寿险资金投资风险管理问题研究

寿险资金投资风险管理问题研究作者：万斌学位授予单位：江西财经大学相似文献(10条)1.学位论文宋传明基于VaR理论的我国寿险资金直接入市风险管理研究20082004年10月24日经国务院批准，中国保监会和中国证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，这标志着我国保险资金首次获准直接投资股票市场。这不仅能够改善我国目前保险资金运用渠道过于狭窄的局面，而且为解决寿险公司利差损问题提供了积极有效的途径，进而推动保险业的长期稳定发展。积极有效的管理我国寿险资金直接投资股票市场所面临的风险，不仅可以为保险资金的运用保驾护航，而且能够极大的提高我国寿险公司的风险管理水平，对保险业的稳定和发展起到积极的促进作用。本文以积极管理我国寿险资金直接投资股市面临的风险为目的，为实现这一目的进行了研究。首先，基于我国寿险公司资金运用的特殊性，总结出寿险投资的原则；并进一步对寿险资金投资股市所面临的风险进行了分类，继而介绍了几种目前较为流行的度量风险的方法，并对其进行了比较。其次，对VaR理论进行了系统的介绍；针对VaR传统算法的缺陷进行了改进，结合我国证券市场的特点，将能够刻画证券市场波动的集聚和杠杆效应的GARCH模型和VaR模型结合起来形成的VaR—GARCH模型应用到我国寿险资金投资股市的风险管理中，从而提高了计算结果的准确性。并利用中国平安寿险公司的数据对该模型进行了实证研究，发现VaR方法能够有效的度量我国寿险资金直接投资股票市场所面临的主要风险，进而能够帮助管理人员更有效的管理这一风险。最后，联系我国的国情，提出了一套管理我国寿险资金直接投资股市风险的措施。2.学位论文刘成林寿险资金投资风险与投资管理2006随着中国保险业的迅速发展和保险总资产的快速增长，寿险资金的运用成为寿险公司稳定发展的关键性因素，而寿险资金投资风险的度量和管理是其核心问题。中国寿险资金的投资风险主要集中在债券、证券投资基金及流通股股票上、针对寿险资金投资风险，可使用VaR方法对投资风险进行度量，使用动态的风险管理策略对寿险资金的投资风险进行管理。我国寿险资金的快速积累，对寿险公司的资产管理提出了更高的要求。在寿险资金的投资过程中，应根据我国的国情分段实施；在外部环境上需要市场体系的完善，在内部管理上需要尽快建立科学资产负债匹配管理系统，确立清晰的投资目标，培育成熟的投资理念。3.学位论文叶锦丽我国寿险资金与资本市场的良性互动研究2007随着我国寿险资金投资于资本市场限制的放宽，资本市场改革的不断深化，寿险资金与资本市场良性互动发展问题再次受到人们的关注。长期以来人们对寿险资金与资本市场良性互动发展的关注都围绕着寿险资金是否应参与资本市场，如何参与资本市场等技术性问题，而将寿险资金与资本市场相互促进发展视为理所当然的结果。实际上，寿险资金投资于资本市场仅仅是实现寿险资金与资本市场互动发展的条件之一，二者是否能最终实现良性互动发展，还取决于寿险资金与资本市场的制度及环境条件。本文旨在金融混业经营的趋势以及养老保险制度改革的背景下，着眼于寿险资金与资本市场互动的理论框架，在理论的基础上总结出二者良性互动的一般性约束条件。进而结合我国寿险资金与资本市场互动发展的现状，通过制度分析的方法，寻求制约实现我国寿险资金与资本市场互动发展的根源性问题，探讨我国寿险资金与资本市场良性互动发展的政策思路及建议。论文包括前言以及四个部分的内容。前言是对本文所研究的问题、国内外研究现状、研究内容以及研究方法的说明及分析。第一章是对我国寿险资金与资本市场实现良性互动发展的背景分析。实现寿险资金与资本市场良性互动发展是寿险业持续健康发展的必然趋势，是资本市场深化改革的迫切要求。在金融混业经营、养老保险制度结构性改革以及保险公司在国内上市融资的发展趋势及背景下，二者必然会呈现多元化、多层次的互动发展。第二章是对寿险资金与资本市场良性互动发展的理论分析。首先通过对寿险资金与资本市场互动机理的分析，勾画出了寿险资金与资本市场互动发展的传导框架。寿险资金与资本市场的互动发展关系是一种双向的因果关系，所谓的良性互动也是一个长期的、不断强化的积累过程。寿险资金作为不可忽视的机构投资者，能起到壮大资本市场规模，维护资本市场稳定运行，提高资本市场运行效率，促进资本市场创新发展的作用；资本市场对寿险资金的作用体现在两方面：一是为寿险资金提供投资保值增值的环境与平台，二是通过促进实体经济的发展，对寿险需求产生引致作用，从而推动寿险资金的发展。资本市场对实体经济的促进作用，主要是通过消费需求机制(财富效应、个人资产负债表效应)以及投资需求机制(托宾Q理论效应、企业资产负债表效应)完成的。通过对寿险资金与资本市场的互动机理的分析，勾勒出二者互动发展的传导框架，即这二者的良性互动发展是通过寿险资金促进资本市场发展的传导效应以及资本市场促进寿险资金发展的传导效应实现的。寿险资金促进资本市场发展的传导效应包括规模效应、稳定性效应、效率效应以及创新效应；而资本市场促进寿险资金发展的传导效应包括投资收益效应以及经济增长效应。紧接着，本文对寿险资金与资本市场良性互动的一般性约束条件进行了分析。寿险资金参与资本市场是这二者产生互动的前提条件。但并非寿险资金参与资本市场便一定能与资本市场产生互动关系。这是因为寿险资金与资本市场互动传导机制的顺利实现，是基于一定约束条件的。根据对寿险资金与资本市场互动机理与理论框架的探讨，本文将一般性约束条件总结为：宏观经济的稳定运行，养老保险制度的改革以及养老保险制度体系各支柱的明确定位，完善且高效率、稳定运行的资本市场，完善的金融结构以及一体化程度较高的金融体系，政府对寿险业及资本市场的有力监管，健全的法律制度以及良好的制度环境等。第三章是对我国寿险资金与资本市场互动的现状分析、评价以及对我国寿险资金与资本市场良性互动效应不够明显的制约因素分析。通过对我国寿险资金与资本市场互动现状的分析，本文认为我国寿险资金与资本市场良性互动发展效应并不明显。结合第二章中对寿险资金与资本市场实现互动发展的一般性约束条件的总结，本文认为，我国寿险资金与资本市场良性互动效应不够明显的制约因素主要为：寿险资金积累的规模比较小，寿险资金有广度有深度参与地资本市场的时间比较短，资本市场的规模比较小，股票市场存在结构性缺陷，资本市场效率不高，金融体系结构不合理，金融市场一体化程度不高等。第四章是对实现我国寿险资金与资本市场良性互动发展的政策研究。通过对我国寿险业、养老保险制度以及资本市场的制度分析，追寻制约我国寿险资金与资本市场良性互动发展因素的根源。然后根据所分析的根源性问题，提出实现寿险资金与资本市场良性互动发展的政策、措施以及建议。通过对我国寿险业、养老保险制度以及资本市场的制度分析，本文认为：我国根深蒂固的传统文化，二元经济结构所导致的寿险业在农村与城镇非均衡发展以及养老保险制度结构性改革，企业年金确立起步较晚等制度性问题，造成了我国寿险资金规模积累不高的现状。而资本市场功能定位长期偏差，股权结构二元化以及资本市场层次结构单一化形成了阻碍寿险资金与资本市场良性互动发展另一方面的制度原因。如何实现我国寿险资金与资本市场的良性互动发展，本文认为不仅仅要从制度框架出发，着眼于我国寿险资金与资本市场互动的约束条件，还需要考虑整体宏观经济背景，二者互动的配套措施以及考虑实现寿险资金与资本市场良性互动发展各种措施的时间序列表。具体而言，需要继续推动宏观经济的稳定增长；继续推动我国养老保险制度改革、企业年金的发展，提高人们的保险意识，大力发展农村寿险业；继续深化资本市场改革，加速资本市场的发展，提升资本市场效率；逐步深化金融体系结构，提高金融市场一体化程度；加强对寿险公司参与资本市场的风险管理，构建整合性风险管理体系：探索并逐步建立适合我国国情及金融混业经营趋势的金融监管模式；注重对寿险业、企业年金及资本市场复合型人才的培养等。本文可能的创新之处为：(1)视角的创新。指出寿险资金与资本市场互动发展的趋势及前景，基于金融混业经营的趋势以及养老保险制度改革、企业年金发展的新形势，结合寿险资金与资本市场互动所呈现的新特点，对我国寿险资金与资本市场互动发展相关制度问题进行探讨。(2)通过研究视角创新性地拓展，梳理了寿险资金与资本市场的互动机理，总结了二者互动发展的传导链条，勾画了寿险资金与资本市场互动发展的传导框架，并在此基础上分析了实现寿险资金与资本市场互动发展的一般性约束条件，丰富和发展了该领域的研究。(3)通过对我国寿险资金与资本市场互动现状的分析、评价，从制度层面、文化意识层面追溯制约我国寿险资金与资本市场互动的根本原因，从制度框架出发，提出了一系列新时期如何促进寿险资金与资本市场可持续良性互动发展的政策思路及建议。4.学位论文步叶枫寿险公司经营风险的分析与防范初探2006寿险公司经营风险的管理问题是我国寿险理论界与实务界一个值得研究、探讨以及关注的热点问题。目前，我国大部分的寿险公司都把主要的注意力集中到扩大规模、提高市场份额上，而对于公司的风险管理和防范方面考虑和关注的程度不够，因此导致了目前寿险公司在经营风险管理方面的混乱，为公司甚至整个经济体系埋下了隐患。笔者长期在寿险公司从事财务管理工作，因此选择了寿险公司经营风险的管理作为研究对象。第一章导论本章介绍了研究意义以及整个论文框架。在研究意义一节中从微观(保险公司)和宏观(国家经济体系)两个层面阐述了寿险经营风险管理的重要性，正是由于保险经营风险管理如此重要，笔者才对该问题如此关注，并进行了较为深入的研究，以期对寿险实务有所裨益。本章第二节介绍了整篇论文的研究框架，简述了各章的主要内容。第三节简述了文章的研究方法、逻辑结构和不足之处。第二章保险经营风险管理概述为了便于研究的展开以及读者的阅读，笔者在第二章中对寿险经营风险控制与防范的相关概念进行了阐述。首先介绍了保险、风险的基本概念；并将保险业与其它类型企业的经营风险进行了比较，分析了保险经营风险的特点：隐蔽性强、潜伏期长、随机不确定性、危害性大，再次强调了保险经营风险管理的重要性；在本章的最后，笔者对所查阅文献中保险经营风险的分类作了较为详细的综述，在此基础之上，提出了笔者所赞同的分类方式。该节中对保险经营风险分类的阐述为下文的展开奠定了基础，以下各章正是选取了笔者所赞同的分类方式中几类较为关注的风险进行论述。第三章寿险公司财务核保风险财务核保是寿险公司工作流程中的一个风险控制与防范的关键环节。其对寿险公司的危害在本章第二节中有详细论述，从中我们可以看出控制与防范财务核保风险的重要性。随后，笔者对财务核保风险产生的原因进行了分析，认为道德风险和逆选择导致了该风险，但其根源却是信息不对称。在分析的基础之上提出了应加强寿险公司内部原则、规则、标准等方面的建设以达到控制与防范该风险的目的。第四章保险费率市场化风险从2001年10月1日起在广东省推行车险费率市场试点以来，保险费率市场化就暴露出一些问题，在市场化的过程出现了新的风险，应当值得我们重视，有鉴于此，本文单列一章讨论该问题。本章从费率市场化的相关概念、危害开始，详细分析了其产生的原因，并为寿险公司如何控制与防范费率市场化风险提出了对策第五章寿险资金运用风险分析随着我国保险业的发展，首先资金在规模上不断壮大，关于寿险资金运用问题的探索也需要不断深入。本章对寿险公司的资金运用风险进行了论述。该章分为四节：(一)寿险公司资金运用的相关概念；(二)资金运用风险对寿险公司的危害；(三)资金运用风险产生的原因；(四)资金运用风险的控制与防范。四部分存在着密切的逻辑联系：由于寿险公司在经营上的特殊性，其在资金运用方面也具有区别于其他资金的独特属性，因此在寿险资金的运用和管理上需要进一步加以分析，这样才能寻求一些特殊的风险控制防范的方法和措施。第一节首先对寿险资金的特性进行了详细的分析，正是由于寿险资金存在着这些特性，才使得其运用有其特有的原则，文章随后对寿险资金的运用原则进行了归纳。进行风险管理首先应该进行风险分析，才能找到导致风险的关键，对症下药。因此，本