风险资本在硅谷高科技术发展中的作用

1顾屏山总经理德勤会计师事务所华商服务集团在过去的20年中，顾屏山先生协助许多亚洲的技术公司与当地的公司建立联盟，同时帮助亚洲的公司在美国寻求合作伙伴。他为客户在建立地区机构时提供战略性建议并帮助他们与不同文化背景的客户进行交流和谈判。顾先生于1985年创建中美合资东风汤姆森（AeolusThomsonCo.Ltd.）并任董事会成员。现在，顾先生是新成立的中日美合资公司东风富士汤姆森（DongfengFujiThomson）的顾问以及一支专注于亚洲的风险基金中经合（WIHarperGroup）的董事会顾问。在成立国际战略联盟和美亚中国贸易顾问（BearStearnsChinaTradeAdvisors）之前，顾先生担任大通银行大通太平洋贸易顾问（ChasePacificTradeAdvisorsofChaseManhattanBank）的副总裁和副总经理。顾屏山先生在麻省理工化学工程系获得理学学士学位和硕士学位，并获得Stevens理工学院的博士学位，同时获得SantaClara大学工商管理硕士学位。其技术专长是聚合材料科学。他是亚美制造商协会（AsianAmericanManufacturersAssociation）的前任主席并担任由该协会主办在硅谷举行的几届关于亚洲金融和联盟研讨会的主席。顾博士多次在各个公众论坛上发表关于美国企业怎样在亚洲成功的演讲。他在PacificNewsService上发表过有关亚洲问题的文章。顾先生是“百人会”——杰出美籍2华人组成的美国机构的成员，并在2002年5月圣约瑟举行的百人会研讨会上担任主席。GeorgeKooDirectorChineseServicesGroup，Deloitte&ToucheForthelast20years,GeorgehasbeenhelpingtechnologycompaniesformstrategicallianceswithlocalentitiesinAsia,aswellashelpingAsiancompaniesfindpartnersintheU.S.Headvisesclientsonstrategicissuespreparatorytoestablishingalocalpresenceandassistsincross-culturalcommunicationsandnegotiations.HehadbeenaboardmemberofAeolusThomsonCo.Ltd.,aSino-Americanjointventurehehelpedformedin1985andnowanadvisortonewlyformedDongfengFujiThomson,arareSino-Japanese-AmericanJV.HealsoservesasadvisoryboardmemberofWIHarperGroup,aventurefundthatfocusesonAsia.PriortofoundingInternationalStrategicAlliancesandBearStearnsChinaTradeAdvisors,hewasVicePresidentandco-directorofChasePacificTradeAdvisorsofChaseManhattanBank.HereceivedhisS.B.andS.M.degreesinchemicalengineeringfromtheMassachusettsInstituteofTechnology,Sc.D.fromStevensInstituteofTechnologyandaM.B.A.fromSantaClaraUniversity.Histechnicalexpertiseisinpolymermaterialscience.HeisaformerChairmanofAsianAmericanManufacturersAssociationandhasbeenchairmanofseveralpastconferencesonAsianfinancingandalliancessponsoredby3theAAMAandheldinSiliconValley.Dr.KooisafrequentspeakerinvariouspublicforumsonhowAmericanbusinesscansucceedinAsia.HewritesforPacificNewsServiceonissuesrelatingtoAsia.HeisalsoadirectoroftheCommitteeof100,anationalorganizationofprominentChineseAmericans,andheservedasthechairmanoftheirnationalconferenceheldinMay2002inSanJose.风险资本在硅谷高科技术发展中的作用顾屏山（GeorgeKoo）德勤（Deloitte&Touche）中国业务部主管百人委员会（著名美籍华人组成的美国机构）会员在不到二十年的时间里，“硅谷”就已成为一个实际的地名，而这个地方已被全世界公认为不断出现商业性高科技突破的中心。硅谷座落于旧金山的南边，是英特尔公司（Intel）、太阳微系统公司（SunMicrosystems）、思科系统公司（CiscoSystems）、甲骨文公司（Oracle）、应用材料公司（AppliedMaterials）和基因工程技术公司（Genentech）等一些高科技巨头的诞生地——这些公司都是各自领域的佼佼者。正是因为半导体创业公司在此迅速发展成为大公司和设备与材料供应商通过支持这一产业而在此不断发展，人们才创造出了“硅谷”这一词语。如果没有风险资本，硅谷就不可能作为全球高科技资本出现。风险资本运作，也就是为获得高额回报而对新创建的公司进行风险投资，也已成为得到广泛认可的专业手段。在对苹果计算机公司（AppleComputer）、思科和雅4虎（Yahoo）等公司的投资回报超过了原投资额的数千倍之后，风险投资才得到认可。在风险资本的运作方面，世界上其他任何地方都没有比硅谷成功。近些年来，仅占美国人口2%左右的硅谷，已吸引了美国所有风险投资的40%。在2002年所达到的高峰期，美国有600多亿美元的投资是投给私人拥有的新公司。因此，要研究风险资本与高科技发展的关系，硅谷是再合适不过的地方了。要想知道如何在其他地方利用风险资本来取得同样的结果，首先就要了解硅谷的情况。风险资本是如何运作的？对私营公司进行前期投资以获得高额回报这一想法，并非源自加利福尼亚州，而是源自纽约和波士顿等传统的东海岸金融中心。对苹果公司、英特尔及其他一些公司前期投资获得成功后，这些金融机构才决定在旧金山建立分支机构，后来又组建了新的风险资本合作机构，同时一些机构也紧随其后，原先的一些合作者在分道扬镳后又组建了新公司。在成功的基础上还能取得成功，当风险投资公司号称每年平均回报达到25%至35%的情况下，另一些基金也开始进行这类投资，同时又组建了另一些集团来管理投入的资本和基金。管理着上亿美元的风险投资公司如今已为不足为奇。对初创的私营公司投入风险资本，是指望获得暴利，而这类公司有的是刚刚上市，有的则是与另一家公司合并，收购的公司为获取股权也出手不凡。要切记的是，风险投资取决于能使投资变现的明确方式。大部分高科技创业公司都失败了，五家公司中就有四家是如此，而投资也被一笔勾销了。然而，成功的风险投资家至少能使一笔投资获得的回报超过其他损失的总和。由于这类投资具有风5险性，因此风险投资家很少对虽然盈利但发展缓慢的企业投资。这类企业要经过很长时间才能上市，而且不能获得很大的潜在回报。风险投资家要寻找的公司是那些有很大投资回报潜力的公司。在硅谷，这种潜力往往是指“直线上升”的预订收入流。与快餐连锁店相比，从事高科技成果开发的公司更有可能会出现“直线上升”的现象。正因为如此，风险投资的对象都是正在研究高科技术成果的公司。虽然风险投资关注高科技产业是为了获得高额的投资回报，但这并不能解释硅谷为何能吸引比例这么高的风险资本。要搞清这一问题，还必须分析硅谷的文化及其他特点。硅谷的文化与基础结构即使在美国，硅谷在许多方面也是独一无二的。任何地方也没有像硅谷这么多元化。来自世界各地的人都可以在硅谷都有发展的空间，是怡人的气候和人们的多元化背景吸引了他们。在高科技方面，多元化是至关重要的，因为多元化自然而然就确保了人们可以各种不同的方式去思考，去研究问题，从而出现多种解决方案。只有采用这种方式，最佳解决方案才能博采众长、在商战中出奇制胜。在某种程度上，高科技的创新就好比达尔文所说的物种生存。也就是说，快要灭绝的濒危物种只有很有限的基因库，而强健的物种则有很广阔和多样的基因库。在如今的硅谷，30%以上的公司是由来自中国、台湾和印度的移民创建或管理的。最出色和最聪明的人才之所以被硅谷，不仅仅是因为这个地方具有包容性——当然已基本上不存在因肤色和其他差异的明显歧视。另一个原因就，硅谷的创业者很容易6就能找到其他志同道合者进行合作，然后再带着商业计划和建议书去找风险投资家。在硅谷，风险投资家不会因某个创业者来自一个失败的创业公司而拒绝给他投资。由于大部分创业公司都会失败，因此即使前一次创业失败，投资者也相信创业者会吸取宝贵的经验。这种对失败的容忍，对鼓励创业者冒险创办公司起到了重要作用。其重要意义是怎么强调也不过分的。在硅谷，“失败没关系”。其他任何地方都没有这么开明的态度。随着硅谷高科技企业的成功和风险资本的发展，其经济基本结构也在发展并成为环境的组成部分。支持高科技公司所需的基础结构包括律师事务所和会计师事务所。这些事务所可以帮助企业建立合法的架构并按证券交易所的规定进行组建，同时制定出既适用于创始人也适用于高科技公司雇员的合适的股权奖励计划。律师事务所和会计师事务所还帮助风险投资公司确定投资方式，及时掌握投资收益和损失情况。总体基础结构的其他部分包括旨在满足高科技术公司市场营销及传讯需求的公关公司和广告公司。投资银行业帮助公司在股票市场进行新股首发和增发，并提出兼并方面的建议。同时还成立了为高科技公司服务的专业化商业银行和租赁公司，比较传统的银行之所以不敢涉足这一领域，是因为这些银行不了解高科技公司的性质，而且这么高的失败率也让它们感到害怕。另外还出现了一个自称为“技术自由作家”的行当。这类作家与高科技公司签订服务合同，帮助公司撰写用户手册、技术说明书和大量文件，帮助公司向公众宣传它们研究出来的成果。人力资本公司则协助高科技公司确定员工雇用政策，帮助寻找和招聘掌握所需技能的人才。获得成功的创业者往往从现任的管理部门退下来，出任风险投资公司和其他创业公司的咨询师和顾问。外包的趋势之所7以能在硅谷愈演愈烈，大概是因为新创建的公司资源有限，迫切需要来自外部的帮助。例如，苹果计算机公司的大部分模块都是由独立的产品设计服务机构设计，再由合同厂商生产的。在硅谷，专业协会比比皆是，这是硅谷基础结构的重要组成部分，但却往往被人们忽视。这些按行业或共同利益组建的协会定期召开会议。从表面上看，这类会议都是演讲者就共同关注的主题向会员发表演讲。而重要的是，这类聚会为专业人士定期见面、结成友谊提供了机会，同时也为结成网络、交流思想及看法、分析能否在未来共同创建新的创业公司提供了机会。邱吉尔俱乐部就经常举办有关高科技发展的研讨会，而且常常吸引四、五千名听众。AAMA是硅谷最早成立的亚裔美国人组织，它每月一次的宴会有一、二百人参加。AAMA以前的全称是亚裔美国厂商协会，但由于在硅谷的作用不太，最近名称已改为亚裔美国人多技术协会。华源（HuaYuan）科技协会和中国信息网络协会等一些新近成立的组织，周末也经常组织活动，而且每次活动都能吸引上千名年轻的中国专业人士参加。印第安企业家协会（IndusEntrepreneurs