财务管理与风险防范

蓝草咨询财务报表分析核心内容方法1个方法理论2个等式实务3种活动结构3张报表操作8个角度什么是理财?组织财务活动处理财务关系3种活动经营活动：OA:OperatingActivity投资活动：IA:InvestmentActivity筹资活动：FA:FinancialActivity•案例：•第1年业务描述：•1、BBQ公司由股东出资50万元注册成立。取得银行长期借款60万元，年利率5%•2、现金购买房屋36万元，设备24万元。•3、现金购买原材料26万元，支付生产工人工资8万元，均已经支付。•4、销售P1产品7件，每件售价7万元，已经收到16万元。销售P1产品7件，每件成本3万元。•5、支付设备维护费3万元，行政管理费用2万元。支付借款利息3万元，广告费用3万元。•6、计提设备折旧6万元。计提所得税2万元。•案例：•第2年业务描述：•1、销售费用2万元;•2、交纳税款2万元，支付利息3万元，支付行政管理费用全年4万元；•3、采购原材料12万元，支付人工8万元；•4、销售收入56万元，收回50%，计算设备折旧6万元。支付设备维护费6万元；•5、本年收回上年33万元应收款；•6、计算应交所得税4万元。投资管理重点风险管控指标遴选（回收期，报酬率，NPV，PI，IRR）组合投资投融资配合资产结构稳健型激进型适中型企业的资产结构企业的财务结构稳健型激进型适中型企业的资产结构企业的财务结构公司投资与风险管窥投资风险识别与防范内部风险外部风险战略风险财务风险人力资源风险经营风险政策风险市场风险竞争对手风险战略与资源匹配提高风险意识现金流合理安排消费者偏好、行业门槛考虑利率、汇率、税率政策突出主业、分清责任、奖惩严明建立风险控制预警系统Source:RolandBerger&Partners期间支付现金购固定资产资产负债表成本期间费用利润表资产负债表销售折旧事项o资本化or费用化资本化和费用化的影响项目资本化费用化利润变动低高早期的ROE高低后期的ROE低高总现金流同样同样经营现金流高低投资现金流低高资产负债率低高筹资管理重点风险管理成本控制税务分析筹划财务结构研究投融资匹配筹资管理重点企业需要季节性流动资金1000万元，3个月期限（1）优先股，年8%（2）银行贷款，年12%优点缺点（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。（2）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。（4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。（1）普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用也较高。（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。普通股融资的优缺点企业收入的分配1收入2补偿成本（料、工、费）3计算交纳流转税（增值税、营业税、消费税）4补偿费用损失（销售、管理、财务费用）5计算交纳所得税6计算提取盈余公积7计算分配股利8股东交个税Wacc的计算（万元）股票债券长期借款合计金额5002003001000个别成本（%）20%15%10%权重0.500.200.30100wacc10%3%3%16%2个等式资产=负债+所有者权益利润=收入-费用所得税扣除新规定:•(1)捐赠,按照利润总额的12%以内扣除•(2)工资,按照合理支出实际扣除•(3)招待费,按照不超过收入的0.5%,和实际发生的60%,低者扣除•(4)广告和业务宣传费按照当年收入的15%扣除,超过的结转下年经济发展的周期性变化中企业相应采取的财务策略经济复苏期经济繁荣期经济衰退期经济萧条期1.增加厂房设备2.增加存货3.开发新产品4.增加雇员5.拟定进入战略6.寻求适当的资金来源(如租赁)1.扩充厂房设备2.继续增加存货3.制定并实施扩张战略4.增加雇员5.制定适宜的筹资策略1.停止扩张2.处置不用或闲置的设备3.减少存货4.调整产品结构和资本结构5.适当减员增效1.保持市场份额2.缩减不必要的支出和管理费用3.削减存货4.实施减员增效5.制定并实施退出战略存货周转天数应收款周转天数营业周期应付款周转天数现金周转天数经营活动管理（一）持有成本企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。（二）转换成本用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。（三）短缺成本在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。描述成本研究现金的成本：（一）机会成本因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。（二）管理成本对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。（三）坏账成本坏账成本，即因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也越多。描述成本研究应收账款的成本：八个角度看报表八个角度看报表一看总资产，了解企业规模二看总负债，清楚财务风险三看资产结构，分析行业特征四看财务结构，知晓资本成本五看收入比资产，把握经营效率六看利润比收入，掌握盈利能力七看现金流量，研究企业所处阶段八看利润含金量，预测企业未来实力八个角度看报表八个角度看报表了解企业规模清楚财务风险分析行业特征知晓资本成本把握经营效率掌握盈利能力研究企业所处阶段预测企业未来实力福田汽车(万元，2007)资产金额来源金额营业收入2786524现金41055短期借款66738营业成本2544566应收票据11429应付账款202184毛利241958应收账款35175预收账款138914销售费用106481预付账款38862其他应付款49595管理费用78115其他应收款11209流动负债542473财务费用5406存货252028负债合计581326营业利润44696流动资产390677股本81140利润总额46008长期投资21510资本公积41988净利38798固定资产290072盈余公积36020OA净流量55821在建工程19972未分配利润32345IA净流量-49614无形资产29073权益合计191794FA净流量5340资产总计773121来源合计773121全部流量11657中航光电(万元，2007)资产年初金额年末金额来源年初金额年末金额营业收入5220061404现金1515157515短期借款42008100营业成本3508241394应收票据31467603应付账票1460518005毛利（33%）1711820010应收账款1522017929预收账款165469销售费用28003857预付账款8381136其他应付款21674069管理费用60235259其他应收款1208581流动负债2604133947财务费用382368存货1087912078负债合计2909734629营业利润742210039流动资产4644196843股本890011900利润总额766210853长期投资03600资本公积770951002净利66269737固定资产1073211590盈余公积1271816134OA净流量42555942在建工程28588114未分配利润33868239IA净流量-4825-9520无形资产14721409权益合计3271387275FA净流量700046003资产总计61810121904来源合计61810121904全部流量641742364贵州茅台(万元，2005)资产金额来源金额收入393051现金389198短期借款0成本68710应收账票20334应付账票3032毛利324341其他应收款5124其他应付款26934销售费用47593预付账款1238预收账款154319管理费用35068待摊费用0流动负债289520财务费用-3226存货186054负债合计289520营业利润191885流动资产601952少数权益7049利润总额192024长期投资1024股本47190净利111854固定资产130189资本公积184611OA净流量169370累计折旧31817留存收益263230IA净流量-54084无形资产5707权益合计509189FA净流量-15920资产总计805759来源合计805759全部流量99366贵州茅台(万元，2006)资产金额来源金额收入489618现金446309短期借款0成本79117应收账票25308应付账票4081毛利410501其他应收款5543其他应付款31013销售费用57935预付账款424预收账款213613管理费用49282待摊费用0流动负债339388财务费用-2526存货197471负债合计339388营业利润248378流动资产675057少数权益9802利润总额248818长期投资5425股本94380净利150411固定资产162742资本公积137444OA净流量210517累计折旧40288留存收益357875IA净流量-77806无形资产6609权益合计589700FA净流量-75599资产总计938891来源合计938891全部流量57110中国国航(万元，2006)资产金额来源金额收入4700582现金551775短期借款850937成本3896932应收账票323314应付账票627289毛利803650其他应收款98467其他应付款205164销售费用262442预付账款11996预收账款5519管理费用218250待摊费用18361流动负债2656052财务费用91355存货125397负债合计5219981营业利润152731流动资产1145842少数权益367763利润总额486540长期投资1104104股本1225136净利319138固定资产6406550资本公积1429194OA净流量739856累计折旧1056304留存收益469667IA净流量-1169774无形资产55246权益合计3123997FA净流量568192资产总计8711743来源合计8711743全部流量133876京新药业(万元，2005)资产金额来源金额营业收入30188现金6797短期借款9400营业成本20459应收账款3084应付账款5169毛利9729应收票据555其他应付款2171销售费用3323其他应收款449预收账款1002管理费用2634预付账款6712流动负债27824财务费用538存货6517负债合计27927营业利润3088流动资产24115少数权益700利润总额2468长期投资360股本6770净利1845固定资产20817资本公积14593OA净流量6182累计折旧3562留存收益6901IA净流量-13305无形资产7201权益合计28264FA净流量5016资产总计56891来源合计56891全部流量-2149京新药业(万元，2006)资产金额来源金额营业收入42887现金10658短期借款21150营业成本31074应收账款4335应付账款7662毛利11813应收票据362其他应付款1826销售费用4953其他应收款1146预收账款645管理费用3873预付账款2399流动负债42879财务费用1224存货13065负债合计47823营业利润1587流动资产30967少数权益148利润总额1774长期投资392股本10155净利1049固定资产38065资本公积11208OA净流量-145累计折旧4669留存收益7951IA净流量-9662无形资产7567权益合计29314FA