现代企业财务风险

现代企业财务风险问题一、什么是风险？三类不同类型的决策——确定性决策——风险性决策——不确定性决策*财务管理的职能：将不确定决策转化为风险性决策二、风险的成因原因——信息不对称——未来不确定性——决策者自身的决策能力——其他参与人的决策行为三、财务上的风险收益原理“高风险高收益”的基本内涵——人的风险偏好——事前还是事后——“风险”、“收益”是如何衡量的*现实中人的风险偏好四、现代企业的风险来源：一个概括现代企业风险来源企业治理风险企业运营风险狭义的公司治理内部控制内部固有风险外部不确定风险财务风险经营风险五、现代企业治理风险现代公司治理问题的产生（一）管理者与所有者之间的矛盾（原因：两权分离）——收益与成本不匹配——目标不一致——管理者难以监督——信息不对称（二）大股东与小股东之间的矛盾（原因：股份制）——现金流权与控制权不匹配*现代企业会计、审计的角色定位六、现代企业经营的内部风险引言：现代企业失败破产的两类原因——哪两类原因？——这两类原因导致的企业死亡有什么区别？——一个案例：德隆系的倒塌六、现代企业经营的内部风险一个风险分析框架：大家熟知的财务学原理销售收入变化息税前利润变化每股收益变化经营杠杆财务杠杆固定成本比例固定融资费用资产结构资本结构外部冲击外部冲击经济后果缓冲能力*例子：航空公司六、现代企业经营的内部风险一个补充：会计信息的缺陷——历史成本原则：资产负债表是不可信的——权责发生制：利润表是不可信的——货币计量假设：所有会计信息可能都有很大缺陷七、现代企业经营的外部风险宏观-中观-微观——宏观政治或政策风险——宏观经济风险——金融市场风险——行业风险谢谢！