财管计算题

第四章2、某股份公司普通股市价为每股12.5元，现准备增发6000万股，预计筹资费率为4%，第一年预计股利为1.2元，以后每年股利增长5%，计算该公司本次增发普通股的资金成本。%5%)45.12(5.122.1cK3、某企业今年年初有一投资项目，需资金5000万元，通过以下方式来筹集：发行债券1200万元，成本为10%；长期借款800万元，成本为8%；普通股2500万元，成本为15%；留存收益500万元，成本为14.5%。计算其加权平均资金成本。加权平均成本%5.145000500%1550002500%85000800%10500012004、某股份公司资金总额为8000万元，其中债券3000万元，年利率为8%；优先股1000万元，年股利率为12%；普通股800万元。公司所得税税率为25%，今年息税前收益为1200万元。1）该公司的财务杠杆系数2）普通股每股收益3）财务两平点4）当息税前收益增加20%时，每股收益应增加多少？1）财务杠杆系数：%251%121000%8300012001200DFL2）普通股每股收益：800%121000%)251(%)830001200(1EPS3）财务两平点：%25112%10008%3000EBIT4）当息税前收益增加20%，EBIT=1200*（1+20%）=1440（万元）普通股每股收益：800%121000%)251(%)830001440(2EPS每股收益增加：12EPSEPS5、某公司原有资金5000万元，其中普通股2000万元（面值1元，2000万股），留存收益1000万元，银行借款2000万元，年利率9%。现准备扩大经营规模，增资2000万元，筹资方案有两种：1）全部发行普通股，增发1000万股普通股，每股面值1元，发行价格2元2）全部发行债券，发行2000万元债券，年利率为12%该公司所得税税率为25%，问应选择那种筹资方案？1）若采用第一种方案，普通股每股收益为：3000%75)180(3000%)251(%)92000(1EBITEBITEPS若采用第二种方案，普通股每股收益为：2000%75)420(2000%)251(%)122000%92000(2EBITEBITEPS2）令21EPSEPS，即2000%75)420(3000%75)180(EBITEBIT可得方案1与方案2的无差别点EBIT=9003）息税前收益与每股收益的关系图如下6、EPS方案2方案1180420900EBIT由该图可以看出，当公司的息税前收益预计将低于900万元时，采用方案一，能提供较大的每股收益；当公司的息税前收益预计将高于900万元时，采用方案二，能提供较大的每股收益；当公司的息税前收益预计将等于900万元时，采用方案一、二都可行。1．某公司按面值发行5年期的债券10亿元，票面年利率6%，每年付息一次，到期还本，发行费率为3%，该公司所得税税率为25%，计算其债券成本。债券面值-筹资费=10×（1-3%）=9.7（亿元）债券现值：PV=10×6%×(P/A,K,5)+10×(P/F,K,5)设K=6%，PV1=10×6%×(P/A,6%,5)+10×(P/F,6%,5)=9.9972＞9.7设K=7%，PV2=10×6%×(P/A,7%,5)+10×(P/F,7%,5)=9.59＜9.7%)6%7(59.99972.97.99972.9%6K求得，K=6.73%Kb=6.73%×(1-25%)=5.05%第五章1．某固定资产原值60000元，预计残值4000元，清理费用1000元，使用5年1）如按年限平均法计提折旧，问每年折旧额为多少2）如按双倍余额递减法计提折旧，问每年折旧额为多少3）如按年数总和法计提折旧，问每年折旧额为多少1）每年折旧额=5)10004000(600002）年折旧率=%40%10052预计净残值=4000-1000=3000元第一年折旧额=24000%4060000（元）（累计折旧24000元）第二年折旧额=14400%40)240060000(（元）（累计折旧38400元）第3年折旧额=8640%40)384060000(（元）（累计折旧47040元）第4年折旧额=4980230004704060000（元）（累计折旧52020元）第5年折旧额=4980（元）（累计折旧57000元）3）第一年折旧率=155%1002)15(505折旧额=19000155)300060000(第2年折旧率=154%1002)15(515折旧额=15200154)300060000(……同样道理1）2）平均利润率=2)0100000(5)10000200001500050000(1）净现值：2）获利指数：3）内含报酬率：买入时的等年成本=24.33607%2588000200000)8%,12,/(8000)8%,12,/(200000AFAP租入时的等年成本=26250%)251(35000由上分析可见，买入时的等年成本大于租入时的等年成本，说明租入优于买入旧设备的等年成本=5000)6%,10,/(600)6%,10,/(10000AFAP新设备的等年成本=3000)10%,10,/(1200)10%,10,/(30000AFAP作对比：---第九章偿债能力比率：流动比率：流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，反映短期偿债能力越强速动比率：（流动资产--存货）/流动负债过低说明企业短期偿债能力有问题，过高说明企业可能拥有过多流动性强的资产现金流动负债比率：经营现金净流量/流动负债比率越大，企业的短期偿债能力越强资产负债比率：负债总额（即流动负债+非流动负债）/资产总额已获利息倍数：（利润总额+财务费用）/财务费用越大，说明企业支付利息的能力越强营运能力比率：应收账款周转率：