搜索
西安交通大学管理学院杨建君博士/教授/博导2016.10现代企业制度与公司治理现代企业与制度“当一个企业的中层和高层皆为领取薪水的职业经理人所控制的时候，便可以称其为“现代企业”。---（钱德勒）1993年，十四届三中全会，提出建立现代企业制度，概括现代企业制度的特征”产权清晰、权责分明、政企分开、管理科学”；1999年，十五届四中全会提出“公司制是现代企业制度的一种有效组织形式”，提出“公司法人治理结构是是公司制的主要实现形式”；2003年，十六届三中全会，进一步提出完善法人治理结构；使“股份制成为公有制的主要实现形式。”2008年，胡惊涛《在纪念十一届三种全会30周年大会上的讲话》，“我们着力建立和完善社会主义市场经济体制，发挥市场在资源配置中的基础性作用，推动建立现代产权制度和现代企业制度，„„”十八届三中全会的论述：完善产权保护制度。健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度。积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。推动国有企业完善现代企业制度。对自然垄断行业，实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革。健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构。建立职业经理人制度，更好发挥企业家作用。《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》（2015.8.24）：“„„完善产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度„„”我们的认识：总之：产权结构多元，公司治理规范，内部约束有效，运行高效灵活产权制度法人治理结构组织制度管理体系企业文化产权制度产权的五大特征：1.产权清晰既要在法律上清晰，又要在操作中清晰理论基础：全民所有制现实操作：委托代理谁来管：中央？全国人大？国务院？国资委？什么性质：内阁成员、办事机构、事业单位？国资委是国务院的特别部门。如何定位：是政府还是企业？监管机构还是经营机构？功能（管什么）：管人、管经营、管资产？范围：经营性资产、非经性营资产？国土资源？国有资产法律上清晰，操作中不清晰；民营资产在操作中清晰，法律上不清晰；2.产权结构合理一元化产权问题很多；多元化产权（混合所有制）是建立现代企业制度的基础，也是社会稳定的基础；多元化产权-中产阶级增加-社会稳定3.产权顺畅流动产权交易、证卷化；债务跟着资产走；产权定价问题：市场定价还是会计定价？产权流向：市场需要对政府搞产业规划的质疑？4.产权组织方式合理化公司制。有限责任和股份有限公司。股份公司包括上市和非上市。（5）权责分明，重新调整政企关系建立法治社会（尊重产权、人权、契约）；法治经济、法治政府政府要简政放权一是向社会放权：向医疗、教育、科技、商会、社区、慈善等放权二是向市场放权：取消绝大多数评奖、评级、考核等；是否名牌、是否优秀有市场确定三是向企业放权：1）把资源配置权交给企业政府采购实行市场运作方式；资源配置不再由政府行政命令说了算，而是由企业平等竞争，国有民营企业都可以平等的争夺；2）把企业制度选择权交给企业业主、合伙、公司制？除了特殊行业，一律不限制资本金数额；从实交制到认交制；工商执照：从年审制到年报制；工商、税务、商检等，企业“一证一码”；3）投资经营权交给企业从审批制到备案制，备案以邮戳为准；政府要挂两个清单：负面清单和权力清单；负面清单就是告诉什么事不能干，权力清单告诉管辖范围。归还企业完整法人资格；企业可以告政府；4）政府不再是经济建设的主体政府不能与民争利！政府的四大职能---稳定宏观经济；提供公共产品和服务；保障民生；维持公共秩序；5）取消企业的行政级别法人治理结构现代企业制度：产权清晰，全责分明，政企分开，管理科学公司制是现代企业制度的主要实现形式法人治理结构是公司制的核心公司治理（结构)公司治理外部治理内部治理证券市场银行机构投资者经理人市场产品市场劳动力市场股东会董事会监事会经理层外部治理结构：职工劳动工资公司债权人消费者供应商债权价格实物利息产品和服务市场价格其他利益相关者内部治理结构：股东、职工及其他利益相关者股东大会监事会非执行董事执行董事股东监事其他监事董事会董事经理非董事经理高级经理层（监督、审查）（决策、战略管理）领导与控制监督参与（战略执行、运作管理）参与（重大决策战略指导）国有企业党委？英美模式？1.法人治理结构（corporategovernance）以实现公司最佳利益为目的，由股东会、董事会、经理层和监事会构成，通过激励和控制等行为协调股东、债权人、员工、顾客、供应商以及社会公众等利益相关者之间关系一种制度安排。2.法人治理结构的组成权力机构---股东会；决策机构---董事会；执行机构---经理层；监督机构---监事会辅助机构（专门委员会）－审计委员会提名委员会薪酬与考核委员会战略委员会风险管控委员会等3.特征l权责分明，各司其职l激励与约束并存l股东会与董事会是信任委托关系，董事会与经理人是委托代理关系；l经理人领导的日常决策体系是内部纵向授权l既是法律行为，又是公司内部管理行为4.解决主要问题（1）确保股东的利益，股东是风险的最终承担者；（2）选拔具有企业家素质的领导人，激励和监督领导人更好地创造价值；5.什么是好的公司治理？投资者愿意投资，经营者愿意经营；投资者有积极性选择好的经营者，经营者愿意为投资者创造价值；（1）剩余索取权与剩余控制权对应；（2）高官的收入与企业经营业绩挂钩；（3）所有权应适当集中在大股东手中；面临的问题与解决？宏观问题与解决---•中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见（2015年8月24日）•重要目标：到2020年国企公司制改革基本完成•主要内容：（1）分类推进国有企业改革商业类和公益类。商业类又分充分竞争商业类和关乎国计民生商业类。（2）完善现代企业制度推进公司制股份制改革；健全公司法人治理结构；„„（3）完善国有资产管理体制以管资本为主；成立国有资本投资、运营公司；国有资本顺畅流动；„„（4）发展混合所有制推进国有企业混合所有制改革„„（5）强化监督防止国有资产流失内部监督、外部监督、社会监督„„（6）加强和改进党对国有企业改革的领导充分发挥国有企业党组织政治核心作用，书记、董事长一般有1人兼任互相兼任，双向进入„„微观操作问题与解决：（1）国有股过分集中弊端：l不利于监督；l多处于垄断地位，非公平竞争；l易受政府非经济因素干扰；l多数经理人零持股，影响积极性；l效率低下等。对策：股权适度集中，股权多元化国有企业能否建立有效的治理结构？从领导人选拔、激励看选拔---组织选拔而非市场选拔，注重个人关系和政治上的效忠；选拔者（虚拟股东）少有积极性去选择企业家素质的人，因为不会对他们自身的利益（财产、收入）造成影响；没有人对用人失察负责激励---l当官员看待，仕途激励，缺乏长远投入l物质激励结构不合理，特别是在职消费受到限制l激励幅度争议问题从治理制度看决策、执行、监督三位一体，独立性差；股东会、董事会、监事会不能起到制衡作用；从委托代理关系看所有者虚职；老百姓没有感受到真正收益，为利益集团所捆绑；“小圈子”文化；（2）股东会、董事会的问题l机构不到位l机构不能正常和完全履行职责l董事会成员结构不合理，独立董事问题多l与党委、工会、职代会的关系等对策：完善法人治理机制，多沟通国有企业如何加强党的领导？（如何与公司法对接：如重大问题由党组织决定，董事会如何发挥作用等）（3）监事会存在的问题监事会地位的独立性及其职权的保障；事实上受控于董事会？监事会成员结构及其专业性；政工干部和普通员工代表多，懂财务、审计等专业人才少？监事的代表性和积极性监事到底能否代表国家的利益，自身的积极性？.4.820.986.86-0.19105.2599.43-100102030405060708090100110总资产报酬率净收益率保值增值率24户派出监事会5户未派出监事会图已派和未派监事会企业总资产报酬率、净资产收益率、保值增值率比较(2010)（4）独立董事问题中国证监会：上市公司应当建立独立董事制度，数量不少于1/3联想集团11名董事会，有5位独董；中国联通8名董事会有4名独董；阿里巴巴9名董事中，有4名独董；独立董事不能正常履职“郑百文”与陆家豪被罚款10万事件.代表中小股东利益？独董多数由大股东推荐。独立性与能否独立？身份独立，观点独立，利益独立？（5）新业态带来的公司治理难题：阿里巴巴上市日本软银34.4%，雅虎22.6%，马云8.9%，蔡崇信3.6%，其他30.5%（含马云合伙人高管团队14.5%）；港交所拒绝马云的“不少于半数以上董事提名权”；美国证监会和纽交所突破“同股同权”限制；承认合伙人人力资本的价值，小股东也可以成为企业的实际控制人（马云要权，股东要利）；（美国）制度的宽容与自信；治理落后于管理，管理落后于技术（6）国有企业董事会分类治理公益性国企：如公交、地铁、公共卫生、环卫、义务教育等垄断性国企：自然垄断：如输电、管网、自来水、水利基础设施等资源垄断：石油、煤炭、天然气、黄金等行政垄断：如烟草、印钞等半垄断国企：如电信、银行、保险、电力等竞争性国企：范围十分广泛，数量庞大公益性国企垄断性国企竞争性国企董事会构成董事、特别是独立董事应具有很强公益、财务背景；能够代表公众利益董事、特别是独立董事应具有较强行业、财务和公益背景；在很大程度上能够代表公众利益；实现成本控制；董事、特别是独立董事应有行业、财务背景；对竞争性市场有深入的了解；监督经营者实现利润最大化；董事会与党委会关系董事会负责战略决策、重大投资、高管聘任分红政策、日常决策；党委会负责高管任命、思想政治工作等；董事会负责战略决策重大投资、高管聘任分红政策、日常决策；党委会负责党务、党建、企业文化、思想政治工作等高管选聘组织或国资部门任命董事长；组织或国资部门推荐总经理，董事会聘任；按公司法，股东会选举董事会，董事会聘任董事长、总经理、副总等公益性国企垄断性国企竞争性国企董事长与总经理董事长与总经理两职分离，由不同人担任高管考核与激励以实现社会公共目标为评价标准；高管激励不是薪酬，而是行政职务晋升；对自然垄断国企，把成本控制水平和工作满意度作为重要评价标准；对资源垄断国企，把成本控制和利润水平作为重要评价标准；对行政垄断，实现计划经济；高管激励主要来自行政职务晋升；在没有政府特殊支持的前提下，高官的激励完全按市场规则进行；取消行政级别；专业委员会可以设置专业委员会应当（上市公司必须）设置专业委员会最好设置（实施公司必须）专业委员会欢迎指正，非常感谢！