搜索
关于这门课程金融机构是文明社会的重要支柱。它们为投资活动提供支持及风险管理。如果我们想要预测金融机构动态，及他们在这个信息时代中的发展态势，我们必须对其业务有所了解。本课程将涉及的内容有：金融学理论、金融业的发展历程、金融机构（例如银行、保险公司、证券公司、期货公司及其他衍生市场）的优势与缺陷，以及这些机构的未来发展前景。检视课程表课程结构：本课程每讲75分钟，一周两次，在2008年春季录制并收入耶鲁大学开放式课程系列。关于RobertShiller教授RobertJ.Shiller是Yale大学ArthurM.Okun经济学讲座教授和Yale大学管理学院国际金融中心研究员。Shiller教授的研究领域包括行为金融学和房地产，并在《金融经济学杂志》、《美国经济评论》、《金融学杂志》、《华尔街杂志》和《金融时报》等著名刊物发表文章。主要著作包括《市场波动》、《宏观市场》(凭借此书他获得了TIAA-CREF的保罗A.萨缪尔森奖),《非理性繁荣和金融新秩序：二十一世纪的风险》。影片请按此下载阅读中文字幕纯文字版本讲座1–金融和保险在我们经济和社会中的强大作用第一讲概述：Shiller教授概述了金融市场这门课的内容，包括行政细节，及每堂课所讨论的主题。他简要地论述了学习金融学和每个关键主题的重要性。讲座主题包括：行为金融学、金融技术、金融工具、商业银行、投资银行、金融市场和金融机构、房地产、金融监管、货币政策及金融民主化。阅读作业：弗兰克·法博齐等人着，《金融市场与机构通论》，第一章（1-11页）和第二章罗伯特·希勒着，《非理性繁荣》，前言和第一章资源：PowerPoint幻灯片－第一讲[PDF]讲座1–金融和保险在我们经济和社会中的强大作用2008年1月14日RobertShiller教授：这是经济类252号课程，金融市场。我是罗伯特•希勒。课程伊始，先介绍下课程助教，我把他们的简历展示在这里。本课共有5位助教，来自世界各地，我把他们的照片也贴了上来，让你们知道他们长什么样。助教来自世界各地，这也反映了我希望此课具有国际化视角，因为金融关系到全球各个国家，不仅仅局限于美国国内，所以我们的助教来自世界各地。乌斯曼•阿里来自巴基斯坦的拉合尔，他毕业于LUMS，也就是拉合尔管理科学大学，他正在攻读经济学博士学位。他的博士论文方向是股票分析师的建议，和其与股票市场回报的关系。他还对行为金融学感兴趣，也就是心理学在金融上的应用。第二位助教就坐在这间教室里，请举起手来。桑托什•阿纳高是一位来自美国的代表，虽然他看起来也有印度血统。他曾经在美国经济评论杂志上发表过文章，研究的是加纳的资本回报。这是他和耶鲁经济学院院长克里斯•尤迪合作完成的，他也曾在印度做过农村经济的研究。你们不是打算送农民奶牛的么，送了吗？学生：没，我还在研究那个奶牛的问题，但是我们现在不送奶牛了。RobertShiller教授：好吧，你们不会在课上再听到奶牛这个词了。他们计划赠予村民奶牛，然后观察产出。奶牛对这些赤贫的村庄来说可是生财之道。克里斯蒂安•阿武库布都来自加纳的阿克拉，但他的大学学业是在美国的莫尔豪斯学院完成的。他正在耶鲁攻读经济学博士学位，目前正在研究发展中国家的金融市场。段雅心来自中国，她本科毕业于南京大学。不对吗？你来自南京，我记错了吗？你在哪上的大学呢？很抱歉，我弄错了。她也在攻读经济学博士学位，目前正在研究期权微笑，也就是期权隐含波动率微笑现象中的价格变动趋势。她现在正对我微笑呢！她也对行为金融学感兴趣，很棒，因为这也是我的兴趣之一。照片上的她摇摇欲坠地站在悬崖的边上，眺望着秘鲁的马丘比丘山，光看就让我觉着紧张。她还喜欢天文学，巧合的是，这也是我的爱好之一，但在这节课上我也不会提及。最后，周晓兰是第五位助教，她来自中国的湖北省，毕业于武汉大学，目前正攻读耶鲁的经济学博士学位。她目前正从事银行合并的研究。那个－我教这门课已经有20多年的时间了，我为自己的毕业生所骄傲。很多毕业生都在金融领域工作，事实上，我喜欢当自己讲...我做过很多公开讲座，当我在华尔街或者是世界上其他的地方做讲座时，有时候我会问我的听众，你们有谁上过我的课吗？有的时候会有一两个人举起手说，他们上过我的经济学252号课。同时我也很为那些选修过这课的，却不在金融领域工作的毕业生们自豪。我认为这门课不仅...它不仅为那些立志从事金融业的学生开设；因为金融是一门很重要的技术，只有掌握了金融学的知识，才能真正了解国际大事的本质，因为任何人类行为都能与金融沾上些关系。也许你会问，我想做个诗人，这跟金融有关系吗？它很可能跟金融有关。因为作为一个诗人，你想要发表诗作，那你就得和出版商谈谈。不可避免的，他们会说到自己的财务状况，以及你是否适合在他们公司出版作品。我相信这是理所当然的，也是很重要的。你会发现这不是一门为就业所设计的课程，并不集中探讨业务知识，而是一门关于事物机制的课程。我将金融视为诸多事物的基础，它是一种潜藏在暗处的强大力量，希望通过此课可以窥得其冰山一角。还有另外一门课；耶鲁共为大学生准备了两门金融方面的基础课程，还有一门是经济学251号课程，金融理论学。这是金融市场课，那是金融理论学。去年是由拉斐尔•罗梅乌执掌教鞭，因为通常教这门课的约翰•吉纳科普洛斯请假了，所以我们需要聘请另一名教授。今年秋天，约翰•吉纳科普洛斯就可以继续教授251号课程了。怎么回事呢？我们为什么要开设这样两门课呢？八年前的一件事，促使我们同时开设了两门金融类课程。约翰•吉纳科普洛斯和我开了个会，我们将金融这一学科分为两门课，我们决定将其分为金融理论学和金融市场。但问题是，约翰和我对两者的理论及应用都十分感兴趣。约翰•吉纳科普洛斯为一家位于康涅狄格州格林威治，名为埃林顿基金的大型投资机构做首席经济学家，这家公司的大名经常见诸报端，公司运作十分成功。他对真实世界更感兴趣，而我更倾向于金融理论学，所以我们发现...在讨论后，我们决定，我们不能将金融这个学科分为两个不同的课程，即理论和应用，非要分开单独来学的话是不可行的。所以我们只能退而求其次，分割后的两门课可能会有重复的部分，两门课都自成一体。你可以在251号和252号中任选一个，如果你真的对金融很感兴趣的话，都选也行。我觉得最明智的选择就是都选。他的课确实比我的更加偏向理论细节。约翰是个数理经济学家，我们都热爱数学，但是约翰会讲授更多关于数学的内容。这门课不会使用太多的数学知识，我可以保证这一点。这样不太喜欢数学的同学，也可以选这门课。我还想强调的是，我已经说过，某种意义上，这门课程也与就业有关。我很骄傲的说，选了这门课的人，会在以后的生活中用到这些知识。而另一方面，我觉得这是门有趣的课，至少我自己这么觉得，但愿你们和我有类似的感觉，但我不确定，也许我和他人不太一样呢！我认为有机化学很有趣，有多少人有同感呢？对有机化学感兴趣的同学能举下手吗？挺少的啊！遗憾的是，我从未上过有机化学课，但我最近开始读一些相关的书，这是我广泛爱好中的一种。有机化学这门课的名声不太好，对吧！据说想做医学预科生的人才选那门课吧！但是，有机化学中有很多细节内容，对我来说，当你读到细节时，你就会了解到事物机制中一些深刻并重要的东西了，所以我觉得它很有趣。我不知道你们是怎么想的，也许说这个让你们很倒胃口。本门课中也有很多细节内容，也许将其比作有机化学课是个错误，我不是故意想倒你们胃口的。这门课的要旨在于一门金融市场课，你会从中学到世界运转的方式，我们会学到它和金融理论之间的联系，但我们还会学到一些细节内容，所以我们将要...我们会学习一些实例。我先说说课本吧！首选教材是弗兰克•法博齐的《金融市场与机构通论》，合作作者有莫迪利亚尼、琼斯和费里。这本教材编写得非常详细，也许会－我听到过许多学生的反馈，涵盖面实在是太广了。但我觉得这本书读来还是很棒的。我看的是早一些的版本，2000年我第一次将其指定为教材。我带着这本书去旅行，我们家和杰里米•西格尔一家一起去巴哈马群岛旅行，过会还会提到杰里米•西格尔。我拿着这本书坐在泳池边，其他人在读小说，我两耳不闻窗外事，一心只读法博齐。读这本书是种享受，跟你们交流下经验吧！也许是因为它弥补了我知识上的缺陷，那些知识是我一直想要了解的。当你对某个领域非常感兴趣的时候，你可以培养一种习惯，就是对细节的好奇心。我读完了整本书，足足650页，也许我读的很快，因为很多内容我都懂；你们读的话可能要多花些时间了。但我希望你们也能体验相同的乐趣。我一直指定这本书为教材，现在有了新版。法博齐正在修订第四或者更往后的版本，我忘记版本号了。我一直指定...有些学生向我抱怨说，这本书很难，因为信息量太大。我过去常常说，我要求你们掌握整本书，你们要全看懂。要求有点高了，我最终还是让步了。我遇到一个在华尔街工作的人，一个非常杰出的华尔街人士，他说，我儿子原本选了你的课。我说，原本是什么意思？他说，他看了这本书和你的要求，就退课了。我不希望这样，我不希望学生中途退出，所以我决定了，我把掌握整本书的要求改为，你需要知道所有的关键词和关键点。如果你看了整本书的结构，就会看到有个关键点和关键词的部分。在这部分出现的内容，都可能在考试中出现，这就是我考试的方式。这些关键点和关键词，还有我课程中出现的内容，都是可能考到的内容。还有一点，我还有个阅读材料列表，其中有可点击的网络连接，也有可以在图书馆读到的内容，可点击内容都需要阅读。我不指望你们去图书馆，因为我觉得我们进入了一个新时代，在这个时代里，人人都想挂在网上吧！所以图书馆内的书，都是可供选择的背景资料。法博齐是我们耶鲁的一位老师，他提议先给我...这本尚未发行的新版中，至少一个重新编写的章节，之后我会将它放入图书馆里。不过，我认为你们手上的版本已经包含了最新的信息，我觉得你们看这个就行。这本书的另一位作者，弗兰克•莫迪利阿尼是第二作者，他是我在麻省理工学院的老师，他在2003年过世了，他也是一位诺贝尔奖获得者，我认为他有着非凡的才华。所以这本书是由法博齐等人，包括法博齐、莫迪利亚尼、琼斯以及费里所合著。这是一本关于金融市场非常完备的书。第二本指定教材是杰里米•西格尔所著的《长期股票投资》。他是我的一位老友，我在读研究所时与他相识。有趣的是，我在MIT遇到他，是因为我们按姓氏字母顺序排队去照胸透，MIT做事总是用这种有条理的方式。希勒和西格尔按字母顺序是相邻的，所以我和他站在一起，排队照X光。我们开始聊天，从此我就认识他了。巧合的是，因为我们的姓氏在字母表中排在一起，所以书店里常见到我们的书也摆放在一起。因为希勒和西格尔，如果书店按字母顺序摆放书籍的话，我们的书就会放在一起。他1993年开始写这本《长期股票投资》，这本书刚发行了第四版，这是本畅销书。我想它已经卖了超过50万本。我不知道销售榜上它排在多少位，不过它已经卖得很好了，它已经成为经典。虽然这本书着重于股票长期投资，但它其实是一本关于金融市场的综合性著作，学生们对这本书的反响很不错。这是本非常易读的书，它没有法博齐那本书那么难。杰里米•西格尔有个独特的荣誉，《商业周刊》曾在MBA学生中做过一项调查，推选他们最喜爱的教授，那大概是十年前的事了。他们根据受欢迎程度对商学院教授进行排名，结果在所有美国商学院教授中，他排名第一，我想你们会喜欢这本书的。下一本书是我自己写的《非理性繁荣》，这是最后一本推荐书目。非理性繁荣是艾伦•格林斯潘[美联储主席]在1996年创造的词。这个词指的是21世纪初期股市的暴涨，其实是1990年代的暴涨和随后的暴跌。我认为这种非理性繁荣正是2000年后股市暴跌的原因。我2000年写这本书的时候，股市正处于最高点。但是我指定你们去读的，是2005年出的第二版，那时候房地产市场正位于高点。在这几本书里，我们都会提到房地产市场和股票市场。这些书在迷宫书店都可以买到，这是纽黑文市的一家独立书店。我推荐这个书店，是因为我认为，虽然主流的连锁书店起到了很重要的作用，但是我仍然想支持一下独立书店，不知道你们是否了解。迷宫书店是家独立书店，而非连锁书店。对于独立书店来说，生存下去