搜索
利率风险管理：理论、实践与监管要求2010年年年年3月月月月目录目录目录目录内容提要内容提要内容提要内容提要利率风险的监管要求利率风险的监管要求利率风险的监管要求利率风险的监管要求第四部分第四部分第四部分第四部分利率风险的计量方法利率风险的计量方法利率风险的计量方法利率风险的计量方法第二部分第二部分第二部分第二部分利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的理论概述利率风险的理论概述利率风险的理论概述利率风险的理论概述第三部分第三部分第三部分第三部分第一部分第一部分第一部分第一部分目录目录目录目录内容提要内容提要内容提要内容提要利率风险的监管要求利率风险的监管要求利率风险的监管要求利率风险的监管要求第四部分第四部分第四部分第四部分利率风险的计量方法利率风险的计量方法利率风险的计量方法利率风险的计量方法第二部分第二部分第二部分第二部分利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的管理体系利率风险的理论概述利率风险的理论概述利率风险的理论概述利率风险的理论概述第三部分第三部分第三部分第三部分第一部分第一部分第一部分第一部分4关于利率风险的一些问题关于利率风险的一些问题关于利率风险的一些问题关于利率风险的一些问题什么是利率风险什么是利率风险什么是利率风险什么是利率风险？？？？我们承担了多大的利率风险我们承担了多大的利率风险我们承担了多大的利率风险我们承担了多大的利率风险？？？？我们承担的利率风险是否过度我们承担的利率风险是否过度我们承担的利率风险是否过度我们承担的利率风险是否过度？？？？假如我们承担了过度的利率风险假如我们承担了过度的利率风险假如我们承担了过度的利率风险假如我们承担了过度的利率风险，，，，我们怎样去控制它我们怎样去控制它我们怎样去控制它我们怎样去控制它？？？？怎样让我们的利率风险变得更加制度化怎样让我们的利率风险变得更加制度化怎样让我们的利率风险变得更加制度化怎样让我们的利率风险变得更加制度化？？？？5利率风险利率风险利率风险利率风险1.巴塞尔委员会的定义巴塞尔委员会的定义巴塞尔委员会的定义巴塞尔委员会的定义•《利率风险管理与监管原则》：利率风险是利率的反向变动引起的银行财务状况波动的风险。2.银监会的定义银监会的定义银监会的定义银监会的定义•《商业银行市场风险管理指引》：市场风险是指因市场价格的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。市场风险存在于交易业务和非交易业务中，可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。•《商业银行银行账户利率风险管理指引》：利率水平、期限结构等要素发生不利变动导致银行账户整体收益和经济价值遭受损失的风险3.香港金管局的的定义香港金管局的的定义香港金管局的的定义香港金管局的的定义•《监管政策手册：利率风险管理》利率风险指因利率不利的变动而使认可机构的财政状况承受的风险。4.美国监管机构的定义美国监管机构的定义美国监管机构的定义美国监管机构的定义•联储、存款保险公司和货币监理署《利率风险联合声明》：利率风险是由利率波动带来的对银行收益或资本的风险。6利率风险示例利率风险示例利率风险示例利率风险示例1.美国储蓄贷款协会危机美国储蓄贷款协会危机美国储蓄贷款协会危机美国储蓄贷款协会危机•20世纪80年代之前，储贷协会的资产方主要为年收益率为6-8%的15-30年期固定利率住房按揭贷款，负债为短期存款，平均息差稳定在3%。•80年代初，通货膨胀引发利率大幅上涨，联邦基金利率达到20%。利率管制取消推动存款利率上升。1981年平均息差下降为-1.0%，1982年为-0.7%。全行业陷入亏损。•1980年至1994年共1295家储贷协会和1617家银行倒闭或接受援助，存款保险基金于1987年耗尽。危机造成了5500亿美元的损失。2.中国银行业中国银行业中国银行业中国银行业2009年上半年的净利息收入波动年上半年的净利息收入波动年上半年的净利息收入波动年上半年的净利息收入波动•2008末，人行大幅降息。贷款利率、定期存款利率和市场利率基本同步下行200个基点，但是活期存款利率变化较小，导致银行业净利息收入受到负面影响，例如年报披露显示：•建设银行2009年上半年的息差从3.16%下降为2.34%，利率波动引起净利息收入同比减少267亿。而期间资产减值128亿。•招商银行2009年上半年的息差从3.66%下降为2.24%，利率波动引起净利息收入同比减少94亿。而期间资产减值26亿。•利率风险逐渐成为影响中国银行业盈利与资本基础的主要不确定因素。7交易账户与银行账户交易账户与银行账户交易账户与银行账户交易账户与银行账户1.交易账户交易账户交易账户交易账户•商业银行从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。《商业银行资本充足率管理办法》•银行账户相对交易账户而言，记录的是所有未划入交易账户的表内外业务。《商业银行银行账户利率风险管理指引》2.风险管理的交易账户与会计分类的交易类的异同风险管理的交易账户与会计分类的交易类的异同风险管理的交易账户与会计分类的交易类的异同风险管理的交易账户与会计分类的交易类的异同•在实践中，交易账户与交易类基本相同，主要的区别体现在衍生产品部分。根据会计原则，衍生产品需要计入交易类账户。但是，在风险管理中，为对冲银行账户风险而持有的衍生品可以划入银行账户。8银行账户利率风险的监管要求银行账户利率风险的监管要求银行账户利率风险的监管要求银行账户利率风险的监管要求1.巴塞尔委员会利率风险管理的范围巴塞尔委员会利率风险管理的范围巴塞尔委员会利率风险管理的范围巴塞尔委员会利率风险管理的范围发布《利率风险管理与监管原则》，其中原则1-13涵盖银行账户和交易账户的利率风险，原则14、15仅针对银行账户利率风险2.银监会的利率风险管理的范围银监会的利率风险管理的范围银监会的利率风险管理的范围银监会的利率风险管理的范围2004年发布《商业银行市场风险管理指引》，包括银行账户和交易账户的市场风险。2009年发布《商业银行银行账户利率风险管理指引》，针对银行账户利率风险。3.香港金管局的的利率风险管理的范围香港金管局的的利率风险管理的范围香港金管局的的利率风险管理的范围香港金管局的的利率风险管理的范围发布《监管政策手册：利率风险管理》，针对银行账册和自营买卖账册4.美国监管机构的利率风险管理的范围美国监管机构的利率风险管理的范围美国监管机构的利率风险管理的范围美国监管机构的利率风险管理的范围联储、存款保险公司和货币监理署发布《利率风险联合声明》，该声明关注的核心是非交易账户9风险与利率风险风险与利率风险风险与利率风险风险与利率风险第一支柱第一支柱第一支柱第一支柱第二支柱第二支柱第二支柱第二支柱•信用风险•操作风险•市场风险•集中度风险•剩余风险•流动性风险•银行账户利率风险•声誉风险•商业风险•法律风险•。。。第一支柱未包含的风险资产负债管理的重要风险其他与银行内部控制和外部环境密切相关的风险第三支柱第三支柱第三支柱第三支柱•对各类风险的相关披露10利率风险的四种来源利率风险的四种来源利率风险的四种来源利率风险的四种来源1.重新定价风险重新定价风险重新定价风险重新定价风险•是最主要和最常见的利率风险形式，来源于银行资产、负债和表外业务到期期限或重新定价期限所存在的差异2.基准风险基准风险基准风险基准风险•也称为利率定价基础风险，源于利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致3.收益率曲线风险收益率曲线风险收益率曲线风险收益率曲线风险•收益率曲线的斜率、形态的变化对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险4.期权性风险期权性风险期权性风险期权性风险•期权性风险是一种越来越重要的利率风险，来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。来源：银监会《商业银行市场风险管理指引》1011四种风险来源示例四种风险来源示例四种风险来源示例四种风险来源示例重新定价风险示例重新定价风险示例重新定价风险示例重新定价风险示例:20世纪80年代初，储蓄贷款协会经历了严重的重定价风险。其资产方为15-30年的固定利率贷款，负债方为短期存款。当利率上升，银行的负债成本重定价速度快，资金成本迅速上升。资产方重定价速度慢，资金收益上涨慢。银行的净息差甚至降为负数。基准风险示例基准风险示例基准风险示例基准风险示例:在2005年，国内银行存贷款利率未有明显变化。但是银行间市场流动性过剩，引起市场利率和票据利率大幅度下降，导致部分银行的净利息收入收到负面影响。收益率曲线风险举例收益率曲线风险举例收益率曲线风险举例收益率曲线风险举例:若以五年期政府债券的空头头寸为10年期政府债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡的时候，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了保值，但该债券组合的经济价值还是会下降。期权性风险示例期权性风险示例期权性风险示例期权性风险示例：：：：部分银行推出了固定利率按揭住房贷款。此项业务集中体现了期权性风险。当利率上升的时候，银行只能按照合同给客户提供较低的固定利率。但是当利率下降的时候，客户却可能通过提前还贷的方式，重新获得较低利率。1112典型的利率风险来源占比典型的利率风险来源占比典型的利率风险来源占比典型的利率风险来源占比来源：美国储蓄贷款协会《监管员培训手册》1245%40%5%15%基准风险重新定价风险收益率曲线风险期权性风险20%45%10%25%基准风险重新定价风险收益率曲线风险期权性风险美国银行在低利率波动环境美国银行在低利率波动环境美国银行在低利率波动环境美国银行在低利率波动环境美国银行在高利率波动环境美国银行在高利率波动环境美国银行在高利率波动环境美国银行在高利率波动环境重定价风险和基准风险是活跃于零售银行业务的认可机构所面临的主要利率风险。重定价风险是认可机构所面对的最常见的风险，对银行业务影响重大。来源：香港金管局《监管政策手册：利率风险管理》13利率风险的两种分析视角利率风险的两种分析视角利率风险的两种分析视角利率风险的两种分析视角第17段：利率变动可以从整体收益和经济价值两个角度对银行造成负面影响。这样就要求我们从两个相互独立，并互相补充的角度对银行的利率风险暴露进行评估。1.整体收益角度整体收益角度整体收益角度整体收益角度第18段：整体收益角度的分析重点是利率变动对财务报告中收益的影响。许多银行使用这种传统的方法对利率风险进行评估。第19段：传统的收益方法关注净利息收入。随着更多的银行转向非息收入，包括非息收入的整体收益方法变得更加普遍。与利率紧密的相关非息收入引起了关注。例如，贷款证券化服务费是一项利率敏感的非息收入。2.经济价值角度经济价值角度经济价值角度经济价值角度第20段：利率的波动同样会影响银行的经济价值。一个金融工具的经济价值可以理解成这个金融工具未来净现金流的折现值。第21段：由于经济价值考虑了利率变动对未来净现金流的影响，因此它提供了一种更全面的长期利率风险计量手段。来源：巴塞尔委员会《利率风险管理与监管原则》1314整体收益的利率风险示例整体收益的利率风险示例整体收益的利率风险示例整体收益的利率风险示例14假设利率不变假设利率向上平移2%金额利率资产方资产方资产方资产方5年期固定利率国债10005%负债方负债方负债方负债方活期存款9003%股东权益100n/a利息收入利息收入利息收入利息收入1000*5%50利息支出利息支出利息支出利息支出900*3%27净利息收入净利息收入净利息收入净利息收入23利息收入利息收入利息收入利息收入1000*5%50利息支出利息支出利息支出利息支出900*5%45净利息收入净利息收入净利息收入净利息收入5利率风险体现为银行当年的税前净利息收入减少18，息差（NIM）从2.3%下降为0.5%15经济价值的利率风险示例经济价值的利率风险示例经济价值的利率风险示例经济价值的利率风险示例15123