关于中小企业筹资方式的选择

关于中小企业筹资方式的选择关于中小企业筹资方式的选择论文提纲：一、筹资理论概述（一）企业资金的来源（二）筹资方式与筹资渠道的对应关系（三）筹资方式二、影响中小企业筹资方式的因素（一）中小企业自身需求的影响（二）小企业筹资方式的困境三、中小企业筹资方式的选择（二）中小企业筹资方式选择的现状（二）目前我国中小企业筹资方式选择存在的问题四、中小企业合理选择筹资方式的建议（一）中小企业初创时期筹资方式的选择（二）中小企业发展时期筹资方式的选择（三）中小企业扩张时期筹资方式的选择（四）筹资优化组合2关于中小企业筹资方式的选择学号：1334001210947姓名：李盼盼[内容摘要]：在市场经济条件下，中国作为一个发展中国家，国内企业大多以中小型为主。中小企业以其特有的优势，在现代市场经济中发挥着越来越大的作用。大力发展中小企业，实现可持续发展，已是社会的共识。资金是企业的血液，筹集足够的资金，是企业生存和发展的需要。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。对市场经济条件下中小企业筹资方式的研究，有助于中小企业在拓宽筹资渠道和拓展筹资方式上采取有效应对措施，使资金筹措有更多的突破性思路，从而保证中小企业在国际金融危机带来的风浪中，站稳脚跟，渡过难关，不断成长壮大。本文运用了比较法、个案研究法、调查法和列举发，通过分析当前中小企业各种筹资方式。从而研究出比较适合现在经济形势下的我国中小企业筹资方式。[关键词]：中小企业，筹资渠道，筹资方式，金融机构一、筹资理论概述（一）企业资金的来源作为中小企业资金来源是影响公司发展的关键，因为资金作为企业发展的粮草，资金是不可或缺的保障。按照会计恒等式（资产=负债+所有者权益）来进行分类的话资金可以分为股权资金和负债资金。1、股权资金股权资金是指企业内部自己长期依法拥有的资金，所以又称为自有资金。企业对股权资金依法享有3经营权，因此可以自主调配运用。我国的股权资金，主要包括：盈余公积金、资本金、未分配利润和公积金等内容，在会计处理中可分别列入留存收益和实收资本两大类。相比较负债资金来说，股权资金作为刚创建的企业来说是比较有利的。因为自有资金不需要支付利息和筹资费用，可以为企业减少资金负担。2、负债资金负债资金是指企业以自有的资金作为保障为了维系企业的扩大经营规模、开创新事业、正常营运等，产生资金需求，发生资金不足，通过发行债券、商业信用和银行借款等方式筹集资金，经过运用笔资金从事经营生产活动，使企业资产不断得到更新、增值和补偿的一种现代市场经济下的企业筹资的资金。负债资金是以举债的方式获得的而且具有一定的时间价值，所以在债务到期时要还本付息。（二）筹资方式与筹资渠道的对应关筹资渠道与筹资方式两者既有区别又有联系。筹资渠道讲得是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题。一定的筹资方式可能只适用4于某一特定的资金来源渠道，但同一渠道的资金大多可以采用不同的方式取得。它们间的对应关系如下表：表1-1筹资方式与筹资渠道的对应关系吸收直接投资发行股票银行借款发行债券商业信用筹资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√√√√非银行金融机构√√√√√其他企业资金√√√√√外商资金√√√个人资金√√√企业内部形成资金√（三）筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，体现资金的属性。其筹集资金的方式一般也有七种：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、5发行债券、发行融资券和租赁筹资。按其性质可分为权益筹资和股权筹资具体分类情况如下：1、权益筹资权益资金是指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配的资金。这类资金通常没有规定偿还本金的时间，通常也没有偿付利息的约束。权益资金由企业成立时各种投资者投入的资金以及企业在生产经营过程中形成的资本公积、盈余公积和未分配利润组成。其方式包括吸收直接投资、股票筹资和留存收益。（1）吸收直接投资吸收直接投资的筹资方式的优点有：（1）长期性，股权筹资具有永久性，无到期日，而且不需要归还本金，投资者想要收回本金，需要借助流通市场。（2）无负担性，股权筹资没有固定的股利负担，股利是否支付，支付多少，视企业的经营情况而定。（3）有利于增强企业信誉、并尽快形成生产能力。虽然权益资金的筹措有以上的优点，但也存在如下的缺点：（1）资金筹集缺少周密的计划。由于中小企业资金需要量不明确，缺少一个量的规划，筹集的6资金太少，企业不能正常运转，筹集的资金太多，则降低了资金的利用效率，使部分资金闲置，得不到更好的运用。（2）股利分配政策缺少统一指标。因为通过股权筹资筹集到资金，企业盈利后，公司发放给投资者的股利没有一定的标准，其股利分配有一定的随意性，没能给投资者提供保障，因此使投资者失去信心。（3）资本成本较高、容易分散控制权。（2）发行股票股票筹资是指以发行股票的方式进行筹资，股票筹资作为企业经济营运活动中一个非常重要的筹资方式。股票作为持有人对企业拥有相应权利的一种股权凭证，一方面代表着股东对企业净资产的要求权；另一方面，普通股股东凭借其所拥有的股份以及被授权行使权力的股份总额，有权行使其相应的、对企业生产经营管理极其决策进行控制或参与的权利。（3）内部留存收益留存收益是公司在经营过程中所创造的，但由于公司经营发展的需要或法定的原因等，没有分配给所有者而留存在公司的盈利。留存收益是一个历史概7念，是指企业从历年实现的净利润中提取或形成的留存于企业内部的积累。根据《企业会计制度》和《公司法》规定：企业依据公司章程等对税后利润进行分配时，一方面向投资者分配股利或利润，分配股利或利润后的剩余部分，则作为未分配利润，留作以后年度进行分配；另一方面按照国家法律的规定提取盈余公积，将当年实现的利润留存于企业，形成内部积累，成为留存收益的组成部分。这部分资金成为企业留存收益的组成部分。2.负债筹资负债资金又称为借入资金，是指企业通过商业信用、银行借款、发行债券等方式筹集的资金属于负债，到期要偿还其本金和利息。一般来说，以这种方式筹集的资金，企业承担的风险要大些，但资金成本较低。负债筹资是指通过负债筹集资金，负债是企业一项重要的资金来源。负债筹资是与权益筹资性质不同的筹资方式，与权益筹资相比，负债筹资的优点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还；不论企业经营好坏，都有固定支付债务利息的义务，从8而形成了企业固定的负担，但其筹资成本一般比普通股等权益筹资的成本低，并且不会分散投资者对企业的控制权。其方式包括向银行借款、商业信用、发行企业债券和筹资租赁。（1）向银行借款向银行借款是现在中小企业筹资的一个很普遍的债权筹资方式。向银行借款，有以下的优点：（1）筹资速度快。企业向银行借款，只要符合一定的条件，就可以迅速获得所需资金。（2）资金成本低。利用银行借款筹集资金，利息可以税前支付，税前利润减少，应交的所得税也就减少，而且借款利率也较低。（3）借款伸缩性强。银行可以与企业直接谈判，可通过直接洽谈来确定借款数量、利息和时间。在借款期间，若企业经营情况发生变化，也可与银行协商，更改借款的条件和数量。但是中小企业在银行借款方面往往存在着种种的限制，在银行借款方面，也存在着固有的局限性：（1）借款条件高。要获得银行借款，企业必须要有良好的信用保证。银行加内部监督，大幅度减少信用9贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保，中小企业资产较少，很难有足够的抵押品。（2）财务风险高。银行借款有固定的还本付息期限，企业到期必须足额支付，中小企业经营状况不佳时，无力归还借款，滞纳金和利息往往使企业负担不起。（2）发行公司债券企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。而我国当前的公司债券，是指由符合条件的发行人按照中国证监会于2007年发布实施的《公司债券发行试点办法》所发行的债券。《公司债券发行试点办法》第一章第二条规定“本办法所称公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。”在《关于实施公司债券发行试点办法有关事项的通知》中，证监会对于试点初期发行人的类型做了进一步限制，“试点初期，试点公司限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。”因此，依照相关法律法规的规定，我国当前的公司债券10是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。（3）筹资租赁筹资租赁指出租方根据承租方对租赁物品的特别要求和对供货方的选择，出款向供货方购买租赁物品，然后租给承租方使用，承租方则分期向出租方支付相应的租金，其出租方拥有该物品的所有权，该物件的使用权归承租方所有。出租期满，全部租金支付完毕，然后承租方根据合同的相关规定履行完全部义务和完成相关协议后出租方收回物品的使用权。（4）商业信用商业信用就是企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收帐款所形成的企业常见的信贷关系。从改革开放至今，商业信用在我国逐步放开，范围逐步扩大，并发挥了较大的积极作用。商业信用的形式主要有：应付账款、商业票据、预收货款。11二、影响中小企业筹资方式的因素（一）中小企业自身需求的影响1.筹资数量筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量。企业的资本需要量是筹资的数量依据。企业筹资的预测是财务预算的基础，企业财务预算一般包括资本预算(长期投资决策)和现金预算(现金计划)。筹资数量预测的基本目的是为了保证企业生产经营业务的顺利进行，是筹集来的资本既能保证满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置，从而促进企业财务管理目标的实现。2、筹资成本筹资成本是指在企业在筹资的过程中所花费的一些费用，其中包括在筹集资金过程中的费用和在使用资金的过程中的费用。其成本的大小是影响筹资方式选择的关键，也决定了资金的来源，很大程度上也决定了企业的利润。123.筹资风险筹资风险指企业因借入资金而导致偿债能力的丧失和企业盈利的变化性。企业在经营道路上都会有着一定的风险。不同负债方式、期限及资金使用方式的也使企业面临不同的偿债压力。因此，筹资决策不仅要考虑筹资的主要数量还要考虑风险的一些主要成因。而且负债筹资风险也可以通过收支性筹资和现金性筹资两方面考虑。4.筹资收益筹资效益是一个相对概念，是指通过改变筹资结构对企业最终经济效益的影响，即在经营收益、筹资规模既定条件下，改变筹资结构对企业最终经济效益的影响。经营收益不是企业的最终收益，而是经营活动所取得的净收益，即销售收入减销售成本、销售税金后的净收益。在销售成本中不包括借款利息。因为，借款利息是经营过程中所取得的收益。当企业资金全部为自有一资金时，这部分收益就保留下来，当企业资金有一部分为借入资金时，这部分收益就转移给贷款者，13作为贷款投资者的收益。又因为，借款利息是筹资成本而不是经营成本，因此不能包括在销售成本中。（二）小企业筹资方式的困境由于我国中小企业普遍存在经营规模小、财务不透明、自有资产少等原因所导致的信息不对称、抵押担保难、交易成本高等问题使它们很难从正规金融机构获得足够资金，筹资难的问题已经成为阻碍中小企业健康发展的重要原因。14三、中小企业筹资方式的选择（一）中小企业筹资方式选择的现状中小企业由于规模不大，资本金有限，而且我国资本市场还处于初级阶段，中小企业发行股票上市筹资有十分严格的条件，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，中小企业已经成为国民经济的重要组成部分。近几年我国政府对中小企业发展也非常重视。筹资的渠道也较为多元化些，目前我国中小企业主要筹资方式有如下几种：1.小企业与银行等金融机构这也是一般小企业最期望得到的结果。除此之外，小企业还可以借助金融机构发行债券，向社会直接筹资。当然，这种活动必须具备一定的前提，符合国家的相关法律法规，对大多数小企业而言是可望而不可及的事情。2.中小企业与个人小企业之间筹资作为小企业而言，以其入股方式从新伙伴那里筹集资金是个不错的方式。一些小企业老板在资金紧张时向亲戚朋友借钱，亲戚朋友们也会伸出援助之手。15有的小企业鼓励职工