整合性(全方位)企业风险管理

整合性(全方位)企業風險管理ERM--財金風險管理FRM陳哲斌ASA/FRM財金風險管理相關證照GARP-FRM®SOA-CERAPRMIA-PRM透過持續性的流程管理管理影響企業價值的風險以創造企業的價值(風險報酬)ERM-COSOII基本流程風險辨識風險衡量風險管理風險監督風險報酬-RAPM表達揭露-會計公報建立目的財務報表資產Asset股東權益Equity負債Liabilities盈餘轉或增資風險定義與辨識滅失(信用)風險定價風險機會成本流動風險市場風險作業風險風險衡量期望損失=發生率x損失程度超額損失(EVT)PMeasurev.sQMeasure歷史資料機率：歷史分配利率：風險調整後利率風險中立機率：無法產生高於無風險報酬(溢酬)的機率利率：無風險利率/FundingCost風險量度-VaRv.sCTEN天後最差的x%的情形為何?(Quantile)1-dayVaR(99%)(ValueatRisk)10-dayVaR(99%)1yearVaR(95%)N天後最差的x%的均值為何?CTE(99%)(ConditionalTailExpectation)市場風險信用(違約)風險CreditMetrixKMVActuarial(CreditPortfolio)ReducedForm轉置機率:目前為BBB,一年後評等的機率AAA0.02%AA0.33%A5.95%BBB86.93%BB5.30%B1.17%CCC0.12%Default0.18%Total100.00%一年後的遠期利率CategoryYear1Year2Year3Year4AAA3.60%4.17%4.73%5.12%AA3.65%4.22%4.78%5.17%A3.72%4.32%4.93%5.32%BBB4.10%4.67%5.25%5.63%BB5.55%6.02%6.78%7.27%B6.05%7.02%8.03%8.52%CCC15.05%15.02%14.03%13.52%ProbPriceWeightedPriceDeviationWeightedDev^2AAA0.02%109.350.02192.28350.001042904AA0.33%109.170.36032.10300.014594546A5.95%108.646.46431.57360.147338016BBB86.93%107.5393.47660.46160.185200325BB5.30%102.015.4063(5.0630)1.358594979B1.17%98.091.1476(8.9835)0.944220365CCC0.12%83.630.1004(23.4436)0.659521974Default0.18%51.130.0920(55.9394)5.632584717Mean107.07Var8.943097826mu0.461568Std2.990501267Merton&KMV定價(保險)風險-保證收益/投資連結型商品基本假設錯誤造成損失(死亡率、違約率、利率、脫退率、費用率)擔保、財務保證、強制贖回股票…GMxBGMDB:保證最低死亡給付GMMB:保證最低到期給付GMAB:保證最低累積給付分紅保險模擬-Simulation利率模擬Smoothing機率模擬CopulaCholesky分解風險管理信用風險(違約)市場風險定價風險機會成本流動風險作業風險自留或保險契約或避險避免或隔離自留信用風險與市場風險移轉分散證券化移轉Derivatives(衍生性商品)：GreeksCDS(CreditDefaultSwap,信用違約交換)GreeksDelta(∆)=∂f/∂SGamma(γ)=∂2f/(∂S)2Vega(ν)=∂f/∂σRho(ρ)=∂f/∂iTheta(θ)=∂f/∂T避險組合P=?定價(保證)風險再保險證券化CDS與AIG流動風險因外在環境變化,造成提領現金超過預期,而手中現金不足以支付提領金額(擠兌)利率變化：存續期間改變(DurationMismatch)脫退率變化：StressTesting資產變化：賣不出或產生大量的跳空損失L-VaRAssetLiabilityManagement(ALM)利率變化Duration=-∂P/∂iConvexity=∂2P/(∂i)2YieldCurveParallelshiftNonparallelshiftShock(Jump)風險表達與揭露TwGAAP34,36,40IAS32,39IFRS4SFAS115,133,150,157公平價值衡量在一個順序交易中,在主要參與者間買賣資產或負債的價格市場性、獨立性、知識性、交割性、自願性架構L1-市價L2-類似商品市價L3-內部模型風險監督與回溯測試風險資產準備金經濟資本LiabilityRunOffvs1yearMTMEC經濟資本(準備金)LRO:MVA=未來所有淨現金流出的現值(95%可信)EC=MVA-MVL1yrMTMEC=一年後所需準備的資產(95%可信)-MVL相關證照GARP-FRM®建議訓練課程–72~90hrs建議自修安排–300hrsSOA-CERAPRMIA-PRM