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第一部分财务报表分析基础•一、什么是财务分析•财务分析，就是依据会计核算和财务报表信息，应用一系列的分析方法和指标，对企业等经济组织过去、现在和将来的生产经营及财务状况，进行分析和评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他财务分析主体的决策提供依据。•二、财务报表分析的内容——分析什么？••1、公司能够按时偿还债务吗？——偿债能力分析•2、公司资产的使用效率如何？——营运能力分析•3、公司的赚钱能力强吗？——获利能力分析•4、公司的未来会如何发展？——发展能力分析•5、公司的收入和利润合理吗？——收入利润分析•6、公司的成本和费用正常吗？——成本费用分析•7、公司面临的风险有多大？——企业风险分析•三、财务分析的目的•1、经营管理者：•企业运转是否正常；•企业经营前景如何，是否需要转产、投资或筹资；•企业有无资金潜力可挖，如何控潜。•专题分析。•2、投资者•是否应该对企业投入更多资金；•是否应该转让股份，抽回投资；•了解企业的经营成果；•了解企业的分利政策。•3、债权人•企业财力是否充足，能否用来清偿债务；•企业的获利状况如何；•是否应该给企业贷款；•是否应该继续拥有企业债权。•4、其他企业•企业财力及生产能力是否充足，能否保证长期供货•是否应该提供销售信用；•是否应该增加投入，控制联营企业生产经营；•是否应该延长付款期。•5、国家经济管理、税务部门和企业职工•企业自有资金和银行贷款情况；•企业实现利润和投资利润率；•企业职工收入和劳动就业情况。•四、财务分析的基本程序•1、确定财务分析的范围，收集有关经济资料•2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价•3、进行因素分析，抓住主要矛盾；•4、为作出经济决策提供各种建议。•五、如何做好公司财务分析工作•1、财务与会计的区别•（1）职能作用不同。会计基本职能是核算和监督，侧重于对资金的反映和监督。而财务的基本职能是预测、决策、计划和控制，侧重于对资金的组织、运用和管理。•（2）经历环节不同。会计的环节则从单据的录入开始，到审核、记账、结账，最后形成报表；财务管理的环节主要包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析。•（3）面向的时间范围不同。会计是面向过去，是对过去的交易或事项进行确认和记录。而财务是注重未来，在对历史资料和现实状况进行分析以及对未来情况预测和判断的基础上，侧重对未来的预测和决策。•（4）目的和结论不同。会计的目的是要得出一本“真账”，相对来讲结论是“死的”，不同的人对相同的会计业务进行核算，在所有重大方面不应存在大的出入。而财务的目的在于使企业财富最大化或价值最大化，其结论相对来讲是“活的”，它没有极值，只有恰当的、合理的，其结果不是唯一的。不同的人，由于经验、取舍、偏好等的不同，得出的结论可能差异较大。•财务会计：结算记帐、收支核算、税金缴纳、报表制作等日常工作。•财务管理：利用财务数据和财务管理知识，制定公司利润计划、资本运作、预算管理、成本标准、企业财务资源的调配等管理工作。财务职能规划指导战略支持决策分析预算控制绩效考核税务筹划资金运筹会计核算信息归集信息增值过程控制基础管理成果提交•2、财务职能的实现•六、现行财务分析的局限性–财务报表以原始成本为基础，尚末考虑现行市价、重置成本等因素，其数据均是对己发生的成本、费用、收入的记载，缺乏时效性。–没有考虑通货膨胀等因素和物价变动，其数据隐含着资产超值或贬值的风险。–财务报表数据末考虑期初到期末之间的变化数据以及全年不规则变化的数据，使数据之间的比较产生一定的困难。–资产负债表与损益表所反映的时间不同，以比率的形式将两表的数据进行比较，可比性程度不一致，损益表是时期报告，反映的是跨越了整个会计年度的数据信息，而资产负债表是时点报告，只反映企业某一时点财务状况，将两报表的数据进行比较会有一些困难。–当前我国的会计报表尚末对人力资源内容进行分析评价，而这些内容对决策具有重大的参考价值。•财务报表必将做以下调整–出具人力资源报告。美国及一些西方发达国家已把人力资源作为财务报表的一部分，把职工招聘成本、职工培训费、企业管理者能力等有关人力资源因素单独出具报告。–公允价值与原始成本相结合反映企业所拥有的资产，既提供资产的历史成本信息，又提供现行价值。尽量避免因通货膨胀或物价变动而使报表数据失去作用，防止财务分析丧失现实意义。–未来信息将披露于财务报表中。投资主体越来越多，投资环境也更复杂，企业的未来信息对投资者进行投资决策具有重要的意义，因而报表应披露企业面临的机会与风险、盈利性预测、企业发展前景等信息。–另一方面，在信息快速变化的经济环境下，企业管理者、投资者希望能得到时效性更强的财务信息，因而执行即时的财务分析也将成为一个必然要求。第二部分财务报表分析方法•一、财务报表的分析方法•1、比较分析法•2、比率分析法•3、趋势分析法•4、因素分析法•1、有比较才有鉴别——比较分析法•比较分析法是会计报表分析最常用的也是最基本的方法。它是通过主要项目或指标数值变化的对比，计算差异额，分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。•（1）按分析的要求和目的分析•①实际指标与本企业以前多期历史指标相比较。分析企业前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业财务活动的发展趋势和管理水平的提高情况。•②实际指标与计划或预算指标相比较。分析实际与计划或预算之间的差异，掌握该项指标的计划或预算的完成情况。•③本企业指标与国内外行业先进企业指标或同行业平均水平相比较。分析企业与比较对象的差距与优势。波特五力模型•（2）按指标的数据形式划分•①绝对数比较分析法。利用两个或两个以上的总量指标对比，揭示绝对数指标的数量差异。如比较资产负债表•②绝对数增减变动比较分析法。即在绝对数比较分析的基础上，再明示增减的金额。•③百分比增减变动比较分析法。也称为相对指标比较分析法，即利用两个或两个以上的相对数指标进行对比，以揭示出相对指标间的差异。•（3）运用比较分析法应注意的问题•要注意的可比性。如：•实际指标与标准指标的计算口径必须一致。如内容、范围等。•实际指标与标准指标的时间跨度必须一致。•绝对数指标比较与相对数指标比较要必须同时进行。因为企业的规模在不断变化。•要考虑会计处理方法、计价方法的变更对数据的影响。•2、关联分析和结构分析不可少•——比率分析法•（1）相关比率分析法•（2）构成比率分析法•（3）效率比率分析法•下列各项对产品成本的分析方法中，属于构成比率分析的是（）。•A、将本期实际成本与前期实际成本进行比较•B、计算分析本期的成本利润率•C、计算制造费用占产品成本的比重，并将其与前期进行比较•D、计算分析本期销售收入成本率•3、总结过去，立足现在，把握未来•——趋势分析法•（1）指标、比率比较法•定基动态比率＝分析期基数÷固定基期数额•环比动态比率＝分析期基数÷前期数额•（2）会计报表的比较（对连续多期的会计报表进行比较分析）•（3）会计报表项目构成的比较•（2）会计报表的比较•①趋势报表分析•构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为“100”。•某公司2000－2003年间有关项目的趋势数据2000年2001年2002年2003年主营业务收入100112.4128.2142.3主营业务成本100111.6126.5140.4期间费用100114.9137.4165.6净收益100113.7132.6148.2产品销售数量100104.5110.3128.9•②趋势财务比率分析•是将企业的多期的财务比率按时间序列进行排列分析的一种财务分析方法•某公司2000－2003年间有关财务比率2000年2001年2002年2003年现金占资产比0.110.090.120.11流动比率2.782.532.252.10速动比率1.671.491.331.18资产负债率%30.3142.2251.2955.37营业利润率%12.6213.3813.8412.54息税前资产报酬率%8.578.989.168.21股东权益净利润率%7.979.5812.8913.26•③变异的度量•财务比率的变异性程度＝•（比率的最大值－比率的最小值）÷比率的平均值A公司B公司C公司D公司19940.080.120.080.1219950.090.150.090.0819960.110.160.100.0519970.130.180.100.0219980.150.200.12（0.03）19990.150.220.13（0.10）20000.160.160.11（0.02）20010.140.130.090.0520020.120.090.100.0820030.120.060.080.10变异性程度0.641.170.506.29A、B、C、D公司1994－2003年间股东权益净利润率及其变异性度量•4、知其然，还要知其所以然•——因素分析法•因素分析法常用的方法有两种：即连环替代法和差额计算法•（1）连环替代法。是把经济指标分解为各个可以计量的因素，根据因素之间的相互依存关系，依次测定各因素对财务指标的影响方向（正、负）和影响程度的方法。•（2）差额计算法。是连环替代法的一种简化形式。是利用各个因素的比较期与基期数之间的差异，依次按顺序替换，直接计算出各个因素变动对综合指标变动的影响程度的一种分析方法。•某工业企业A产品的材料消耗情况如下表：•分析对象为材料消耗总额，它受产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的影响。•材料消耗总额＝产品产量×单位产品材料消耗量•×材料单价项目上年本年差异产品产量（台）10001100+100单位产品消耗消耗量（公斤）2018－2材料单价（元）45+1材料消耗总额（元）8000099000+19000•（1）按连环替代法计算各因素对材料消耗总额变化的影响程度的方向：•上年材料消耗总额：1000×20×4＝80000（元）•第一次替代：1100×20×4＝88000（元）•第二次替代：1100×18×4＝79200（元）•第三次替代：1100×18×5＝99000（元）•产量变动对材料消耗额的影响数•＝88000－80000＝8000（元）•单耗变动对材料消耗额的影响数•＝79200－88000＝－8800（元）•单价变动对材料消耗额的影响数•＝99000－79200＝19800（元）•材料消耗总差异数＝8000－8800＋19800＝19000（元）•（2）按差额计算法计算各因素对材料消耗总额变化的影响程度的方向：•产量变动对材料消耗额的影响数•＝（1100－1000）×20×4＝8000（元）•单耗变动对材料消耗额的影响数•＝1100×（18－20）×4＝－8800（元）•单价变动对材料消耗额的影响数•＝1100×18×（5－4）＝19800（元）•材料消耗总差异数＝8000－8800＋19800＝19000（元）净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数(资÷权)1÷(1-资产负债率)总资产净利率××负债总额资产总额÷流动负债长期负债流动资产非流动资产主营业务收入净额资产平均总额净利润主营业务收入净额主营业务收入净额成本总额÷÷其他利润所得税＋－－＋＋主营业务成本主营业务税金及附加营业费用管理费用财务费用＋＋＋＋5、杜邦财务分析体系•6、沃尔评分法•为了弥补人们在计算了财务比率后，不知道是高还是低的缺点，亚历山大·沃尔在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数概念。他把选定的流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、主权资本周转率等七项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，总和为100分。然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数。从而对企业的财务状况做出综合评价。评分过程分三步：•一、计算相对比率。相对比率＝实际值÷标准值•二、计算某比率的得分。•某项比率的分数＝标准值评分×该指标的相对比率•三、计算综合得分。即各项得分之和。B公司信用状况评分财务比率比