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首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司1首创股份发展战略中期报告大岳咨询公司2001年12月首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司2目录¶行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司3目录¶行业分析─城市制水行业分析─污水处理行业分析─垃圾处理行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司4根据行业生命周期理论，自来水、污水处理和垃圾发电在国内处于不同阶段，投资者应根据阶段特点制定战略生命周期增长速度生长成长成熟衰退垃圾焚烧行业生命周期污水处理自来水进入阶段•试探机会•谨慎进入•自来水行业-政策法规及标准基本健全-技术工艺基本成熟-收入模型已确定，有较好的现金流-市场需求稳定•污水处理-政策法规及标准基本健全-技术工艺基本成熟-收入模型尚未确定•垃圾焚烧处理-政策法规及标准尚未健全-技术工艺国外基本成熟，国内尚未成熟-收入模型尚未确定衰退阶段：•停止进入•逐步退出成长阶段•全力进入•加强投入•全力推动成熟阶段：•渗透扩张•技术更新•降低成本首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司5同世界环保产业发展进程相比，中国污水处理和垃圾处理产业尚处于启动阶段阶段一阶段二阶段六阶段五阶段四阶段三阶段七公众关心与舆论压力政府政策声明环境标准及责任进一步细化环保企业市场开发标准颁布及商家授权法规政策颁布国际化进程及环境成果整合美国、加拿大英国、西欧日本墨西哥、东南亚中国？？资料来源：普华永道顾问公司《中国环保产业报告》首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司6目录¶行业分析─城市制水行业分析─污水处理行业分析─垃圾处理行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司7目录¶行业分析─城市制水行业分析─污水处理行业分析─垃圾处理行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素¶结论及建议¶城市制水市场结构特点¶城市制水市场的市场规模¶城市制水的政策环境¶制水企业的运营及盈利能力¶城市制水竞争分析¶行业竞争的关键因素首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司8结论市场机会•制水行业呈现行政区域性垄断、行业整体极为分散的特征，行业整合的趋势已经显现•城市制水市场还有一定的增长空间，十五期间将新增4000万吨/日的供水能力，主要分布在中小型城市，规模以中小型水厂为主•通过与政府协商获得有利有水价、供水量及原水价格，并在运营环节降低成本，在制水行业获得8%-12%的投资收益是有保障的政策环境•由于制水行业为公用事业的特征，政府政策对制水企业的运营具有重要的影响•地方政府在收购现有水厂项目、新建水厂项目的立项及审批中处于主导地位•制水企业的水质标准、水价、供水量及原水价格由政府与企业协商制定，上述因素对企业的经营利润有重要的影响竞争对手•随着制水行业投资向民间和国外资本开放，主要的国际性水务集团已进入中国广大地区。国际性水务公司拥有资本优势和运营、技术优势，将是该行业主要的竞争对手•随着各地水务管理体制的改革，将产生一批类似深圳水务集团的大型水务公司，这些企业具有庞大的资产规模及政府关系优势，具备区域扩张的能力•大部分中小城市的系统内自来水公司规模小，资金实力弱，不具备扩张能力，是投资公司关注的收购对象•一部分上市企业以资金优势在制水行业扩张，这些企业的发展动向值得密切关注•制水行业的竞争目前主要表现在投资项目资源的争夺，在运营中不存在直接的竞争首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司9结论（续）行业成功的关键因系•良好的政府关系：获取项目信息并取得供水项目的建设和经营权力；与政府协商取得有利的水价、供水量及原水价格在一家程度上决定投资收益•运营能力：经营过程的成本控制是水厂重要的利润来源。水厂建设大规模的投资需要企业具备大型项目的承包和组织能力•整合资源的能力：包括获取先进技术、收购现有水厂及管理运营经验的能力•融资能力：包括很强的股本融资能力和债务融资能力，以适应大规模的资金需求•社会形象：随着社会环保意识的增强，制水企业需要在社会上树立良好的形象首创的优势•具有很强的融资能力•具有良好的北京市政府背景•基础设施行业品牌形象首创技能差距•缺乏投资管理与购并经验•缺乏水厂建设和运营的经验•缺乏先进的行业技术首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司10对首创竞争战略的建议•利用资本优势，参与行业整合，通过合资、收购、购买特许经营权等方式投资已有水厂─可以获得现有水厂的人才，整合形成自己的水厂运营和技术团队─迅速的获取、积累运营经验，通过整合形成自己的运营、管理流程和方式─没有建设期，能够迅速获取投资回报（利润），减轻公司资本市场盈利要求的压力─避免水厂建设期的风险•与国际性的水务公司合作通过BOT方式投资新建水厂，或者与当地自来水公司合资建设新水厂；─通过广泛合作，弥补争取项目时公司在的建设、运营方面劣势，更容易获取项目，同时有助于分散投资风险─通过与外资水务合作，培养公司在水厂投资分析和建设、运营方面的人才─建设期较长，公司必须面对资本市场对公司盈利要求的压力•尽量争取获得北京第九水厂三期转让项目：─北京是首创股份的重点市场，并且据我们分析这是2008年之前投资北京水厂的唯一机会─项目影响力大，能提高首创股份在水务市场的知名度，有助于首创股份树立水务品牌─北京市政策环境较好，财政力量强，居民收入水平高，投资风险相对较小首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司11目录¶行业分析─城市制水行业分析─污水处理行业分析─垃圾处理行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素¶结论及建议¶城市制水市场结构特点¶城市制水市场的市场规模¶城市制水的政策环境¶制水企业的运营及盈利能力¶城市制水竞争分析¶行业竞争的关键因素首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司12地方政府在城市供水行业的各环节起主导作用•用水量一定的情况下，供水厂之间存在上网竞争•制水厂的成本控制是提高利润率的关键因素•管网和用户具有市政垄断特点•水价、水量、水质具有强制性特点•收费机制逐步改革，现金流良好•自来水终端市场的规模决定制水厂的数量和供水能力。管网的政府垄断性使投资者不能涉足终端用户市场•政府对制水行业的开放政策将吸引众多投资者加入，产生一定竞争-制水厂项目的竞争-同一城市制水厂之间的竞争•政府相关部门是商谈投资制水厂条件是的关键机构-水源水量和水价-管网水量和水价•进水和出水水量和水价确定后制水厂成本控制成为利润率的关键•当地水资源的状况对制水厂也有较大影响–水质状况–水资源丰富与否•水资源水量和水质对制水厂有较大影响•地下水源/自备井对制水厂运作的影响地表/地下水源/自备井终端用户终端用户终端用户终端用户管网终端市场制水厂制水厂水量水质水价水量水价政府有关部门影响首创股份有限公司发展战略13我国城市供水行业的特征经营分散的特征•我国目前有城市668个，基本上每个城市都拥有自己的自来水公司，共有水厂2000多个，全国未形成跨地区大公司•各自来水公司的供水能力普遍比较小，所占份额以当地需水量为限。没有一家超过我国城市总体供水能力(2.1亿吨/日）的5%。如上海四家水厂合计占全国总供水能力的3.41%，北京几家水厂合计占1.43%,中法水务占1.33%,武汉控股占0.71%资料来源：建设部、中国城镇供水协会、武汉控股的2001年中报、新浪网相关文章明显区域性垄断的特征•水厂的供水范围以行政区域有界限，同一地区内水厂形成区域性供水垄断•地方政府对水厂建设投资的拥有很大权力，供水行业有一定的政策性垄断特征对首创竞争策略的影响•行业整体分散，管理效益不高•要扩大市场分额，必须逐个和地方政府谈判，目前市场开拓难度比较大•市场竞争主要在项目投资方面，项目运营期间竞争相对较小首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司14目前我国城市供水行业有较强的整合趋势•水厂建设投资巨大，给地方政府财政带来较大的压力•系统内自来水公司因为企业体制等方面的原因，管理经营不善，盈利能力较低，甚至亏损•同时随着国家水质标准的提高，不少小城市的供水公司的资金和技术力量不足政府观念的转变和水务体制改革为我国城市供水行业的整合带来了契机：行业整合的杠杆•资本优势•运营管理方面优势•技术优势首创股份可通过资本优势迅速参与行业整合，与外资水务集团或国内有实力的制水企业及市政工程设计单位合作，积累运营管理和技术能力，将行业整合的机会变为现实首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司15目录¶行业分析─城市制水行业分析─污水处理行业分析─垃圾处理行业分析¶内部分析¶使命、目标¶公司战略¶业务战略¶关键成功因素¶结论及建议¶城市制水市场结构特点¶城市制水市场的市场规模¶城市制水的政策环境¶制水企业的运营及盈利能力¶城市制水竞争分析¶行业竞争的关键因素首创股份有限公司发展战略16我国城市自来水市场供求关系0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.80195219621973198019841988199219961998•1998年，全国80％的城市的供水能力已经高于供水高日供水量*•有关专家预测2005年，供需比将达到1.35•供水能力1990－1997年平均每年增加906吨，十五期间，新增供水能力4000万吨，平均年增800万吨，增长速度减缓050001000015000200002500019901991199219931994199519961997年份万立方米/日0100000020000003000000400000050000006000000万立方米城市生产能力供水总量•全国新建水厂的数量不会很多，投资机会比较小•已有水厂的改造、市场化运作比例逐步提高，收购机会比较多•由于需求量有降低趋势，投资时取得地方政府承诺最低购水量非常重要*资料来源：建设部《城市供水行业２０１０年技术进步发展规划》，中国城镇供水协会城市供水生产能力和供水总量中国城市市政供水“供需比”首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司17节水措施的推行使城市用水总量降低•水价的提高和节水宣传使人们的节水意识提高•中水回用量的增长和工业用水重复利用率的提高•节水措施的推行和节水器具的推广•限额用水措施的实施298.153.3139.834.11990年1998年1990年1998年资料来源：《保护和利用好水资源实现上海城市的可持续发展》全国城市供水节水与水污染防治工作会议，2000年10月，建设部上海市用水效率变化单位：立方米/万元万元工业产值耗水量万元GDP耗水量城市工业用水和生活用水总量与1990年相比大幅下降，其原因是：首创股份有限公司发展战略大岳咨询公司18但是，我国局部地区城市用水总量还有上升空间，存在一定的新建水厂机会•我国城市的万元工业产值的下降空间逐渐减小•工业产值将保持增长，工业产值增量逐步上升•城市化率的提高和人口的自然增长，导致城市人口数量增加，用水增加•目前虽然全国的供水能力超过高日供水量，但是地区分布不均，有的城市存在资源性缺水•水厂建设和供水能力应当有一定的超前性，为今后用水量的增加需要加强供水设施建设•地表水源替代地下水源，需新建地表源水厂3706602606601999年2030年资料来源：《温家宝副总理在全国城市供水节水与水污染防治工作会议上的讲话》、国家计委颁布的《国民经济和社会发展第十个五年计划水利发展重点专项规划》十五期间我国城市供水将新增4000万立方米/日的能力，其原因是：我国城市用水总量增长预测平均年增长23亿立方米单位：亿立方米/年平均增长率3.65%生活用水工业用水首创股份有限公司发展战略19新增4000万立方米供水能力的地域和规模分布（大岳公司分析）050010001500200025003000350040004500特大型大型中型小型总量万吨3652164937数量2020-5050-100100人口(百万）小城市中等城市大城市特大城市类型1010-2020-5050供水能力（万吨/日）小型中型大型特大水厂