高鸿业-宏观经济学第六版-第十四章-国民收入的决定：IS-LM模型-授课ppt-河北工大-宋建林

第一节投资的决定第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节IS-LM分析第六节凯恩斯的基本理论框架第十四章国民收入的决定：IS-LM模型第一节投资的决定一、实际利率与投资二、预期收益与投资三、风险与投资四、投资边际效率曲线五、预期收益与投资六、风险与投资七、托宾的“q”说经济学中所讲的投资，是指资本的形成，是实际投资而非金融投资，主要指厂房、设备的增加。一、实际利率与投资投资函数：投资与利率之间的反向变动关系，可写作：i=i（r）ir%i=e－dre自主投资投资的利率系数d反应了投资对利率的敏感度。实际利率=名义利率－通货膨胀率拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。资金的时间价值本利和[已知现值求终值]R1=R0(1+r)R2=R0(1+r)2R3=R0(1+r)3……Rn=R0(1+r)n贴现[已知终值求现值]R0=R1/(1+r)R0=R2/(1+r)2R0=R3/(1+r)3……R0=Rn/(1+r)n本利和与贴现本金R0利率r第一年本利和R1第二年本利和R2第三年本利和R31001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10利率贴现率式中：R——资本品供给价格；Ri——各年的预期收益；J——资本品残值；n——使用年限；r——资本边际效率（内部报酬率IRR[InternalRateofReturn]）二、资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital）资本边际效率MEC：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。1nRR30R2R1Rn+J23…R=+++…++R11＋rR2(1＋r)2R3(1＋r)3Rn(1＋r)nJ1(1＋r)n式中所用的贴现率r就是资本的边际效率MEC三、资本边际效率曲线某企业可供选择的投资项目ABCD四、投资的边际效率曲线投资边际效率MEI[MarginalEfficiencyofInvestment]——随投资量的增加，资本品价格上涨，资本边际效率将递减，减小之后的资本边际效率叫做投资边际效率。五、预期收益与投资1对投资项目的产出的需求预期•考虑市场中该投资项目的产品在未来能否销售出去以及产品价格的走势。2产品成本•工资成本是产品成本中最重要的构成部分，工资上涨会降低企业利润，减少投资预期收益，•然而，设备与人工之间有替代关系，工资上涨会刺激企业增加投资，•可见，工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。•但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而增加投资需求。3投资税抵免•政府规定，投资的厂商可以从其所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。六、风险与投资企业家对未来乐观——增加投资企业家对未来悲观——减少投资七托宾的“q”说美国耶鲁大学经济学家詹姆士·托宾（JamasTobin1918-2002）,由于他对金融市场及其与支出决策、就业、生产和物价的关系进行的分析而获得1981年诺贝尔经济学奖。如果ｑ1，会有新的投资。如果ｑ1，不会有新的投资。企业的股票市场价值新建企业的成本q=对股票市场与宏观经济的同时波动的解释：股票市场下跌托宾q下降[因为资本的重置成本是相对比较稳定的]反映投资者对资本的现期或未来的获利性感到悲观投资函数向内移动[对于任何一个既定的利率，投资减少]总需求减少产出和就业下降y=c+i+g式中：c=α+βydyd=y–t+trt=t（常数）tr=tr（常数）i=i（常数）g=g（常数）y=α+β(y-t+tr)+i+gα+i+g–βt+βtr1-βy=c+ic+iy=EByy0Oci450gc+i+g第二节IS曲线i=e-drα+e–dr+g–βt+βtr1-βy=α+e+g–βt+βtr1-βy=d1-β－r三部门经济的IS曲线α+e+g–βt+βtrdr=1-βd－y或yIS曲线rIS曲线：一条反映利率和收入间关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，y=E，从而产品市场是均衡的。截距斜率α+e+g–βt+βtr1-βy=d1-β－rIS曲线的移动α+e+g–βt+βtr1-βy=d1-β－α+e+g–βt+βtrdr=1-βd－yr或yIS曲线r%截距斜率⊿y⊿y=ki·⊿e⊿y=kg·⊿g⊿y=kt·⊿t⊿y=ktr·⊿tr产品市场的失衡及其调整0rISrByABrA∵rA＞rB∴iAiB（注i=e–dr）∵yA=yB∴cA=cB（注c=α–βy）∴EAEB（注E=c+i）又∵yA=yB=EB∴EAyAIS曲线右侧产品市场处于供过于求状态非意愿存货增加减少生产A0yA=yB第三节利率的决定利率决定于货币的需求和货币的供给货币需求动机①交易动机②谨慎动机(预防性动机）③投机动机L1=kyL2=中央银行掌控L=ky-hrh反映了L2对r变动的敏感程度货币需求函数债券价格×利率=利息1000×5.0%=50利息是固定的980×5.1%=501020×4.9%=50债券价格与利率r成反比投机所持有的货币量L2与债券价格呈正比k值大小取决于人们的交易习惯，比较稳定L2与r呈反比当利率降到极低时，人们不管有多少货币都持有在手中——“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”反映了人们想以流动性形式持有的财富量-hr货币供给狭义的货币供给：流通中的硬币、纸币和银行活期存款的总和M1=通货+活期存款广义的货币供给：狭义的货币供给加上定期存款M2=M1+定期存款更广泛的货币供给：广义的货币供给再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”M3=M2+货币近似物我国的货币供应量层次划分1994年10月，中国人民银行正式开始向社会公布货币供应统计量指标及划分层次。货币供应量分为以下三个层次：第一层次M0是指流通中的现金第二层次M1由M0和能开支票进行支付的单位活期存款组成第三层次M2由M1和准货币（储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款）构成2001年6月，将证券公司客户保证金计入M2范畴。2002年初，将我国的外资银行、合资银行、外国银行分行以及外资企业集团财务公司的有关人民币存款业务分别计入不同层次的货币供应量。2013年M0=5.86万亿元；同比增长7.1%M1=33.73万亿元；同比增长9.3%M2=110.65万亿元；同比增长13.6%美国的货币供应量层次划分美国货币供应量的统计口径为M1、M2、M3、L、Debt：M1=联邦储备银行和财政部以及存款机构金库之外的通货+非银行发行的旅行支票+活期存款+可转让支付命令账户+自动转账服务账户等M2=M1+商业银行发行的隔夜回购协议存款+美国银行海外分支机构对美国居民开办的隔夜欧洲美元存款+储蓄存款+小额定期存款+货币市场存款账户+货币市场互助储蓄金额等M3=M2+大额定期存款+商业银行发行的定期回购协议负债+美国居民持有的美国银行海外机构的欧洲美元定期存款等L=M3+非银行社会公众持有的美国储蓄债券+短期国库券+商业票据+承兑票据+货币市场互助基金中的上述资产的净值Debt=国内非金融机构持有的美国联邦政府、州和地方政府债务+私人机构在信贷市场上的债务2013年底M1=2.72万亿美元；同比增长8.47%M2=11.05万亿美元；同比增长5.35%通货12379活期存款11354旅行支票30其他支票存款4794M128557储蓄存款76766小额定期存款5233零售货币基金6263M2116819机构货币基金17769单位：亿美元，季节性调整2014年11月10日美国M1、M2及其构成rOLL=L1+L2L1=kyL=Ll(y)+L2(r)=ky-hrrmOmM/Pm=M/P货币需求曲线&货币供给曲线rOL,mLEm货币供求均衡和利率的决定r0rr1OL,mM/PLEmr0L’E’m’E’r2第四节LM曲线货币市场均衡时，收入y与利率r的关系L=mm=M/PL=ky-hrky-hr=m或者ky-hr=M/P或截距斜率hrky=＋mkr=－khmhyyr％LM曲线－mhmk⊿mk⊿y=LM曲线的三个区域yr％凯恩斯区域中间区域古典区域r2r1hmhkyr货币市场的失衡及其调整0rLMrByABrA∵yA=yBrA＞rB∴LALB（注L=ky–hr）又mA=mB（注m与r无关）又mB=LB（B点在LM曲线上）∴LAmALM曲线左侧有超额的货币供给利率下降A’yA=yB第五节IS-LM分析rLMISyABFGL＜mL＜mL＞mL＞my＜E区域产品市场货币市场ⅠⅡⅢⅣy＞E有超额产品供给y＞E有超额产品供给y＜E有超额产品需求y＜E有超额产品需求LM有超额货币供给LM有超额货币需求LM有超额货币需求LM有超额货币供给y＜Ey＞Ey＞EⅠⅡⅢⅣE均衡收入和利率的变动产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE，不一定能够达到充分就业的国民收入y，依靠市场自发调节不行。LMISyr％E必须依靠政府宏观调控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求，ISIS’EE’,增加货币供给，LMLM’EE’’yE→y*第六节凯恩斯的基本理论框架APC=c/ydMPC=c/yd消费倾向收入(y)消费c投资i利率(r)资本的边际效率MEC流动偏好L=L1+L2货币数量预期收益R重置成本C凯恩斯的y决定理论c=c(yd)乘数ki=1/(1-MPC)=1/MPSc=α+βydm交易动机谨慎动机投机动机L1=L1(y)L2=L2(r)L1=kyL2=-hrniiirRC1)1(MEC=r储蓄ss=s(yd)s=-α+(1-β)ydI=S或y=Em=M/P2.储蓄函数1.投资函数3.均衡条件S=S(y)I=I(r)IS曲线4.货币需求5.货币供给L=L1(y)+L2(r)L=m6.均衡条件LM曲线均衡的(r，y)yd1der1drey当L1=kyL2=-hr时hmyhkrrkhkmydreIYC三大基本心理规律造成有效需求不足有效需求：有支付能力的社会总需求，即总供给价格与总需求价格达到均衡时的总需求。边际消费倾向递减消费需求不足资本边际效率递减对货币的流动偏好投资需求不足有效需求不足国家干预经济生活的必要性凯恩斯认为，心理规律是无法克服的，所以，要解决有效需求不足的问题，只有依靠政府运用财政政策和货币政策来增加总需求，以消灭经济