创风投产业发展的国际比较

第九章创风投产业发展的国际比较•一、亚洲（日本、韩国、新加坡、印度、以色列）•二、欧洲(英国,法国,)(学生演讲)•三、美国．•四、国际比较•９.１亚洲的创业风险投资•1、日本•2、韩国•3、新加坡•4、印度•5、以色列•一、日本•1、始于20世纪60-70年代，风投集中在微电子与半导体工业，使日本的高科技水平世界一流，在1972年有8家代表机构，但寿命短，许多证券公司大财团的退出使风投陷入亏损；•2、1982年日本金融自由化使其得到美国风投家的资金和建议；建立投资合作伙伴关系；政府放宽了东京证券交易所第二营业部和东京场外交易市场的挂牌要求。•3、90年代，日本第三次风险投资热潮兴起，为的是想摆脱经济深受泡沫、经济崩溃及日圆汇价提升的双重打击。•4、主要弊端：创建一个公司后在场外交易市场上完成原始公本募集需要长时间的等待，约15年左右上市，而美国为5年；另外日本的劳动用工制度即终身雇佣制度。二、韩国1、韩国在历史上有严重的金融危机与经济全面衰退，主要原因是产业结构不合理和国家创新能力不强，因此国家经济失去危机抵抗力持续发展的动力。2、政策基石：1）认定风险企业制度：可享受政府资金支持；比如标准之一是：研究与开发费占销售额的比重要超过5%2）资金方面：设立规模为8000万美圆韩国风险投资基金（韩国、新加坡以及以色列政府共同设立。同时政府设立风险担保基金（名为技术信用保证基金）。3）政府优惠政策：颁布《风险企业育成特别措施法》，风险企业注册资本为2000万韩元（远远低于其他企业的5000万）孵化器达3000余家。规定大学教授可兼职或停职3年去创业，年轻男士去创业可免服兵役等。在风险资本市场方面:韩国有完备的证券交易市场体系,有传统的证券交易所,创业板市场(1996年由韩国政府设立KOSDAQ),第三市场,场外市场和并购市场.蓬勃的风险企业:A,有140个风投公司与229个基金;B,资本总额400亿美圆C,以有限合伙制为主D,行业分布在机械.金属.石油.化工等•三、新加坡•1、1984年开始资助风投;•2、10年免税政策;•3、制定国民生物工程控制计划;•4、全国科技委员会也是风险资本提供者.•四、印度•1、风投主体是国家;•2、注重支持技术的国产化;•3、投资以孵化企业为主;•4、以独立经营为主,不采用联合投资,故,印度建立专营风险资金和技术投资银行的实践是成功的,有效地促进了科技成果的商品化和加快了技术转让.•五以色列•1、以色列是发展风投非常成功的后起国之一,其国有企业、集体经济占很大比例，从1985年进行经济改革。•2、以色列风投的发展成就及成功模式：•1）技术孵化器与传统的风投模式有机结合；•2）技术孵化器的运作机制。孵化器管理中心是资本金与项目源的联系人、远作者及管理者；•3）风投成功模式的运行机制是高科技企业的早期发展阶段由技术孵化器支持，成长发展阶段由传统风险资本支持。•3、成功的原因：•1）广泛的全民教育体系；如教育经费占GDP大于8－－9％•2）政府的有效干预和积极支持；•3）宽松的金融及投资环境（1997年成立特拉维夫证券交易所）；•4）面向世界，与国际合作发展风险投资。•９.3创业风险投资国际比较•1、资金来源对比分析：•2、投资对象对比分析：•3、组织形式对比分析：•4、政府作用对比分析：•5、资本市场对比分析：•6、投资时机选择分析：•7、社会环境对比分析：•8、风险投资运营比较：