墨西哥债务危机

债务危机--停滞十年的拉美默认分类2007-10-3021:03:27阅读984评论0字号：大中小订阅70年代，许多拉美国家或是依靠本身拥有丰富的石油或其它矿产资源，或是由于经济持续多年一直处于高速增长状态，便开始大肆举借外债，企图借用外资在短期内实现现代化。然而到80年代初，在诸多因素的作用下却爆发了一场空前严重的债务危机。拉美外债一览（单位：百万美元）小统计1982年1987年1992年墨西哥87600102400106000巴西92812121174124700阿根廷436345832458000智利171592066018775委内瑞拉320503483336000秘鲁114651537320890全拉丁美洲330962426024450875拉美债务危机大事记1982.8墨西哥政府宣布无力偿付到期外债本息,拉美债务危机爆发,并逐步蔓延到巴西、委内瑞拉、阿根廷等国。1982.9美国与其他主要西方国家向墨西哥提供28.5亿美元紧急贷款，国际私人银行也同意墨西哥推迟还款。1982.12墨西哥等拉美债务国相继对本国经济实行紧急调整。1985紧缩性调整未达预期目标，债务国政府转变策略，提出在发展经济的基础上还债，并开始联合起来与债务国集体对话，商讨还债问题。1989.3美国财长布雷迪提出《布雷迪计划》，通过债务证券化或资本化减少债务国的债务；但要求债务国进行经济结构调整和体制改革。1990.6.22拉美26国加拉加斯会议通过《关于拉丁美洲和加勒比解决外债问题的建议》，第一次联合起来协调拉美债务国的还债立场和主张。1992.12墨、巴、阿、委等主要拉美债务国全部加入《布雷迪计划》。各国通过改革减缓了危机。七十年代，拉美国家希求快速实现现代化。图为巴西借外债建造的大型水电站墨西哥宣布暂停还债拉美爆发债务危机70年代拉美国家举借外债规模之大、增长之迅速，已远非这些国家的经济实力和国力所能承受，而且许多国家对外债管理失当，负债率和偿债率过高，过多地把外债用于周期长、收效慢或非生产性工程上，有些国家甚至将其用于战争和购买军火上，从而使借来的资金不能及时创造偿债能力。再加上许多拉美国家国内产业结构不合理，市场机制不发达，体制不灵活，外债的使用不能发挥最大的经济效应，结果到80年代初期，终于引发了一场空前严重、持续时间很长、并对世界经济造成重大影响的债务危机。1982年8月12日，墨西哥因外汇储备已下降至危险线以下，无法偿还到期的公共外债本息（268.3亿美元），不得不宣布无限期关闭全部汇兑市场，暂停偿付外债，并把国内金融机构中的外汇存款一律转换为本国货币。墨西哥的私人财团也趁机纷纷宣布推迟还债。继墨西哥之后，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁和智利等国也相继发生还债困难，纷纷宣布终止或推迟偿还外债。这就是当时震撼世界金融业的拉美债务危机。债务危机对拉美国家造成了极大的危害和一系列严重的后果：大量资金流向国外，国际收支更趋恶化，资本货、能源和原材料的进口大幅度下降，经济发展速度严重受挫，通胀率猛升。整个80年代，拉美地区的国内生产总值年均增长率仅为1.1%，个别年份甚至出现负增长，工业产值年增长率只有0.5%，人均收入下降10%，除个别年份外，通胀率一直保持三位数，1990年甚至高达1491.5%。拉美债务国为此而付出的代价是整整“停滞的十年”或“失去的十年”。国际经济形势陡转债务国深陷恶性循环造成拉美债务危机的原因是多方面的，就国际形势而言，主要有：首先，以美国为首的西方国家出现了滞胀甚至危机，它们为摆脱本国的经济困境，纷纷提高利率，国际资本市场的利率也随即拔高，并在整个80年代一直居高不下。1980年至1989年的年平均利率为5.85%，相当于1974年至1979年时的6倍。由于进入80年代后，美元变得十分坚挺，拉美国家的货币却因经济形势的逐渐恶化而日益贬值，这样拉美债务国的外债在无形中大大地增了值。其次，进入80年代后，国际贸易环境大为恶化，初级产品价格大幅度下降，拉美国家的主要出口商品—初级产品深受其害。1989年拉美出口的初级产品价格仅为1980年的80%左右（石油及其产品除外），1982年至1989年的年平均商品出口值仅为1981年的78.5%。高利率和出口值下降不但直接引发了债务危机，而且还迫使拉美国家长期陷于借新债还旧债的恶性循环中。再次，世界石油价格的大波动对拉美国家影响极大：提价，使拉美非产油国用于进口石油的支出成几何级数地增长，国际收支为此日趋恶化；降价，则对墨、委等拉美石油输出国的经济造成沉重打击。图为委内瑞拉所谓的“借债资本”----海上大油田西方国家出面救急“急刹车”不灵“喘口气”还债由于这场拉美债务危机规模大、来势猛、波及面广，它震惊了整个西方世界。以美国为首的西方国家赶紧采取了一些应急措施缓解危机，深受危机影响的拉美债务国也纷纷进行经济调整，力图缓解债务危机。1982年下半年至1985年上半年为调整的第一阶段。拉美国家按照传统做法，并在国际货币基金组织的压力下，普遍进行紧缩型的应急调整：牺牲经济发展，实行“急刹车”政策，减少投资，压缩消费、扩大出口，让人民勒紧裤腰带，筹集资金以偿还债务。这种政策没有从根本上解决偿还问题，反而使国家和企业还债能力下降，国内经济严重衰退，人民生活水平大幅度下降。1985年下半年至1988年是调整的第二阶段。债务国提出应该在发展经济的基础上还债，不能因还债而不顾经济和社会后果，否则反而会削弱债务国的还债能力。经过一段时间，债权组织和国家也逐渐认识到拉美的债务已不是一时的资金周转不灵问题，而是丧失了还债能力的问题，如果不改变僵硬的立场，逼债过甚，可能会使许多拉美债务国干脆倒账，反过来损害自身利益。出于这些考虑，以美国为首的西方债权国先后提出了一些重新安排债务、放宽偿债条件、增加新贷款使一些债务国获得机会和时间恢复经济、创造缓和债务危机的条件等计划或方案。追求“高速度高增长”拉美流行“举债热”第二次世界大战后，拉美主要国家的民族工业发展很快，经济形势在30余年中一直处于相对良好和稳定的状态。70年代之前，各国为了解决发展资金问题，虽也曾举借过一些外债，但都比较谨慎，基本上量力而行，负债率不高，偿债率也控制在危险线之内。然而，进入70年代后，许多拉美国家或是仰仗本身拥有丰富的石油或其它矿产资源，或是由于本国经济持续多年一直处于高速和良好的增长状态之下，企图趁国际金融市场由于石油美元猛增、西方国家资本相对过剩、游资众多、资金供过于求、贷款利率大幅度下降的机会，大肆举借外债，以追求所谓的“高速度、高增长”。1973年至1978年的年平均增长率高达28%，1981年的外债总额已超过2777亿美元，仅公共债务就达1500亿美元，比1970年增加了8倍多。巴西、墨西哥、阿根廷是三个最大的债务国，其外债总额占拉美外债总额的三分之二；其余6个主要债务国是委内瑞拉、秘鲁、哥伦比亚、智利、波利维亚和乌拉圭，这9国的外债额占拉美外债总额的90%。虽然拉美国家大量举外债可弥补本国在实现工业化、现代化进程中资金的严重不足，加速这些国家实现工业化和现代化，促进国内投资，特别是支持了一些重点项目或大型项目的建设（如巴西与巴拉圭合建的伊泰普水电工程，墨西哥的海上石油开采工程等），弥补国家财政收支和国际收支的不平衡，缓解国内经济危机，支持国内的经济调整等；但其消极影响和弊病也是十分明显的：它刺激或推动了举债国的通货膨胀，使举债国由于偿付巨额利息导致大量财富向外流失。据泛美银行统计，80年代拉美债务国偿付外债的利息要占其国内生产总值的8.4%。此外，一旦举债国对外债的驾驭能力失控，极易引发严重的债务危机，对债务国的经济产生很大的破坏作用。《布雷迪计划》减免债务各国改革走出阴影1989年后，债务调整进入第三阶段。1989年3月，美国布会政府财长提出《布雷迪计划》，表示将通过多种途径再次较大规模地免除债务国的部分债务。墨西哥等主要拉美债务国后来全部加入《布雷迪计划》，危机得到较大缓解。许多拉美债务国从八十年代后半期开始进行了根本性的改革和调整，至九十年代初，基本上完成了由内向性经济的发展模式向外向型经济的发展模式转变，逐步走出了债务危机的阴影。尽管如此，拉美的外债总额至今仍十分庞大，离开彻底解决还有很长的路要走1979年沃尔克就任美联储主席，宣布美联储货币政策中介目标从利率转向货币供应量，强力提升美元利率。1980年底，美国商业银行优惠贷款利率一度超过20%。1981年，里根凭借“强大的美国”竞选口号入主白宫。这两个人物是个标志，将美元推入强势美元时代。高息的强势美元政策，吸引了大量的外国资本流入美国，促进了美国的又一次繁荣。S&P500指数也由此结束了10年原地踏步的状况，开始上涨。强势美元意味美元纸币的发行量受到控制，世界经济自然顺利走出了西方主流经济学家认为是疑难杂症的经济滞胀时代（可见西方经济学是多么地不值得信任）。但是对于世界来说，强势美元所带来的是另一场痛苦。在这次美元高利率所支撑的强势美元时期，所引爆的是发展中国家的债务危机。从1976～1981年，发展中国家的债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550亿美元。美元利率每提升1%，发展中国家的债务负担就增加50多亿美元。1982年8月20日,墨西哥政府宣布无力偿还其到期的外债本息，要求推迟90天，由此引发了全球性的发展中国家的债务危机。到1985年底，债务总额又上升到8000亿美元，1986年底为10350亿美元。其中拉丁美洲地区所占比重最大，约为全部债务的1/3，所以史上也有称此次为拉美债务危机。80年代成为拉美“失去的10年”。此主题相关图片如下：这次债务危机的爆发，主要原因就是70年代美元疯狂贬值下的通货膨胀造就的实际利率为负，鼓舞了发展中国家掀起了一股借款热潮。就像现在，大家都在说现在实际利率为负，贷款消费投资买房很划算。要庆幸咱们的国有银行还很地道，否则那么等大家都负债过度的时候，贷款人突然宣布提高利率，借款人就会陷入债务危机中，个人财富被洗劫一空。1980-1985，美元指数上涨了77.95%，S&P500指数上涨了66.42%，黄金价格最多下跌了54%。历史是唯一的，但是解读有千万种。趁着雪大人静，就暂时静心下来，用自己的眼光去回顾梳理过去的这些年的历史，或许能找到自己想到的启发和对未来的预见。