武汉城投公司偿债能力及风险分析

分类号学号M200973667学校代码10487密级硕士学位论文武汉城投公司偿债能力及风险分析学位申请人：姚江学科专业：工商管理指导教师：刘华教授答辩日期：2011年10月24日AThesisSubmittedinPartiallyFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofBusinessAdministrationAssessmentofWuhanCityConstructionInvestmentandDevelopmentCorporation’sDebtRepaymentAbilityandAssociatedRiskCandidate:YaoJiangMajor:BusinessAdministrationSupervisor:Prof.LiuHuaHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,430074,P.R.C.October,2011独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在_____年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日本论文属于I华中科技大学硕士学位论文摘要地方政府融资平台依托地方政府信用从事基础设施项目建设，推动了我国城市化进程。2009年，随着国家“扩内需、保增长”等一系列刺激经济政策的出台，地方政府融资平台快速扩张，直接导致了以地方政府信用作为其偿债来源的政府性债务不断高筑。近年来，全国的地方政府性债务余额不断增长，这样庞大的债务一旦出现违约将直接导致我国的主权债务危机和金融危机。因此，研究如何化解地方政府融资平台的偿债风险就变得极具现实意义。本文借鉴了前人的优秀研究成果，以武汉市最大的政府融资平台——武汉市城市建设投资开发集团有限公司为例，对其偿债能力及风险进行了分析。首先，分析了我国地方政府融资平台发展经历的过程，在结合了国内外对政府融资平台理论研究的基础上，阐述了本论文的研究背景和意义。其次，通过武汉城投公司的概况、经营情况和偿债来源的分析，揭示其依托地方政府信用从事基础设施项目建设的实质。然后，从武汉市市本级财政收支情况出发，以武汉城投公司的存量债务为对象，测算其长期偿债能力，得出长期偿债能力不足的结论。再次，从财务风险、管理风险、偿付风险和项目合规性四个风险因素着手，揭示导致其偿债能力不足的原因。最后，从中央政府、地方政府、商业银行以及武汉城投公司四个方面出发，制定了一系列有针对性和可行性的风险管理措施及建议，化解其风险，为全国正在进行的地方政府融资平台的清理工作提供参考和借鉴。关键词：融资平台政府性负债偿债能力II华中科技大学硕士学位论文AbstractLocalGovernmentfinancingPlatformrelyonlocalgovernmentcreditfinancingplatformforinfrastructureprojects,andpromoteChina'surbanizationprocess.In2009,withthenationalexpandingdomesticdemand,tomaintaingrowthandaseriesofeconomicpoliciestostimulatetheintroductionoflocalgovernmentfinancingplatformforrapidexpansion,leddirectlytolocalgovernmentcreditasthesourceofgovernmentdebtcontinuetorunupdebt.Resently,thecountry'slocalgovernmentdebtamountedtoalargenumber,theeventofsuchahugedebtdefaultwillleaddirectlytoChina'ssovereigndebtcrisisandfinancialcrisis.Therefore,thestudyhowtoresolvethedebtoflocalgovernmentfinancingplatformriskbecomesofgreatpracticalsignificance.Thispaperdrawsonpreviousresearchexcellence,WuhanCity,thelargestgovernmentfinancingplatform-WuhanUrbanConstructionInvestmentandDevelopmentGroupCo.,Ltd.(hereinafterreferredtoasthecityofWuhantovote),forexample,itssolvencyandriskanalysis.First,theanalysisofplatformforthedevelopmentofChina'slocalgovernmentfinancingthroughtheprocess,thecombineddomesticandinternationalfinancingplatformforthegovernmentonthebasisoftheoreticalstudies,describedtheresearchbackgroundandsignificance.ThenvotebythecityofWuhanoverviewofthecompanyoperation,operationsanddebtsources,revealingtheircreditrelyingonlocalgovernmentinfrastructureprojectsinthesubstance.Secondly,fromtherevenueandexpendituresituationofWuhanCity,WuhanCitytovotethestockofdebtasanobject,measureitslong-termsolvency,lackoflong-termsolvencydrawconclusions.Again,fromafinancialrisk,managementrisk,solvencyriskandcomplianceprojectsinitiatedfourriskfactors,revealingthecauseofitssolvencyisinsufficient.Finally,fromthecentralgovernment,localgovernment,WuhanCityinvestmentandcommercialbanks,fourhaveworkedoutaseriesoftargetedandfeasibilityofriskmanagementmeasuresandIII华中科技大学硕士学位论文recommendationstoresolvetherisk,thenationalplatformfortheongoingfinancingoflocalgovernmentclean-upworktoprovideinformationandreferenceKeyWords:financingPlatformGovernmentDebtDebtRepaymentAbilityIV华中科技大学硕士学位论文目录摘要...............................................................................................................IAbstract...........................................................................................................II1绪论1.1研究背景与意义...................................................................................(1)1.2国内外研究动态...................................................................................(4)2武汉城投公司简介2.1武汉城投公司概况...............................................................................(8)2.2经营情况分析.....................................................................................(11)2.3偿债来源分析.....................................................................................(13)3偿债能力分析3.1武汉市财政收支情况.........................................................................(15)3.2市财政城建类支出情况.....................................................................(18)3.3偿债能力测算.....................................................................................(19)4武汉城投公司风险分析4.1财务风险.............................................................................................(25)4.2管理风险.............................................................................................(27)4.3偿付风险.............................................................................................(29)4.4项目合规性风险.................................................................................(30)5风险管理措施及建议5.1中央政府支持.....................................................................................(32)5.2地方政府扶持................................