可转换债券风险调控问题研究

可转换债券风险调控问题研究作者：郝敬苏学位授予单位：南京师范大学参考文献(37条)1.RajanZingalasWhatDoWeKnowaboutCapitalStructure?19952.GrossmanS.Hart0CorporateFinancialStructureandManagerialIncentives19823.ModigliglianiFranco.MillerMertonHTheCostofCapitalCorporationFinanceandTheTheoryofInvestment:Commet1958(58)4.MyersSTheCapitalStructurePuzzle1984(39)5.RossSTheDeterminationofFinancialStructure:theIncentivesignalingApproach1977(08)6.HarrisM.RavivACapitalStructureandTheInformationalRoleofDebt1990(45)7.HarrisM.RavivATheTheoryofCapitalStructure1995(56)8.JensenMC.MecklingWTheoryofTheFirm:ManagerialBehavior,AgencyandCapitalStructure1976(03)9.IgersollJrJAContingentClaimsValuationofConvertibleSecurities1977(04)10.BrennanMJ.SchwartsESAnalyzingConvertibles1980(15)11.DavisM.LischaFConvertibleBondsWithMarketRiskAndCreditRisk199912.TsveriotisK.FernandesCValuingConvertibleBondsWithCreditRisk2002(05)13.SteinJConvertibleBondsasBackdoorEquityFinancing1999(32)14.JohnCHullOptions,Futures,andOtherDerivativeSecurities199315.夏乐书资本运营理论与实务200116.杨如彦.魏刚.刘孝红.孟辉可转换债券及其绩效评价200217.胡继之金融衍生产品及其风险管理199718.刘立喜可转换公司债券199919.吴晓求中国上市公司资本结构与公司治理200320.埃兹·内尔肯.齐寅峰.黄福广混合金融工具手册200221.时建中可转换债券法论200022.郭克莎财务管理200223.财政部注册会计师考试委员会办公室财务成本管理200324.马忠智.吕益民可转换公司债券交易与发行实务199625.张华金融衍生工具及其风险管理199926.卢斯·班德.凯斯·沃德公司战略管理200127.约翰·马歇尔.维普尔·班赛尔金融工程199828.宋逢明金融工程原理200029.李刚建可转换债券的融资与投资199830.王春风VAR金融市场风险管理200131.黄少安.张岗中国上市公司股权融资偏好分析[期刊论文]-经济研究2001(11)32.孙永祥所有权、融资结构与公司治理机制[期刊论文]-经济研究2001(1)33.王家琪可转券的特征及风险防范[期刊论文]-华东经济管理1998(6)34.赵树青可转换债券优化企业资本结构的理论和实践分析[期刊论文]-商业研究2001(3)35.杨大楷.杜新乐.刘庆生浅论我国可转换债券的定价及设计[期刊论文]-中国管理科学2001(4)36.张若林可转换债券财务决策分析2003(04)37.刘菲发行可转换债券的原因及其定价方法[期刊论文]-经济理论与经济管理2003(9)相似文献(10条)1.期刊论文刘颖瑜浅析可转换债券融资与公司资本结构优化-安徽电力职工大学学报2002,7(2)可转换债券作为一种创新金融产品,是现代企业进行融资的重要途径之一.本文阐述了可转换债券的基本理论,分析了发行可转换公司债券对公司资本结构的影响,并提出发行可转换债券要与资本结构优化相适应.2.学位论文孙娟定向可转换债券再融资的战略分析——来自青岛啤酒的经验和数据2007在企业的发展过程中，尤其是企业发展壮大到一定阶段时，吸收外源性投资是一种普遍现象，是企业实现规模扩张、实力增长、品质提升、实现质的升华的关键步骤。采用定向发行可转换债券的方式，是一种十分稳妥有效的引进外资手段。对上市公司来说，定向发行可转换债券有利于公司注入优贡资产，拓宽业务范围，改善公司资产结构，促进资源有效配置，资产规模和盈利能力都能获得大幅增长；反映在财务力面，有利于增加每股收益，降低资产负债率水平。另外定向发行可转换债券亦有利于公司股权结构和治理结构的优化，特别是通过定向发行可转债引入对公司发展有积极作用的股东，可以有效改善公司的市场经营环境和内部治理环境。本文以青岛啤酒股份公司发行定向可转换债券为样本，在国内外定向可转换债券理论研究成果的基础上，研究企业定向可转换债券的经济特性和战略性质，以及上市公司发行定向可转换债券融资对公司内部治理结构的优化等问题。论文首先剖析青岛啤酒股份有限公司发行定向可转换债券的财务背景，寻找青岛啤酒的战略筹资动因；然后，分析定向可转换债券的价格及其作用机制，通过分析研究可转换债券的价格，发现和探究债券成本与公司财务决策的关系：接下来，论文探索可转换债券筹资对公司资本结构优化和治理结构优化的作用，以及对青岛啤酒公司可持续发展的重大作用。最后，讨论有关人事变动和财务契约的有关财务理论与实践问题。定向可转换债券在我国资本市场上引入的时间很短，特别是被市场接受的时间也很短，客观上各市场主体对其本质及特性的了解不深，对定向可转换债券的认识往往停留于将其作为一种再融资渠道的层面。因此，开展定向可转换债券研究，不仅有利于全面考察和分析我国市场经济发展过程中企业举借债务筹集资本的实践变化，深入研究定向可转换债券对企业转换筹资方式的重要作用，对企业财务实践提出一些指导性建议，而且对于深化定向可转换债券理论研究具有重要学识意义。目前我国财务学界理论研究的主流是西方企业合约理论和制度经济学理论在我国企业财务管理领域的应用，以及资本市场财务理论研究，特别是股票发行价格和股权结构等业主权益筹资问题的研究比较广泛，而对于债权筹资问题的研究则很薄弱。本文的研究，可在一定程度上增加我国财务管理学术界关于企业筹资与企业战略之间相互关系研究的新气氛。同时，将企业定向可转换债券研究引入财务理论研究视野，也将发挥一定的作用。3.学位论文段开峰可转换债券若干问题研究1999该论文共分四部分,第一部分为可转换债券概述,就可转换债券的产生、发展及条款设计等作了全面的综述.第二部分为可转换债券投资分析,主要就可转换债券的价值构成、可转换债券的投资价值指标、影响可转换债券价值的因素等进行了分析,并着重对可转换债券的定价进行了分析并予以了实证.第三部分分为可转换债券融资分析,就可转换债券在目前企业财务中比较热点的几个问题诸如资本结构优化、完善公司治理结构、企业并购、企业债务重组等中的作用作了阐述并提出个人的一些看法.第四部分为对可转换债券试点工作的几点思考,主要就可转换债券的信息披露、完善可转换债券制度、可转换债券的规范化、可转换债券的风险及其防范、转换价格的调整等问题进行了深入的探讨,同时也对非上市公司发行可转换债券提出了个人的想法.4.期刊论文马四海.王国棠.马秀之浅谈可转换债券对资本结构优化的影响-上海会计2000,(2)可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。它既有债券的性质，又有股票的性质，对企业资本结构有特殊影响。本文试对此作一粗浅探讨。一、可转换债券对资本结构和每股收益的影响企业发行可转换债券，最直接的意义在于可以……5.学位论文汪力上市公司可转换债券融资问题分析2003论文前言简略阐述了研究的背景和基本思路.正文共分为五个部分,分别从可转换债券的发展状况、可转换债券融资模式一般理论分析、转债价值分析、对新钢钒公司发债的实证分析以及国内上市公司可转债筹资存在的一些主要问题分析等几个方面予以阐述.第一部分介绍了可转换债券的起源和发展现状.对我国可转换债券的发展历程,从政策法规背景和发展状况的角度,大致可以划分为四个阶段.在2003年以后的第四个阶段,国内的可转换债券发行迎来了第一个高峰期.通过对现阶段的发债水平和市场规模进行分析评价可以看出,无论是在筹资额度还是上市流通规模上,我国的可转债都具有大力发展推行的必要和进一步发展的巨大空间.第二部分进入可转换债券内部,从企业融资模式选择和资本结构优化的理论分析入手,对可转换债券融资模式加以描述和分析.本部分还从可转债的股性、债性角度进行分析和阐述,力图从这一方面对可转换债券的特性和本质加以解释,有助于发行企业对转债的发行和1条款设计的把握及定位,也是可转换债券价值评估的基础之一.第三部分是对可转换债券的价值分析,介绍可转债定价的理论.定价选用Black-Scholes模型进行介绍,并以新钢钒可转换债券为样本加以实例计算分析.最后,从定价的角度再次讨论了条款的制定问题,把握价值评估和定价原理的实质并据以指导对配套政策和发行条款的制定.第四部分是对新钢钒公司发行可转换债券的实例分析.从发行的背景、转债条款的分析评价、发行情况和市场表现以及市场维护措施等方面进行讨论,分析评价新钢钒公司的可转换债券筹资.新钢钒公司通过提升利率和创新其他条款的方式,增加了转债的投资价值,顺利完成了预定筹资目标,也符合公司在资金成本和资本结构方面的预期,为以后市场上的可转债发行提供了可资借鉴的经验.但在条款设计上仍有进一步提高筹资效率的余地.同时,应在发行后的市场维护和后续政策上保持相当的灵活性.在第五部分,通过对前面部分的总结和回顾,提出了一些目前可转债融资中存在的主要问题,包括认识上的误区和制度、规定上的缺陷,应当进一步的提高和完善改进.在加强可转换债券的创新和运用研究方面,引述了一些国内现有的观点和意见,希望能在这方面引发更多的思考和研究.6.期刊论文丁孜山关于可转换债券与企业资本结构-福建金融管理干部学院学报2004,(3)可转换债券是一种兼有股票和债券双重特性的金融品种,调整和优化企业资本结构是它的重要功能.公司可转换债券的设计要与企业融资结构和资产结构相适应,按照资本结构优化的要求来确定其发行规模.7.学位论文沈虎基于实物期权理论的可转换债券发行公司的投资柔性研究2007我国的融资结构调整和优化的主要任务是动态调整直接融资和间接融资之间的比例关系并优化直接融资的内部结构，具体就是融资渠道、融资工具多元化和分层化的过程。可转债对于筹资者而言具有筹资能力强、业绩压力轻、融资成本低、有利于资本结构优化和经营管理水平提高等优势，是理想的融资工具：而对于投资者而言，本金偿还风险得到了严格控制，并能获得多方面收益，是投资、投机兼宜的投资工具；另外，可转债市场的发展也有利于吸引机构投资者进入市场，可以说，发展可转债是我国融资结构调整和优化的关键点和突破口。针对融资工具中可转换债券融资与柔性投资的关系，运用实物期权思想进行模型刻画，揭示发行可转债的公司选择项目的特征、投资时点及其他柔性决策的一般原理，对于我国可转债发行公司的融资行为与投资行为有重要的指导意义。本文在传统委托代理理论研究的基础上利用期权博弈方法建立模型，研究了企业中存在的代理关系的契约激励问题，以更有效得解决企业中存在的代理成本问题；通过研究，提供了一种契约约束的方法，得出了包括经理层工资水平、投资时机及投资收益等款项的一种最优契约，使股东可通过契约激励和非物质性惩罚的措施使公司经理层能真正付出自己的努力，以降低企业存在的代理成本，实现企业所有者和经营者的双赢，并可借此激励可转债持有者能按照企业的意愿按期转股。本文借助实物期权理论和计算机