第一章金融风险管理概述

1.1金融风险管理参考教材：温红梅、姚凤阁、娄凌燕主编（第二版）东北财经大学出版社1.2金融风险管理第一章金融风险管理概述第二章金融风险管理的基本方法第三章信用风险管理第四章流动性风险管理第五章利率风险管理第六章汇率风险管理第七章操作风险管理第八章衍生金融工具及其风险管理第九章系统性金融风险管理第十章金融机构风险管理1.3金融风险管理第一章金融风险管理概述第一节金融风险的定义与特征第二节金融风险管理的内涵和目的第三节金融风险管理的组织机构第四节金融风险管理的流程生活中面临的风险问题…1.辛辛苦苦写的文章没有备份，由于计算机硬盘的意外损坏，导致所有的努力全都白费了！2.企业厂房隔壁就是一个加油站，结果某一天加油站发生火灾，波及到企业的仓库，大量原料被烧毁，严重影响企业生产！3.政府组织节日庆典，结果因人流涌动、组织不力造成踩踏事故!4.一个国家的原油供应过于集中在某一地域，当地的政局动荡或不友好的外交关系严重影响到国内的油价和社会生产及居民生活！5.由于股票市场下跌，小明的家产缩水50%!1.5第一节金融风险的定义与特征一、金融风险的定义1、风险“风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不可知性。因此，粗略地讲，风险是损失的不确定性或波动性。如未来收益、资产或债务价值的波动性或不确定性。Uncertainty包含四层含义：（1）损失发生的可能性或机会，损失的机会越大，风险就越大。如：两辆价值相同的汽车。（2）结果的不确定性，较大的不确定性意味着风险较大。这种不确定性又分为客观的不确定性和主观的不确定性。如：存款利率与理财回报率。客观的不确定性是实际结果与预期结果的离差，统计学工具进行度量；主观的不确定性是个人对客观风险的评估，不同的人面对相同的事物会有不同的判断1.6方差、标准差不能以客观的尺度予以衡量（3）结果对期望的偏离。这是统计学的定义。认为风险是一种变量的波动性，用预期报酬的标准差、变异系数或其他系数（如系数）来衡量，不仅计量低于预期收益的下侧风险（损失），也将高于预期收益的上侧风险纳入风险计量框架，马柯威茨的均值—方差模型就是典型的代表。（4）风险是受伤害或损失的危险。保险界常用风险来指所承保的损失原因。1.7例子1.8假定投资国债的回报为5%，投资股票的回报和相应的概率如下:概率回报0.05+50%0.25+30%0.40+10%0.25–10%0.05–30%我们可以使用预期回报和回报的标准差来描述不同的投资。对于股票投资:预期回报=10%回报的标准差=18.97%《风险、不确定性与利润》(1921)奈特不承认“风险=不确定性”，提出“风险”是有概率分布的随机性，而“不确定性”是不可能有概率分布的随机性。奈特的观点并未被普遍接受。但是这一观点成为研究方法上的区别。FrankHynemanKnight(1885-1972)2、金融风险是经济主体（金融机构）在经营过程（金融活动）中，由于决策失误，客观情况变化或其他原因使资金、财产、信誉遭受损失的不确定性和可能性。金融风险定义的理解。从上面我们可以得出金融风险与一般风险的两个主要区别：一是金融风险是针对资金借贷、资金经营等金融活动中的风险；二是金融风险是一种投机风险，既可以带来经济损失，也可以获取超额收益。因此，金融风险的外延比其他风险要小，内涵比其他风险要大。1.10金融风险与保险学中的风险有何区别？1.113、与风险相关的几个基本概念（1）风险因素－－指引起风险事故发生变化的因素，即引起风险事故发生的潜在条件。风险因素包括实质性、道德和心理因素等三类。（2）风险事件－－指在风险管理中直接或间接造成损失的事件。（3）风险成本－－指非计划、非预期、非故意的经济价值的减少。损失是风险事故的结果，包括直接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失包括额外费用损失。（4）风险的测量角度－－包括风险的数量、风险的质量。风险的数量是指可能损失的风险，一般通过评级机构来进行判断；风险的质量是指损失的可能性，通过量化客户违约的可能性来加以确定。风险因素风险事故事故结果（5）金融危机：全部或大部分金融指标（如短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机爆发时的主要表现：股市暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬，银行支付体系混乱、金融机构破产倒闭，外汇储备下降、本币迅速贬值等。1.13一般有三种形式：货币危机又称国家收支危机，指一国货币在外汇市场面临大规模的抛压，从而导致该种货币的急剧贬值，或者迫使货币当局花费大量的外汇储备和大幅度提高利率以维护现行汇率。（97年泰国）债务危机是指一国不能履约偿还到期对外债务的本金和利息，包括私人部门的债务和政府债务。（欧债危机）银行危机是指由于对银行体系丧失信心导致个人和公司大量从银行提取存款的挤兑现象。（海发行）1.14（6）金融安全：是指一国具有保持金融体系稳定、维护正常金融秩序、抵御外部冲击的能力。（7）金融稳定：包括通货稳定、金融机构稳定、金融市场稳定、汇率稳定、利率稳定等。1.15二、金融风险的特征1、普遍性（社会性）：所有金融业务都存在金融风险,无风险的金融业务是不存在的。银行是所有金融机构里面面临风险最大的机构。2、传导性和渗透性：信用机构不可能孤立存在，与其他信用机构有着直接或间接的关系。3、隐蔽性：指由于金融机构具有一定的信用创造能力，并且其经营活动的不完全透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信用特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。（次贷危机）4、潜伏性和突发性：传统金融风险表现潜伏性，新兴金融风险表现突发性。如信用贷款、即期外汇交易1.165、双重性：对金融风险进行管理，风险的存在可能带来损失，也可能带来额外收益。6、扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。（金融海啸）7、可管理性：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。8、周期性：指金融风险受经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现规律性、周期性的特点。（顺周期监管？）1.17三、金融风险的分类按照风险来源和表现形式不同分类：1、信用风险(Creditrisk)：指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。造成信用风险的因素：主观因素：债务人的品质、能力客观因素：债务人的资本金所处的环境等Willingness;Ability1.192、流动性风险(Liquidityrisk)：指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流风险。两种含义：①资产流动性——变现能力反映金融产品以合理的价格在市场上流通、交易以及变现等的能力②负债流动性——筹资能力以合理的代价筹措资金的能力，比较方便地以合理的利率借入资金的能力3、操作风险(Operationalrisk)：指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术和组织两个层面。组织管理：政策传达(不及时、出现偏差)→执行(业务技能不高、操作失误、诈骗等)技术：交易系统错误操作或崩溃、风险定价过程中的模型风险(错误模型、模型参数选择不当，导致对风险或交易价值的错误估计)4、通货膨胀风险（Inflationrisk）是指出于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下，物价普遍上涨，社会经济运行秩序混乱，企业生产经营的外部条件恶化，金融市场也难免深受其害，所以购买力风险是难以回避的。1.21•5、法律风险（LegalRisk）交易对手不具备法律或监管部门授予的交易权力；违反国家有关法规如市场操纵、内幕交易，而导致损失的不确定性。法律和监管方面的变化可能对市场主体产生重大影响。6、国家风险由外国政府行为而导致经济主体发生损失的不确定性。22国家风险大小取决于：（1）借款国偿还外债能力，由该国的经济实力决定。（2）借款国偿还外债意愿，与该国政局变动的可能性、首脑意愿有关。7、政策风险：国家政策的变动给金融活动参与者带来的风险。如货币政策、财政政策8.利率风险利率风险是指市场利率变动引起金融资产收益变动的可能性。市场利率的变化会引起金融资产价格的变动，并进一步影响资产收益的确定性。例如，利率提高，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨，债券价格变化影响收益率的大小。9.汇率风险汇率险风是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。（交易风险；会计风险；经济风险）汇率风险的类型汇率风险主要有三大类：1.交易风险2.会计风险3.经济风险（一）交易风险交易风险（TransactionRisk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。【实例分析】中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。折算风险（TranslationRisk），又称会计风险（AccountingRisk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。跨国公司折算风险更复杂。中国某公司持有银行往来账户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元。【实例分析】（二）折算风险（三）经营风险经营风险（OperationRisk），又称经济风险（EconomicRisk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化小测验考虑一个简单的交易，一个交易员从A银行购买价值100万英镑（GBP）的现汇，两个交易日后进行结算，当前汇率为$1.5/GBP。因此，我们的银行要在两天内交付150万美元来交换100万英镑。这个简单的交易包括了一系列风险。举例当天的现货可能改变。假设几个小时后汇率变为$1.4/GBP。这个交易员减少头寸，与另外一家银行B签订现货销售协议。这100万英镑现在只值140万美元，两天之内损失10万美元。市场风险：损失是投资的市场价值变化。举例第二天，银行B破产了，交易员现状必须与银行C重新签订新交易协议。如果现货汇率从$1.4/GBP下降到$1.35/GBP，那么与银行B进行现货销售的50000美元赢利现在就处于风险之中。损失是该笔投资市场价值的变化（如果市场价值变化是正值的话）。信用风险举例我们的银行早晨向A银行电汇150万美元，A银行拖延到中午还没有交付承诺的100万英镑。这是众所周知的Herstatt风险，由于这家德国银行在1974年不履行这样的义务潜在地破坏了整个金融系统的稳定。现在损失的是全部的美元本金。结算风险举例假设我们的银行将150万美元电汇到一个错误的银行D。两天后，我们的后勤办公室拿到了返还的钱，然后加上补