货币的时间价值 风险分析

货币的时间价值风险分析第一节资金的时间价值含义：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值.两种表现形式:绝对数和相对数.一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算概念终值：本利和现值：本金(一)单利的计算二、资金时间价值的计算1.单利利息：Ｉ＝ｐ·ｉ·ｎ2．F=P．(1+i·•ｎ）其中:F—终值i—利率P—现值(本金)n—期数3．现值niFP1•某人存款1000元,•单利计息,利率5%,•2年后可一次取出•多少元?•F=1000×(1+5%×2)•=1100(元)(二)复利的计算二、资金时间价值的计算1.终值(本利和)(1)定义：某一资金按复利计算的未来价值。(2)公式：F=P(1+i)n其中:F—终值i—利率P—现值(本金)n—期数(3)(1+i)n称复利终值系数，记作：(F/P,i,n)附表一(二)复利计算二、资金时间价值的计算2.现值(本金)(1)定义：某一资金按复利计算的现在价值。(2)公式：P=F(1+i)-n(3)(1+i)-n称复利现值系数，记作：(P/F,i,n)附表二(4)关系：(1+i)n(1+i)-n=1,互为倒数乘积为1(三)年金的计算：二、资金时间价值的计算年金:是指一定时期内每次等额收付的系列款项,通常记作A年金的特点:（1）每期相隔时间相同（2）每期收入或支出的金额相等年金的分类:普通年金、即付年金递延年金、永续年金（三）年金的计算。二、资金时间价值的计算1.普通年金(后付年金)收支发生在每期期末的年金(1)终值：iiAFn1)1(1)1(niiFA年金终值系数的倒数称偿债基金系数。记作：(A/F,i,n)偿债基金（三）年金的计算二、资金时间价值的计算1.普通年金(后付年金)(2)年金现值：iiAPn)1(1年金现值系数记作(P/A,i,n)（三）年金的计算二、资金时间价值的计算1.普通年金(后付年金)(2)年金现值：iiAPn)1(1niiPA)1(1资本回收系数(投资回收系数)。记作：(A/P,i,n)资本回收额（三）年金的计算二、资金时间价值的计算2.预付年金(即付年金，先付年金)收支发生在每期期初的年金(1)终值：012341234普通年金预付年金1.4641.3311.211.11当i=10%系数-1期数+1二、资金时间价值的计算012341234普通年金预付年金1.4641.3311.211.11当i=10%系数-1期数+111)1(1iiAFn公式1公式2F=A(F/A,i,n)(1+i)记作[(F/A,i,n+1)-1]6.105-5.105（三）年金的计算二、资金时间价值的计算2.预付年金(2)现值：012341234普通年金预付年金10.9090.8260.751当i=10%系数+1期数-1二、资金时间价值的计算012341234普通年金预付年金10.9090.8260.751当i=10%系数+1期数-11)1(1)1(iiAPn公式1公式2P=A(P/A,i,n)(1+i)记作[(P/A,i,n-1)+1]（三）年金的计算二、资金时间价值的计算3.递延年金收支不从第一期开始的年金,终值计算与递延期无关•现值：i=10%例：从第三年起每年收入1000元，其现值多少？012345复利现值年金现值二、资金时间价值的计算012345复利现值年金现值两种计算方法先算年金现值，再算复利现值年金现值系数相减（三）年金的计算二、资金时间价值的计算4.永续年金无限期等额支付的特种年金(只能计算现值)例如：养老金、奖学金、股价现值：iAP1iiiLimnn1)1(1三、折现率、期间、和利率的推算二、资金时间价值的计算11MMri名义利率每年复利的次数名义利率：每年复利次数超过一次的年利率。实际利率：每年复利一次的年利率。二、资金时间价值的计算也可变i为r/m,变n为m.n若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645(元)年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？%24.81%)21(14%814Mi