XXXX中国众筹市场发展报告

1中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015VC2中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015VC3中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015VC目录发行人创始人、董事长兼CEO倪正东版面设计美术编辑薛文定研究联系86-10-84535220转[e-mail]清科集团客户服务热线[e-mail]2015年中国众筹市场发展报告1引言21.1众筹融资模式简介21.1.1众筹融资模式的内涵21.1.2众筹融资模式的发展31.1.3众筹融资模式的构建41.1.4众筹模式的运作流程51.1.5众筹模式的运行机制71.2全球众筹市场发展状况分析71.2.1全球众筹市场发展情况分析71.2.2全球众筹市场政策环境分析81.2.3美国众筹市场发展情况分析101.2.4欧洲众筹市场发展情况分析111.3中国众筹市场发展环境分析111.3.1互联网金融产业发展简述121.3.2国内众筹政策监管分析131.3.3国内众筹模式发展概况151.4中国主流众筹平台运行情况分析151.4.1中国主流众筹平台整体运行情况分析171.4.2主流股权类众筹平台运行情况分析191.4.3主流奖励类众筹平台运行情况分析211.4.4中国主流众筹平台案例分析281.5中国众筹市场风险及防范分析281.5.1股权众筹模式自身存在的问题291.5.2股权众筹模式风险防范分析311.6中国股权众筹市场展望32附录4中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015VC图1.1.4.1众筹模式构建与流程图5图1.4.1.12014年中国众筹平台已募集金额及拟融资金额对比情况15图1.4.2.12014年股权类众筹平台项目数、实际支持人数对比分析18图1.4.2.22014年股权类众筹平台已募集金额分布图（单位：万）18图1.4.3.12014年奖励类众筹平台项目数、实际支持人数对比分析20图1.4.3.22014年奖励类众筹平台实际投资金额分布（单位：万）20图1.4.4.12014年1-9月天使汇融资金额分布22图1.4.4.22014年1-9月天使汇投资领域分布（按项目数，个）23图1.4.4.3追梦网项目募集状态图26图1.4.4.4追梦网已项目类型分布（按数量，个）27图目录表目录表1.3.2.12014年国内众筹监管动态发展汇总13表1.4.1.12014年众筹领域数据统计15表1.4.1.22014年中国部分众筹平台数据统计17表1.4.2.12014年股权众筹平台供给数据统计17表1.4.3.12014年奖励类众筹平台供给数据统计19表1.4.4.1天使汇项目数据22表1.4.4.2国内其他知名众筹平台一览表2811VC中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport20152015年中国众筹市场发展报告引言众筹，翻译自国外Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，是由发起人、跟投人、平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。众筹的兴起源于美国网站kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便使他们的梦想有可能实现。这种模式的兴起打破了传统的融资模式，每一位普通人都可以通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构，而可以来源于大众。在欧美逐渐成熟并推广至亚洲、中南美洲、非洲等开发中地区。2014年12月18日，中国证券业协会起草了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，历经两年之久，中国股权众筹终于迎来了规范化的监管。众筹作为我国互联网金融六大模式之一，其拥有强大的爆发力及良好的前景，具体表现出的特征有：（1）投融资全程互联网化。众筹融资过程中的项目发布、信息沟通、交易执行等环节都是在互联网上进行，基本不涉及线下的物理传递。（2）投资人个人化、目标多元化且地理分布广。首先从投资者的类型来看，众筹融资的参与者主要为个人投资者；其次不同的投资者投资目标呈现多元化特征；支持者通常是普通的草根民众，而非公司、企业或是风险投资人；最后由于是网络平台的融资活动，打破了地理上的约束，地域分散但具有相同兴趣和偏好的投资人均可以参与到项目之中。（3）众筹项目多样化、创意性强。首先，发起众筹的项目涉及面广，涵盖设计、科技、音乐、影视、游戏等领域；其次，众筹项目拥有很强的创意性，由于众筹项目在发起之初就是为了将创意者的思想转化为实际产品，所以几乎所有众筹平台都强调项目的创意性。（4）依托社交网络进行市场营销。资金募集人通过社交媒体接触在线社区中的成员，对其项目进行营销以获得捐献者或投资者，众筹活动的增长和成功很大程度上得益于融资活动与社交媒体的无缝整合。时至年末，清科研究中心特推出《2015年中国众筹市场发展报告》，从宏观到微观，详细剖析了国际众筹市场和国内众筹市场的发展状况，针对宏观经济、产业政策和重大事件进行详细的阐述和分析；同时，以清科研究中心的数据为基础，对目前中国众筹市场上的标杆机构进行分析，指出众筹市场尚存在的风险，并对2015年中国众筹市场情况进行展望。22VC中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport20151.1众筹融资模式简介众筹，翻译自国外Crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，是由发起人、跟投人、平台构成，具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。众筹对资本市场发展和经济增长都具有一定的现实意义。一是有利于缓解小微融资难的问题，鼓励创新创业；二是有利于丰富投融资渠道，刺激金融创新；三是有利于引导民间金融走向规范化，拓展和完善多层次资本市场；四是有利于分散融资风险，增强金融体系的弹性和稳定性；五是有利于创造就业机会，促进技术创新和经济增长。1.1.1众筹融资模式的内涵众筹的文化根源是通过社区为项目进行募资，后者已有数百年的历史。互联网的发展使得这种基于社区的融资模式迁移到线上，减少了交易成本并拓展了潜在的受众。早在2000年初，众筹就成为一种新型的为项目进行融资的方式。受益于这种低成本的融资方式，小的、在金融业中缺乏背景的企业家们得以通过网络平台进行募资。2008年全球金融危机之后，各国的经济普遍陷入低迷，企业融资更加困难。众筹以快速、低廉的特性成为一种日益流行的融资方式。众筹在很多方面与天使投资、风险投资等融资方式不同。参与众筹的融资者其目标往往是多重的，不仅仅限于简单的融资，还常常通过众筹这一方式获得外部资源在技术和管理经验上的帮助，同时还能使产品更好地适应市场需要。而投资者参与众筹的目标也是多种多样的，有的是完全把其当作一种慈善行为，并不要求任何回报；有的是通过与融资者的积极互动，享受参与创新的过程；还有的是为了获得经济上的回报，如以较低价格获得产品，或通过股权方式共享项目成功后的回报。1.1.2众筹融资模式的发展众筹作为一种商业模式最早起源于美国，距今已有10余年历史。近几年，该模式在欧美国家迎来了黄金上升期，发展速度不断加快，在欧美以外的国家和地区也迅速传播开来。众筹这一融资模式之所以在美国迅速盛行，主要有三个方面的原因。首先，后危机时代美国中小企业尤其是初创企业融资困难进一步加剧。虽然危机后美国采取了量化宽松的货币政策，但是美国银行业的惜贷行为使大量中小企业无法从银行获得贷款。其次，众筹这一融资方式可以使企业更贴近和满足消费者的需求。美国著名趋势学家杰里米·里夫金指出，正在兴起的第三次工业革命有两大特点：一是直接从事生产的劳动力会持续地快速下降，劳动力成本占总成本的比例会越来越小；二是新生产工艺能满足个性化、定制化的各种需求，要求生产者要贴近消费者与消费市场。此外，HalVarian（2011）还认为，众筹非常适合于那些创造知识产权的行业。众筹与限制访问版权所有33VC中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015内容的途径不同，其做法是只要有足够多人承诺支付一定费用，创造者便同意提供内容。这种做法克服了搭便车的问题。长期以来在线内容制造商对搭便车问题特别头痛，因为在线内容的再生产有可能是无本生意。最后，互联网普及背景下金融资本的核心价值减弱也为通过众筹这一融资方式进行创业提供了可能。里夫金认为，在第三次工业革命中，社会资本的积累与金融资本的积累同等重要。原因就在于，随着通信成本的日益低廉，分散式网络的进入成本也随之骤降，每个人都可以成为广阔的、开放性的互联网潜在的企业家和合作者。这样一来，金融资本在新型企业创业期所发挥的作用逊于社会资本。借助于云计算、3D打印技术、社交网络和众筹融资平台，在第三次工业革命时代，将会有更多创业者纷纷崛起，人人都可能成为生产者。1.1.3众筹融资模式的构建众筹模式从某种意义而言，是一种Web3.0，即网站内的信息可以直接和其他网站相关信息进行交互，能通过第三方信息平台同时对多家网站的信息进行整合使用。众筹使社交网络与“多数人资助少数人”的募资方式交叉相遇，通过P2P或P2B平台的协议机制来使不同个体之间融资筹款成为可能。构建众筹商业模式要有项目发起人（筹资人）、公众（出资人）和中介机构（众筹平台）这三个有机组成部分。（一）项目发起人（筹资人）项目是具有明确目标的、可以完成的且具有具体完成时间的非公益活动，如制作专辑、出版图书或生产某种电子产品。项目不以股权、债券、分红、利息等资金形式作为回报。项目发起人必须具备一定的条件（如国籍、年龄、银行账户、资质和学历等），拥有对项目100.0%的自主权，不受控制，完全自主。项目发起人要与中介机构（众筹平台）签订合约，明确双方的权利和义务。项目发起人通常是需要解决资金问题的创意者或小微企业的创业者，但也有个别企业为了加强用户的交流和体验，在实现筹资目标的同时，强化众筹模式的市场调研、产品预售和宣传推广等延伸功能，以项目发起人的身份号召公众（潜在用户）介入产品的研发、试制和推广，以期获得更好的市场响应。（二）公众（出资人）公众（出资人）往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付方式对自己感兴趣的创意项目进行小额投资，每个出资人都成为了“天使投资人”。公众所投资的项目成功实现后，对于出资人的回报不是资金回报，而可能是一个产品样品。出资人资助创意者的过程就是其消费资金前移的过程，这既提高了生产和销售等环节的效率，生产出原本依靠传统投融资模式而无法推出的新产品，也满足了出资人作为用户的小众化、细致化和个性化消费需求。44VC中国众筹市场发展报告ChinaCrowdfundingMarketResearchReport2015（三）中介机构（众筹平台）中介机构是众筹平台的搭建者，又是项目发起人的监督者和辅导者，还是出资人的利益维护者。上述多重身份的特征决定了中介机构（众筹平台）的功能复杂、责任重大。首先，众筹平台要拥有网络技术支持，根据相关法律法规，采用虚拟运作的方式，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，实施这一步骤的前提是在项目上线