17年一建经济精讲(梅世强)

2017年度全国一级建造师执业资格考试辅导精讲课程建设工程经济主讲人：梅世强1Z101000工程经济考试要点分析与讲解3“工程经济”考试要点8目——25条•本部分的主要内容是：——在建设工程项目（教材称为“技术方案”）前期对其投资效果进行经济效果评价（技术经济分析、可行性研究）所采用的方法、指标（计算及应用）、方案选择方法等。•《建设工程经济——工程经济》考试大纲“目”的构成：1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101020技术方案经济效果评价1Z101030技术方案不确定性分析1Z101040技术方案现金流量表的编制1Z101050设备更新分析1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析1Z101070价值工程在工程建设中的应用1Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析1Z101010资金时间价值的计算及应用（目）•考核点（条）1Z101011利息的计算1Z101012资金等值计算及应用1Z101013名义利率与有效利率的计算5•本目重点掌握的考核知识点包括：1.资金时间价值的概念、影响资金时间价值的主要因素。2.利率高低的决定因素。3.利息计算的单利和复利方法。4.资金等值的概念。5.现金流量图的作图方法和规则、现金流量的三要素。6.终值和现值的计算。7.名义利率与实际利率的计算。1Z101011利息的计算•掌握要点：1.资金时间价值（1）概念：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。——在工程经济分析时，不仅要着眼于技术方案资金量的大小，而且也要考虑资金发生的时间。——产生资金时间价值的两个必不可少因素：①投入扩大再生产或资金流通；②时间的变化。（2）掌握影响资金时间价值的主要因素：资金使用时间、资金数量大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。－－理解它们是如何影响资金时间价值的，重点是资金投入和回收的特点如何影响资金时间价值。62.利息与利率（1）对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同，复利计算有间断复利和连续复利之分。在实际应用中都采用间断复利。（2）利率高低的5个决定因素：①社会平均利润率、②金融市场上借贷资本的供求情况、③风险、④通货膨胀、⑤期限。——了解每个因素对利率的影响（3）掌握单利和复利两种方法的利息计算71Z101012资金等值的计算及应用掌握要点：1.在理解上述资金等值概念的基础上，能正确判断从以下5个不同角度描述的资金等值关系。①两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金不可能存在等值关系。②两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金有可能等值。③两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果在某个时间点等值，则在利率不变的情况下在其他时间点上它们也等值。④两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金等值。⑤两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金不等值。2.影响资金等值的因素有三个：①资金数额的多少、②资金发生时间的长短、③利率的大小。其中利率是一个关键因素。83.现金流量图－－作图方法和规则、三要素901234……n-2n-1n……A3A4An-2An-1AniA1A2图1Z101000-1现金流量图4.等值的四个计算10③等额支付系列的终值的计算(已知A求F)：④等额支付系列的现值的计算(已知A求P)：niPF)1(F=P(F/P,i,n)②掌握一次支付现值计算(已知F求P)：niFP)1(P=F(P/F,i,n)F=A(F/A,i,n)P=A(P/A,i,n)①掌握一次支付的终值计算（已知P求F）iiAFn1)1(nniiiAP)1(1)1(——掌握几个名词概念：现值（P），终值（F），利率（i），计息周期数(n)，年金（A），一次支付，等额支付系列。——掌握以下4个计算：（1）已知F,i,n,求A；（2）已知P,i,n,求A——方法：基本计算、系数计算一次支付与等额支付系列结合的计算等值计算与名义利率和有效利率换算的结合。等值计算的特殊要求：•掌握要点：1.掌握几个名词概念①计息周期：是指某笔资金计算利息的时间间隔。计息周期数，计息周期利率，②资金收付周期：是指某方案发生现金流量的时间间隔（）③名义利率（）：通常是指单利计息情况下的年利率。④有效利率：也称为实际利率，通常是指复利计息情况下的利率，包括计息周期有效利率（）和资金收付周期有效利率（）。121Z101013名义利率和有效利率的计算minrieffi2.名义利率和有效利率的换算（1）已知计息周期（）,计息周期利率（），计算确定名义利率（）：（2）已知名义利率（），计息周期（）,计算确定计息周期利率（）：（3）已知名义利率（），计息周期（），资金收付周期（）,计算确定资金收付周期有效利率（）mmmiirrimrmrirneffi11meffrim3.计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算——具体要求又分为两种情况：•①若资金收付周期与计息周期相同，则应采用单利计息方法计算。•②若计息周期小于资金收付周期，则资金收付周期有效利率计算方法为：mri11meffii•考核点：151Z101020技术方案经济效果评价(目)1Z101021经济效果评价的内容1Z101022经济效果评价指标体系1Z101023投资收益率分析1Z101024投资回收期分析1Z101025财务净现值分析1Z101026财务内部收益率分析1Z101027基准收益率的确定1Z101028偿债能力分析•本目重点掌握的考核知识点：1.经济效果评价的内容：了解经济效果评价的基本内容（经营性方案与非经营性方案评价角度的区别）、独立型方案与互斥型方案评价方法的区别、技术方案的计算期。2.在经济效果评价指标体系中，对方案盈利能力分析时，常用的静态分析指标和动态分析指标分别包括的指标名称；静态分析指标的特点及适用范围。3.投资收益率的概念、总投资收益率和资本金净利润率的计算4.静态投资回收期的计算5.财务净现值的概念、计算、判别准则、优劣6.财务内部收益率的概念、判断、优劣7.基准收益率的概念、测定8.对技术方案偿债能力评价的指标包括六个指标的名称，了解借款偿还期、利息备付率、偿债备付率三个指标的概念及判别准则9.对技术方案经济效果评价时涉及的变量和指标之间的影响及变化关系FIRRFNPVFPin,,,,,1Z101021经济效果评价的内容•掌握要点：•（1）了解：经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。•（2）了解：对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力——对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力17（3）了解：独立型方案与互斥型方案：评价方法的区别。（4）项目计算期：项目计算期包括建设期和运营期；运营期分为投产期和达产期运营期的决定因素：一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定——行业有规定的，应从其规定。计算期长短主要取决于技术方案本身的特性，不宜过长，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。2条、经济效果评价指标体系掌握要点：1.经济效果评价指标体系－－盈利能力分析时，静态指标和动态指标包括的指标名称。经济效果评价确定性分析盈利能力分析静态分析动态分析偿债能力分析不确定性分析利息备付率偿债备付率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率投资收益率静态投资回收期财务内部收益率财务净现值盈亏平衡分析敏感性分析图1Z101022经济效果评价指标体系总投资收益率资本金净利润率2.了解：静态分析指标和动态分析指标的差异——是否考虑时间因素（即资金的时间价值）3.静态分析指标的适用范围：•对技术方案进行粗略评价•对短期投资方案进行评价•对逐年收益大致相等的技术方案进行评价191Z101023投资收益率分析•掌握要点：1.投资收益率的概念——投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率2.总投资收益率和资本金净利润率指标的概念及计算①总投资收益率=年息税前利润/总投资×100%——注意：技术方案总投资的概念和计算。技术方案的总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金②资本金净利润率=年净利润/资本金×100%——注意：年净利润=利润总额-所得税资本金=总投资-债务资金203.投资收益率指标的优劣及适用范围1Z101024投资回收期分析•掌握要点：1.静态投资回收期的计算①当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同：静态投资回收期=总投资/年净收益②当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。•静态投资回收期=（累计净现金流量第一次出现正数的年份数-1）+累计净现金流量第一次出现正数之前一年的累计净现金流量的绝对值/累计净现金流量第一次出现正数之年的净现金流量2.静态投资回收期的优点、适用范围、不足。211Z101025财务净现值分析•掌握要点：1.财务净现值（）的概念•财务净现值是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。是用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把技术方案整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。2.的计算•计算公式:•财务净现值（）=现金流入现值之和-现金流出现值之和•计算方法：①基本计算；②利用现值系数计算22FNPVciFNPVFNPV3.判别准则：①≥0，技术方案经济上可行；②﹤0，技术方案经济上不可行。4.优劣——了解优点——重点注意其不足(了解每个不足的含义）FNPVFNPV1Z101026财务内部收益率分析•掌握要点：——不要求计算1.FIRR的概念:使投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。2.判别准则：与基准收益率进行比较.若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。3.优劣——优点（内部性）、不足240FNPVi2i3FNPV1FNPV3i1iFNPV4i4•掌握要点：1.基准收益率的概念2.基准收益率的测定：•#政府投资项目应采用行业财务基准收益率•#企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率•#在中国境外投资的项目首先考虑国家风险•#基准收益率的确定应综合考虑的因素:资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。——基准收益率最低限度不应小于资金成本；——机会成本表现形式：货币形式、利率；在技术方案外部形成的，不可能反映在方案财务上。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。•#确定基准收益率的基础是（资金成本和机会成本）。261Z101027基准收益率的确定1Z101028偿债能力分析•掌握要点：1.偿债资金来源－－①利润、②固定资产折旧、③无形资产及其他资产摊销费、④其他还款资金。——用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润；——建设期借入的贷款本金及其在建设期的利息，可用上述资金来源偿还；——生产期建设投资和流动资金贷款利息，应计入总成本费用中的财务费用。2.偿债能力指标：①借款偿还期、②利息备付率、③偿债备付率、④资产负债率、⑤流动比率、⑥速动比率273.了解：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率适用情况——借款偿还期指标适用于那些的不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；——对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率分析其偿债能力。4.利息备付率——概念：也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。——判别准则：正常情况下，利息备付率应当大于1.5.偿债备付率——概念：在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。——判别准则：正常情况偿债备付率应当大于