建筑经济-风险与不确定性分析化10春

第五章风险与不确定性分析本章目的：考查内外部因素变化时，对项目经济效果评价所带来的影响。内容：盈亏平衡分析、敏感性分析及概率分析（也称为风险分析)学习要求：掌握线性盈亏平衡分析，单因素敏感性分析，熟悉概率树分析。第一节盈亏平衡分析定义：对于一个项目而言，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，我们称这种转折点的计算与分析称为为盈亏平衡点分析BEP（Break-EvenPoint）第五章风险与不确定性分析种类：线性盈亏分析与非线性盈亏平衡分析。求解方法：建立成本与产量、销售收入（扣除税金）与产量之间的函数关系，通过对这两个函数及其图形的分析，找出用产量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点。一、线性盈亏平衡分析1.基本假定1)产品的产量Q等于销售量S。2)单位产品的可变成本V不变。3)单位产品的销售单价P不变。4)生产的产品可以换算为单一产品计算。第一节盈亏平衡分析第五章风险与不确定性分析2.线性盈亏平衡分析的基本公式销售收入方程：R=P·Q总成本费用方程：C=F+V·Q+T·Q利润方程：B=R－C=（P–V–T）Q-FC---年总成本R---年销售总收入V---单位产品的可变成本F---年总固定成本Q---年总产量P---单位产品销售价格B---年利润T---单位产品营业税金及附加第一节盈亏平衡分析第五章风险与不确定性分析一、线性盈亏平衡分析当盈亏平衡时，B=0，则0=（P–V–T）Q-F产量的盈亏平衡点：TVPFBEPQ销售收入的盈亏平衡点：)TVPF(PBEPR第一节盈亏平衡分析第五章风险与不确定性分析一、线性盈亏平衡分析生产能力利用率：Q)TVP(FQBEPBEPQY经营安全率：YSBEP1BEP一般要求经营安全率25%,生产能力利用率75%.产品销售价格的盈亏平衡点TVQFBEPP单位产品变动成本的盈亏平衡点QFTPBEPV当盈亏平衡时，B=0，则0=（P–V–T）Q-F第一节盈亏平衡分析第五章风险与不确定性分析一、线性盈亏平衡分析[例5-1]某设计方案年产量Q=12万吨，已知每吨产品的销售价格P=675元，每吨产品缴付的税金T=165元，单位可变成本V=250元，年总固定成本F=1500万元，试求用产量表示的盈亏平衡点、盈亏平衡点的生产能力利用率、盈亏平衡点的售价。解：列出销售收入方程和总成本方程R=675×QC=1500+（250+165）×QBEP（产量）=F/（P-V-T）=1500/（675-250-165）=5.77（万吨）第一节盈亏平衡分析第五章风险与不确定性分析BEP（生产能力利用率）=5.77/12=48.08%BEP（产品售价）=1500/12+250+165=540（元/吨）BEP（产品销售价格）=F/Q+V+T=1500/12+250+165=540（元/吨）二、非线性盈亏平衡分析三、互斥方案的盈亏平衡分析P88例5-3第二节敏感性分析定义：研究建设项目主要因素发生变化时项目经济效益发生的相应变化，判断这些因素对项目经济目标的影响程度，找出项目的敏感因素，并确定其敏感程度，以预测项目承担的风险。分类：经济敏感性分析---国民经济分析财务敏感性分析---财务分析单因素敏感性分析多因素敏感性分析第五章风险与不确定性分析一、敏感性分析的目的和步骤1.敏感性分析的目的1）把握不确定性因素的变化范围；2）区分敏感性大和小的方案；3）找出敏感性强的因素。1）选定需要分析的不确定因素。3）计算所选不确定因素变动引起的评价指标的变动。4）计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。5）计算变动因素的临界点。2.敏感性分析的步骤2）确定进行敏感性分析的经济评价指标。第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析二、单因素敏感性分析每次只考虑一个因素的变动，而让其他因素保持不变时所进行的敏感性分析，叫做单因素敏感性分析。单因素敏感性分析还应求出导致项目由可行变为不可行的不确定因素变化的临界值。第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析[例］设某项目基本方案的参数估算值如表所示，试进行敏感性分析。（基准收益率ic=9％）。因素期初投资I年销售收入R年经营成本C期末残值L寿命n估算值15006002502006（1）以销售收入、经营成本和投资为拟分析的不确定因素（2）选择项目的内部收益率为评价指标。（3）画出本方案的现金流量图。解：计算步骤如下第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析（6）计算变动因素的临界点（5）计算方案对各因素的敏感度。（4）计算销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响。1023456I=1500C=250R=600L=200651tt)IRR1)(CLR()IRR1()CR(I0651)1(550)1(35015000IRRIRRtt%457.12IRR求得：（4）计算销售收入、经营成本和投资变化对内部收益率的影响。变化率因素-10%-5%0+5%+10%销售收入7.11210.12112.45715.63318.286经营成本15.13714.01712.45711.75810.61投资15.62913.36012.45711.2889.754第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析IRR-10%-5%+10%+5%11.93%16.8%-7%基本方案12.46%ic=9%第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析敏感曲线图（5）计算方案对各因素的敏感度。(%)(%)度不确定性因素变化的幅评价指标变化的幅度年销售收入平均敏感度=（18.286–7.112）/20=55.87%年经营成本平均敏感度=（15.137–10.61）/20=22.64%建设投资平均敏感度=（15.629–9.754）/20=29.38%显然，内部收益率对年销售收入变化的反应最为敏感。第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析（6）计算变动因素的临界点IRR-10%-5%+10%+5%11.93%16.8%-7%基本方案12.46%ic=9%第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析三、多因素敏感性分析一个因素的变动往往也伴随着其他因素的变动，多因素敏感性分析考虑了这种相关性，因而能反映几个因素同时变动对项目产生的综合影响，弥补了单因素分析的局限性，更全面地揭示了事物的本质。第二节敏感性分析第五章风险与不确定性分析（二）三因素敏感性分析（一）双因素敏感性分析