期货交易所风险控制管理办法介绍

期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍主要内容：一、交易所风险控制管理办法的制定依据、适用范围、主要内容。二、主要介绍上海期货交易所风险控制管理办法，同时介绍郑州商品交易所、大连商品交易所的不同点。三、期货市场风险监控与管理期货交易所风险控制管理办法介绍交易所风险控制管理办法的制定依据、适用范围、主要内容：一、为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证上海期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《上海期货交易所交易规则》制定本办法。交易所、会员和客户应当遵守本办法。二、期货交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、投机头寸限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度等。期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易实行保证金制度。交易所在合约设计时制定最低交易保证金收取水平，合约由中国证监会批准后方可上市交易。此后，在任何情况下保证金收取比例不得低于此标准。但在下列情况下，交易所可以提高保证金收取水平。（一）持仓量达到一定的水平时;（二）临近交割期时;（三）连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时;（四）连续出现涨跌停板时;期货交易所风险控制管理办法介绍（五）遇国家法定长假时;（六）交易所认为市场风险明显增大时;（七）交易所认为必要的其他情况。交易所根据市场情况决定调整交易保证金的，应当公告，并报告中国证监会。期货交易所风险控制管理办法介绍四、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。从进入交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（N）达到下列标准时期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。期货交易所风险控制管理办法介绍CZCE期货交易所风险控制管理办法介绍N表示某一月份期货合约的双边持仓总量，单位：万手。期货交易所风险控制管理办法介绍DCE期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍五、随着合约临近交割月，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍CZCE交割月前一个月份期货合约按上旬、中旬和下旬的不同，分别适用不同的交易保证金标准。具体见下表：期货交易所风险控制管理办法介绍DCE期货交易所风险控制管理办法介绍六、当某铜、铝、锌、螺纹钢、线材期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到7.5%;或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%;或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。期货交易所风险控制管理办法介绍当某黄金期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到10%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。期货交易所风险控制管理办法介绍当某天然橡胶期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%;或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%;或连续五个交易日(即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到13.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。期货交易所风险控制管理办法介绍当某燃料油期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%;或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%;或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到16%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。期货交易所风险控制管理办法介绍N的计算公式:N=(Pt-P0)/P0*100%t=3,4,5P0为D1交易日前一交易日结算价Pt为t交易日结算价，t=3，4，5P3为D3交易日结算价P4为D4交易日结算价P5为D5交易日结算价交易所采取本条规定措施的，应当事先报告中国证监会。对同时适用本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例的，其交易保证金按照规定交易保证金比例中的最高值收取。0100%0PPtNP0100%0PPtNP0100%0PPtNP期货交易所风险控制管理办法介绍CZCE：某期货合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）累计涨(跌)幅（N）达到期货合约规定涨(跌)幅的3倍或者连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）累计涨(跌)幅（N）达到期货合约规定涨(跌)幅的3.5倍的，交易所有权提高交易保证金标准;提高交易保证金标准的幅度不高于期货合约当时适用的交易保证金标准的3倍。期货交易所风险控制管理办法介绍N的计算公式如下：N＝（Ｐt—Ｐ0）／Ｐ0×100%t=4，5Ｐ0为D1交易日前一交易日结算价Ｐt为t交易日结算价，t=4，5期货交易所风险控制管理办法介绍DCE：当某期货合约连续三个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，连续四个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2.5倍，连续五个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的1倍。交易所采取上述措施须事先报告中国证监会。期货交易所风险控制管理办法介绍七、交易所实行价格涨跌停板制度，由交易所制定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。在某一期货合约的交易过程中，当出现下列情况时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度:（一）期货合约价格出现同方向连续涨跌停板时;（二）遇国家法定长假时;（三）交易所认为市场风险明显变化时;（四）交易所认为必要的其他情况。交易所根据市场情况决定调整涨跌停板幅度的，应当公告，并报告中国证监会。对同时适用本办法规定的两种或两种以上涨跌停板的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。期货交易所风险控制管理办法介绍SHFE：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。CZCE、DCE：某期货合约以涨跌停板价格成交的，成交撮合原则为平仓优先和时间优先。涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单边市）是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。连续的两个交易日出现同一方向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，称为同方向单边市;在出现单边市之后的下一个交易日出现反方向的涨（跌）停板单边无连续报价情况，则称为反方向单边市。期货交易所风险控制管理办法介绍期货交易所风险控制管理办法介绍当D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，若D3交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，D4交易日该铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶、燃料油期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金、天然橡胶、燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种：期货交易所风险控制管理办法介绍措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者应当在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行。期货交易所风险控制管理办法介绍措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。具体操作方法如下：（一）申报平仓数量的确定在D3交易日收市后，已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的，且客户该合约的单位净持仓亏损大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油为8%）的所有申报平仓数量的总和为平仓数量。若客户不愿按上述方法平仓可以在收市前撤单，则已撤报单不再作为申报的平仓报单。期货交易所风险控制管理办法介绍（二）客户单位净持仓盈亏的计算方法客户该合约单位净持仓盈亏=客户该合约净持仓盈亏的总和（元）/客户该合约的净持仓量（重量单位）上式中铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、燃料油的重量单位为吨，黄金的重量单位为克。客户该合约净持仓盈亏的总和，是指在客户该合约的历史成交库中从当日向前找出累计符合当日净持仓数的开仓合约的实际成交价与当日结算价之差的总和。（三）持仓盈利客户平仓范围的确定根据上述方法计算的客户单位净持仓盈利的投机头寸以及客户单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油为8%）的保值头寸都列入平仓范围。期货交易所风险控制管理办法介绍（四）平仓数量的分配原则及方法1、平仓数量的分配原则（1）在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级，逐级进行分配。首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价6%（天然橡胶、燃料油为8%）的投机头寸（以下铜、铝、锌、螺纹钢、线材、黄金简称盈利6%以上的投机头寸，天然橡胶、燃料油简称盈利8%以上的投机头寸）；期货交易所风险控制管理办法介绍其次分配给单位净持仓盈利大于或等于D3交易日结算价