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外汇黃金基础知识主讲：狄瑞彰第一章外汇黃金市场简述•第一节外汇、汇率、基本点•第二节外汇黃金市场的构成•第三节外汇黃金市场交易时段•第四节外汇黃金保证金与股票的区别第一节外汇、汇率、基本点1.1外汇•第一，外汇必须是以外币表示的国外资产，而用本国货币表示的信用工具和有价证券是不能视为外汇的•第二，外汇必须是在国外能得到补偿的债权，而空头支票和拒付的汇票是不能视为外汇的；•第三，外汇必须是能够兑换为其他支付手段的外币资产，亦即用可兑换货币表示的支付手段，而.不可兑换货币表示的支付手段是不能视为外汇的•主要货币及符号主要包括以下几种:美元（USD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、瑞士法郎（CHF）、英镑（GBP）、加元（CAD）、澳元（AUD）、纽元（NZD）等等。。1.2汇率•(一)汇率的概念汇率是一国货币同另一国货币兑换比率。如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。•(二)汇率的标价方法确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法（1）直接标价法直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。（2）间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的升跌成反比。1.3基本点（PIP）•按市场惯例，汇率通常由五位有效数字组成，最后一位数字被称为基本点，它是构成汇率变动的最小单位。–例：美元/日元的汇率为108.32，就是指1美元=108.32日元。最后的一位小数，是变动的最小单位。每变动1，称为变动了一个点（PIP）。比如，如果美元/日元的汇率从108.32变为108.29，就是代表美元/日元下跌了3个基本点，一般简称为点。第二节外汇黃金市场的构成2.1外汇市场作用1.调剂外汇资金余缺。2.提供避免外汇风险的手段。有些公司或银行，因有远期外汇的收支活动，为了避免由于远期汇率变动而蒙受损失，可通过外汇市场进行远期外汇买卖，从而避免外汇风险。3.便于中央银行进行稳定汇率的操作。由于国际短期资金的大量流动会冲击外汇市场，造成流入国或流出国的货币汇价暴涨或暴跌，需由中央银行进行干预，中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价过分涨跌的货币，使汇价趋于稳定。2.2国际外汇黃金市场的基本构成•1.商品---外汇&黃金•2.市场参加者----从外汇黃金交易的主体来看，外汇市场主要由下列参加者构成：•(1)外汇银行:外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行•(2)外汇交易商:外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人•(3)外汇经纪人：外汇经纪人是指促成外汇交易的中介人•(4)中央银行：中央银行也是外汇市场的主要参加者，但其参加外汇市场的主要目的是为了维持汇率稳定和合理调节国际储备量•(5)外汇投机者:外汇投机者的外汇买卖不是出于国际收付的实际需要，而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价•(6)外汇实际供应者和实际需求者:那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。2.3主要国际外汇市场•1、伦敦外汇市场:一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。伦敦外汇市场上，参与外汇交易的外汇银行机构约有600家•2、纽约外汇市场:是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。纽约外汇市场也是一个无形市场。外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行•3、巴黎外汇市场有形市场和无形市场两部分组成。其有形市场主要是指在巴黎交易所内进行的外汇交易，其交易方式和证券市场买卖一样，每天公布官方外汇牌价，外汇对法郎汇价采用直接标价法。•4、东京外汇市场•5、瑞士苏黎世外汇市场•6、新加坡外汇市场•7、香港外汇市场第三节外汇黃金市场交易时段3.1主要外汇市场交易时段主要外汇市场交易时段（下表为夏令时,冬令时顺延一小时）市场时间（北京、香港）惠灵顿04:00-13:00悉尼06:00-15:00东京08:00-15:30香港10:00-17:00法兰克福14:30-23:00伦敦15:30-(次日)0:30纽约20:30-(次日)03:303.2主要外汇市场交易时段示图3.3外汇黃金交易的黄金时段•尽管外汇黃金市场是24小时交易，可如果想获得更多赚钱的机会，在交易时段的选择上是有一定的技巧的。伦敦和纽约两个最大的市场交易时间的重叠区，也就是北京时间20：30－24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，就是外汇交易的黄金时段。第四节外汇保证金与股票交易的区别4.1外汇黃金保证金与股票交易的区别•1、股市只能在白天的特定时段内交易，一般为早9:30到下午3:00。而外汇保证金交易则每周5天，全天24小时均可以进行交易•2、股市中有成百上千种股票，那么选股将是一件很难的事情。而汇市中，货币组合非常有限•3、股市的交易量比汇市小很多，而且数以千万计的非职业的投资者影响市场的正常运做，使预测市场的运动变得更难。而汇市是全球最大的金融市场，也包括很多大的参与者--银行、投资基金、公司和其他金融机构。所以，无论多少个人投资者参与到汇市，对价格的影响微乎其微。•4、股市的另一个缺点就是在熊市时，投资者无法作为，只能被套。而在汇市，无论经济是发展还是衰退，投资者都可以获利，这就是外汇保证金的作空机制。总体来看，外汇市场更加规范和成熟，交易方式更加灵活和方便，获利空间较大而风险则可控制在一定的限度内。对于专业的投资者，以及持有外汇的机构和个人来讲，是一种稳健而成熟的投资方式4.2黃金,汇市与国内股市的比较股票外汇,黃金参与市场国内股票市场国际外汇市场市场规模每日成交量1000-3000亿人民币每日成交量30000-100000亿美元监管方中国证监会行业国际惯例及各国央行流动性较差，有涨跌停板无涨跌停板开户手续股东代码卡+证券公司帐号外汇投资帐号投资金额无高限和低限无高限和低限交易时间每周一至周五每周一至周五24小时交易上午9：30—11：30下午1：00——3：00结算周期T+1T+0交易品种多达1000家以上四种主要货币+十几种交叉汇率交易方式自助终端、电话、互联网互联网电话、自助终端、柜台交易费用1—3‰手续费万分之三风险ST、PT、退市国家消亡第二章基本面分析•第一节基本面要素•第二节经济指标概述•第三节影响美元的基本面因素•第四节影响欧元的基本面因素•第五节影响英镑的基本面因素•第六节影响黃金的基本面因素第一节基本面要素•1、经济增长因素–在经济领域，衡量一国经济是否增长不是一种主观的推理，而是通过各国公布的一系列经济资料体现出来的。西方国家的经济是一种较为成熟的经济体，其透明度、公开度也相对高，有关的经济资料都是定期、定时公布的，我们可以在年底就可以查询到未来一年内，哪些国家将于何月、何日、何时公布哪一个经济资料。经济学家们也会在公布资料的一个多星期前就根据自己掌握的情况对将要公布的资料进行预测，以及在公布资料后对各国经济水平也为汇市炒家提供了极好的交易机会。•2、收支与汇率的关系–由于货币汇率是两国间货币的比，因此汇率的上下波动就不可避免地会影响到两国商品的比，从而影响到两国商品的进出口状况及国家见间的贸易平衡。•3、通货膨胀、利率与汇率的关系–在这一分析中，除了留意美国经济的有关资料外，必须密切关注美国的物直属，具体而言是美国的消费物指数（CPI）和生产指数（PPI），将有助于我们把握美国的通胀情况。第二节经济指标概述2.1概述•从对汇市影响大小比较:–首先为美国公布的每月（或每季度）经济统计资料，其次为欧元区国家，日本，英国，最后为澳大利亚，加拿大，瑞士等。之所以讲美元作用最大主要原因在于美元是国际外汇交易市场中最重要的货币，也是因为它在国际贸易中占结算方式的50%以上。•从经济统计资料的内容看，作用大小依次排序为:–利率的调整，就业人数（美国为非农业就业人口），国民生产总值，工业生产，对外贸易通货膨胀率，生产价格（物价）指数，消费价格指数，批发物价指数，零售物价指数，消费信心指数，住房（建筑）开工率，个人收入，汽车销售，平均工资，商业库存，先行指数等，•但这里的排序是针对普遍情况，在不同市场心理情况下，这些资料对市场心理产生影响的重要性不同。2.2就业报告•定义：就业报告包括“失业率”及“非农业就业人口”。•公布时间：美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。•数据解读：•由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指标的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；反之则对美元不利。2.3工业生产指数•定义：工程工业生产指数，乃是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出,衡量的基础是数量,而非金额。•公布时间：美国于每月15号公布上个月的统计结果。•数据解读：指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,反之为利空。2.4通货膨胀•定义：在一定时期,物价水准全面持续上涨的现象及其过程。•影响：所得及财富的重分配／资源分派的扭曲／经济成长的受阻／经济稳定的冲击社会及政治上的不安定•要件：–不是指个别物品或劳务价格的上涨，而是指全部物品及劳务的加权平均价格的上涨。通常由消费者物价指数、生产者物价指数及国民生产毛额的平减指数来观察其变化。–不是指涨一次即停的物价上涨，而是指在某一期间连续上涨的现象。如果物价在这个月–上涨，下个月却下跌，不能称为通货膨胀。2.5对外贸易•定义：经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。•数据解读：如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资减少.一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。•经常帐的内容大致包括五大项:–商品：为一国货物的进口及出口。–劳务：包括商品进出口有关的运输及保险费、旅客运费及港埠费用及本国居民在国外旅行、观光及外国人到本国旅行、观光等的收支。–投资所得：指国民购买外国的股票、债券及其他资产所赚取的股利或利息，加上本国对外借款或外国人来本国投资，所产生的利息支出与红利支出等。–其它商品、劳务及所得：指前面没有被列入的各项居民与非居民有关劳务与所得的交易，大使馆、或领事馆的支出，以及居民在外国工作获得的报酬，外国政府或国际组织设在本国各种机构的费用等。一般所谓的贸易余额是指前面所提四项的总和。而美国商务部经济研究分析局在公布数据时，也会特别公布(1)项的单独数据及(1)与(2)的总和数据。–片面转移：指现金或实物的捐赠、救济、一国的对外援助