金融风险管理CH1

金融风险管理赵冉冉[e-mail]记者门事件的中联重科两日损失32亿市值思考：造成中联重科股市大跌的前因后果？思考：中联重科、股民、陈永洲各自的损失？余额宝与马云货币市场风险：货币型基金的收益并不是固定的，它随着货币市场的好坏而升降，余额宝的收益是来自货币基金市场收益，并非支付宝支付。与银行竞争风险：支付宝推出余额宝实际上为了提升用户的粘度，把用户闲散的活期存款吸引到支付宝中的余额宝，一定程度上会危及银行的利益。纠纷风险：余额宝明确提醒用户货币基金的投资风险?在监管方面：按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额能否购买基金并没有明确的规定。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，是在打擦边球。从监管层面来说，余额宝并不合法。一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停。个人资产风险：只要是将资金投资到基金公司，都存在资产缩水的风险。(信用、技术）♣中国银行安徽省分行与鞍钢集团（有理有据的分析风险及可能发生的损失：包括当年的经济形势、国家政策对经济活动造成的影响）。♣无论是作为个人、企业管理者参与参与经济金融活动，都面临着一定的金融风险，那么如何预测风险、衡量风险、使损失最小化呢？♣风险永远不可能杜绝，但可以通过预测实施应对措施减少损失？（例如：台风）♣例如：逃课的风险和后果。2019/8/25课程介绍本课程是金融学、投资学、证券学以及与商业银行相关课程的后续课程，主要基于一定的金融风险理论，结合现实金融形势、当今金融机构及经济个体所面临的金融风险案例，介绍各种金融风险类型、金融风险的识别度量方法以及金融风险的管理策略，从而培养金融、保险等专业的学生成为适用于金融行业的人才。本课程已经成为金融学、保险学、经济学专业的学生及从业科技工作者所必须具备的基础知识.2019/8/25课程学习目的掌握金融风险管理的一般过程、金融风险辨识、金融风险度量方法以及各类金融风险的控制和管理办法，特别是针对银行、保险、证券等三大类金融机构的金融风险管理方法。培养金融、保险等专业的学生成为适用于金融行业的人才。2019/8/25课程教材及参考书1.朱淑珍.金融风险管理.北京：北京大学出版社社，2012.22.宋清华.金融风险管理.中国金融出版社2003年3.施兵超，杨文泽．金融风险管理．上海：上海财经大学出版社，2002．第一财经、中金在线、金融界、中国证券网《公司金融》—关于企业的投融资/资本运作/上市/并购的微观案例课程安排授课时间10-18周;讲授：32学时；授课方式Ø讲授与讨论相结合，并完成书面作业；v成绩评定Ø总成绩=考试成绩(70%)+平时成绩(30%)Ø“平时成绩”包括:考勤及课堂讨论与案例分析报告三部分。2019/8/25课程主要内容介绍序号教学内容讲课案例或习题1金融风险概述22金融风险管理基本理论23金融风险的识别、度量与预测24金融风险管理战略与策略26信用风险管理27流动性风险管理318利率风险管理319汇率风险管理3110操作风险管理211股票市场风险管理3112债券与基金市场风险管理2知识要点掌握程度相关知识金融风险的特征掌握当代金融业发展特征金融风险的种类重点掌握价格风险的微观表现金融风险的经济效应了解金融危机的影响金融风险形成理论掌握金融脆弱性理论第1章金融风险概述1.1金融风险1.1.1金融风险的概念风险风险的本质特征：不确定风险定义：在一定条件下和一定时期内，由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失的大小及其可能性的大小。判别风险和不确定性的重要特征：是否可测定。风险的二维：损失的大小和损失发生概率的大小。金融风险♣金融风险定义：金融风险是指在一定条件下和一定时期内，由于金融市场中各种经济变量的不确定造成结果发生的变动，从而导致行为主体遭受损失的大小及该损失发生可能性的大小。♣损失发生的大小和损失发生的概率是金融风险的核心参量，是进行金融风险管理的重要考虑因素。关于金融风险的定义：思考♣什么是金融市场？有哪些经济变量？风险因素是金融风险的必要条件，是金融风险产生和存在的前提。风险事故是经济及金融环境变量发生预料未及的变动从而导致金融风险结果的时间；金融风险存在的充分条件，在金融风险中占据核心地位；金融风险因素与风险结果的桥梁/媒介。风险结果是金融风险事故带来的直接影响；表现：实际收益VS预期收益；实际成本VS预期成本；非故意、非计划、非预期的经济利益或经济损失。风险因素是金融风险的必要条件，是金融风险产生和存在的前提。风险事故是经济及金融环境变量发生预料未及的变动从而导致金融风险结果的时间；金融风险存在的充分条件，在金融风险中占据核心地位；金融风险因素与风险结果的桥梁/媒介。风险结果是金融风险事故带来的直接影响；表现：实际收益VS预期收益；实际成本VS预期成本；非故意、非计划、非预期的经济利益或经济损失。2.金融风险发生的不确定性金融活动中的不确定性是金融风险产生的根源；金融活动的不确定性越大，金融风险就越大；反之，则金融风险就越小。系统性风险——金融活动的内在不确定性造成的风险；非系统性风险——金融活动的外在不确定性造成的金融风险。3.金融风险是金融活动的内在属性哪里有金融活动哪里就有金融风险，金融风险的产生一定要依附于金融活动的进行。“股市有风险，入市需谨慎”汇率波动会对远期交易、进出口交易、货币炒作等活动的对象带来风险。金融活动中的不确定性大小决定了其能产生的金融风险大小。金融风险是金融市场上的内在推动和约束力量——提高管理效率、增添市场活力、约束行为主体的经济行为。4.金融活动的每一个参与者都是金融风险的承担者。5.金融风险是相对的，通常是一种不可保风险。3.扩张性金融风险的扩张性表现为在时间和空间上的具有较大的传播能力。时间——1929年“黑色星期二”持续期空间——2008年金融危机4.多样性与可变性金融风险是具体的风险，存在于特定的时间点和空间里，由于时间点和空间方位的不同，即时同种金融风险，其内容和成都也会出现差异。如技术金融风险，银行系统的安全性。5.可管理性金融市场的秩序和规范——有律可循金融风险理论和相关管理工具的发展信用评级制度、权限限制“巴林银行”计算机和网络的发展——技术支持1.2.2金融风险的当代特征1.高传染性2.“零”距离化3.强破坏性1）利率风险案例：美国储贷协会的破产案例：中国银行（贷款收益/还款情况）2）汇率风险中国每年外汇储备贬值15艘航空母舰3）证券价格风险证券形式：股票、国库券、票据及企业债券等。1929年，美国股民跳楼牛股“中国石油”2007-48.6/2011-104）金融衍生品价格风险金融衍生品的基本形式：金融期货、金融期权、金融互换、远期协议等。通常被称为“资产负债表外交易”。5）通货膨胀风险通货膨胀风险又称为“购买力风险”；1994年的一毛钱买到的东西2013年的一毛钱买到的东西保险真的保值吗？买房预付定金合作商之间宏观金融风险与微观金融风险的区别分项宏观金融风险微观金融风险主体国家（整个社会公众）金融机构性质公共风险个体风险应对方式需要政府来承担相应的责任要让市场主体来防范和化解风险后果的影响范围整体性的、关联性的孤立性的、个体性的，不产生连带性影响金融风险金融风险事故5.金融资产价格的剧变6.金融市场的供需异常波动7.资金的反常流动8.不可抗力的事故1.经济环境的不确定2.经济人理性3.金融制度及其变迁4.微观主体的预期金融风险因素必要条件充分条件索罗斯东南亚金融危机经济学家凡勃伦金融体系内在脆弱性理论明斯基“金融体系不稳定假说”认为以商业银行为代表的信用创造机构和借款人的相关特性使金融体系具有天然的内在不稳定性。“金融体系不稳定性假说”