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StudySession1---EthicalandProfessionalStandardsDMCCFANotes业精于专，方显卓越1StudySession1---EthicalandProfessionalStandards（第一章伦理与职业标准）ReadingAssignments:EthicsandprofessionalStandardsandQuantitativeMethods,CFAProgramCurriculum,Volume1(CFAInstitute,2010)1.CodeofEthicsandStandardsofPracticeConduct2.“Guidance”forStandardsI–VII3.IntroductiontotheGlobalInvestmentPerformanceStandards(GIPS®)4.GlobalInvestmentPerformanceStandards(GIPS®)1:伦理准则与职业行为标准I:专业性II:资本市场的诚信III:对于客户与未来客户的责任IV:对于雇主的责任V:投资推荐分析与行为VI:利益冲突VII:作为CFA协会会员与考生的责任2:标准一至七条的指导3:全球投资业绩评价标准介绍4：全球投资业绩评价标准CFA是英文“CharteredFinancialAnalyst”的简称，是国际通行的一种金融投资从业者专业资格认证，CFA资格由美国CFA协会（CFAInstitute），2004年前称为美国“投资研究及管理专业协会”（AssociationforInvestmentManagementandResearch，简称AIMR）进行资格评审和认定。要想获得CFA资格证书，申请者除了需要通过三个等级全英文的资格认证考试之外，还必须具有四年或四年以上的被美国CFA协会所认可的金融投资分析财务等相关从业经验，遵守该协会公布的职业操守和道德准则，并申请成为一名该协会的成员，具备这些条件后申请者才可获得CFA资格证书，才可以成为特许金融分析师。在CFA考试中，它的基本特征有以下三方面：1.知识CFA广泛的学习课程使投资专业人员必须掌握从投资组合管理到资产估值及衍生证券和定量分析在内的各方面的专业知识。为了获得使用CFA名衔的权利，平均来说，CFA协StudySession1---EthicalandProfessionalStandardsDMCCFANotes业精于专，方显卓越2会建议每位候选人需要250个小时来准备这个考核，即使这样，每年仍超过一半的候选人无法通过考核。因此，即使最有经验的投资专业人士，成功地完成CFA计划仍然是一项需要艰苦应对的挑战。系统的复习计划以及坚持不懈的努力是通过CFA考试必须具备的，如果有机会参加道明诚教育在北京、上海、广州、深圳以及针对全国的视频函授课程将增加对于考试试题及重点内容的把握，在有丰富教学经验的师资的指导下学习，这被事实证明是一种高效便捷的过关方法。2.诚信投资人对资产经理和金融分析师的信任必须是无条件的。投资专业人士要想赢得这种信任，诚信就必须永远是不容质疑的品质。因此，要想赢得并保持使用CFA特许状的权利，严格遵守CFA协会的道德守则与掌握CFA计划的知识同等重要。但是，与很多其它行业不同的是，在投资行业中，区分道德行为与非道德行为的界限并不总是十分清楚，但是，只有清楚地理解如何应用这些规则、法规和道德，投资专业人士才能安全地避免道德纠纷并正确地为他们的客户服务。在CFA特许状每年必须签署的“专业人员行为申明”中规定了很多责任，其中包括在投资决策过程的所有方面勤勉和一丝不苟的工作作风。如果有人对CFA提出道德方面的投诉，CFA持证人必须向CFA协会全面详尽地披露这些投诉，否则他们就面临着失去使用CFA名衔的危险。3.专业化程度在投资管理行业中，没有其他任何标志享有与CFA特许状同样的崇高威望。在持有CFA特许状的个人名单中包括有一流投资公司的首席执行官及合伙人、最主要的投资策略专家和在全世界享有盛誉的研究机构。在名字后面加上CFA名衔，投资专业人员便能够进入优秀的公司，并赢得投资行业所有领域的广泛尊重和信赖。由于以上三个特点，所以CFA协会在CFA考试中很强调Ethics这一部分，并且在CFA考试中最先的部分就是“伦理学和职业标准”部分，在这部分，CFA协会强调从业人员必须刻守的相关法律和法规（ApplicableLawsandRegulations）；CFA协会的伦理与职业标准（ProfessionalStandardsofPractice）；伦理准则和行为规范及国际比较（EthicalConductandProfessionalObligationsandGlobalDifferences）等等。雇主与投资人对资产管理和金融分析师的信任必然是无条件的。投资管理专业人士要想赢得这种信任，诚信就必须是永远是不容置疑的品质。要想赢得并保持使用CFA特许状的权利，严格遵守CFA协会的道德准则与掌握CFA计划的知识整体是同等重要的。但是，与很多其它行业不同的是，在投资行业中，区分道德行为与非道德行为的界限并不总是十分清楚的。只有清楚地理解如何应用这些规则、法规和道德指南，投资专业人士才能安全地避免道德纠纷并正确地为他们的客户及雇主服务。伦理和职业标准、证券法与监管其涉及的内容有：StudySession1---EthicalandProfessionalStandardsDMCCFANotes业精于专，方显卓越31)适用法律和监管。它包括信用标准的本质和适用性、相关法规、监管团体的组织和目的。2)职业准则和标准。它包括伦理准则、职业操守标准、CFA协会的有关规章。3)伦理标准和职业义务。它包括与客户、公众、公司管理者、雇主、助手及其他分析师的关系，内部信息问题，监管责任，研究报告和投资建议，补偿利益冲突，信用责任，职业道德，投资适宜性。4)伦理行为的问题识别与管理。它包括信用责任，内部交易，公司治理和机构投资者，“谨慎人”原则，能力和合适的关心，安排和接受补偿的利益冲突，一般企业伦理价值和义务，伦理组织变化。CFA中伦理和职业准则这一部分的复习和准备与其它几部分内容不同，伦理和职业准则需要学员集中精力看CFA协会在2005年制定第9版的道德操守和专业行为准则（StandardsofPracticeHandbook）。该准则的每一个条目下有几个子条，每个总条目和子条目都要记熟，重要的是能够正确的理解并能加以应用，在实际的考试中，通常会有一些人物和情节提供给你，你需要通过你对道德操守和专业行为准则的理解来判断某人是否遵守或是否违反了职业道德。现在该部分内容已经包含在CFA协会出版的每个级别的教科书内了，学员就不需要单独购买了。该部分的考试试题的形式主要分为以下几个大类：一、伦理道德案例，通常是描述一个具体的案例，然后问你是否违反CFA协会的伦理道德标准以及违反的是哪一条，该部分的学习主要集中中每个具体行为标准的内容掌握及经典案例的熟悉；二、合规遵守案例，同样也是描述一个具体的案例，然后问你应该怎么做，该部分是考试的难点，学习主要是细致地阅读和理解教材里所有相关的内容；三、伦理道德标准的归类，这是2009年起新增加的一种题目类型，主要直接说明一种情况，问隶属于哪个标准，例如违反禁止抄袭（plagiarism），是违反了禁止虚假陈述（misrepresentation），因为抄袭是包含在虚假陈述中的；四、全球投资业绩标准（GIPS）的基本概念，该部分到CFA三级还会具体考核并侧重于计算。下面给出投资管理和研究协会制定的道德操守和专业行为准则，该准则写得很简明扼要，所以真正地理解需要大家做相应的题目，最好还是请大家看CFA学会于2005年出版的《StandardsofPracticeHandbook》，里面对CFA协会规定的行为方式都有很细的说明并且有许多案例，对考试很有帮助。因为你可以通过案例去理解教材中所描述的各个利益群体之间的关系，特别是对美国证券投资市场不熟悉的考生；另外该教材在从CFA考试1级到3级都要考到，在1级打下一个扎实的基础，对于2、3级的学习也是非常有帮助的；再者CFA协会也要求各位CFA考生购买并学习该书。《StandardsofPracticeHandbook》9thEdition《专业行为标准准则》第9版特许金融分析师学会（CFAInstitute）2005年重新修订注：以下部分内容选自该教材内容或CFA学会官方网站相关网页。StudySession1---EthicalandProfessionalStandardsDMCCFANotes业精于专，方显卓越41:伦理准则与职业行为标准要点1.a：描述CFA协会职业操守方案的结构，以及实施这些规范和标准的程序。CFA学会职业操守方案已写入CFA协会章程，可参见其官方文件。要点1.b：表述伦理准则的六个组成部分以及七条职业行为标准。伦理准则（CODEOFETHICS）CFA协会成员（包括特许金融分析师资格持有者）或CFA资格的考生（以下简称“会员与考生”必须做到：与公众、客户、未来客户、雇主、雇员、投资行业同仁和其他全球资本市场的参与者其他成员交往时表现出诚信、称职、勤勉、尊严和符合道德操守的规范。把投资职业的诚信和客户的利益放在自身利益之前。当处理投资分析，制订投资推荐，采取投资行动和参与其他专业事务时要谨慎执业并发挥独立的专业判断能力。行驶并鼓励他人以专业的和符合伦理道德规范的方式从事专业活动，以维护成员自身及行业的良好信誉。促进资本市场的诚信和支持治理资本市场的法律规则。保持和提高成员自身的专业能力并努力保持和提高其他投资行业同仁的能力。职业行为标准（STANDARDSOFPROFESSIONALCONDUCT）I:专业性II:资本市场的诚信III:对于客户与未来客户的责任IV:对于雇主的责任V:投资推荐分析与行为VI:利益冲突VII:作为CFA协会会员与考生的责任要点1.c：解释这些准则和标准所要求的道德责任，包括每个标准后的子科目。职业行为标准（STANDARDSOFPROFESSIONALCONDUCT）准则I：专业性A．知晓法律规则。会员与考生必须了解并遵守任何政府、政府机构、监管机构、执照管理机构或对协会成员的专业活动拥有管辖权的专业协会组织所颁布的所有适用的有关法律、规则和条例（包括StudySession1---EthicalandProfessionalStandardsDMCCFANotes业精于专，方显卓越5CFA协会的伦理道德和专业行为标准）。会员与考生不得故意参与或协助他人参与任何违反法律、规则或条例的行为，并且必须使自己远离该种违法的行为。B．独立性和客观性。会员与考生必须在他们的职业行为中使用合理的关心和判断来达到和保持独立性和客观性。会员与考生不得提议，诱使或接受任何可能被认为破坏他们自己和其他人独立性和客观性的礼物、好处、报偿或酬劳。C．虚假陈述。在从事有关于投资分析、推荐行为或其他专业事务时,会员与考生不得故意做出任何的虚假陈述。D．错误行为。会员与考生不得参与任何以下专业行为，包含不诚实、欺诈、欺骗或其他任何会负面地影响他们的专业声誉、诚信和能力的事项。准则II：资本市场的诚信A．重大的非公开信息。会员与考生当拥有能够影响投资产品价格的重大非公开信息时，不得利用该信息采取行动或使其他人采取行动。B．市场操纵。会员与考生不得参与以误导市场参与者为目的的扭曲价格或人为地提高交易量的行为。准则III：对于客户的责任A．忠诚、谨慎和关心。会员与考生对于他们的客户负有忠诚的责任，并必须采取合理的关心和执行谨慎的判断。会员与考生必须以他们客户的利益作为行为准则，并且将客户的利益置于他们的雇主或他们自身的利益之前。在与客户的关系上，会员与考生必须决定合适的受托责任，并且对于其所负有责任的个人和利益必须遵守该等责任。B．公平对待。会员与考生当提供投资分析，制订投资推荐，采取投资行动和参与其他专