第七章 风险信用分析

第七章风险信用分析第一节财务风险分析风险及其衡量风险的含义实际结果–预测结果事件结果的不确定性（收益）风险衡量概率事件中某种结果出现的可能性概率分布计量计量计算期望值（预测结果）计算标准差计算标准离差率标准离差率与风险成正比风险的种类经营风险财务风险总风险经营风险含义（171）收入与盈利的关系经营杠杆系数（经营风险）资产结构分析短期资产---变现能力强、经营风险小长期资产---变现能力差、经营风险高财务风险含义财务杠杆系数筹资组合风险分析总风险（三）财务信用分析三、信用分析模型（一）Z计分模型权数现款交易间隔期权数总资产流动负债权数负债总额流动资产权数平均流动负债税前利润)4()3()2()1(流动负债的收益回报率利用总资本所能迅速产生的价值总资产偿还优先债务的程度衡量企业在无收入状态下可维持业务的时间长短Z计分值是（1）-（4）四个比率的总和如果Z计分值为负，则表示企业不景气。明显的缺陷是权数难以确定。（二）巴萨利模型总资产营运资本负债总额有形资产净值流动负债股东权益营运资本税前利润应付税金、租赁费用）流动负债（银行借款、递延税折旧税后利润衡量企业业绩衡量营运资本回报率，反映企业业绩衡量流动性资本结构比率五个比率的总和就是巴萨利模型的最终指数指数越高，说明公司实力越强，反之越弱优点是计算简便，除了预测企业破产可能性，还能衡量实力大小（三）营运资产分析模型该模型的计算分两个阶段1.营运资产计算营运资产=（营运资本+净资产）/22.资产负债表比率计算（1）流动资产/流动负债（2）（流动资产-存货）/流动负债一般流动性快速流动性模型评估值=（1）+（2）-（3）-（4）（3）流动负债/净资产（4）负债总额/净资产资本结构比例流动比率越高越好，资本结构比率越低越好3.信用额度的确定（四）特征分析模型1.特征分析模型的计算（1）客户特征（2）优先特征（3）信用特征2.特征评分的标准3.特征评分的应用4.特征评分在信用决策中的均衡原则5.企业政策与权数设置6.对特征分析模型的评价