第二章资金时间价值与风险管理

中山大学管理学院《财务管理》课程开发组 1 第二章资金时间价值与风险管理一、思考题１、为什么公司的大部分决策都必须考虑资金的时间价值？２、简述资本资产定价模型的假设条件。 3、风险是如何衡量的？ 4、什么是投资的风险价值？如何确定风险报酬？ 5、风险和报酬的关系如何？ 6、名义利率与实际利率之间的关系如何？二、练习题 1、某企业有一张带息票据，票面金额为 12 000 元，票面利率 4%，出票日期 6月 15 日，8 月 14 日到期（共 60 天）。由于企业急需资金，于 6月 27 日到银行办理贴现，银行的贴现率为 6%，贴现期为 48 天。问：（1）该票据的到期值是多少？（2）企业收到银行的贴现金额是多少？ 2、某公司计划在 5 年后购买Y 型生产设备 120 000元，现存入银行 100 000 元，银行存款利率 5%，复利计息。问 5 年后该公司能否用该笔存款购买 Y 型设备？ 3、某企业 8 年后进行技术改造，需要资金 200 万元，当银行存款利率为 4%时，企业现在应存入银行的资金为多少？ 4、假定你每年年末在存入银行 2 000元，共存20 年，年利率为5%。在第 20年末你可获得多少资金？ 5、假定在题4 中，你是每年年初存入银行 2 000 元，其它条件不变，20 年末你可获得多少资金？ 6、某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的 10 年中每年年末得到 3 000元，设银行存款利率 4%，计算该人目前应存入多少钱？７、某企业计划购买大型设备，该设备如果一次性付款，则需在购买时付款 80 万元；若从购买时分 3 年付款，则每年需付 30 万元。在银行利率 8%的情况下，哪种付款方式对企业更有利？ 8、某公司于年初向银行借款 20 万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分 3 年偿还，银行借款利率 6%。计算每年还款额为多少？中山大学管理学院《财务管理》课程开发组 2 9、如果一股优先股每年股利 1.5 元，投资者要求的报酬率为 12%，问该优先股的价值应为多少？ 10、某企业向银行借款建造厂房，建设期3 年，银行贷款利率 8%，从第四年投产起每年年末偿还本息 90 万元，偿还 4 年。计算该企业借款额是多少？ 11、分析下列现金流量：年末现金流量 1 2 3 4 5 A 1 000 2 000 2 000 3 000 3 000 B 4 000 3 000 3 000 3 000 3 000 C 2 000 1 000 4 000 3 000 2 000 D 1 000 1 000 5 000 5 000 4 000 要求（1）计算各现金流量在第五年末的终值，年利率为 5%。（2）计算各现金流量在贴现率为 8%时的现值。 12、在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款 2 000 元，作为你的大学教育费用。该项存款年利率为 6%。在你考上大学（正好是你 20 岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，结果发现在你 4 岁、12 岁时生日时没有存款。问你一共可以取出多少存款？假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款？ 13、有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望报酬率及其方差和标准离差，并根据计算结果对两个项目的风险情况进行评价。表A项目和B项目投资报酬率的概率分布该种情况出现的概率投资报酬率项目实施情况项目 A 项目 B 项目 A 项目 B 好 0.10 0.20 15％ 20％一般 0.80 0.40 5％ 5％差 0.10 0.40 ­20％ 0 14、某投资组合由40％的股票A和60％的股票B组成，两种股票各自的报酬率如表所示如下：中山大学管理学院《财务管理》课程开发组 3 表两种股票投资报酬率数据年份股票A的报酬率（R1）（％）股票B的报酬率（R2）（％）19971510199810-51999052000-5102001515请计算两种股票报酬率之间的相关系数，并计算该投资组合的方差和标准离差。 15、某投资组合由三种股票组成，各自的权重分别为 30％、30％和 40％，三种股票相应的β系数分别为 1.0、1.5 和 2.5，请计算该投资组合的β系数。 16、某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为40％、40％和20％，三种股票的β系数分别为1.5、0.6和0.5。市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为4％。请计算该投资组合的风险报酬率。