财务报表分析与解读

1财务报表分析与解读于桂琴中央财经大学会计学院TEL：68706357（H）13661058273Email:[e-mail]22案例研究：“安然”倒塌事件安然公司：过去10年中美国乃至世界最大的能源交易商，掌控美国20%的电能、天然气交易，在整个航运衍生出来的能源市场份额占到1/2。在世界500强中排名第7。倒塌原因：基于“未来市场”的远期合同收入计入财务报表，但合同到期时没有履约，账面收入不代表现金收入。3一、财务报表分析概述（一）财务报表分析主、客体及内容1．财务报表分析的主体2．财务报表分析的客体3．财务报表分析的内容441.财务报表分析的主体财务报表分析的主体指财务报表的使用者•债权人：银行、供应商•投资人（权益投资人）：普通股东•经理人员：公司管理人员•政府机构：税务部门、国有资产管理部门、证券监管部门、财政部门、社会保障部门•其他：企业职工、工会、审计师、财务分析师、经济学家等。55不同分析主体的报表分析重点及其决策需求分析主体分析目的分析重点债权人判断企业还本付息的能力，以决策是否给企业提供信用，提供多少信用，以及是否需要提前收回债权等短期债权人：企业当前的财务状况，流动资产的流动性和周转率；长期债权人：企业长期收益能力和资本结构；权益投资人评价企业业绩，以决策是否投资及是否转让已经持有的股权；考查经营者业绩，以决定是否更换主要管理者等。企业偿债能力、风险、收益能力、同业竞争状况；经理人员监控企业的有效运营，并且改善业绩企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力66筹资活动形成的资产——记录在资产负债表的左方形成的负债和所有者权益——记录在资产负债表的右方引起的现金流动——在现金流量表的第三部分反映投资活动取得的非现金资产——应记录在资产负债表的左方运用资产赚取收益——通过利润表反映出来引起现金的流入流出——反映在现金流量表的第二部分经营活动产生的收入与成本——在利润表的上半部分反映占用的资产——在资产负债表的左方反映引起现金的流动——在现金流量表的第一部分反映2.财务报表分析的客体财务报表分析的对象——企业基本活动77财务报表分析的结果财务报表分析的结果是分析人对企业做出的判断。外部分析人主要对企业的某种能力作出评价。债权人——主要对企业的偿债能力作出评价。股权投资人——需要对企业的盈利能力和风险作出评价。内部分析人主要是企业的管理者，他们分析的目的是找出经营中存在的问题以及解决问题的途径。财务报表分析的结果概括为：了解企业过去的业绩、评价现在的状况、预测未来的发展。88短期偿债能力分析长期偿债能力分析资产运用效率分析获利能力分析投资报酬分析现金流动分析3.财务报表分析的内容91.资产负债表2.利润表3.现金流量表4.与财务报表有关的其他重要信息(1)财务报表附注和文字说明(2)审计报告（二）财务报表分析所使用的资料1010(1)报表附注及其决策相关性报表附注的决策相关性体现在：增加财务报表的信息量，改善披露的充分性，抑制企业粉饰报表，减少报表使用人的误解。关注报表附注可使分析数据建立在更加真实、可靠和可比的基础上。1111(1)报表附注及其决策相关性不符合会计核算前提的说明重要会计政策和会计估计的说明重要会计政策和会计估计变更的说明以及重大会计差错更正的说明或有事项的说明资产负债表日后事项的说明关联方关系及其交易的说明等等共13项1212(2)审计报告：报表的可信度无保留意见的审计报告例如：……我们认为，上述会计报表符合“企业会计准则”和“股份有限公司会计制度”的有关规定，在所有重大方面公允地反映了贵公司×年12月31日的财务状况以及×年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。可信度较高1313保留意见的审计报告表示总体上认可，但个别方面不完全认可。例如：……在审计中，我们对贵公司××产业开发有限公司3500000元的长期投资未能取得足够的审计证据，故其是否存在投资减值无法确认；……。除上述事项外，公司会计报表符合……。除个别其它信息具有可用性1414表示否定意见的审计报告否定会计报表“恰当”地反映了被审计单位的财务状况等。有违规或歪曲，而被审者拒绝调整。粗略的参考拒绝表示意见的审计报告不发表任何意见（须说明拒绝表示意见的原因）。如：“……无法发表审计意见”。1515(三)财务报表分析的原则和方法1、财务报表分析的原则2、财务报表分析的一般步骤3、财务报表分析的方法16161、财务报表分析的原则目的性客观性全面性动态性成本效益17172、财务报表的步骤（1）明确分析目的（2）设计分析程序（3）收集有关信息（4）将整体分为各个部分（5）研究各个部分的特殊本质（6）研究各个部分之间的联系（7）得出分析结论18183、财务报表分析的方法（1）比较分析方法所谓比较分析法就是将实际达到的数据同特定的各种标准进行对比，从数量上确定其差异，并进行差异分析，从而揭示成绩和差距，说明现象发展的特征，做出评价。1)比较的标准历史标准揭示差异并对产生差异的原因进行分析；了解和掌握经济活动变化的趋势和规律性。同业标准预算标准判断本企业的水平在同行业中所处的位置，找出本企业与国内外先进水平之间的差距。揭示实际指标与预算指标之间的差异，通过进一步的分析，找出二者差异的原因，改善企业的管理。19192)比较的指标比较的指标：总量指标、财务比率、结构百分比总量指标如：本期实际净利润–预算或计划净利润目的：揭示所研究指标的数量差异的大小。财务比率将具有相互联系的两个财务指标进行对比，以反映二者关系的特征。根据财务报表资料计算出各构成项目占总量的比重，以反映所研究项目的内部构成状况。基本公式：各部分总量结构百分比（%）=总体总量结构百分比2020结构分析法举例：项目期初期末原材料62623.5%3077.9%低值易耗品441.7%521.3%库存商品203974.8%351390.8%合计2709100%3872100%1、企业存货中库存商品占有很大比重；2、期末存货增加系库存商品增加所致；3、企业存货出现积压，销售可能有问题。某企业存货结构分析万元2121结构百分比法的比较项目本年上年同业预算主营业务收入100%100%100%100%主营业务成本58%54%56%55%主营业务利润42%46%44%45%营业费用5%6%6%6%管理费用8%9%10%8%财务费用7%9%6%5%利润总额22%22%24%26%所得税8%9%9%10%净利润14%13%15%16%主营业务成本上升和财务费用上升；营业费用和管理费用下降。2222趋势分析法举例：1998199719961995营业收入35727351243389631000毛利率%11.7%12.3%14.1%14.5%四年来主营业务收入小幅增长，毛利率不断下降；毛利率下降速度为4.88%[（12.3%-11.7%）/12.3%]快于主营业务下降速度1.72%[（35727-35124）/35124]，短期内业绩难以改善。某企业连续四年营业收入与毛利率变动趋势分析2323财务比率法分析举例：2000年蓝田股份已无力偿债2000年蓝田股份的流动比率是0.77，说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期的流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金是-1.3亿元，这说明蓝田股份将不能偿还1.3亿元的到期流动负债。为什么？流动比率=0.77速动比率=0.3524（2）因素分析法1）比率因素分解法利用各主要财务比率指标间的内在联系，建立指标体系，来分析各因素财务指标的变动对所分析财务指标的影响程度。2）差异因素分解法2525杜邦分析体系图股东权益报酬率总资产利润率×权益乘数销售利润率×资产周转率×1÷（1－资产负债率）净利÷收入收入÷平均资产总收入－总成本流动资产非流动资产货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产固定资产长期投资无形资产其他资产固定资产长期投资无形资产其他资产货币资金短期投资应收账款存货其他资产销售成本期间费用税金营业外支出2626影响股东权益报酬率的因素：股东权益报酬率获利能力资产营运能力资本结构提高股东权益报酬率的根本途径是：☆增收节支☆合理配置资源，加速资金周转☆优化资本结构=销售净利率×资产周转率×权益乘数27二、三张财务报表初步解读明明白白我的“账”——资产负债表秋后算“账”——利润表清清楚楚我的“心”——现金流量表2828（一）资产负债表1、资产负债表简介(1)揭示的信息–是反映企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益的存量及其结构的报表，是特定时点上财务状况的快照。(2)编制原理–资产=负债+所有者权益(3)结构账户式2929资产负债表单位：××公司年月日单位：元资产（投资）负债及所有者权益（筹资）流动资产长期投资固定资产无形资产流动负债长期负债所有者权益资产总计负债和所有者权益合计附注:3030资产负债表编制单位：年月日单位：元资产金额负债与股东权益金额流动资产货币资金短期投资应收帐款存货长期投资固定资产固定资产净值在建工程无形资产流动负债短期借款应付账款长期负债股东权益股本资本公积盈余公积未分配利润合计合计3131资产负债表项目排序在资产负债表上，资产项目通常是按照流动性程度的高低排列的，负债按照到期日由近到远顺序排列；所有者权益按其永久性递减的顺序排列，先实收资本，后资本公积、盈余公积，最后是未分配利润。322、资产负债表初步分析资产的初步分析-资产总额的初步分析，目的找到影响资产总额变动的主要原因。分析的基本步骤第一步，分析资产总额及各主要构成项目的变动；第二步，对各主要构成项目进行进一步的分析。33例：资产总额及主要构成项目的初步分析分析方法：将资产总额及主要构成项目从资产负债表中摘出，进行期末与期初的差额比较分析和结构分析。资产总额及各主要构成项目变动分析表项目总资产流动资产长期投资固定资产无形资产和其他资产递延税款借项金额2000年1999年增减变动差额（%）结构（%）2000年1999年差额618000177995413423985975016680000337045203333224431745-62000-1590502100976154-12411-9.1-47.19103.3223.6-71.3220.010028.86.6964.50.010.0010049.702.9947.420.030.00-20.993.7017.08-0.020.0034计算结果表明：1、资产总额期末比期初减少62000万元，减少幅度为9.1%。2、从各构成项目来看，各项资产都发生了变动。（1）无形资产和其它资产、递延税款借项，因其数额很小，因此对资产总额的变动影响不大。（2）流动资产金额大幅度减少，期末比期初减少了159050万元，减少幅度达47.19%，（3）长期资产有了一定的增长，期末比期初增加了97163万元，增幅为28.33%。由于长期资产的增长幅度小于流动资产的下降幅度，因此，影响资产总额减少的主要原因是流动资产的减少。3、企业资产结构发生了较大的变化。流动资产所占比重由期初的49.7%下降为28.8%，而固定资产的比重则由47.42%上升到64.5%。其结果是资产流动性下降，收益性改善，经营风险增加。35-重点关注资产项目流动资产货币资金短期投资应收账款其他应收款存货非流动资产长期投资固定资产无形资产36资产各项目的初步分析（1）流动资产变动分析流动资产是指可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产。包括：货币资金、短期投资、应收及预付款项、待摊费用、存货等。货币资金库存现金银行结算户存款外埠存款银行汇票存款银行本票存款信用卡存款信用证保证金存款等持有货币资金的目的经营的需要偿还到期债务投机的需要37短期投资项目短期投资净值=投资成本-已计提的短期投资跌价准备股票债券基金其它投资短期投资跌价准备：反映企业已计提的短期投资跌价准备。应收款项应收账款其它应收款