专题全球金融危机与中国对策ppt

2020/5/21全球金融危机与中国对策2020/5/22一、此次金融危机演变过程及其分析二、中国如何应对这场全球金融危机三、次贷危机带给我们的启示2020/5/23一、此次金融危机演变过程及其分析(一)美国次贷危机大事记(二)什么是次贷危机？(三)次贷危机金融机构与产品(四)次贷危机的影响及原因分析2020/5/242007年2月13日：美国抵押贷款风险开始浮出水面；汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备；美最大次级房贷公司CountrywideFinancialCorp减少放贷。2007年7月10日：标普降低次级抵押贷款债券评级，全球金融市场大震荡。2007年8月11日：世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市；美联储一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市。2007年8月16日：全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌，面临破产；美次级债危机恶化，亚太股市遭遇911以来最严重下跌。(一)美国次贷危机大事记2020/5/252007年10月13日：美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金(超级基金)，用以购买陷入困境的抵押证券。2007年11月28日：美国楼市指标全面恶化；美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第8个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加1.9%至445万户；第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌1.7%，为该指数21年历史上最大单季跌幅。2007年12月12日：美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等。(一)美国次贷危机大事记2020/5/262008年1月4日：美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高。2008年1月17日：次贷亏损严重，标普评级公司开始对债券保险商实施新的评估方法；布什政府有意放松对两房机构的监管。2008年4月12-13日：G7和IMF召开为期两天的会议，表达了对金融市场震荡的担忧，要求加强金融监管。2008年5月6日：美国财政部向贷款机构施压，欲加快解决抵押贷款问题；华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划精简员工人数；房利美宣布2008年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计2009年损失继续恶化；欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现115.4亿瑞郎（109.9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人。(一)美国次贷危机大事记2020/5/272008年9月15日：美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。2008年9月20日：布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。2008年9月21日，高盛、大摩变身银行控股公司。2008年9月22日，美联储再拍卖750亿美元短期贷款。2008年10月3日，富国银行从花旗手中抢购美联。2008年10月4日，美众议院通过金融救援方案。2008年10月4日，布什签署大规模金融救援方案。2008年10月7日，道琼斯指数四年来首度跌破万点。(一)美国次贷危机大事记2020/5/282008年10月8日，美联储降息50基点。2008年10月9日，花旗宣布拆分花旗为花旗银行和花旗控股。2008年10月30日，美联储再降息50基点至1%。2008年11月10日，美政府400亿美金再救AIG。2008年11月17日，美政府336亿美金收购21家金融机构股份。2008年11月24日，美政府200亿美金注入花旗，同时为花旗3600亿美元证券和资产提供担保。2008年12月17日，美联储基准利率从1%下调至0到0.25%的“目标区间”。2009年1月28日，美众议院通过8190亿美元的新经济刺激方案。2009年2月11日，美国参议院通过8380亿美元经济复苏计划。2009年2月14日，美参众两院通过7870亿美元经济刺激计划。2020/5/29美国破产银行一览08.03.07密苏里州休姆银行08.05.09阿肯色州ANB金融国民协会银行08.05.30明尼苏达州第一诚信银行08.07.11加利福利亚州IndyMacBank08.07.25内华达州第一国民银行08.07.25加利福尼亚州第一传统银行08.08.01佛罗里达州第一优先银行08.08.22堪萨斯州哥伦比亚银行信托08.08.29佐治亚州诚信银行08.09.05内华达州银州银行08.09.19西弗吉尼亚州Ameribank08.09.25密歇根州MainStreet08.09.25华盛顿互惠银行2020/5/21008.10.10伊利诺州MeridianBank08.10.26佐治亚州阿尔法银行08.11.07佛罗里达州富兰克林银行08.11.07加州太平洋安全银行08.11.22波莫纳第一联合银行08.11.22唐尼储蓄贷款银行08.12.05佐治亚第一社区银行09.01.30佛州OcalaNationalBank09.01.30SuburbanFederalSavings09.01.30犹他州MagnetBank09.02.13俄勒冈州Pinnacle09.02.13伊里诺伊州CornBelt09.02.13佛州Riverside09.02.13内布拉斯加州ShermanCounty2020/5/21109.02.27伊利诺伊州HeritageCommunityBank09.02.27内华达州SecuritySavingsbank09.03.06佐治亚州FreedomBank09.03.20佐治亚州FirstCity银行09.04.10科罗拉多NewFrontierBank09.04.10北卡罗来纳CapeFearBank09.04.24爱达荷州第一银行09.04.24加州比华利山第一银行09.04.24密歇根州Heritage银行09.04.24密歇根州Heritage银行09.04.24佐治亚州美国南方银行09.05.01犹他州AmericaWestBank09.05.01新泽西州CitizensCommunityBank09.05.01佐治亚州SilvertonBank09.05.21佛州BankUnited2020/5/212道琼斯30种工业股票指数2020/5/213纳斯达克综合指数2020/5/214英国金融时报指数2020/5/215法国巴黎CAC40指数2020/5/216德国法兰克福DAX指数2020/5/217日本日经225指数2020/5/218韩国KOSPI指数2020/5/219香港恒生指数2020/5/220上证综合指数2020/5/221什么是“次贷危机”？“次贷危机”，即“次级房地产抵押贷款债券危机”，其实质是次级房地产抵押贷款所作的资产证券化产品创新过程中出现制度缺陷、链条断裂的危机。(二)什么是次贷危机？2020/5/222引发“次贷危机”的基础资产房地产次级抵押贷款，是由贷款公司针对资信和还款能力低下的人群设计的房地产抵押贷款品种，和房地产优质抵押贷款相比，风险较大、坏账率较高、但贷款利息较高，在房地产业的上升期内不会暴露出风险。为了转移风险，美国在金融市场创新过程中以房地产次级抵押贷款为标的设计了房地产次级抵押贷款证券化产品，也称为房地产次级抵押贷款支持证券或房地产次级抵押贷款债券。(二)什么是次贷危机？2020/5/223次贷危机的源头次贷危机的源头是美国公民的住房抵押贷款中的次级抵押贷款（subprimemortgage）。次级抵押贷款，是指向那些信用级别不高的低收入者和少数族群发放的家庭或个人住宅抵押贷款。(二)什么是次贷危机？2020/5/224美国的信用评级公司（FICO）一般将个人信用评级（creditscore）分为五等：750分以上优等优质贷款市场（PrimeMarket）660-749分良好620-659分一般“ALT-A”贷款市场350-619分差次级贷款市场（SubprimeMarket）350分以下不确定2020/5/2252020/5/2262020/5/2272020/5/228(三)次贷危机金融机构与产品1、次贷危机金融机构房利美（FannieMae），全称“联邦全国房地产贷款协会”；1938年政府组建；1968年为减轻联邦政府财政预算，房利美划归私营；房利美经营房地产贷款后续市场，把银行贷给大众的房屋抵押贷款合约整理成房屋抵押贷款证劵(MBS)，再卖给投资者，从中收取手续费。房地美（FreddieMac），全称“联邦房屋贷款公司”1970年为了鼓励竞争反对垄断，美国国会批准成立。各大银行：2000年开始，美国国会把原来专属房利美、房地美专营的房地产贷款后续市场，允许各银行去做。每个房地产贷款银行可以自己搞出五花八门的房屋抵押证劵和债劵市场上交易（marktothemarket）。2020/5/2292、次贷市场的主要产品住房按揭抵押债券，即MBS（MortgageBackedSecurities），这个过程其实就是住房抵押贷款的坏账风险（信用违约风险）的转移过程。把风险资产从银行资产负债表上移除（offbalancesheet），提高了银行的“资本充足率”（capital-assetratio），并为银行赚取资产管理收入及息差。抵押债务债券（CollateralizedDebtObligation，简称CDO）有意进行住房抵押贷款证券化的商业银行和金融机构，会先成立一些名为“结构性投资工具”（StructuredInvestmentVehicle，简称SIV）的公司，SIV在形式上完全独立于其发起机构，且在法律上是那些住房抵押贷款资产持有人。SIV会以住房抵押贷款组合作抵押，向投资者发行债券，即CDO。“信用违约掉期合约”（CreditDefaultSwap，CDS），这是一种信贷保险，可让CDO投资者作对冲，同时把原本次级房地产抵押贷款的违约风险再向市场转移。2020/5/2303、次贷衍生品设计必须具备两大前提条件：第一，美联储会继续减息，并且把利息维持在一个低水平；第二，房价会不断升高。4、巴菲特对次贷衍生品的评价——这是一种大规模的杀伤性武器！2020/5/231(四)次贷危机的影响及原因分析2020/5/2321、泡沫破灭的起因：2005年，美联储开始加息，房价开始往下掉，导致房屋抵押贷款证劵，包括次级贷款证劵开始掉价。2、泡沫破灭导致三个结果：一是胜利大逃亡。不够条件供房却又借了钱买房子的人每月还不起房钱，便一走了之。更有甚者，钻贷款公司和银行的空子，拿破房子作抵押，贷出一大笔现款，再把破房子甩给银行，自己携款潜逃。二是趁机炒作。以华尔街的一小撮银行家在疯狂制造了房地产泡沫以后，做空（shortsell）房地产次级贷款，以谋取暴利。三是申请破产。2007年，开始有次级贷款公司破产；2007年下半年，次级贷款造成美国整个银行业大亏损，借贷收不回来，信用借贷无法周转。2020/5/2332020/5/2342020/5/2352020/5/2362020/5/237这场危机的本质实质就是美元危机。表面上是金融创新出了一点“技术性”问题，本质上则反映了美元作为世界货币的内在矛盾；表明美国通过滥发美元“纸老虎”支持美国过度消费和称霸全球金融经济的这种模式是不可持续；充分暴露了华尔街的贪婪与丑陋。2020/5/238这场危机的原因商业银行将“有毒”的资产卖给资本市场；商业银行不会取代投资银行；投资银行背离了其传统的为“卖方”服务这个根本，在利益驱动下大肆放大“金融杠杆”，沦为“对冲基金”；创新产品信息披露不足；美国政府金融监管不力。2020/5/239这场危机的前景美国财政部大剂量地注入流动性，显然是转嫁危机、并将加剧全球流动性泛滥。美国已着手解决投资银行过