饲料企业原料价格风险管理

饲料企业原料价格风险管理甘正在博士国内玉米现货价格波动1.1近年来主要原料价格波动剧烈国内豆粕现货价格波动1.1近年来主要原料价格波动剧烈月4月5月6月7月8月9月10月主要饲料原料全国采购均价饲料产品全国均价2008年主要饲料原料采购价格与饲料产品价格对比饲料原料（玉米、豆粕、鱼粉、棉粕、菜粕、麦麸、磷酸氢钙、蛋氨酸、赖氨酸）饲料产品（育肥猪、蛋鸡高峰、肉大鸡、鲤鱼成鱼、奶牛精料补充料的配合饲料；大猪、蛋鸡、肉大鸡的浓缩饲料；4%大猪和5%蛋鸡高峰预混合饲料）原料价格波动挤压利润空间1.3饲料行业进入微利时代未来饲料产品的最终利润1.4原料价格风险管理决定企业利润准确判断市场行情，把握采购时机1.5原料价格风险管理的基本模式饲料采购随行就市延长产业，将原料价格风险分散到下游广东温氏、山东六和集中采购或网上订购修改配方、原料替代1.5原料价格风险管理的基本模式政府、行业协会指导价格签订远期供货合同期货市场套期保值“通威股份有限公司第三届董事会第四次会议决议公告（2007年10月26日）1.6套期保值成为原料价格风险管理的重要手段因公司对饲料原材料特别是大宗饲料原料的需求不断增加，为规避大宗饲料原料价格波动风险，控制原料成本，公司将对所需的大宗原料开展期货套期保值业务。套期保值数量依据公司的实际采购数量确定，预计2008年进行套期保值需投入保证金约1亿元人民币。新疆天康畜牧生物技术股份有限公司关于开展期货保值业务的说明(2008年7月29日）经公司总经理办公会议决定，公司准备开展期货套期保值业务，公司的套期保值业务只在价格会出现大幅变动时开展，根据现在可操作原料的使用规模，套期保值业务使用资金不超过300万元。期货价格与现货价格走势基本一致2.1期货套期保值的基本原理现货市场价格盈亏价格盈亏期货市场价格盈亏现货市场和期货市场价格盈亏相抵2.1期货套期保值的基本原理在把握市场趋势的情况下获取收益2.1期货套期保值的基本原理期货市场价格一般领先于现货市场价格变化2.2利用期货市场价格采购操作和库存管理饲料企业（玉米、豆粕）买入期货期货价格如期上涨卖出平仓交割接货在现货市场买入期货价格下跌交割接货止损平仓比较现货价格2.3利用期货市场锁定未来采购成本饲料企业库存（玉米、豆粕）卖出期货期货价格如期下跌买入平仓期货价格上涨交货交割止损平仓比较现货价格2.4利用期货市场对库存进行保值饲料原料价格高度的相关性2.5替代性套期保值锁定其他原料成本在什么合约上套期保值在什么时候套期保值套期保值比例的选择和监控套期保值的市场选择2.6套期保值需要解决的问题套期保值的出发点———锁定利润margin企业期货套期保值的组织机构公司期货领导小组期货业务负责人期货业务结算部门（设在财务部）期货业务交易部门（设在采购部）期货业务监督部门(设在稽核审计部门）交易员档案管理资金调拨员会计核算员结算员兼交易确认员风险管理员企业期货套期保值的业务流程公司期货领导小组确定保值思路采购部制定保值方案报期货业务负责人审核报期货领导小组审批交易员根据方案下达交易指令交易员将成交单传递给结算员结算员进行结算结算员核对期货公司账单结算结果传交易员、风险管理员结算结果传资金调拨员、会计核算员交易员确认风险管理员审核资金调拨员及逆进性资金收付核算员进行账务处理报告公司期货领导小组通过未通过重新核查交易指令记录若不一致若有错单则进行错单处理套期保值前及开户环节风险控制风险管理员的风险审查建立风险测算系统建立内部报告制度建立风险处理程序建立交易错单处理程序3.3企业期货套期保值的风险控制@sywgqh.com申万期货拓展您的价值