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1企业风险管理：——全面风险评估与对策2讲课大纲1.风险及风险管理–风险定义–风险类型–全面风险管理2.企业风险评估–风险辨识–风险分析–风险评价3.企业风险管理–避免风险–控制风险–分散与中和风险–承担风险–转移风险–集中风险3引言1.国外统计资料表明：在正常年份宣布破产的企业数量约占企业总数的1%。日本学术振兴会特别研究员清水刚通过研究发现，1896年到1982年的10次总资产排名前100家的上市公司中，企业平均寿命为25年。2.1983年壳牌石油公司的一项调查发现，1970年名列《财富》杂志500家大企业排行榜的公司，有1／3已经销声匿迹。3.许多研究表明，在企业的演进和发展历史中，企业的平均寿命很低，死亡率很高。但是，与此同时，也有一些百年以上长寿公司，甚至还有存续二、三百年的企业。41-1企业风险及风险管理内涵[风险]风险发生是可能的，风险发生后会造成不利的后果，风险发生的可能性及其后果的严重程度都与其发生的条件相关；风险可能会带来损失，所以风险的存在对人的活动具有约束作用；人们在经营管理中，不能不考虑风险的威胁，以免受到不必要的损失或受到过重的打击。[风险管理]确定、评估及控制组织内因业务活动而须承受的所有风险，让企业能够利用最直接而有效的途径，以实践企业的目标和使命。通过度量、控制和降低企业因承受纯风险（蒙受损失的风险）和投资风险（赚钱的风险）而带来的负面影响，帮助企业保持盈利，从而实现企业最终目标——提高投资者回报。51-2风险分类根据暴露体性质划分1.实质资产风险不动产与非财务性动产可能遭受的风险毁损或贬值2.财务资产风险财务性资产可能遭受的风险利率波动或股票跌价3.责任暴露风险因法律上的侵权或违约导致第三人蒙受损失4.人力资源风险因伤病死亡导致公司生产力衰退或其他非安全的风险61-2风险分类根据可能的结果划分1.纯粹风险指有可能带来损失的风险如各种形式的天灾人祸2.投机风险–指既有可能带来损失，又有可能带来机会的风险–如股票投资，既可以为投资者带来丰厚的利润，也可能使投资者遭受重大的损失对于经营管理者（风险承担者）来说，纯粹风险和投机风险往往同时存在。狭义的风险管理基本上是针对纯粹风险的，即要把纯粹风险可能带来的不利性减轻到最低程度。而广义的风险管理既考虑纯粹风险，又考虑投机风险，既考虑要把纯粹风险带来的不利性降低到最低程度，又要考虑把投机风险收益性增加到最大程度财务风险为投机风险71-2风险分类根据风险的效应划分1.系统风险在同一体位阶段观察时，风险效应无法抵消的风险不可分散的风险2.非系统风险在同一体位阶段观察时，风险效应能够抵消的风险可分散的风险81-2风险分类根据科技体制变化划分1.静态风险–指科技水准和社会体制不变情况下，由于自然力量的非常变动或人类行为的错误导致损失发生的风险；–如水灾、旱灾、地震、瘟疫、雷电等自然原因发生的风险；火灾、爆炸、员工伤害、破产等由于某些人疏忽大意或故意行为而发生的风险；放火、破坏、欺诈等由于某些人不道德、违法违纪行为造成的风险。–静态风险是导致企业成败安危的主要风险，风险管理的重心应是对静态风险的管理。2.动态风险–指以科技水准和社会变革为直接原因的风险–如由于人类需要的改变，机器或制度的改造等。静态风险接近于纯粹风险，动态风险接近于投机风险。91-2风险分类根据市场相关性划分1.外部化风险不包含于市场决策机制中的风险污染2.市场基础风险包含于市场决策机制中的风险第三人责任3.内部风险人们决定从事某种风险性活动高空弹跳101-2风险分类根据人们意愿划分1.自愿风险自愿从事某种活动的风险吸烟——吸烟者肺癌2.非自愿风险并非自愿从事某种活动的风险吸烟——他人二手烟111-2风险分类根据分析手段要求划分1.直接认知风险不借助科学技术认知的风险车祸2.间接认知风险借助科学技术认知的风险含量检测3.仍无法认知风险仍然无法认知的风险SARS121-2风险分类根据比较利益划分1.核心风险具有较高比较利益的风险勘探2.附属风险导致比较利益丧失的风险专有技术人员流失131-2风险分类根据群体属性划分1.个别风险个别人员遭受风险自身状况2.社会（社区）风险财务性资产可能遭受的风险利率波动或股票跌价141-3全面风险管理全面风险管理【概念】用系统的、动态的方法进行风险控制，以减少业务过程中的不确定性。它不仅使各层次的管理者建立风险意识，重视风险问题，防范于未然，而且在各个阶段、各个方面实施有效的风险控制，形成一个前后连贯的管理过程。【内涵】–项目全过程的风险管理–对全部风险的管理–全方位的管理–全面的组织措施152企业风险评估风险评估包括风险辨识、风险分析和风险评价等三个步骤–风险辨识是识别企业面临的风险，并将风险归类–风险分析是将辨识出的风险放进统一的模型中进行分析处理，进一步作出定性和定量的分析，包括风险对企业目标实现的可能影响、这些风险物化的多重情境分析和统计特性、可能的影响因素和方式–风险评价是评价风险对企业目标的影响，企业影响最大的风险将成为企业风险管理的重点16不确定性的来源环境风险影响经营模式变动的不确定性影响经营模式实施的不确定性过程风险影响做出价值创造决策所需信息的可信性与可靠性的风险决策所需信息风险风险来源企业风险因素市场风险政策风险产品风险18企业内部风险企业内部风险1.经营风险–因原材料供应、能源、技术、产品价格、商品销售、业务结构、特许经营、汇率调整等原因，对公司经营造成的实质性影响。2.资产风险–因大股东出资不到位、公司资产不实，大股东长期占用上市公司资金、资产而侵害公司利益，上市公司为大股东抵押担保等原因，对公司资产安全形成隐患。3.财务风险–因公司示建立独立核算体系、内部控制制度虚设、管理失控、公司利润不实、采取提前确认收入、推迟确认费用、潜亏挂帐、变更会计方法等手段操纵利润、编造虚假业绩，公司财务状况恶化，或有负债造成等原因，对公司造成潜在风险。4.行为风险–因公司董事不履行诚信义务，不履行承诺事项，不及时、真实、准确、完整地披露信息，因虚假披露、误导性陈述和重大遗漏导致投资者利益损失，由道德风险引发造成社会不安定因素。19企业外部风险1.行业风险–因公司所处行业状态，对相关产业的依赖程度而对公司经营造成影响，以及行业竞争所带来的风险。2.市场风险–因经济、金融形势及相关行业对市场造成的波动，市场变化及产品的可替代性对公司经营损益造成的影响。3.项目风险–因投资项目实施过程中的各种不确定因素(包括人力资源、技术和管理等)对项目财务目标造成影响，以及市场变化对公司预期收益带来的影响。4.政策风险–因相关政策的规定和调整对公司造成的限制和影响。5.股市风险–因公司股票价格受企业经营状况及利率、通货膨胀、有关政策等因素影响而造成较大波动，涉及的股市风险对公司再融资功能产生的影响。企业外部风险20风险评价模式估计风险严重程度如何采取行动评估风险发生可能性21重要性可能性1234风险评价模式信誉利率合同违约流动性/现金流金融工具货币环境雇用/保留合法(合规)性预算与计划健康与安全经济影响未来的监管措施效率/生产率能力业务中断资源可得性竞争对手行为可能性重要性行政干预23高风险行业中风险行业低风险行业1.医药和化学制品制造商2.银行、金融机构3.航空、铁路、公交和地铁系统4.宾馆、饭店旅游公司5.核电厂6.食品制造和分销企业7.夜总会、娱乐休闲场所8.软饮料和果汁生产商9.建筑、房地产公司10.煤气站11.公共设施及私人设施、机场12.水泥供应商和结构工程公司1.大学、医院、非赢利性机构、教堂、博物馆2.零售连锁店3.生物技术公司4.石油生产商和分销商5.电信公司6.家庭用品制造商7.包装公司8.网络中心组织9.计算机制造商饿分销商10.发动机和重金属制造商11.电梯制造商12.医药、卫生所13.超市和购物中心14.烟酒公司15.健康俱乐部、日常护理中心1.保险代理2.软件公司3.慈善机构4.广播电视5.财务会计公司6.服饰生产商7.地方性商务企业8.旅行社9.法律公司10.咨询公司11.汽车出租公司12.邮购和目录服务公司13.国际组织（如世界银行等）243风险管理风险管理的目标一般是，对于纯粹风险，必须尽可能规避，因为它对企业有百弊而无一利；对于投机风险应根据不同情况，分别采取完全规避、完全不规避以及部分规避、部分不规避的对策。1.避免风险2.控制风险3.分散与中和风险4.承担风险5.转移风险6.集中风险253-1风险管理：避免风险任何经济单位对风险的对策，首先考虑到的是避免风险，尤其是对静态风险尽可能予以避免。凡风险所造成的损失不能由该项目可能获得利润予以抵消时，避免风险是最可行的简单方法。局限性–只有在风险可以避免的情况下，避免风险才有效果；–有些风险无法避免；–有些风险可能避免但成本过大；–消极地避免风险，只能使企业安于现状。不求进取。263-1风险管理：避免风险避免风险的方法还可以分为完全避免和部分避免两种。完全避免，就要不惜放弃伴随风险而来的盈利机会。部分避免，主要取决于成本因素和非经济因素。如果避免收益大于避免成本，就可以考虑避免，否则可以不要避免。是否部分避免还取决于社会心理、道德、美学等方面的因素。在采取部分避免风险时，往往还有两种战略：一种是进攻性战略，即在高收益和低风险“替代选择”中，挑选高收益而不顾忌风险；另一种是防守战略，即在高收益和低风险的“替代选择”中，挑选低风险而不在乎收益。273-2风险管理：控制风险1.经济单位在风险不能避免或在从事某项经济活动势必面临某些风险时，首先想到的是如何控制风险发生、减少风险发生，或如何减少风险发生后所造成的损失，即为控制风险预防和抑制风险。2.控制风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。要控制风险发生的频率就要进行准确的预测，如对汇率预测、利率预测、债务人信用评估等。要降低风险损害程度就要果断地采取有效措施，如在股票投资中采用心理界线法（也称心理目标法），当股价下跌到一定程度（心理界线）时就要毫不犹豫地抛出，以防股价进一步下滑而造成更大的损失。控制风险要受到各种条件的限制，人类的知识及技术虽然已高度发展，但是依然存在诸多困难无法突破，因而无法达到完全控制风险和充分减少损失的目的。283-3风险管理：分散与中和风险分散风险，主要指经济单位采取多角经营、多方投资、多方筹资、外汇资产多源化、吸引多方供应商、争取多方客户以分散风险的方式。中和风险，主要是指在外汇风险管理中所采用的决策，如减少外汇头寸、期货套期保值、远期外汇业务等以中和风险。293-4风险管理：承担风险1.经济单位既不能避免风险，又不能完全控制风险。分散风险、中和风险或减少损失时，只能自己承担风险所造成的损失。2.经济单位承担风险的方式可以分为无计划的单纯自留或有计划的自己保险。3.无计划的单纯自留，主要是指对未预测到的风险所造成损失的承担方式。有计划的自己保险是指已预测到的风险所造成损失的承担方式，如提取坏账准备金等形式。30BP的风险自留政策BP的这种允许经理们为小规模的损失购买保险却自留大规模损失的策略，是否与自留风险的基本指导原则（“自留相对可以预测的损失，而为可能的严重破坏性损失进行保险”的原则）不一致呢？考虑这个问题时，应该回顾一下BP实施这种策略的理由。首先，只有当小规模的损失保险具有除了风险转移以外的其他优点（如服务、监管、税收方面的好处等）时，这种保险策略才是可行的。其次，BP停止为1000万到5亿美元范围的损失进行保险的主要原因是，考虑到BP的利润和资产规模，这种规模的损失不可能严重破坏BP的经营和投资。对于超过5亿美元的损失，保险市场的能力是有限的。因此，无论基本指导原则如何，有限的保险市场能力使得自留巨大损失成为相对于保险来说是合乎需要的，甚至是惟一可行的选择方案。313-5风险管理：转移风险1.经济单位为了避免自己在承担风险后对其经济