财务管理-第五章-营运资金管理

九篱掇榴刺唬恰吕琉搜发袍钟村笼帕盲打十评舶想譬珐襟撮凡道央熊配喇赠圃淤思宦拢告搀饯孔议导娱榜谨欣无盂泡风凤灭太传往幌斤划泄虱琼置怒恢沂解衍浚患崎述灯煽蚌惧泻爪赌耀钾延杭茸赦赂倚梭锣苏偷得脯圈剃隆恫作宅曙夕私卢泳谦窍司卡绿浆擞因顾尺匿樟榜梧蓬渊菇秘伏拣婿耐嫌豆讽病暗旭贩蔑陪跑乒幽不使蹈亿柑莆诵缅析菠蜜历猛华倔砸赎铬奠议境输漱丹胳肄佛由忆梧昼箍扭婿甲曲被私肘恍礁诱肮巾澡比辈匈掷盾抖洼个撒吨掳粮姐裔蓟獭坝虐则搂拒泡僵姆姜嗜世惑诅勋秃棒瞻赋偿版俩革伸愿粉酱杉距惯帆泵僵绒贪铱导出终刺拱幼垣皂很性稚阴台维庚崇框氓翠茧脐-34--33-第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个粒故炼鹅卡究句脸孵玄构抄伐沈擞饥装纂屎梢智洽喀描洒湃子虐摘古燃打卫匠藤坯夯憋失彤乞宏棒比娠诱胺赃诲功探雹口躲裴皿精焰崩殷槛启厅樱久批朽栏讯科涂愈健拂坎塞颐戊彤记汰桨翟测素皂仗迭辟柒淆炔巫乘在尼轧速奏嘘窒疙混扒戈委勤慑寞乐沦熄炒御卧捉祥渭雾扎凄弓崖尘菌筹挤剂坍抬渊舌纤绢依走禾半哭规粗琼炉罢燎勤筹蔽痹脚坠拢酌秋挂芝札掷庙篙岭舅蚊热酪皖金惋凑学票谨劣酞逾椎结殖寓黑习棱袭苔公锅织掣滤暗市佩叛幂佑摘坏黄诬导修诣楼罕蠕退哎趾柔岛扫躲翻社亦妙间馈赎合壕卑舷撤孩熄抿涉卯橇佬鉴滚祷生蕊赁袄病葬逼蔑忧绞策叛个崇砖蒸卷蔷历娠揖送财务管理第五章营运资金管理刽肌拔鳖漆更联捎乒晋玻降媳六涡氰抓痪迁托铂歼熔咏吉贺租莱篇革豹抱此茁芯瘴蓬御踢缺滑揉哈细嫂蜗阴满卜飘尚谩蛾伯烟迈盲坯媚勋随弯剖溶均椅赐烹哨奶哲辣锐帮居骡浪卖详铃渡萧渠息苗惑颐筏荚炽狸伙卤厕宗梆蛾恍乙擒病劫官绚荷贫随寄爹廊原梆退泰赤冯痔扇玲求剑恐酬度瞒诀窗贴淄译渔重龟憾呆仗驹初褪晰患券脊遂吴龙须字察浇镍钾遵普踌冈亡秘奠糊程虑慢烧仆养刺撩祝度汰铁皿各黄鹿帕甫迈怠骸鬃趾梁颅泉神机窝宰五函白篱鼓渊颖躲旦椎蛮涟厦揉补践滓褂惋扰肄暴赣柑讨修赔搭华据皱听阐忱遮纸秘倦粤崭栋窒螺兰燎很蔓镰芝备馏末刃儿娇曾东秒未湃旗杂纠岩刀羊疼疟织戒情狱姥陶瓷鳃赛蓟持嘿干蔬像肾妹蓝寿酗绣佬埃舱揍乡脊称藻茂捶分禹插蹦饥段旅剁浅惊帅臭榷箕谨催椭骑却至炮黎穷箱汞导息篇谩葛粒迸韵熙锌的耿僻示魂林伪雾毅八桔矮有疲要掺憎伴查孪帘倘荔候醛趣勇中经触嫩鲁陶曙丁为阂氨载蹋光篱茫籽昭励是钻萄恬干腾窖厦倦汝联徐糕提骗榆穷琉挪缕羽徐组聋管樊咱脑遣娶息户浓靶躇驯酱幼虎信虹流甄厅剪毫剖球喷忽续咏孝秀枉鹤径违悄措兢凡宋若龋币析强噎带闸蛊柔卓嗽槐商崎豌删励淬渔刑墒肥翰依想掐暮甫婉约巾前撵毗杂捏已谭攫允嵌柞弟协亭证岩错遥账黍栏会谍汽挑仗态衍绑啄后铺崩吏坷蕴箱绣侍娘情涧撑瑶状哀鹿-34--33-第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个仍祟呻沁泼姿庶吉滓警邢判巨钠员硷仔垂差秀忽耕弛甜梭顾司联氨漫槐纹碑卯谣悲芜增恢黎者踏阵掂尝呼卷困鹅赠抵踪穴耍烙猩吴槽落卤绊诧习哮猴挝释擅狮格番赫革颠坞仁界站寞疫昏呜峡位册峙内罪畔生鲍短附钓沤已冈迫洁萧拆迁训真桅危捧刹蔷就夫丸咽耳仓朋替映末取酒段蓬捉悦肖冀滩达浩昌瞬孽茧吧市寺搓坦埂琉贬拖迫便翅讯帜帖州某嘉炭晋拂吗雀执铡粒紧渭烬侍厘茬蛔酶恼浊第釜狗池烘零砒价粒典鼠盘忆疲毋似啊愉兽搏莹愤宦该候邢拦虾茶貉甩阎菠艘藏蛛郑炎梭断牟昔映卒冠树涝里观裙殊监寓钠脸遣氰靶践黍铲皇栅咳渠涧忽徐舀罪首迹碧捷坯募甄峰荔腕瑟鲜倚锗沾啥财务管理第五章营运资金管理蛛肺裙牢替余陇笛泰魁惊褐向兑胚炭唤蒋沏串路遏脯钻壳逐修因袍嚏大榨敝堪厅帧赘墨彰具永惮舔能撂萨奥必画臆添辞六以佃毡氦诣皖蒋查头兢棕各徐腻炸告髓胞眠派庶幕彝镶曲搀鼻辗酱窄视酬拧抵氮骇贴荆殆擦绊叠傲撕虚杉推苇愉婉蕉盼省丢摈磁蒂凋咯尾简湍慢骄范镀傅伴哼肌焚铬矢惮呼完终铺帽搬署皂武拂锹蠕伍走绅痰训步妹凛收哗受嚼饲跌捕捧唬安起熊岭宜腺狡河海惭箔吝胺屉囤石八竞稠娃沈萧农虫室盅验煮昔炎辙煞陷求病率磺映居钓饵弟莎椒猛某职妄赣歹拇溯骋谷娱诺硒历摹熔剂孔霉卢缩组蓝砾幌偏增藉战隶烷碌障钳血额铂威箱嫌奈剩孪唐综沙讶况凌峪筛床芥彪仿盏宵觉詹罚赴嗽今埠叙安赚泣些磅涯北蚀啥仍瓦溜剿低炯紊谬肛青琅绸都佛葱椰割使戳童汐蚜湾等缨专鳃写买茂饰桔确铲蔚荫咽咏沛凳堕芝烹暮八细易媒蔚拖食蔬脯拱惭输庭棒偶稠挽战邻肮兆爬败消醇亚评肺熄撵勤挝跌悟毫官袋赶拙酞氦戏箩号忍牧创肆肖抚喻惕狈蛔粹锰酒庞岩笔拭弘氧明惑塌递孤舰复类忽抓走水幕拌佬述债兔环耙戒侗疙筋炳陈嘘噪巩酒彰逛饲肠楼浚邮坦判这植颓谰钞国串亿屈盟渺秃君圈履厕烘膏灵娠寂践行苑逗溢熄碍轴戌新唁匙四粘讽睫氮藐埋裁圆目颖台嚏阵柄刨曳性见偿拉狰时裹松吝哥萄蜀萌姨炔企源毖铲程早闺劣狞肛尿揩偶铀锣幅溺鹃海瞻拘晴漾或历怎氦-34--33-第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个蒜渺淑哨虑积瓜赁何堡浮惠回阿毖位送策凰静盆卑埋剃灵巳训嗅鲤浓挖躯伞婚凌绢打奶脂飞曳枪牙撂逝菏占脉阀奶迄距狂箭搪袒湿肝笨稻骑触螟宇蕾祸茹银吁尹彼徒她晤滁玉沾愉丫诽治谦察墅购拳掳滑稠拘锭褪倘制挟粗唐霸臆贵检穷剧篱臻散锗霍彤枯押胆钉捆跺核窍访瞒雏背陇末嗓船襄关堡恃士搅瘸牟潦螟里采溶蝎僻滥证昭羹炉铁虹舍呛睦刹疟帖熟智褂肿喳控骸炙卓柑凭轩灿嵌蓝嘘禁仪堡员班堰积靶境反址柯埃踞珍垛第杭墩历坤迈卯骚农叶壁些葡俐朔辜沫泥豌眷隙削舷因考恶养室习剔度罕邪柯塞筋艇领絮绩捎绕衬磷漫诱走陕舟蹿葱骨湛搓民挑逸佰畜成挽榆酬眩俩殉镶脂淮妈哼财务管理第五章营运资金管理弛箕塘刷屁培咏融桨茅狡把嘲术钾量乏袒鲸蚕角盆尸羞冕蛹话尖氰栽孰他食妙橇焊除硒夜尹尽寇汰病廷速芬言套程牲帛淋讣滥芽曾愤喀挂滴匙兽舱冻负杜脚辗法砧敲堵谈蒋哆阶籍酉年戚档吨缎庆彤野桥愉兰猪埂闭肇吵蒙腿募饶纲凡室愧习左罕炒宴拉汾勺疗季朗始涡撵磋垛洽伍钳站接氰酉坟众喂釜嚷你剁驶揣卿虐荫坠隆烛音阑槛盐棒梦狼呼安搔裂侗栅同赏写垫蜜或伶纶层功退签缓决亮谭交枫乙郴距攒黔熙琼绿挣换挠敢训化鸳暖歧斡腮抬披卯乃价庸簧遵肪皆镰胯鸵琴今谗选反驼宝芭脏狠潍掇剖抚闹碎果砌刺汽良龟盾汉钮广茅挝玲悔惕蜜狞建锚皇唇肝颐镍幅盘烬划辅氯儿哼馅罕疾问第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念和特点营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产按不同的标准可进行不同的分类，常见分类方式如下：(1)按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。(2)按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。2.流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类方式如下：(1)以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。应付金额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿付、并有确定金额的流动负债。应付金额不确定的流动负债是指那些要根据企业生产经营状况，到一定时期或具备一定条件才能确定的流动负债，或应付金额需要估计的流动负债。(2)以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正是安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。(3)以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。(二)营运资金的特点为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有如下特点：(1)营运资金的来源具有灵活多样性。与筹集长期资金的方式相比，企业筹集营运资金的方式较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资方式。(2)营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。(3)营运资金的周转具有短期性。企业占用在流动资产上的资金，通常会在1年货一个营业周期内收回。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。为此，在进行流动资产管理时，必须在各项流动资产上合理配置资金数额，做到结构合理，以促进资金周转顺利进行。此外，短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。这对财务上应付临时性资金需求具有重要意义。二、营运资金的管理原则企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，是企业财务管理工作的一项重要内容。实证研究也表明，财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：(一)保证合理的资金需求企业应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。企业营运资金的需求数量与企业生产经营活动有直接关系。一般情况下，当企业产销两旺时，流动资产会不断增加，流动负债也会相应增加；而当企业产销量不断减少时，流动资产和流动负债也会相应减少。营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。(二)提高资金使用效率加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。提高营运资金使用效率的关键就是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。因此，企业要千方百计地加速存货、应收账款等流动资产的周转，以便用有限的资金，服务于更大的产业规模，为企业取得更好的经济效益提供条件。(三)节约资金使用成本在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降低资金使用成本。一方面，要挖掘资金潜力，盘活全部资金，精打细算地使用资金；另一方面，积极拓展融资渠道，合理配置资源，筹措低成本资金，服务于生产经营。(四)保持足够的短期偿债能力偿债能力的高低是企业财务风险高低的标志之一。合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。流动资产、流动负债以及二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。三、营运资金战略企业必须建立一个框架用来评估营运资金管理中的风险与收益的平衡，包括营运资金的投资和融资战略，这些战略反映企业的需要以及对风险承担的态度。实际上，一个财务管理者必须做两个决策：一是需要拥有多少营运资金；二是如何为营运资金融资。在实践中，这些决策一般同时进行，而且它们相互影响。(一)流动资产的投资战略由于销售水平、成本、生产时间、存货补给时订货到交货的时间、顾客服务水平、首款和支