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《投资银行业务训练》综合实验报告1综合实验报告：对国泰君安证券公司业务经营的调查分析一、基本情况简介国泰君安证券股份有限公司是国内最大综合类证券公司之一，由国泰证券有限公司和君安证券有限责任公司于1999年8月18日合并新设，注册资本47亿元，2010年底净资本173.7亿元人民币，经营业绩稳居业内前三，经营管理、风险控制、合规体系、信息技术等水平领先，成为国内当时最大证券公司。公司前身是国泰证券和君安证券两者均于1992年创办，是新中国最早设立的证券公司之一，处于行业领先地位。2001年，公司分立为国泰君安证券股份有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司（非证券类资产），注册资本变更为37亿元。2005年，中央汇金投资有限责任公司向公司增资10亿元，注册资本增至47亿元。1999年起，国泰君安证券经历了三大发展阶段：第一个阶段完成了一个公司的整合。通过整合两家公司的经营管理模式和企业文化，形成了集中统一管理、分级授权经营、条块协同配合的经营管理体制。第二个阶段通过四次战略性财务重组，整体提升了公司质量。通过剥离及置换资产、股权变更、发债及引进注资等，优化了公司资产质量和财务结构。第三个阶段推动改革创新，抓住市场机遇，确立和巩固了行业一流公司地位。从一家传统粗放型综合类券商，成长为一家开拓创新及综合经营能力强、管理模式集约化的一流券商。经过多年努力，国泰君安证券初步成为了“资本充足、业务完备、创新突出、内控严密、运营安全、管理高效、服务优质”创利水平高的现代金融企业。二、近五年主要业务收入及构成的分析项目年份2006年2007年2008年2009年2010年经纪业务210468246888951028794506172968714067119353039060333自营业务1209009024782066606695320632235039456505691668533承销业务518256969355684537580733731397182117724058119资产管理业务129572713439452805270912236195122232308619459其他业务66869008634001928181911549272352279401营业收入41902370661422790195612431348258123486220658754945603《投资银行业务训练》综合实验报告22006年2007年2008年2009年2010年经纪业务占比50.23%62.52%36.25%57.83%60.58%自营业务占比28.85%5.50%55.93%28.38%7.90%承销业务占比12.37%2.50%4.67%3.22%8.27%其他业务占比0.16%0.06%0.07%0.09%4.02%资产管理业务占比3.09%3.09%2.18%1.58%3.53%《投资银行业务训练》综合实验报告3上表和图为国泰君安证券股份有限公司2006-2010年业务收入构成情况，由数据可以看出：营业收入总额2007年比2006年有了大幅度增长，增长了两倍多，2008、2009两年比2007年略有下降，幅度不大，而2010年下降幅度很大。投资收益方面，2008年在这五年间达到顶峰，收入近七十亿元，且比2007年增长了一倍；但2010年此项收入大幅缩水，仅为七亿元，说明此项收入变化幅度很大。其他业务收入方面，，2006-2008年，收入很少，2009、2010年两年此项收入大增。国泰君安证券股份有限公司这五年发展较快，营业收入又有了明显增长，但这两年又有业绩下滑的趋势。另外从国泰君安证券公司的主要业务的占比来看还主要是以经纪业务为主。但是在2008年经纪业务去突然迅猛增长这跟当年的经济发展性形势有关08年我国的经济发展较快。但最近两年由于经济回落和外部一些的经济衰退导致证券公司的自营业务都有所下降。同时作为一直以来的老牌券商其存在一些问题也从上图和表中显露出来：证券公司的资产管《投资银行业务训练》综合实验报告4理业务、证券承销业务和其他新兴业务在公司的营业比重不高。三、主要业务的经营状况（一）经纪业务（以及证券投资咨询业务和融资融券业务）1.经营指标2008年排名2009年排名2010年排名股票基金交易总金额25,584.81亿元24,719,541,801,766.51元259,780.06亿元2代理买卖证券业务净收入4,282,202,531.00元2680,156万元2504,087万元2客户交易结算资金余额39,646,112,562.00元26,931,248万元26,245,484万元3证券公司营业部平均代理买卖证券业务净收入24,896,526.34元233,932万元242,710万元20营业收入11,996,280,885.00元11,152,199万元1745,140万元6从上表中可以看出：国泰君安证券公司的股票基金交易总金额代理买卖证券业务净收入、客户交易结算资金余额、营业收入、证券公司营业部平均代理买卖证券业务净收入这些财务指标中可以看出国泰君安证券公司在同行业中处于领先的地位。但是在证券公司营业部平均代理买卖证券业务净收入这项指标中稍微的落后其他指标，因而在接下来的发展中国泰君安证券公司需要提高其营业部代理买卖证券业务的收入以期提高公司的营业收入进一步提升公司竞争力。2.营业网点的广泛分布:国泰君安证券是国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广、服务客户最众的证券公司之一。拥有金融证券服务全业务牌照。旗下设国泰君安金融控股有限公司（注册地香港）、国泰君安期货有限公司、国泰君安证券资产管理有限公司、国泰君安创新投资有限公司、国联安基金管理有限公司5家子公司，在全国29个省、自治区、直辖市设有26家分公司、193个营业部（含35个直属营业部）。3.公司发展历程:1993年在券商中首家开展资产管理业务，1995年最早成立券商研究所、在港开办境外证券业务，2001年首批取得代办股份转让主办报价券商资格，2003年首批开展QFII业务，2004年成为央行公开市场一级交易商、银行间债市做市商，2005年初率先成为创新试点券商、首批入选企业短融券承销商，2007年首批获金融期货全面结算业务资格、首批取得QDII资格，2008年率先获直投业务资格、股指期货IB业务资格，2009年设立证券行《投资银行业务训练》综合实验报告5业第一俱乐部品牌“君弘财富俱乐部”，2010年以排名第一获融资融券业务资格，2010年7月8日，国泰君安国际控股有限公司在香港联交所挂牌上市，实现内地券商旗下公司在港IPO零的突破。4.交易和通讯系统:国泰君安证券公司具有快捷安全的交易和通讯系统。公司拥有业内规模最大的技术团队。公司投资数千万元新建了高规格的计算机房、构建了快捷的计算机网络、购置了高性能的交易服务器，为客户提供先进、安全、快捷的交易平台。公司通过公开招标选型后确定的符合期货客户交易风格的恒生交易结算系统，是业内投入资金最多，开发最早且最完备的信息技术通讯系统。国泰君安提供电话委托、网上委托等多种交易途径，与国内绝大部分银行合作，方便客户，满足客户的各种要求。2010年券商经纪业务市场份额排名，银河、国泰君安、国信居前三，可以看出国泰君安经纪业务在行业内是相当不错的，属前列。国泰君安已具有融资融券资格，形成了较完备的融资融券体系5、国泰君安证券股份有限公司融资利率与融券费率标准项目年利率融资利率8.85%融券费率8.85%国泰君安证券股份有限公司维持担保比例标准项目维持担保比例严重关注线160%警戒线140%经营状况：深圳证券交易所数据显示，截至2010年12月31日，海通证券以7.69亿元获融资融券余额第一名，市场份额17.73%；中信证券以6.22亿列第二名，市场份额14.33%；其他的第一批次获批的国泰君安、广发、光大、国信分列第3、4、5、7名。（二）自营业务项目年份2006年2007年2008年2009年2010年自营业务净收入1209009024782066606695320632235039456505691668533增长率-35.31%789.08%403.93%-98.03%截至2010年12月底，国泰君安自营业务业绩自2010年上半年持股市值跃居第一位《投资银行业务训练》综合实验报告6后，2010年年底再获自营持股市值冠军，达63.46亿元。而在2010年上半年，国泰君安自营盘持股市值为45.3亿元，由此可见，半年时间，国泰君安自营盘持股市值增加了40%。同时也从上表中得出在2008年和2009年自营业务增长异常但2010年后又迅速回落这与外在的经济形势密切相关。（三）承销与保荐业务2008年排名2009年排名2010年排名股票及债券承销金额515.52亿元341，943，849，410.36元79,424,321.77万元4股票主承销金额176.90亿元241,943,849,410.36元102,885,800.00万元5债券主承销金额259.59亿元325,760,450,000.00元74,868,183.52万元6股票主承销家数772472710从上表中可以看出，国泰君安证券公司的承销与保荐业务在同行业的排名之中位于前列的。但是，就股票主承销家数而言与行业的前三名相比有一定的差距这也是制约国泰君安证券公司排名前进的一个较大的阻碍。2008年2009年2010年承销与保荐业务净收入549,876,161.00元36,841万元66,852万元营业收入11,996,280,885.00元1,152,199万元745,140万元占比4.58%3.20%8.97%从上图和表中可以看出，国泰君安近三年之中在承销与保荐业务里的净收入总体而言是增长的趋势，国泰君安证券公司的营业收入与承销与保荐业务净收入这两项在整个行业之中是处于领先地位的。同时，图中也反映出公司的承销与保荐业务净收入在营业收入中的占比也处于增长的趋势。国泰君安证券公司承销业务的经营优势：国泰君安名列A股四家主承销商之一。横跨内地及香港两个市场，涵盖多种业务类别，致力于为客户提供多层次、全方位的资本金融服务，包括股权融资、债券融资、购并重组、资产证券化、战略投资、衍生产品设计发行、私募服务、PE投资财务顾问服务等，满足企业各发展阶段的不同资本市场需求，为企业实现战略远景提供一站式的资本运作服务。注重研究与开发，在券商中最早设立研究机构,为高端机构客户、重要客户及一般客户等提供量身定制的、高质量的研究分析、投资咨询服务以及投资品种推荐。研究分析覆盖行业公司、策略、宏观、债券、衍生品和金融工程等领域，涉及从国际到国内、从宏观到微观、从货币市场到资本市场、从上市公司到非上市公司、从行业到个股等的广阔范围。坚持价值投资理念，贴近市场、贴近客户。是券商中规模最大、实力最强、最具影响力的研究机构之一。《投资银行业务训练》综合实验报告7（四）资产管理业务2008年排名2009年排名2010年排名受托管理资金本金总额7,842,264,347元4745,747万元51,154,819万元3受托客户资产管理业务净收入152,843,550元55,137万元1112,839万元6从上表中可以看出：国泰君安在近三个年度中资产管理业务的绝对数量的增长速度较快。同时从表中可以看出国泰君安证券公司的资产管理业务的排名也是同行业内处于领先的地位。由于国泰君安秉承着鲜明的投资理念，依靠着丰富的投资经验、丰富的产品线和广泛的客户来源增加了公司的资产管理业务的净收入使得近三年的业务净收入巨幅增长。国泰君安证券1993年起即开展资产管理业务，为国内第一家，截至目前已有十八年的历史。国泰君安证券资产管理有限公司成立于2010年10月，注册资本8亿元，是业内首批和最大的券商系资产管理公司。国泰君安在国内最早从事ETF、权证等金融衍生品领域套利投资，积累了丰富的投资实战经验；率先推出规范的定向资产管理业务，满足高端客户需求。推出了国内首只套利产品，2011年发行国内首只对冲基金产品。截至20