活动筹资活动一般分析结果＋＋＋企业筹资能力强，经营与投资收益良好，财务风险小。此时应警惕资金的浪费，把握良好投资机会。＋＋－企业进入成熟期。在这个阶段，产品销售市场稳定，已进入投资回收期，经营及投资收入良性循环，财务状况稳定安全，处于债务偿还期，财务风险小。＋－＋企业处于调整发展的扩张时期。产品的市场占有率高，销售呈现快速上升趋势，造就经营活动中大量货币资金回笼。为了扩大市场份额，企业仍需大量追加投资，仅靠经营活动现金流量净额远不能满足所追加的投资，必须筹集必要的外部资金作为补充，财务风险小。＋－－企业经营状态良好，可在偿还欠债务的同时继续投资，财务风险小，但应密切关注经营状况的变化，防止由于经营状况恶化而导致财务状况恶化。－＋＋企业借债维持经营活动所需资金，财务状况可能恶化，财务风险大，投资活动现金流入增加是一亮点，但要分析是来源于投资收益还是投资收回。如果是后者，企业所面临的形式将更加严峻。－＋－企业处于衰退期。市场萎缩，产品销售占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了偿付债务不得不大规模收回投资以弥补资金的不足。如果投资活动现金流量来源于投资收益还好，如果来源于投资的回收，则企业将会出现更深层次的危机，财务风险极大。－－＋有两种情况：1、企业处于初创阶段，需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金只有举债、融资等筹资活动。2、企业处于衰退阶段，靠借债维持日常生产经营活动，如果度不过难关，再继续发展将非常危险，财务风险较大。－－－这种情况往往发生在盲目扩张后的企业，由于市场预测失误等原因，造成经营活动现金流出大于流入，投资效益低下造成亏损，使投入扩张的大量资金难以回收，财务状况异常危险，到期债务不能偿还，财务风险大。二、现金流量表结构分析现金流量表结构分析是指通过对现金流量表中不同项目间的比较，分析企业现金流入的主要来源和现金流出的方向，并评价现金流入流出对净现金流量的影响。旨在进一步掌握企业的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、公司经营周期所处的阶段及异常变化等情况。（一）现金流入结构分析流入结构分析分为总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析。可列表进行分析。ZX公司现金流入结构分析表项目绝对数(百万元)比重(%)2005年2004年2005年2004年销售商品、提供劳务收到的现金3973.634087.5895.3995.67收到的税费返还117.56134.212.823.14收到的其他与经营活动有关的现金59.2949.241.421.15经营活动现金流入小计4150.484271.0499.6399.97取得投资收益所收到的现金0.500.000.010.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0.850.250.020.01收到的其他与投资活动有关的现金6.931.110.170.03投资活动现金流入小计8.281.360.200.03取得借款收到的现金7.000.000.170.00筹资活动现金流入小计7.000.000.170.00现金流入总量4165.774272.40100.00100.00（二）现金流出结构分析流出结构分析也分为总流出结构和三项（经营、投资和筹资）活动流出的内部结构分析。ZX公司现金流出结构分析表项目绝对数(百万元)比重(%)2005年2004年2005年2004年购买商品接受劳务支付的现金1993.012066.1847.3347.10支付给职工以及为职工支付的现金236.75221.455.625.05支付的各项税费416.44378.639.898.63支付的其他与经营活动有关的现金1036.34866.5124.6119.75经营活动现金流出小计3682.533532.7887.4680.53购建固定无形和长期资产支付的现金80.13100.451.902.29投资支付的现金90.9349.802.161.14投资活动现金流出小计171.06150.254.063.42偿还债务支付的现金0.00645.000.0014.70分配股利利润或偿付利息支付的现金330.5929.067.850.66支付的其他与筹资活动有关的现金26.4329.840.630.68筹资活动现金流出小计357.02703.908.4816.05现金流出总量4210.624386.92100.00100.00（三）现金流入流出比例分析•经营活动的现金流入流出比（此比值越大越好）；•投资活动现金的流入流出比（发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值应大较好）；•筹资活动的现金流入流出比（发展时期此比值较大较好）。财务分析人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较，得到更有意义的信息。对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。ZX公司现金流入流出比例分析表项目绝对数(百万元)流入:流出2005年2004年2005年2004年经营活动现金流入小计4150.484271.041.131.21经营活动现金流出小计3682.533532.78投资活动现金流入小计8.281.360.050.01投资活动现金流出小计171.06150.25筹资活动现金流入小计7.000.000.020.00筹资活动现金流出小计357.02703.90现金总流入4165.774272.400.990.97现金总流出4210.624386.92三、现金流量表重点项目分析（一）经营活动现金流量经营活动产生的现金流量，是企业在正常的营业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为中所涉及的现金流量。在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现金流量反映的是企业经常性的、持续的现金流入和流出情况。1.“销售商品、提供劳务收到的现金”。该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金收入（含在业务发生时向客户收取的增值税额等）。本期发生的业务并在本期收到的现金收入？以前发生的业务但在本期收到款项的现金收入？至今尚未发生但在本期已经预收了业务款项的现金收入？2.“收到的税费返还”。这一部分主要披露企业当期收到的各种税费返还款，包括收到的增值税返还、消费税返还、营业税返还、所得税返还，以及教育费附加返还等，体现了企业在税收方面享受政策优惠所获得的已缴税金的回流金额。3.“收到的其他与经营活动有关的现金”。该项目反映企业除了销售商品、提供劳务收到的现金，以及收到的税费返还之外，所收到的其它与经营活动有关的现金流入，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的收入等。这部分资金来源在企业“经营活动现金流入量”中所占比重很小，通常带有一定程度上的偶然性因素。4.“购买商品、接受劳务支付的现金”。这一项目反映企业在正常经营活动过程中所支付的、与购买物资及接受劳务等业务活动相关的现金流出（包括在业务发生时向客户一并支付的增值税额等）。具体包括：本期发生的、而且也是在本期支付的现金在以前会计期间发生的该类事项但在本期才支付款项的业务金额至今尚未发生但在本期已经预付了业务款项的现金支出等5.“支付给职工以及为职工支付的现金”。这是指企业当期实际支付给从事生产经营活动的在职职工的工资、奖金、津贴和补贴，以及为这些职工支付的诸如养老保险、失业保险、商业保险、住房公积、困难补助等其他各有关方面的现金等。属于企业持续性的现金支出项目。6.“支付的各项税费”。这是指企业按规定在当期以现金缴纳的所得税、增值税、营业税、房产税、土地增值税、车船使用税、印花税、以及教育费附加、城市建设维护费、矿产资源补偿费等各类相关税费，反映了企业除个别情况之外所实际承担的税费负担。7.“支付的其他与经营活动有关的现金”。该项目反映企业除了上述购买商品、接受劳务所付出的现金，以及支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费之外，所发生的其他与经营活动有关的现金流出额，如支付给离退休人员的各项费用，以及企业支付罚款支出、差旅费与业务招待费支出、保险费支出、办公费用及营销费用支出等等。经营活动现金流量的最大特点，在于它与企业日常营运活动的直接的密切关系。无论是现金流入量还是流出量，都体现了企业在维持目前生产能力和生产规模状态下对现金及其等价物的获得与支出水平。（二）投资活动现金流量投资活动的含义：此处的投资活动是指企业有关对外进行股权或债权投资，以及对内进行非货币性长期资产（如固定资产、无形资产及其他长期资产等）投资的活动。“投资活动现金流量”便是反映企业在股权与债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。1.“收回投资所收到的现金”。这是指企业在当期收回其所持有的对外股权或债权投资所收到的现金，包括出售、转让长期股权投资和不属于现金等价物的短期股权投资所收到的现金，以及出售、转让各类债权投资所收到的现金和持有至到期投资到期收回的本金等。2.“取得投资收益所收到的现金”。这一项目是指企业基于各种对外投资而在当期获得的现金股利、利息，以及由于被投资方分配利润而收到的现金等。3.“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”。该项目主要是指企业在当期由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产时，收到的现金扣除由于处置行为而产生的现金支付之后的净现金流入量，以及由于自然灾害造成企业该类长期资产损失而获得的保险赔偿所收到的现金等。该项目的现金流入量与企业的日常运营没有直接的必然联系，通常也不具有持续性。4.“收到的其他与投资活动有关的现金”。这是反映企业除前面三项内容之外所收到的其他与投资活动有关的现金流入，例如企业在进行购买股票、债券等证券投资时，所支付价款中包含了已宣告发放但尚未发放的股息、或者已到付息期但尚未领取的利息，则在投资之后收到这些股息或利息时，不是记入“取得投资收益所收到的现金”之中，而是在本项目中进行反映的。这一项目金额通常不大或很少出现，对企业资金流量的总体影响也相对较小。5.“购建固定资产、无形资产和其他长期