天相-CIIA-经济学培训课件

天相金融培训学校CIIA（注册国际投资分析师）课程经济学（第1章）第1章宏观经济学的基本概念第2章动态宏观经济学第3章国际收支和汇率第4章货币政策天相金融培训学校1.1宏观经济学主要概念和变量1.2封闭经济中实体市场的基本模型1.3封闭经济中金融市场的基本模型1.4IS-LM模型1.5劳动力市场1.6实体市场、金融市场和劳动力市场的一般均衡第1章宏观经济学的基本概念天相金融培训学校1.1宏观经济学主要概念和变量1.1.1国民收入核算：GDP和GNP1.1.2通货膨胀1.1.3利率天相金融培训学校1.1.1国民收入核算：GDP和GNPGDP（Grossdomesticproduct）:某个经济体的地域内（通常指一个国家)，在某个时期内（通常为一年），所新生产出的最终商品和服务的市场价值。要素法（factorincomedecomposition）支出法(expendituredecomposition)增加值法(valueaddeddecomposition)天相金融培训学校用支出法计算GDPY=C+I+G+（X-M）Y：GDPC:私人消费(privateconsumption)I:投资（investment）G:政府支出（governmentexpenditure）X：出口（Exports）M：进口（Imports）X-M=NX(netexports)注：政府支出不包括社会保险支出和公共债务的利息支出国内吸收净出口天相金融培训学校GNP（GrossNationalProduct)GNP:某个经济体（通常指一个国家)的全体本国居民，在某个时期内（通常为一年）所拥有的全部生产要素的产出的加总，不论这些生产要素的配置是在国内还是国外。GNP=GDP+NIRA=C+I+G+NX+NIRAGNP=C+I+G+CBGNP-(C+I+G)=CBNIRA(netincomereceivedfromabroad）：从国外获取的净收入（=所有本国人拥有的从外国资产中获取的收入-支付给外国人拥有本国资产的收入）债权国：GNPGDP债务国：GNPGDP经常项目（CurrentaccountBalance,CB）天相金融培训学校国内储蓄（NationalSaving,S)S=GNP-C-GS=GNP-C-G=GNP-(C+I+G）+I=CB+ICB=S-IS=SP+SGSP：私人储蓄（privatesaving）•SP=GNP-T-CSG：政府储蓄（governmentsaving）•SG=T-G（T=Tax；G=governmentexpenditure）•BD=G-T=-SG（BD：budgetdeficit）CB=S-I=SP+SG-I=SP-BD-I=(SP-I)-BD经常项目赤字可能是因为私人储蓄的减少和（或）投资的增加造成的，也可能是政府赤字BD超过私人部门净储蓄（SP-I）。可支配收入（disposableincome）天相金融培训学校名义GDP和实际GDP名义GDP实际GDPpit:t年最终商品或服务i的价格；qit:t年最终商品或服务i的数量；p*i:基准年份最终商品或服务i的价格.tititGDPpq**.tiitGDPpq天相金融培训学校1.1.2通货膨胀定义：一般物价水平的持续上升。计算方法GDP缩减指数及通货膨胀率消费者价格指数及通货膨胀率的计算11GDPdeflttttGDPdeflGDPdeflGDPdefl11CPIttttCPICPICPI可变权重指数不变权重指数***100ititiipqCPIpq*100100itittttiitpqGDPGDPGDPpq名义缩减指数实际天相金融培训学校GDP缩减指数和CPI指数的区别GDP缩减指数是可变权重指数，CPI指数是不变权重指数GDP与CPI计算的范围不一致GDP中包含的部分商品和服务没有出售给消费者，而是出售给了企业、政府或者外国人消费者购买的部分商品和服务也可能是从国外进口的，所以用CPI计算的通胀也反映了外国通货膨胀和汇率的变化。天相金融培训学校例:将名义变量转换为实际变量t+k年的名义工资为Wt+k，则t+k时的实际工资WRt+k是多少？例1.美国1999年的名义小时工资为14美元，以1990的价格计算的实际小时工资是多少？（CPI1990=83.7，CPI1999=108.1）例2，美国某人1990年的年薪为29000美元，则以1999年的价格计算，实际年薪是多少？/RtkttktktkttkWPWWPPP199019991999199983.71410.84108.1RPWWP1999199019901990108.1290003745483.7RPWWP天相金融培训学校1.1.3利率定义：借款人承诺向贷款人支付的合约规定的回报率。名义利率与实际利率r：实际利率i：名义利率π：通货膨胀率(1)(1)(1)ttttttriri事后观察的Fisher平价事前观察的Fisher平价天相金融培训学校1.2封闭经济中实体市场的基本模型总需求公式：Z≡C+I+G1.消费和储蓄消费函数：C(YD)=c0+c1YD(YD=Y-T,c00,1c10)c1为边际消费倾向（MPC）私人储蓄：SP=YD-C(YD)=YD-c0-c1YD=-c0+(1-c1)YD1-c1为边际储蓄倾向（MPS）。MPS+MPC=1CYDc0C(YD)天相金融培训学校总投资：固定投资、企业存货、家庭投资居住建筑等。与实际利率：负相关与产出水平：Y正相关2.投资函数资本成本EMPKK*K0最优资本存量规模K*由资本的预期边际产出（EMPK）曲线和资本成本曲线的交点给出。实际利率的上升将导致资本成本上升，K*下降。天相金融培训学校投资函数公式总投资与实际利率r负相关，与产出水平Y正相关：I≡I(r,Y)=d0-d1r+d2Yd00,d10,1d20d2为边际资本系数，表示生产过程的资本化水平。天相金融培训学校3.政府支出政府支出：广义的公共部门支出（包括各级政府和它们控制的企业），不包括转移支出，比如社会保障支出和公共债务的利息支出。GGTT天相金融培训学校总需求函数消费函数：C(YD)=c0+c1YD投资函数：I(r,Y)=d0-d1r+d2Y政府支出：G（假定是外生变量）由此，Z(r,Y)≡C(Y-T)+I(r,Y)+GZ(r,Y)=c0+c1(Y-)+d0-d1r+d2Y+G天相金融培训学校IS关系供给=产出Y市场均衡条件:总供给＝总需求（Y=Z）由此可得:Y=Z(r,Y)=c0+c1(Y-T)+d0-d1r+d2Y+GY=c0+c1(Y-T)+d0-d1r+d2Y+G=c0+c1Y-c1T+d0-d1r+d2Y+G=(c1+d2)Y+c0+d0-c1T-d1r+G政府购买乘数1自主支出天相金融培训学校I=SS=Y-T-CY=ZZ=C+I+GSP=C+I+G-T-C=I-(T-G)=I-SGSP+SG=IS=I天相金融培训学校IS曲线450YSSIIYrrI=SIS天相金融培训学校教材的IS曲线推导天相金融培训学校1.3封闭经济中金融市场的基本模型货币需求交易动机预防动机投机动机：是利率的减函数是收入Y的增函数实际收入名义利率货币市场对名义利率i敏感天相金融培训学校LM关系和LM曲线的推导货币市场的均衡条件：外生变量Eπ不变天相金融培训学校LM曲线YL1L2YrrL1+L2=MS/PL1L2交易性货币需求投机性货币需求LM天相金融培训学校1.4IS-LM模型IS关系式（商品和服务的供给=需求）LM关系式（货币供给=货币需求）货币市场和商品市场同时达到均衡。天相金融培训学校封闭经济中财政政策的效果和财政挤出效应假定政府增加支出GIS曲线：G增加引起Z增加，从而Y增加，IS右移。（乘数效应）LM曲线：Y增加导致交易性货币需求增加，利率上升（MS不变，投机动机的货币需求减少）。IS曲线：利率上升，投资减少，Y下降。（挤出效应）均衡点从A*到A**乘数效应导致的Y增加挤出效应导致的Y减少天相金融培训学校封闭经济中货币政策的效果假定中央银行采取扩张性货币政策LM曲线向右下方移动（仍以图1-10为例）LM’天相金融培训学校货币扩张的效果扩张性货币政策短期内将使产出增加，利率下降。天相金融培训学校预期通货膨胀率和IS-LM模型假定新的预期通货膨胀率上升，由于名义利率i不变，实际利率r将下降。IS：投资增加→产出Y*增加Y’，IS曲线向右移动，LM曲线不动。LM：Y增加→交易性货币需求增加，名义利率从i*上升至i**（实际利率也增加），投资轻微减少，Y’减少Y**。最终：名义利率上升，产出增加天相金融培训学校价格水平变化的影响价格水平P提高，实际货币供给MS/P减少，名义利率上升，LM曲线向上移动，IS曲线不动。最终：名义利率上升，产出下降．Output，YLMiLM’Y*Y**Y’i*i**IS天相金融培训学校1.5劳动力市场工资决定（供给）：W=E(P).F(u)价格决定（需求PS）：Y=A.NE（P）=PW=P*F(u)假定A不变。（不完全竞争市场）u=U/L，unemploymentratenaturalrateofumemployment天相金融培训学校自然产出水平Yn和实际均衡工资W/P由Y=A.N，有：则有：实际工资与u负相关u与Y负相关F的变化与Y一致天相金融培训学校1.6实体市场、金融市场和劳动力市场的一般均衡实体市场(IS模型)货币市场(LM模型)总需求与总供给劳动力市场总需求(AD)总供给(AS)天相金融培训学校总供给曲线（AggregateSupply:AScurve)总供给函数产出增加—劳动者数量增加，失业人数减少—名义工资上升—企业转嫁成本—价格上升。PYASAS’E(P)’E(P)E(P)Y是P的增函数。天相金融培训学校总供给与自然产出水平完全预期超预期低于预期E(P)=P当价格可以被完全预期的时候，产出就处于自然产出水平。1(1)(1)1YPPFAALYAFALY=Yn天相金融培训学校总需求(aggregatedemand,AD)回忆IS-LM模型：名义利率和实际利率一起变动天相金融培训学校总需求曲线AD曲线：P和Y负相关价格下降，实际货币供给增加，LM曲线下移天相金融培训学校AD的表达式ADfunctionY是MS/P和G的增函数，是P和T的减函数。天相金融培训学校封闭经济中的总供给和总需求AS-AD曲线AS曲线由E(P)给定，AD曲线由MS、G、T给定。天相金融培训学校考虑时间因素的模型适应性预期(adaptativeexpectations)AS方程AD方程天相金融培训学校短期均衡产出偏离自然产出水平，中期将趋于回复到其自然均衡水平。t=1,在均衡点处，t=2，由于观测到的价格低于预期，人们下调预期，由于，AS曲线下移至AS’，新的均衡点为t=3，E(P2)，同理，AS曲线将继续下移，直至ASn天相金融培训学校财政政策的动态效应:短期均衡AD曲线和财政扩张③招募工人，成本增加，价格上升④LM:价格上升，LM曲线左移，利率上升，投资减少，Y收缩①IS右移:②AD右移:①②③④短期：价格上升，利率上升，产出增加。天相金融培训学校财政政策的动态效应：中期均衡①当产出水平Y*Yn,失业率低于自然失业率，成本推动价格上升，AS曲线上移，使新的均衡产出回归到Yn；②价格上升，实际货币供给下降，LM曲线上移，新的均衡产出移至Yn。长期：利率和价格均上升，产出却恢复到Yn。①②天相金融培训学校货币政策的动态效应：短期均衡货币扩张③Y增加，成本增加，价格P上升①LM:货币供给增加，LM曲线下移至LM’②AD右移:④P上升，MS/P减少，LM上移