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商业银行外汇风险管理案例教学研究1——案例设计与分析模式汤建中尹丹华（广州大学经济学系，广东广州510006）摘要：我国商业银行外汇风险管理现状和未来发展是值得研究的问题。通过国内上市银行的年报阅读,提出一套分析商业银行外汇风险管理信息的模式，应用于银行外汇风险内容的案例教学，解决案例教学资料缺乏以及资料的真实性和便利性，提高学生实战分析能力。关键词：案例教学；外汇风险管理；上市公司年报；分析模式一、问题提出随着人民币汇率形成机制的改革，人民币汇率波动幅度加大，商业银行将面临不可回避的汇率风险。外汇风险一直是商业银行经营中的一种市场风险。长期以来，我国的商业银行面对的外汇风险是人民币汇率稳定偏弱的趋势。2005年7月21日开始的人民币汇率改革改变了这种趋势[1]。到2006年12月1日，人民币强势累计升值4.6％，同时人民币汇率的波动幅度加大[2]。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年9月21日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.5050元。至人民币汇率机制改革两周年以来，人民币累计升幅已超过了10％。而今年（2007年）以来的9个多月里，人民币升幅已达到了4％。（金融时报2007年09月21日报道）[3]新的汇率变动趋势提出了以下问题：我国商业银行的外汇风险管理的状况如何？两年来发生了什么变化？如何评价这些变化？在金融学专业的《商业银行管理》课程、国际经济与贸易专业的《国际金融》课程、和会计学专业相关课程中，都会涉及到对商业银行外汇风险的分析和评价问题。而在我们的专业课程中，对外汇风险的解析一般都是原理性的，实践中怎1基金项目：广州大学2007教研基金，“经济结构变动背景下国际经贸专业课程结构调整”。1样去分析判断外汇风险，国内的教材普遍缺乏实际案例，或是缺乏综合性的实际案例。我们试图在这方面进行一些探索，引入案例教学方式，提高我们学生的实23际分析能力，而不是让学生仅仅停留在原理上。银行外汇风险的分析与管理是实务性很强的内容，涉及商业银行管理以及相关课程的多个知识点运用。如何把学生从外汇风险的理论学习拉到对外汇风险的实战分析？这是有一定的难度：一是资料来源获取的渠道不容易；二是资料的真实性难一保障；三是学生现有的知识和能力情况能否达到我们预期的效果？这几个问题如果解决不了，我们的目标可能就达不到。为此，我们设想了一套方案，并提出这套方案的分析思路。本文将就这一问题——银行外汇风险管理的案例设计及分析模式进行陈述。二、案例的资料采集方法——上市银行年报在金融专业、国际经济与贸易专业课程教学中，都需要根据课程内容进行相应的实践性教学，以提高教学的效果。但是由于金融机构管理的严格性，使我们的实践性教学存在相当的难度，实践性教学资料收集困难，教学案例缺乏生动性和综合性。为了解决这个问题，我们试图通过国内上市的股份制商业银行的年报来获取我们需要的外汇风险管理材料。上市公司年报是公开的资料，每年年初上市公司都必须按证券交易规则公布上一年度的经营业绩。采用年报作为我们案例的资料来源，能有效地解决资料来源的真实性和便利性问题。我们认为，阅读年报，获取银行公开披露的信息，并且用来作为判断商业银行外汇风险管理状况的客观证据，这是一条可行的渠道。年报是管理层对股东和外界的交代，它全面反映了银行一年的经营情况。受到外汇改革影响，银行各部门会将面临的业务压力和客户的压力传达到银行的管理层；银行之间的竞争和监管部门的要求也会将外汇风险管理的压力传达到银行的管理层。管理层会在年报中对于所受到的压力和所做的努力做出合适的陈述，这就给研究者提供了公开的信息。基于对这些公开信息进行分析，比较客观和具有说服力。22用这种方法获取案例资料，具有方便性、资料的真实性和研究对象的连续性，以便我们的教学案例能在上一期案例的基础上进行接力，分析这些银行在外汇风险管理上变化。用这种方法对学生进行训练，是大学三年级的学生知识和能力所能达到的。同时，这种训练是一种实战训练，会使学生在这过程中获得满足感和成就感，提高学习的积极性和主动性。我们认为，这也是学生掌握的一技之长，对学生毕业找工作会有一定的帮助。三、案例示范——五家上市银行年报及采样银行外汇风险管理信息提取1、采样范围的选择我们选取已经上市的五家银行作为典型案例。这五家银行是：浦东发展银行、招商银行、民生银行、深圳发展银行、华夏银行。在网站获取他们2004年和2005年两年的年度报告。对比连续两年的银行年报，过滤掉各行披露实践中的非相关因素的影响，可以揭示出银行在外汇风险管理方面的特定的变化。银行会将感受到的外汇风险的影响和它们在外汇风险上的对策部分地披露于年报，但可能会有些时间滞后，或者不全面。不过，随着外汇风险的增加，对于风险认知的提高，年报必然会有所反应。同时，监管的要求和披露水平透明化的提高以及审计师的行业规则会逐步增加披露的范围与质量。再通过横向比较各家银行年报的相关内容，揭示整个商业银行界在外汇风险管理方面的更多的信息。2、采样对象年报中外汇风险管理信息提取的内容设计在上市银行年报中，包含了银行经营管理以及经营业绩的方方面面。怎样阅读年报，并提取符合我们需要的信息？首先需要向学生提纲一个基本思路。我们主要通过董事会报告获取银行外汇风险的认知和外汇管理深度的两大内容信息。再将这两大信息细化为8项指标用4个表格进行直观地反映银行对外汇风险管理的全过程。（1）通过董事会报告的篇幅反映银行对外汇风险的认知的水平。3认知是风险管理过程的起点，认知水平决定管理的效果。我们从分析这方面的信息入手。我们采用判断企业对风险认识多少的标准是，比较银行董事会报告中关于对外汇风险的篇幅大小。具体一家银行书写报告的风格可以是独特的，风格一般是有连续性的。相连的两年关于同一议题的叙述如果有差异，可以认为是银行有意识的改变。在这里，我们通过表1和表2给出的有关外汇风险的篇幅，可以过滤非相关因素，从而通过差异分析来揭示有用的信息。如果2005年的篇幅明显大于2004年的篇幅，可以推论风险认知有所提高。（2）通过董事会报告的内容反映银行外汇风险管理的深度。而内容分布图可以直观有效地给出更多的信息，从而揭示银行外汇风险管理的状况。商业银行外汇风险管理涉及许多方面。中国银监会政策法规部主任黄毅[6]列出了十项，体现了外汇风险管理的复杂性和特殊性。我们在表3和表4给出了八个方面，使用的是银行报告中实际措辞，以配合本文的研究材料。这些方面已经可以全面涵盖外汇风险管理的过程。银行报告中讨论到哪几个方面，可以反映管理的深入程度。表1：各行报告中有关外汇风险的段落数SPHMZ合计2004年1121382005年31134122004/2005+=-+++表2：各行报告中有关外汇风险的字数SPHMZ合计2004年1151896633256172005年3364914421964813962004/2005++++++4表3：2005年报告各行提及外汇风险管理的领域SPHMZ合计初步认知●●●●●5专题研究●●●●●5预案●●●●4措施●●●3金融工具●●2系统技术●●2组织安排●●●3营销行动0合计24表4：2004年报告各行提及外汇风险管理的领域SPHMZ合计初步认知●●●●●5专题研究●●●●4预案●1措施●●●3金融工具●●2系统技术●1组织安排●1营销行动●1合计18说明：[1]．S、P、H、M、Z各代表几家上市银行。[2]．表1和表2列出各银行报告中涉及外汇风险的篇幅，可以用作分析风险认知的依据。表中以字母开头的列，各表示一家银行的报告内容。第二第三横行对应报告年份，表内的数字是报告的相应篇幅。最下一行表示2005年相对于2004年在篇幅上的变化。“＋”号表示20055年有增加。[3]．表3和表4列出各行报告中涉及外汇风险管理的具体内容，每一横行为管理过程的一个领域，黑点表示某行的报告在该领域有所涉及。黑点分布模式可以直观地表示风险管理的深度。（注：本文的重点不在于比较具体银行的实践，所以各行名称用字母代表，仅仅表示数据和内容来源的可靠性。）四、银行外汇风险分析模式运用我们通过以上的4个表8项指标，分析银行在外汇风险管理中的以下问题：（一）银行外汇风险认知的动态。各银行2005年的外汇风险认知比2004年总体上有比较大的提高。表1和表2说明银行用以描绘外汇风险篇幅增加。五家上市银行董事会报告中，关于外汇风险的段落2004年有8个，2005年则增加到12个。涉及外汇风险的文字2004年是617字，05年大幅增加到1396字。表3和表4说明了内容的增加，而且比较直观。2005年的点子明显比2004年的密集。2004年汇率改革还在讨论，2005年下半年银行已经在经历改革。两年的报告期中外汇风险的实际背景发生的变化，必然在各家银行报告中不同程度地反映出来。用上面四张表格将有关信息整理出来，清楚地证明上市银行总体风险认知在增加。（二）银行外汇风险管理的深度。外汇风险管理涉及许多方面，商业银行在这些方面所做的工作综合地反映银行风险管理的水平。表3和表4列出的8个指标可以直观地反映银行外汇风险管理深度。通过表3和表4列出的8个指标及其变化，我们可以对银行不同时期的外汇风险管理水平做出评价，深入地了解商业银行的风险管理状况和动态。第一、表3和表4内的点子越密集，说明银行外汇风险管理深度越加强。如果用点子的数目与格子的数目之比来数量化这个指标，那么1就是最佳值，表示所有被考查的银行都在报告中全面陈述了八个外汇风险管理方面的内容。应用这个标准，根据表3和表4的数据，可以算出2004年是0.45（18除以40），2005年是0.60（24除以40）。虽然2005年有所提高，银行外汇风险管理的深度还是不足够。直观上也可以看出来，表3比较密集一些，但是两份表格都还相当6稀疏。第二、直观看上去，表格内的点子分布都是上边密集下边稀疏，这种分布模式反映了银行报告中缺乏组织安排和营销方面的内容，说明这些方面工作的薄弱。进一步说明了银行外汇风险管理深度的不足。必须指出，外汇风险管理的八个方面不是平行的，从风险认知开始，组织安排、研究、措施、工具、系统直至营销，它们有一定的递进关系。其中组织安排和营销行动尤其具有提纲挈领的意义。（三）银行面临风险大小判断——从年报角度——外汇风险是放大还是缩小？商业银行在报告期中实际经历的外汇风险有多大，是最终要讨论的问题。从以上分析模式看银行的外汇风险管理，我们得出基本的印象：（1）银行在外汇风险认知和外汇风险管理深度都是不够的。（2）为什么会出现这样的现象？是不是银行面临的外汇风险尚不大？如果人民币汇率从贬值预期转向升值过程中商业银行经历的实际外汇风险并不大，风险认知和管理深度相应地自然不容易发生深刻变化。（3）作为对比，我们考查了各行报告中对于宏观利率政策变化的反应。各银行报告中对于央行2004年、2005年调整利率的反应程度是相当一致的。表明利率风险对各行当年的经营管理都产生了直接的影响。（在后续研究中描述）如果2005年汇率改革的影响同样直接的话，报告中理应反映出更多的一致性。（4）不可否认，个别银行经营中确实面临更大的外汇风险，他们已对外汇风险的影响提前作出了反应，但在年报中未以披露。无论如何，各行的差异至少体现出外汇风险的实际影响并不大，总体上评估银行承受的外汇风险没有利率风险高。（5）如果银行风险管理不够深度，外汇风险会放大。但相对来说，外汇风险管理涉及的技术因素比较多些，风险认知和风险评估的难度也比较大些。这种情况下，商业银行可能主观上误判外汇风险。对外汇风险判断的正反影响应该会反映到年报中来，这值得进一步研究。（6）结论。汇率改革以来上市股份制商业银行提高了外汇风险的认知。但是银行界20057年实际经历的外汇风险不大，同时外汇风险管理的深度不够。以上是我们对银行外汇风险管理案例教学的案例及案例分析模式的基本设计。在这一专题中，我们理出一个基本的思路和方法。这一模式是可以连续使用的，在以上内容设计中实际上包含了我们需要学生进一步去完成的一些研究课题，比如：银行外汇风险管