第四章风险衡量与风险评价

第四章风险衡量与风险评价风险衡量的概念与作用风险衡量指标风险衡量方法风险评价目的及内容风险评价方法本章主要内容1通过风险识别、分析整理后，必须就各项风险对整个项目的影响程度作出评价。因此，需要对风险进行计量。上章介绍从过去经验研究分析风险，本章是对未来可能出现风险作出评估和衡量。分析风险发生概率有多大，发生后可能会造成多大损失，它是风险管理中的重要环节。一、风险衡量的概念风险衡量也称风险计量，是在风险识别、调查、分析的基础上，运用一定方法（概率论与数理统计）对某一特定风险事故发生的频率和损失作出估计。为选择风险管理技术提供依据。第一节风险衡量的概念和作用二、风险衡量的步骤（1）调查收集资料（2）预测发生的可能性并量化（3）排序三、风险衡量的标准四、风险衡量的作用一、损失资料收集要求（1）完整性（2）一致性（3）相关性（4）系统性第二节风险损失资料的收集与整理二、损失资料的整理（一）资料分组（二）频数分布（三）累积频数分布风险损失衡量的指标有两个：机会性效益指标，威胁性损失指标。本节着重介绍后者。衡量风险损失需要做两方面的工作：一是估计损失概率，而是计算损失程度。第三节风险损失衡量一、损失概率损失概率是指损失发生的可能性。关于损失概率在风险衡量中的应用，目前有两种说法：时间性说法，空间性说法。一、损失程度损失程度是指风险事故一旦发生，可能造成的最大损失值，也称风险价值或风险值。损失程度最基本的是估算单一风险单位在每一事件发生后最大可能损失和最大预期损失。风险分析方法有情景分析法、风险坐标图法、蒙特卡罗方法、关键风险指标分析、压力测试及敏感性分析等方法。第四节风险分析方法一、情景分析法（非概率技术）情景分析是指通过假设、预测、模拟等手段生产未来情景，并分析情景对目标产生影响的一种分析方法。这是一种自上而下的，考虑“如果—什么”问题的分析方法，衡量的是某事件或事件组合对企业将会产生的影响。适用于对可变因素较多的项目进行风险预测和识别的系统技术。在假定关键影响因素有可能发生的基础上，构造出多种情景，提出多种未来的可能结果，以便采取适当措施防患于未然。在实际操作中，企业通常会按照以下三种情景来分析预测风险指标数据，并进而评估相应风险：乐观激进情景，即内外部环境都有利的情形；保守情景，即内外部环境都不利的情形；中性状态情景，即以事项发生的最大可能性作为预测基准。二、风险坐标图法（非概率技术）它是把风险发生可能性的高低、风险发生后对目标的影响程度，作为两个维度绘制在同一个平面上。对风险发生可能性的高低，风险对目标影响程度的评估有定性、定量等方法。三、蒙特卡罗方法（概率技术）蒙特卡罗方法是一种随机模拟数学方法。该方法用来分析评估风险发生的可能性、风险的成因、风险造成的损失或带来的机会等变量在未来变化的概率分布。这个术语是二战时期美国物理学家Metropolis在执行曼哈顿计划的过程中提出来的。蒙特卡罗风险模拟法的基本思想是将待求的风险当做某一特征随机变量。通过某一给定分布规律的大量随机数值，算出该数字特征的统计量，作为所求风险变量的近似解。四、关键风险指标分析（非概率技术）关键风险指标管理是对引起风险发生的关键成因指标进行管理的方法。五、压力测试（非概率技术）压力测试是指评估那些具有极端影响事件的情景下，分析评估风险管理模型或内控流程的有效性，发现问题，制定改进措施的方法。压力测试是情景分析的一种特殊形式，专门针对特定的风险因子，评估那些具有极端影响的事项的影响。压力测试不同于一般的情景分析，因为它集中关注的是单个事项或活动在极端情况下的一个变化对企业产生的直接影响，而一般的情景分析更加关注正常规模的变化所产生的影响。六、敏感性分析（非概率技术）敏感性分析就是通过分析，预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。换句话说，这是一种弹性分析方法，主要分析各个风险因素变化对损益变化的影响。七、期望—标准差法（概率技术）风险体现了实际损失或收益和预期损失或收益的偏差，这些偏差可以借助一些概率统计量来衡量，包括损失或收益率的期望值、方差、标准差、差异系数等。为了度量偏差，首先要确定损失或收益的期望值，或者更广义的说，对存在风险的目标进行中心趋势的测量，这是确定风险概率分布中心的重要方法。在各种不同的中心趋势测量方法中，主要有算术平均数、加权平均数等方法。（1）算术平均数算术平均数是指用平均数表示的统计指标，分为总体的一般平均指标和序时平均指标。一般平均指标是指同质总体内某个数量标志（在一定时间内）的平均值；序时平均指标是某一个统计指标在不同时间的数量平均值。假设，，…，是变量K的n个观测值，则平均指标为：1k2knknkkkKn21（2）加权平均数（期望值）加权平均数，即我们所常说的期望值，它是用每一项目或事件的概率加权平均计算出来的。加权平均数（期望值）公式为：其中：个观测值的是变量nKkkkn,,,21nnnVVVVkVkVkK212211次数是各变量观测值出现的nVVV,,21或者，如果已经通过经验数据获知了，，…，发生的概率分别为,,…,，则有：加权平均数（期望值）是中心趋势测量中最常用的方法。1k2knk1P2PnPniiiPkk1应当强调的是，期望值是各种未来收益的加权平均数，它只衡量变量的中心趋势。并不反映风险程度的大小。在衡量了风险目标的中心趋势后，需要进一步量化变量与期望值之间的离散程度，方差、标准差和差异系数CV都是这一类指标。2（3）方差和标准差假设是变量K的n个观测值，并已知是K的算术平均值，则称,i=1,2,…,n为观测值的平方偏差，称的算术平均数为这组数据的平均平方偏差，简称方差（或均方差），即：nkk,,k21，K2）（Kkiik22221)(,,)k(,KkKKkn）（2121）（Kknini方差的算术平方根就是标准差或根方差，换为概率式表示法，其公式为：iniiiiniPkkPKk121,其中）（具体说来，方差、标准差越大，表明各种可能结果的数值距离期望值就越远，则期望值的代表性就越差，风险就越大；方差、标准差越小，表明各种可能结果的数值距离期望值越近，则期望值的代表性就越强，风险就越小。单个方案一般用标准差来衡量风险。（4）差异系数（标准离差率）用于与其它行业、企业比较（期望值不同）或多方案间的比较。差异系数是标准差与均值或期望值之比，也称标准差系数或平均偏差系数。风险的稳定性可以通过差异系数反映出来，差异系数越大，风险的稳定性越弱，风险也就越大；相反，风险的稳定性越强，损失的风险越小。其计算公式如下：其中：为变量的标准差为变量的期望值。kCVk八、风险价值（VaR）模型（概率技术）G30集团于1993年在题为《衍生产品的实践和规则》的报告中提出了这一方法，它后来在企业（尤其是金融行业）对市场风险的分析中得到了广泛的应用。其定义是：在正常的市场条件和给定的置信度内，任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的最大潜在损失在确定了时间区间和一个置信水平以后，某项风险资产的VaR值就是该资产可能以1-α的概率减少的价值。例如取α=99%，那么风险给该资产所带来的价值损失只有1%的可能性不超过其VaR值（在实际操作中，VaR值一般被看作是给定时间区间和置信水平下预期的最大损失额，即最坏情况下的损失额），如图4-1，直观上表示VaR值的含义。图4-1在险价值优点：具有很强的科学性，提供了一个统一的方法来测量不同行业的风险，并充分考虑到了不同资产价格变化之间的相关性。缺点：需要较强的数理统计知识，并且也是在金融领域发展较为成熟，有待进一步拓宽适用范围。九、头脑风暴法（非概率技术）真正的头脑风暴法包括旨在确保人们的想象力因小组内其他成员的思想和话语而得到激发的技术。该技术中，有效的引导很重要。十、检查表法（一）应用说明（二）该方法的优点和局限性十一、德尔菲法（一）应用说明（二）该方法的优点和局限性（三）举例第五节风险评价在对风险进行了定性分类和定量度量后，还需要将其进行排序。这一步骤就是风险评价。一、风险评价的概念和特点（一）风险评价的概念从定义上来说，风险评价是指在风险识别和风险衡量的基础上，把损失频率、损失程度以及其他因素综合起来考虑，分析风险的影响，并对风险的状况进行综合评价。风险衡量与风险评价有时是同时进行，有时是分步骤进行，因此，一般难以确定哪一步骤是风险衡量，哪一步骤是风险评价。（二）风险评价的目的（三）风险评价特点1.风险评价是对风险的综合评价2.风险评价需要定量分析的结果3.风险评价离不开特定的国家和制度4.风险评价受到风险态度的影响二、风险评价的原则（一）影响风险评价的因素1.人为因素2.机械设备因素3.物的因素4.环境因素5.管理因素（二）风险评价的原则1.整体性原则2.统一性原则3.客观性原则4.可操作性原则三、风险评价应考虑的因素（一）风险损失程度的概念1.正常损失期望2.可能的最大损失3.最大可能损失（二）确定风险评价标准需考虑的因素1.财产的物质特性和财产对损害的承受力确定2.损失评价的主观性3.损失评价可以是单独物体，也可以是许多物体4.损失的管理成本四、风险评价标准与方法风险评价按照不同的分类标准可以划分为不同的类型。按照风险评价的阶段划分，风险评价可以分为事前评价、中间评价、事后评价和跟踪评价。按照风险评价的角度划分，可以分为技术评价、经济评价和社会评价。（一）风险度评价法风险度评价法是指风险管理单位对风险事故造成故障的频率和风险事故造成损害程度评价。如果把每种风险看做是与特定损失对应的概率分布，那么评价风险的大小就是要对这些概率分布排列顺序，用数值的大小来代表其顺序即为风险度。风险度评价可分为1-10级，级别越高，危险程度越高。（二）检查表评价法检查表评价法是指，根据安全检查表，将检查对象按照一定标准给出分数，对于重要的项目确定较高的分值，对于次要的项目确定较低的分值，总计100分。然后按照每一检查项目的实际情况评定一个分数，所有项目评定分的总和将不超过100分，由此就可以根据被调查风险单位的得分，评价风险的程度和等级。（三）优良中劣评价法优良中劣评价法是从企业特点出发，根据企业以往风险管理的经验和状况，对人为因素、机械设备因素、物的因素、环境因素和管理因素等风险列出全面的检查项目，并将每一检查项目分成优、良、可、劣四个等级。检查表式综合评价法和优良可劣评价法都是通过观察和分析，借助于经验和判断能力进行评价的方法，这些方法适用于风险不特别严重，或者事故发生后不会产生严重后果的情况。（四）单项评价法单项评价法是指风险管理部门列举各项符合标准的项目，凡是具有一项或者一项以上的项目符合标准者，就评价为风险管理项目。单项评价法的风险管理设计比较难，但风险评价比较简单。（五）直方图评价法直方图形象直观地反映了数据分布的情况，通过直方图可以观察和分析风险的概率分布，从而直观地对其做出评价。建立直方图的步骤是：首先，以各组风险数据为端点标在直角坐标系的横轴上；然后，分别以线段为底边，以相应频率密度为另一边作矩形，于是r个矩形就构成了直方图。1rr21u,u,u,u1iiu,uif频率直方图中每个小矩形的面积等于相应风险数据组的频率，而各矩形的总面积恰好等于1。直方图图形分为正常型和异常型两种类型正常型直方图表明数据所代表的风险处于稳定状态。异常型直方图表明数据所代表的风险项目处于不稳定状态。异常直方图种类主要有偏向型、双峰型、平峰型、高端型、孤岛型和锯齿形。当然，观察直方图的形状只能判断风险管理过程是否稳定正常，并不能判断是否能稳定的管理风险，而将直方图和公差相比较，即可以达到风险管理的目的。公差是指企业可以容忍和允许的风险变动范围，而对比的方法是观察直方图是否都落在公差范围内，是否有相当的余地以及其分布是否