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企业如何获得风险投资中科招商创业投资管理公司国际业务总监曹嬿主要内容风险资本的主要特点中外风险投资的比较中科招商的实践和探索企业如何获得风险投资一、风险资本的主要特点风险资本的选择对投资收益预期对投资行业选择对投资阶段选择对投资企业选择对收益的预期投资阶段预期年收益率种子期80%初创期60%早期50%扩展期40%发展期30%IPO之前25%对产业的选择-----产业偏好亚洲欧洲美国总计IT行业21%41%32%33%医药/生物3%7%3%IT/医药/生物3%18%14%13%IT/医药/生物/其他61%26%36%39%70-80年代90年代对产业的选择-----变化趋势软、硬件、通信等基础性技术行业互联网及相关产业，末期最高达90%广义IT领域IC设计、无线增值3G，数字电视，宽带应用其他领域新材料、新能源、传统制造业、服务业、新媒体，消费、教育、等行业2000年至今对投资阶段的选择亚洲欧洲美国总计早期阶段6%6%7%6%扩展期9%3%11%7%多重阶段(IPO前)61%65%54%62%所有阶段(IPO前)15%18%21%17%IndustryasawholewinnerlosertimesalesStart-upAdolescenceMaturityandshakeoutVC主要投资阶段与行业周期Morethan80%moneyVCsInvestmentperiod核心团队创新能力、执行能力商业模式简明清晰、现金流好市场潜力足够空间、持续增长对企业的选择二、欧美、新港台及本土风险投资的比较欧美主流风险投资的特点退出渠道IPO30%美国、香港；M＆A，回购30%亏损、清盘30%；转让10%资金来源大机构如养老基金、金融、保险机构等资金特点资金规模大、回报要求25%-30%投资特点看重行业技术、商业模式、核心团队新港台风险投资的特点退出渠道IPO是主要方式，上市多在香港、新加坡资金来源金融机构和个人资金特点资金规模不大、回报要求20%-30%投资特点注重成长性和盈利性本土风险投资的特点退出渠道转让和M＆A、IPO资金来源财政、企业、金融机构等资金特点资金规模小、以人民币为主投资特点注重成长性和盈利性三、中科招商的实践和探索中科招商的实践和探索中科招商模式项目来源体系－如何找项目项目评估体系－如何投项目项目管理体系－如何管项目项目退出体系－如何卖项目中科招商模式首开利用基金管理模式中国特色的有限合伙制首家连续发起两期基金项目管理专员制度项目推荐激励制度投资经理项目来源责任制“围猎与游猎”相结合的原则项目来源体系－如何找项目项目来源体系－如何找项目中科招商项目银行中介机构科研院所政府部门海外渠道股东单位同业公司券商投行、保荐人银行、行业协会律师，会计中介机构中科院、工程院北大、清华等地方政府发改委、科技部高新技术开发区海外投行、同业美国总部中科招商项目银行项目评估体系－如何投项目核心理念：投资不是因为冒风险而获利，而是因为合理规避了风险获利我们不能确保放弃的项目不是好项目，但是必须确保投资的项目是好项目行业研究为基础项目退出为前提坚持稳健性原则风险控制为核心项目评估体系－如何投项目基金股东会基金董事会投资决策委员会项目听证会项目论证会项目初评会金字塔决策机制项目投资决策流程图投资管理体系－如何管项目核心理念：三保作风木桶理论&苹果理论“4＋1”投资管理体系产权代表制度项目经理责任制全程风险控制监督项目退出体系－如何卖项目核心理念:专业投资，放大价值项目退出三性原则流动性、赢利性、效率性为卖而买出口导向的投资决策要素构建项目退出平台成立国际业务部设立美国总部设立BVI公司项目退出体系－如何卖项目构建项目销售客户网络客户信息建设，客户关系建设资本市场、同业公司、股东、上市公司、大型国企退出方式多样化上市、并购、整合、回购等四、企业如何获得风险投资总体设计企业◇行业选择◇团队构建◇商业模式◇发展战略◇股权结构◇地点选择◇投资行业、投资阶段、投资金额◇投资经验、投资方式、投资条件◇投资案例、资金来源、退出渠道◇投资团队、投资经理、投资程序对VC应该了解那些问题谢谢！