基于遗传算法的基金投资组合模型研究

大连理工大学硕士学位论文基于遗传算法的基金投资组合模型研究姓名：吴阳申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：梁艳20071222基于遗传算法的基金投资组合模型研究作者：吴阳学位授予单位：大连理工大学相似文献(10条)1.期刊论文邵新荣基金热对欠发达地区金融市场的影响分析-西部金融2007(12)银行代销基金是一种金融创新业务,2006年随着中国资本市场的复苏,银行代销基金业务日益火爆.这一理财方式对欠发达地区金融市场也产生了一定的影响.本文在对博州这一欠发达地区基金销售情况进行实地调查的基础上,提出应关注基金业务的发展,以促进欠发达地区金融市场和谐稳定发展.2.学位论文吴央基于基金折价的中国金融市场噪声研究2005本文对基于基金折价的中国金融市场噪声进行了研究。文章指出，DSSW噪声交易模型中噪声交易者错误预测的随机性以及乐观或悲观的情绪等噪声交易特征都可以显著和长期影响金融产品的定价。但要研究噪声交易行为特征，就首先要去测度噪声交易行为，噪声交易行为的结果最终反映在价格和价值的背离程度上。研究发现中国封闭式基金的折价是研究中国基金市场噪声交易行为特征的合理指标。基于DSSW的噪声交易定价模型和基金折价数据，文章构造了一个分析噪声交易特征的框架。在此框架下分析了交易量，持有人结构，流通结构，基金历史，基金规模、资产风险因子对噪声交易特征的影响和关系，得到了若干有关噪声交易行为特征的结论。3.期刊论文邹小芳论主权财富基金的发展及其对全球金融市场的影响-经济师2009(2)主权财富基金作为政府拥有和管理的基金,已经成为国际金融市场上一支活跃的力量.特别是2007年以来,主权财富基金在国际金融市场上的表现引起了国际社会广泛的关注.文章介绍了主权财富基金的发展状况,并结合当前国际形势深入探讨了其对全球金融市场的影响.4.学位论文孙月忠主权财富基金研究2008进入21世纪以来，主权财富基金的数量越来越多，规模也越来越大，其中拥有世界影响力的中国和俄罗斯也相继成立了主权财富基金，这在国际上，特别是西方发达国家引起了强烈的反响，少数国家对主权财富基金持欢迎态度，而更多的国家认为主权财富基金是一种威胁，强调严格的监管和立法，在这些国家贸易保护主义有所抬头。目前尚有许多国家也在酝酿成立主权财富基金，可以预见主权财富基金将对世界经济金融产生巨大的影响力。中国投资有限责任公司的成立在主权财富基金发展史上具有里程碑的意义，正是中投公司的成立使主权财富基金这一概念开始走入我们的视野，引起国际社会的普遍关注。本文通过实证分析、案例分析和比较分析相结合的方式，理论联系实际，对主权财富基金进行了详尽的总结和分析。文章分为五个部分：第一章介绍了主权财富基金的定义、特点、分类、六个利益攸关方以及主权财富基金的历史和现状。由于主权财富基金的概念提出不久，目前国际金融界还没有形成一个公认的定义，笔者在总结前人的基础上，提出了自己的定义。在分类上，由于依据不同，也呈现出多样化的分类，这些分类各有优劣。主权财富基金的六个利益攸关方说明了主权财富基金本身所处的地位与角色。主权财富基金的历史与现状，采用了国际货币经济组织的统计口径，进行了详细叙述，这与其他研究机构专家学者可能会有不一致的地方。第二章分析了主权财富基金兴起的原因、发展趋势和带来的影响。通过“牙买加体系”的特征、主权财富基金的作用和主权财富基金的“供给”方三个方面深入分析主权财富基金兴起背后所隐藏的原因，说明各国相继成立主权财富基金有其历史必然性，由于美元长期贬值，各国不得不通过成立主权财富基金进行更为积极的投资，以达到资产保值增值的目的。随着主权财富基金的兴起，其发展趋势也呈现出与以往不同的特点，在新的国际经济背景下，主权财富基金的数量和整体规模快速增长，单个基金规模不断扩大，市场影响力不断增加，管理模式越来越灵活，资产配置趋于多元化。主权财富基金新的发展趋势势必会影响世界经济金融格局、全球各类资产价格，同时对全球金融市场的稳定造成重大影响，其长期稳健的投资会使金融市场更加稳定，而其庞大规模和缺乏透明度又会大大增加金融市场的系统性风险。第三章分别介绍了欧盟等发达国家对主权财富基金的态度及其原因。随着主权财富基金的迅速壮大，欧美各国出于自身的考虑对其态度不一。支持者认为主权财富基金可以给整个金融市场带来红利。认为可以增加市场上的流动性，提供稳定的资金来源。反对者则更看重主权财富基金的政治背景，由于其特有的性质难免会遭到一些国家的反对。主权财富基金敏感的政府背景，往往会引起各方面的猜疑、阻力甚至公开的敌意，从而激起保护主义情绪。欧美国家担心主权财富基金为政府所掌握，投资过程中难免掺杂政治因素，加上操作缺乏透明度，有可能对其国内金融市场带来冲击，出现操纵市场的现象，因此主张对主权财富基金进行一般性监管甚至严格监管的呼声越来越高，而且监管的范围也从国内走向了国际。这对以发展中国家为主的主权财富基金未来的发展及其不利。第四章是对当今世界除中国以外的主要主权财富基金进行案例分析，以期对主权财富基金的研究更加全面深入。本章主要分析了新加坡、俄罗斯、挪威三国的主权财富基金，从主权财富基金的成立背景、成立目标、投资领域、投资策略及绩效评价等多方面进行剖析，发现这三国的主权财富基金各自具有鲜明的特点。例如新加坡具有两家主权财富基金，但是各自目标职能却不相同；俄罗斯主权财富基金则对稳定国内经济，偿还外债，防止国内通货膨胀做出了贡献；挪威主权财富基金则更注重信息的披露，也是全球主权财富基金透明度最高的一家，受到了国际社会的好评，被西方认为是未来主权财富基金发展的榜样。本章最后总结了全球主要主权财富基金的发展经验，从投资程序、风险控制、绩效评估、监管机制四方面进行归纳总结，以求对第五章中投公司的分析提供借鉴意义。第五章详细分析了中国的主权财富基金—中投公司，是本篇论文的重要组成部分，也是主权财富基金研究的落脚点。中投公司从成立之处就饱受争议，从第一笔投资黑石集团开始到后来投资摩根士丹利等一系列投资，几乎全部浮亏。国内舆论纷纷指责，中投公司也承受了巨大压力，这里面既有中投公司本身经验不足，国际投资人才缺乏的原因，也跟次贷危机的不断深入密不可分。本章撇开是否应该成立中投公司不谈，只从实际情况出发，对中投公司的成立背景、投资策略、投资案例做出客观描述，对中投公司的投资案例进行客观分析，并在最后给出相应政策建议。5.期刊论文陈学军主权财富基金对经济政策和金融市场的影响-金融发展研究2008(7)近几年全球外汇储备出现了惊人的快速累积过程.这些外汇资产将有很大一部分会成为主权基金.SWFs的资产及其收益司能会对一个国家的金融、货币环境、国际收支以及相关资产负债表产生重要影响.同时,也对国家公共财富以及企业、私人行为产生影响.尽管SWFs表现出稳定性作用,但是也存在导致市场波动的潜在因素.6.学位论文吴岚房地产投资信托基金在我国的发展研究2008房地产投资信托基金，是一种以发行受益凭证的方式汇集多数投资者的资金，由专门的投资机构进行投资、经营和管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。从不同的角度观察，房地产投资信托基金可以划分成不同的类型：按照资金募集方式不同，可以将房地产投资信托基金分为私募式和公募式；按照组织形式不同，可以将房地产投资信托基金分为公司型和契约型；按照赎回方式不同，可以将房地产投资信托基金分为封闭式和开放式；而按照资金的运用方式不同，又可以将房地产投资信托基金分为权益型，抵押型和混合型。房地产投资信托基金作为一种联系社会资本和房地产市场的产业投资工具，在海外经过近50年的发展，已经显示出了巨大的制度优势和发展潜力。引进和发展房地产投资信托基金，对引导我国社会资本有效地进入房地产市场、提升房地产市场的发展层次、完善金融市场的产品结构以及防范金融市场风险都具有重要的作用和深远的意义。目前，我国发展房地产投资信托基金面临着诸如模式的选择、相应法律以及配套的市场体系建设等一系列问题，要解决这些问题需要理论界和实务界运用科学的态度、方法和理论体系系统地对国外房地产投资信托基金的发展状况和我国房地产信托产品的发展现状加以研究和分析，争取在实践探索中逐渐寻求和建立一条符合中国国情、适合中国房地产投资信托基金发展的新道路。只有这样，我们才能够发现到底选择什么类型的房地产投资信托基金更能有利于促进整个房地产业和金融业的良性发展。本文对房地产投资信托基金在我国的发展研究主要是从以下三个方面着手：一、房地产投资信托基金在全球的发展介绍以及国际经验的借鉴本文阐述了房地产投资信托基金在美国的起源以及在全球的发展，不仅展示了权益型房地产投资信托基金和抵押型房地产投资信托基金的发展沉浮，还揭示了政府的宏观政策、国家的法律、法规以及税收优惠政策在各国房地产投资信托基金的发展历程中起到的巨大作用。并且用详尽的数据、图表分析表明并总结了房地产投资信托基金具有投资回报高、风险低、流动性高等优秀品质以及享有税收优惠的显著特征，明确了房地产投资信托基金作为一种横跨房地产市场和金融市场的创新型金融工具的优势所在，并为我国发展房地产投资信托基金概括出了借鉴经验：其一、房地产投资信托基金的发展需要政府提供的法律保障和政策支持；其二、房地产投资信托基金的发展依托于一个发达的房地产金融市场；其三、机构投资者的广泛参与将有利于房地产投资信托基金的发展。二、房地产投资信托基金在我国的曲折发展道路本文分别分析了我国房地产业以银行贷款为主的间接融资和以股票融资为主的直接融资状况，揭露了我国房地产业高度依赖银行贷款的融资特点。这种高度依赖银行贷款的融资方式既不利于房地产市场的健康发展，又不利于商业银行的风险分散，所以，银行贷款占主导地位的房地产融资现状就为我国引进并推出房地产投资信托基金提供了必要性依据。2003年6月13日，中国人民银行颁布了著名的“121号文件”，即《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》。该文件在提升了银行对房地产贷款的门槛的同时，为房地产投资信托基金在我国的发展开了一扇窗—房地产信托产品于2005年出现了“井喷”。但是，银监会随后推出的“212号文件”、“54号文”以及“256号文件”却又是对房地产信托的严格调控。所以，我国政府对房地产投资信托基金暧昧不明的态度使我国迟迟没有推出真正意义上的房地产投资信托基金。2007年3月，修订的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》开始正式施行，这也表明了国家对我国发展房地产信托的重视和支持。为了更能清晰生动的展现我国房地产信托产品的发展阶段，本文引入了“联信·宝利”1期和大万商厦物业收购集合资金信托计划两个案例，展示了我国准房地产投资信托基金的产品特点，也指出了准房地产投资信托基金与国外成熟的房地产投资信托基金的差距。三、房地产投资信托基金在我国的发展模式的选择探讨本文针对目前我国房地产投资信托业的现状，从法律政策、运行机制、监管机制三个方面进行探索研究，以期为我国房地产投资信托基金的运作奠定良好的内部机制和外部环境。本文建议我国应该尽快推出《投资基金法》或者《房地产投资信托基金》的专项立法，并配以税收优惠政策，建立健全我国房地产投资信托基金的制度基础；我国在房地产投资信托基金的起步阶段，应该重点发展公募式、契约型、封闭式、特别是权益型的房地产投资信托基金，只有这样，才能够同时对我国房地产市场和金融市场进行很好的调节；我国也应该建立并完善房地产投资信托基金的监管机制，形成一个以《房地产投资信托基金》为核心，以国家监管、房地产投资信托同业监管、基金内部监管和市场监管的多层次、多方面共同监督的房地产投资信托基金监管体系。本文的主要创新之处与贡献基本体现在以下几个方面：一、本文在房地产投资信托基金的国际经验借鉴部分中，采用了大量的、最新的、最全的相关图表和数据支撑着房地产投资信托基金的优势特征这一论据，让数据说话，让事实说话，使这一论据更真实、更充分、更有说服力，为我国应该推出真正意义上的房地产投资信托基金的分论点奠定了理论与实践基础。二、本文在房地产投资信托基金在我国的曲